Нийтэлсэн огноо: 2026-08-25
Шинэчилсэн огноо: 2026-08-27
Хөрөнгө оруулагчид хиймэл оюун ухаанд (AI) итгэл хүлээлгэн хөрөнгө оруулснаар Америк болон Европын хөрөнгийн захууд түүхэн дэх хамгийн дээд цэгтээ хүрсэн хэдий ч, Европын Төв Банкны (ECB) шинжээчид ийм бум/тэсрэлтийн дараа ихэвчлэн зах зээл унадаг болохыг анхааруулж байна.
Хэт хөөрсөн, өөртөө итгэлтэй худалдан авагчид үнэ нь бодит байдлаас хэт давж өсөх хүртэл олноор шавснаас үүдэн зах зээлийн уналт үүсэх боломжтой. Зах зээлийн энэ зөн билэг/сэтгэл зүйн хөөрөл үгүй болоход тэд бэлтгэлгүй цохилтод өртөх болно.
"Дот-ком хөөсрөлийн үетэй харьцуулахад өнөөгийн нөхцөл байдал нь хүүг бууруулах эсвэл сөрөг нөлөөг зөөлрүүлэхийн тулд төсвийн боpolicy-г ашиглах орон зайг мэдэгдэхүйц бага үлдээж байна" гэж тэд бичжээ. Энэхүү мэдэгдэл нь хиймэл оюун ухаантай холбоотой хувьцаануудын ханш савлаж байх үед гарсан байна.
Иран болон АНУ-ын хоорондох эвлэрлийн гэрээний хугацаа дууссаны дараа Уолл Стрит тэсвэртэй байдлыг харууллаа. Өнгөрсөн долоо хоногт Ормузын хоолойгоор цөөн тооны хөлөг онгоц дамжин өнгөрснөөс үүдэн жишиг тосны үнэ буцаад 90 ам.долларт хүрч өслөө.
Хоёрдугаар улирлын тайлангийн мөчлөг үргэлжилж байгаа бөгөөд Сангийн яамны бондын өгөөж өссөнөөс үүдэн хиймэл оюун ухаанаар түрэгдсэн өсөлт зогсонги байдалд орлоо. 30 жилийн хугацаатай Сангийн яамны бондын өгөөж 5.3%-иас дээш байгаа нь сүүлийн 19 жилийн хамгийн дээд цэг юм.
Ийнхүү өссөн хэдий ч UBS Global Wealth Management компани компаниудыг илүү их ашиг олж, ирэх он хүртэл ашгаа үргэлжлүүлэн өсгөнө гэж тооцоолж байгаа тул S&P 500 (SPXUSD) индексийн оны төгсгөлийн зорилтот түвшинг 8,100 болгон нэмэгдүүлжээ.
Хөрөнгө оруулалтын банкны уг салбар нь S&P 500-ийн нэгж хувьцаанд ногдох ашгийн таамаглалаа өмнө нь 335 ба 375 ам.доллар гэж тооцоолж байснаа 2026 онд 350 ам.доллар, 2027 онд 400 ам.доллар болгон тус тус өсгөсөн байна.
Технологийн компаниуд түүхийн хувьд хүүгийн түвшинд мэдрэмтгий байдаг нь хиймэл оюун ухааны асар том хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэхийн тулд бондын өр ихээр гаргаж магадгүй гэх айдаст хүргэж байна. Инфляци нь Холбооны Нөөцийн Сангийн (Fed) 2%-ийн зорилтоос хатуу дээгүүр хэвээр байна.
Холбооны Нөөцийн Сангийн сүүлийн хүү өсгөх мөчлөг 2022 онд эхэлсэн бөгөөд энэ нь Nasdaq 100 (NASUSD) индексийг гуравны нэгээр унагасан нь 2008 оноос хойшхи хамгийн том бууралт байв. Энэхүү ширүүн уналт давтагдана гэж үзэх нь ховор байгаа ч мөнгөний менежерүүд аюулгүй талыг баримтлахыг илүүд үзэж магадгүй юм.
S&P 500 компанийн хоёрдугаар улирлын ашиг жилийн өмнөхөөс 32%-иар өсөх төлөвтэй байгаа нь орлогын тайлангийн тайлант үеийн эхэнд төсөөлж байсан 23%-ийн өсөлтөөс хол давж, суурь үзүүлэлтүүд хүчтэй хэвээр байгааг илтгэж байна.
Зарим компаниуд санхүүжилт босгохын тулд хувьцаагаа хүртэл заргаж байна. Хувьцаа эзэмшигчид ирээдүйд их хэмжээний өгөөж авчирна гэсэн удирдлагын амлалтад итгэн, богино хугацааны хувьцааны ашиг шингэрэлтийг/бууралтыг хүлцэн өнгөрүүлж байна.
Broadcom (AVGO.OQ) энэ сард өндөр хугацаатай бондын хувьд мэдэгдэхүйц бууралт үзүүлээд байна. Тус фирма VMware-ийг худалдан авах хэлцэлд зориулж 60 гаруй тэрбум ам.долларын өр босгохоор хэлэлцээ хийж байна.
Баталгаа болон бусад төрлийн санхүүгийн дэмжлэгийг ашиглах нь энэ онд хурдасч байгаа бөгөөд энэ нь балансын тайланд харагдахгүй байгаа эрсдэлүүд хуримтлагдаж байгаад сэтгэл зүгшрүүлж байна.
JPMorgan Chase-ийн стратегич Тарек Хамид "Түрээсийн үлдэгдэл, худалдан авах амлалт, үлдэгдэл үнийн баталгаа болон бусад хамгаалалтууд триллион болж тэлэх төлөвтэй байна" гэж бичжээ.
Голдманы мэдээлснээр, хөшүүргийн сангаас/хэдж фондын нийт хөшүүрэг, цэвэр хөшүүрэг болон хиймэл оюун ухааны өртөлт нь хоёрдугаар улирлын дээд цэгээсээ тус бүр буурсан ч урт хугацааны дунджаас дээгүүр жагссаар байгаа бөгөөд энэ нь сүүлийн 20 гаруй жилийн хугацаан дахь хамгийн тааруу харьцангуй гүйцэтгэлд хүргэсэн байна.
Сангийн менежерүүд хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийг өргөжүүлэх болон хэрэглэгчдийн өсөн нэмэгдэж буй эрэлтийг хангах онцгой давуу талтай клауд үйлчилгээний тэргүүлэгч компаниуд болох "гиперскейлерүүдийн" хувьцааг нэмэгдүүлж байна.
Reuters-ийн дүн шинжилгээнээс үзэхэд тэдгээр компаниудын жилийн үйл ажиллагааны мөнгөн стримийн орох урсгал 2025-2027 оны хооронд ойролцоогоор 340 тэрбум ам.доллараар өсөх бол хөрөнгө оруулалтын зардал (capex) нь ойролцоогоор 534 тэрбум ам.доллараар өсөх төлөвтэй байна.
Berkshire Hathaway (BRKb.N) өнгөрсөн улиралд Alphabet (GOOGL.OQ) дэх эзэмшлээ эрс нэмэгдүүлж, Google-ийн эх компанийг өөрийн хамгийн том 3 хувьцааны нэг болголоо. Баффет CNBC-д өгсөн ярилцлагадаа энэхүү хувьцааны өсөх хандлагыг дэмжиж байснаа хэлэв.
Гиперскейлерүүдийн үнэлгээ энэ онд багассан. Амазон компанийг энэхүү домогт хөрөнгө оруулагч хэрэглээний хувьцаа гэж харж болох бөгөөд сүүлийн 5 жилийн дундаж харьцаа бараг 60 байсантай харьцуулахад одоо 30 гаруй дахин их үнэлгээтэй арилжаалагдаж байна.
BCA Research-ийн АНУ-ын Хувьцааны Тэргүүлэх Стратегич Ноа Вайсенбергер шинэ тооцоолох хүчин чадлын урсгал зах зээлийн үнийг бууруулахад хүргэвэл "неоклауд" үйлчилгээ үзүүлэгчид санхүүгийн эрсдэлд орно гэж анхаарууллаа.
Энэхүү эмзэг байдал нь тэдний үнийн өндөр загвар болон өрийн санхүүжилтээс асар их хамааралтай байдлаас үүдэлтэй. Тэрээр гиперскейлерүүдийг "авах" (long), неоклаудуудыг "зарах" (short) арилжааг санал болгож байна.
