Diterbitkan pada: 2026-06-04
Pasar saham Korea Selatan telah mengungguli India menjadi yang terbesar ke-6 di dunia, mencapai tonggak $5 triliun. Di awal tahun ini, kekuatan chip tersebut melampaui Kanada dan negara-negara Eropa.
Hal ini menulis ulang pasar keuangan dengan cara yang memicu kekaguman atas pengaruh besar dalam industri AI. Selain gelombang AI, dorongan pemerintah untuk reformasi korporasi membantu menarik dana asing.
Ekspor negara Asia itu tumbuh lebih dari perkiraan pada Mei dengan laju tahunan terkuat dalam lebih dari empat dekade. BOK menaikkan perkiraan pertumbuhan ekonominya untuk tahun ini menjadi 2.6% dari 2.0% minggu lalu.
Sementara itu, India terseret turun oleh minimnya perusahaan yang terkait langsung dengan infrastruktur AI. Biaya energi yang lebih tinggi akibat perang di Iran telah memicu kekhawatiran inflasi dan mengaburkan prospek pertumbuhan.
GDP per kapita bisa menunjukan "kurva-J dalam meningkatnya konsumsi domestik pada $4,000 atau lebih," kata Sumitomo Mitsui DS Asset Management, "tesis jangka panjang masih berlaku, tetapi inflasi menciptakan hambatan jangka pendek."
CEO Nvidia Jensen Huang diperkirakan akan mengunjungi Korea Selatan akhir minggu ini dan bertemu para eksekutif Korea. Baik Samsung Electronics maupun SK Hynix telah mencapai valuasi $1 triliun.
Perusahaan-perusahaan itu menyumbang lebih dari 40% dari KOSPI. Para analis memperingatkan bahwa konsentrasi tersebut dapat membuat pasar lebih rentan terhadap risiko, termasuk gangguan rantai pasokan dan perlambatan investasi AI.
Ketua SK Group mengatakan pada hari Selasa unit chip memorinya SK Hynix bertujuan menggandakan kapasitas wafer selama lima tahun ke depan. Dia memperingatkan pada Maret bahwa kekurangan wafer chip global kemungkinan akan bertahan hingga 2030.
Secara terpisah, Samsung Electronics mengatakan pada hari Jumat bahwa perusahaan mulai mengirim sampel chip HBM terbarunya ke pelanggan. Sahamnya dinilai lebih rendah dibanding SK Hynix karena daya saingnya yang lebih lemah dalam HBM.
Goldman Sachs menaikkan proyeksi laba operasi 2028 untuk SK Hynix dan Samsung Electronics masing-masing sebesar 24% dan 23.3%, menjadi 454 triliun won dan 610 triliun won, dengan alasan permintaan yang didorong AI yang berkelanjutan.
Kekurangan pasokan struktural berarti harga chip memori bisa tetap tinggi selama bertahun-tahun. Nomura memperkirakan saham SK Hynix akan mencapai 4 juta won dan Samsung Electronics mencapai 590,000 won dalam 12 bulan ke depan.
Namun industri teknologi ditandai oleh gangguan yang terus menerus. Google meluncurkan TurboQuant pada Maret, sebuah metode kompresi baru, yang menurut mereka bisa mengurangi jumlah memori yang dibutuhkan untuk menjalankan model bahasa besar hingga enam kali lipat.
Deutsche Bank menulis dalam catatan hari Selasa bahwa "masih harus dilihat" apakah teknik itu akan menciptakan pergeseran struktural dalam permintaan. Sampai sekarang, risiko tersebut belum sepenuhnya tercermin dalam harga.
Puncak optimisme terhadap saham Korea "tidak terlalu jauh" kata Steve Brice, chief investment officer global di Standard Chartered. Ada tanda-tanda bahwa sentimen investor ritel lokal sangat bergejolak.
Mata uang Korea Selatan diperdagangkan di sekitar level terendah dalam beberapa dekade meskipun ekspor melonjak dan pasar saham booming, membingungkan pembuat kebijakan dan pedagang yang bertaruh won akan menguat.
Bank of Korea bulan ini mengatakan won tampak "terlalu lemah relatif terhadap fundamental ekonomi" dan memperingatkan bahwa otoritas akan mengambil "tindakan tegas" jika perlu.
Perusahaan-perusahaan besar Korea Selatan, termasuk Samsung dan SK Hynix, menyimpan pendapatan substansial dalam mata uang asing untuk mendukung perluasan operasi global, menurut SK Securities.
Brad Setser, seorang senior fellow di Council on Foreign Relations, menggambarkan surplus manufaktur yang digerakkan chip ini sebagai "DRam dollars," membandingkannya dengan reinvestasi petrodollar ke aset AS.
Analis RBC memperkirakan akan terjadi arus repatriasi jika won mulai menguat. Sam Konrad, manajer investasi di tim pendapatan ekuitas Asia di Jupiter Asset Management, juga memperkirakan won akan menguat.
Penguatan mata uang akan menyebabkan rotasi struktural yang tajam di dalam pasar. Meski itu akan menekan margin laba pembuat chip mega-cap, hal tersebut bisa menguntungkan bisnis domestik dengan menekan biaya impor.
iShares MSCI South Korea ETF telah melonjak lebih dari 120% tahun ini. Analis EBC Financial Group melihat penyempitan jarak antara sektor teknologi dan sektor lainnya, yang berpotensi memperkuat argumen untuk reli yang lebih stabil.
