Нийтэлсэн огноо: 2026-09-01
Шинэчилсэн огноо: 2026-09-02
Үндсэн үзүүлэлт огцом унасан ч суурь инфляци буурсангүй. Хэрэглээний үнийн индекс (CPIF) 1.3%-иас 0.7% хүртэл буурсан боловч эрчим хүчийг хассан үзүүлэлт 0.4%-иас 0.6% болж өсөв.
Суурь инфляци 4-р сард ёроолдоо хүрсэн. CPIF-XE гурван сарын турш тэгээс 0.6% хүртэл дээшлэв.
Янссон (Jansson) эрсдэлийг сануулсан болохоос хүү нэмнэ гээгүй. 8-р сарын 31-нд тэрээр цаашид инфляци өсөх эрсдэл бага зэрэг нэмэгдсэн бөгөөд ажиглах боломж байгааг харжээ.
Өсөлт нь хөдөлмөрийн зах зээлээсээ түрүүлж байна. 2-р улирлын ДНБ 1.6% болж өсөн засварлагдсан бол тохируулсан ажилгүйдэл 8.7%-д хэвээр үлдэв.
9-р сар бүхнийг шийднэ. 8-р сарын инфляци 9-р сарын 7 болон 14-нд гарах бөгөөд Риксбанк 9-р сарын 24-нд шийдвэрээ гаргана.
Крон тоон мэдээлэл дээр биш, цаашдын замнал дээр арилжаалагдаж байна. Зах зээл он дуусахаас өмнө 25 суурь нэгжийн хүүгийн нэг удаагийн өсөлтийг ойролцоогоор тооцоолоод байна.
Шведийн инфляцийн асуудал 7-р сард алга болоогүй. Энэ нь ерөнхий үзүүлэлтэд харагдахаа больсон төдий юм. CPIF 1.3%-иас 0.7% хүртэл буурсан нь 2020 оны 12-р сараас хойшхи хамгийн сул үзүүлэлт болсон бол бодлогын хүү 2%-ийн зорилтот түвшний эсрэг 1.75%-д хэвээр үлдлээ.
Эрчим хүчийг хасвал үнэ эсрэг чиглэлд хөдөлж, 0.4%-иас 0.6% болж өссөн нь Риксбанкны 6-р сарын таамаглалаас давсан байна. 8-р сарын 31-нд Дэд ерөнхийлөгч Пер Янссон цаашид инфляци өсөх эрсдэл бага зэрэг нэмэгдсэнийг мэдэгдэв.
Хямд эрчим хүч шууд нөлөө үзүүлэв. Цахилгаан эрчим хүч тухайн сард 11.6%, түлш 9.4%-иар буурч, хамтдаа индексийг 0.6 нэгжээр бууруулсан бөгөөд Шведийн Статистикийн газар 7-р сарын бууралтыг хамгийн эхэнд эрчим хүчтэй холбон тайлбарлажээ.
Дүүжингийн хоёр дахь дарагч нь үүнтэй зэрэгцэн явагдаж байна. 7-р сард бензин болон дизель түлшний албан татварыг түр бууруулж, нийтийн тээврийн сарын картыг 50% хөнгөлсөн нь 4-р сараас хойш хэрэгжиж буй хүнсний НӨАТ-ыг тал хувиар бууруулсан дээр нэмэгдэж, тээврийн тарифыг 26.4%-иар бууруулжээ. Эрчим хүч болон ийм арга хэмжээний шууд нөлөөллийг хассан инфляци хэдийнэ 2%-д нэлээд ойрхон байгааг Риксбанк мэдэгдээд байгаа юм.
Үүний нэг нь ч жилийн түвшнийг тодорхойгүй хугацаагаар барьж чадахгүй. Арга хэмжээ бүрийн бууруулах нөлөө нь нэг жил хэрэгжсэний дараа харьцуулалтаас хасагддаг бөгөөд сүүлд үүнийг буцаахад механик түлхэц нэмэгддэг.
| Индикатор | 2026 оны 7-р сар | 2026 оны 6-р сар |
| CPIF инфляци | 0.7% | 1.3% |
| CPI инфляци | 0.2% | 0.7% |
| CPIF-XE инфляци | 0.6% | 0.4% |
| Бодлогын хүү | 1.75% | 1.75% |
Хаврын улирлаас хойш суурь үзүүлэлт бага багаар өссөөр байна. Эрчим хүчийг хассан CPIF буюу CPIF-XE 4-р сард тэг дээр ёроолдож, тэр цагаас хойш 0.5%, 0.4%, 0.6%-ийн гүйцэтгэл үзүүлснээс зөвхөн 7-р сард гэхэд 0.4% өссөн байна. Багц аялал тухайн сард 17.3%, жилд 10.5%, гэр ахуйн цахилгаан хэрэгсэл (компьютер тэргүүлж) 6.8%, ресторан, зочид буудлын үнэ өнгөрсөн зуунаас 3.5%-иар өндөр байв.
Үндсэн үзүүлэлт 1.3 нэгжээр доогуур байх нь ердийн үед мөнгөний бодлогыг зөөлрүүлэх үндэслэл болдог. Гэвч өнөөдөр тогтоосон хүү хоёр жилийн дараах үнэд нөлөөлдөг тул энд тийм биш юм.
Янссон Шведийн Банкны Холбоон дээр үг хэлэхдээ Шведийн эхлэлийн байр суурийг тааламжтай гэж нэрлээд, дараа нь нөхцөл байдлыг тодорхойлов: зуны хүлээгдэж байснаас өндөр үзүүлэлтүүд үүнийг бүдэгрэүүлж байна.
Аялал жуулчлалтай холбоотой үйлчилгээнүүд хамгийн их хохирол учруулсан бөгөөд энэ шугам нь намраас өмнө өсөлтөө буцаан өгөхөөсөө өмнө 6 ба 7-р сар бүр өсдөг. Нэг өнцгөөр харвал энэ бол хуCalendar шуугиан юм. Янссон өөрөө хоёр дахь тайлбарыг дэвшүүлсэн.
Өсөлт нь нийлүүлэлтийн саатлаас үүдэлтэй шууд бус асар том нөлөөг агуулж болох бөгөөд үүнд агаарын тээврийн түлшний үнийн өсөлт багтаж байна. Нисэхийн керосин иргэний агаарын тээврийн тийзэнд хүрэх нь хязгаарлагдмал. Харин нисэхийн керосин үнийн ерөнхий түвшинд хүрэх нь тийм биш бөгөөд энэ тохиолдолд өсөлт нь илүү урт хугацаанд үргэлжилж болохыг тэрээр хүлээн зөвшөөрөв.
Эдийн засгийн өсөлт гурав дахь сувгийг бүрдүүлж байна. 8-р сарын 28-ны үндэсний эцсийн дансаар 2-р улирлын ДНБ өмнөх улирлаас 1.6%, жилээр 3.3%-иар өссөн нь 1.4%-ийн урьдчилсан мэдээллээс засварлагдаж, хөрөнгө оруулалт, экспорт болон өрхийн хэрэглээ бүгд хувь нэмэр оруулсан байна.
Зарцуулалт хийж буй үйлчлүүлэгчидтэй тулгарч буй компаниуд зардлыг ашгийн маржиндаа шингээхээс илүүтэй сүлжээний дагуу цааш шилжүүлэхэд хялбар байдаг. Янссон эдийн засгийг халуун байна гэж хэлэхээс татгалзсан ч эрэлтээс үүдэлтэй инфляцийн эрсдэлийг өмнөхөөсөө илүү өндөр гэж үнэлж байна.
Риксбанк 8-р сарын 20-нд ижил зүйлийг мэдэгдэж, хүүг 1.75%-д хэвээр үлдээж, өсөлт болон инфляци хоёулаа 6-р сарын таамаглалаас давсныг тэмдэглэжээ.
Тэрхүү илтгэлийг дахин уншвал шонхор (хатуу) зан төлөв багасдаг.
Хөдөлмөрийн зах зээл бараг хөдөлсөнгүй. Улирлын тохируулгатай болон жигдрүүлсэн ажилгүйдэл 7-р сард 8.7% байсан бөгөөд гарц хурдассан ч энэ онд сар бүр энэ түвшинд байв. Тохируулгагүй үзүүлэлт 7.8% байв. 8-р сарын мэдэгдэлд хөдөлмөрийн зах зээл банкны хүлээж байснаас сул задарсныг хүлээн зөвшөөрсөн бөгөөд компаниудын үнэ тогтоох төлөвлөгөө дарагдмал, зуны зардлын дарамтын цаадах нийлүүлэлтийн сүлжээний стрессүүд тайлагдаж байна.
Итгэлцэл үлдсэнийг үүрнэ. Урт хугацааны инфляцийн хүлээлт 2%-д ойрхон байгаа бөгөөд цалингийн раунд сахилга баттай байсан нь үнийн улирлын чанартай өсөлт цалингийн асуудал болж хувирахаас сэргийлж байна.
Иймээс түүний буух цэг: хүлээх орон зай байгаа бөгөөд бодит инфляцийн асуудал үүссэн тухай бүрт шаардлагатай арга хэмжээ авахыг шаардана гэсэн болзолтой. Банк 8-р сард энэ хаалгыг нээлттэй үлдээж, 2026 оны сүүлчээр өсөх магадлалтай хэвээр байна гэжээ. Эрсдэлийг сануулах нь хүүг заавал нэмнэ гэсэн үг биш юм.
Гүйцэтгэх зөвлөл 9-р сарын 23-нд хуралдаж, дараа өглөө нь Мөнгөний бодлогын бүрэн тайлан болон шинэ таамаглалуудын хамт нийтэлнэ. 8-р сар бол шинэ тоо агуулаагүй идэвхтэй шинэчлэл байсан тул энэ нь банк инфляци бага байхын зэрэгцээ сүүлд хэт өндөр байх эрсдэл нэмэгдсэн гэж томьёолсон 6-р сараас хойшхи анхны бүрэн дахин үнэлгээ юм.
Эхлээд гурван мэдээлэл гарна. Шведийн Статистикийн газар 8-р сарын урьдчилсан үнэлгээг 9-р сарын 7-нд, бүрэн суналтыг 9-р сарын 14-нд нийтлэх бөгөөд 8-р сарын ажиллах хүчний тоон мэдээлэл 9-р сарын 16-нд гарна. Швед мөн 9-р сарын 13-нд бүх нийтийн сонгууль явуулна.
Дөрвөн зүйл уулзалтыг шийднэ. Өргөн хүрээ, өөрөөр хэлбэл дарамт нь хэлбэлзэлтэй шугамуудаас цааш тархаж байна уу эсвэл тэдгээрийн дотор түгжигдмэл байна уу. Үйлчилгээ, өөрөөр хэлбэл 8-р сар зуны өсөлтийг буцаан өгөх эсэх. Ажиллах хүч, учир нь 8.7%-ийн ажилгүйдэл нь импортын үнэ ямар ч байсан дотоодын зардлын дарамтыг хязгаарладаг. Эрэлт, учир нь эерэг гэнэтийн бэлэгний өөр нэг улирал нь Шведийн компаниудад олон жилийн турш эзэмшээгүй үнэ тогтоох эрх мэдлийг олгодог.
Шийдвэр нь өнөөдөр инфляци 2%-иас доогуур байгаа эсэхээс хамаарахгүй. Энэ нь зөвлөл хоёр жилийн дараа тэнд байх болно гэдэгт итгэсээр байгаа эсэхээс хамаарна.
7-р сарын гүйцэтгэл хэдийнэ үнэд тусгагдсан. Крон бодлогын хүүгийн хүлээгдэж буй замналаар арилжаалагддаг бөгөөд энэ замнал хоёр бодит хувилбартай.
Бүтээлч хувилбар нь хүүгийн зөрүүгээр дамждаг. Зах зээл он дуусахаас өмнө 25 суурь нэгжийн нэг удаагийн өсөлтийг ойролцоогоор тооцоолоод байна. Үүнийг баталгаажуулах, эсвэл аливаа боломжит бууралтыг цааш түрэхэд Шведийн өгөөж төв банк нь чангарахаар хүлээгдэж буй евро бүсийн эсрэг сайжирна. Крон эзэмшигчид хүлээснийхээ төлөө ашиг хүртдэг.
Баавгайн (буурах) хувилбар нь ижил өгөгдлийг өөр талаас нь ажиллуулдаг. Инфляци зорилтоос нэг нэгжээс илүү доогуур байх ба тохируулсан ажилгүйдэл 8.7%-д байгаа нь зөөлрүүлэх хувилбарыг амьд барьж байгаа бөгөөд валют 6-р сараас хойш худалдааны жигнэсэн сууриар байр сууриа хэдийнэ буцаан өгөөд байна.
11.1 орчимд арилжаалагдаж буй EUR/SEK бол Шведийн хөлийг өрсөлдөгч хүүгийн нэгдмэл замналын эсрэг тусгаарласан илүү цэвэр илэрхийлэл юм. USD/SEK нь Холбооны Нөөцийн Санг татан оролцуулдаг бөгөөд Стокгольмтой адил Вашингтоныг уншдаг.
Ямартай ч крон нь хэдийнэ болсон мэдээлэл дээр биш, засвар дээр хөдөлдөг.
| Дохио | Боломжит бодлогын нөлөөлөл |
| Үйлчилгээний инфляци тогтвортой байна | Тогтвортой суурь инфляцийн эрсдэл илүү өндөр байна |
| CPIF-XE үргэлжлэн өснө | Үндсэн үзүүлэлт бодит үнийн дарамтыг дутуу харуулна |
| CPIF 2%-иас харьцангуй доогуур байна | Бодлогыг өөрчлөхгүй үлдээх орон зай илүү гарна |
| Хөдөлмөрийн зах зээл цаашид суларна | Чангаруулах шаардлага багасна |
| Өсөлт үргэлжлэн сайн байна | Эрэлтээс үүдэлтэй инфляцийн эрсдэл өндөр байна |
| Инфляцийн хүлээлт дээшээ хазайж байна | Эрт арга хэмжээ авах үндэслэл илүү чангарна |
Шведийн 0.7%-ийн үндсэн үзүүлэлт болон 1.75%-ийн бодлогын хүү нь ижил зуны бүтээгдэхүүн юм: түр зуурын татварын хөнгөлөлт, сүйрч буй эрчим хүчний үнэ болон хачин аашилсан аялал жуулчлалын улирал. Аль ч тоо зөвлөлийн үнэхээр хариулах ёстой асуултад хариулахгүй бөгөөд энэ нь хөнгөлөлтийн хугацаа дууссаны дараа үнэ хаана тогтох вэ гэдэг явдал юм.
Янссон хүү нэмэх дохио өгөөгүй. Тэрээр хүү нэмэх магадлал хөдөлсөн бөгөөд сул хөдөлмөрийн зах зээл ба зорилт дээр бэхлэгдсэн хүлээлт нь түүнд сэжиглэж ажиллахаас илүү баримт нотолгоог хүлээх боломжийг олгож байна гэж хэлсэн.
Крон болон Шведийн өгөөжийн хувьд 8-р сарын инфляци нь 9-р сарын 24-ний өмнөх хамгийн тодорхой шалгалт болох болно. 7-р сар хэдийнэ өөрийн үгээ хэлсэн.
