Publicado em: 2026-06-03
Atualizado em: 2026-06-04
O mercado de ações da Coreia do Sul ultrapassou o da Índia e se tornou o 6º maior do mundo, atingindo a marca de US$ 5 trilhões. No início deste ano, a potência do setor de semicondutores ultrapassou o Canadá e os países europeus.
Está a reconfigurar os mercados financeiros de uma forma que desperta fascínio pela enorme influência da indústria da IA. Para além da corrida à IA, o incentivo do governo à reforma das empresas contribui para atrair investimento estrangeiro.
As exportações do país asiático cresceram mais do que o esperado em maio, registrando a maior taxa anual em mais de quatro décadas. O Banco da Coreia (BOK) elevou sua previsão de crescimento econômico para este ano de 2,0% para 2,6%.
Enquanto isso, a Índia sofre com a escassez de empresas diretamente ligadas à infraestrutura de IA. O aumento dos custos de energia, resultante da guerra no Irã, alimentou preocupações com a inflação e obscureceu as perspectivas de crescimento.
O PIB per capita poderá apresentar uma "curva em J no aumento do consumo interno a partir de US$ 4.000", afirmou a Sumitomo Mitsui DS Asset Management. "A tese de longo prazo ainda se mantém, mas a inflação está criando um obstáculo no curto prazo."
O CEO da Nvidia, Jensen Huang, deverá visitar a Coreia do Sul ainda esta semana para se reunir com executivos coreanos. Tanto a Samsung Electronics quanto a SK Hynix já atingiram a avaliação de US$ 1 trilhão.
Essas empresas representam mais de 40% do KOSPI. Analistas alertaram que essa concentração pode deixar o mercado mais exposto a riscos, incluindo interrupções na cadeia de suprimentos e uma desaceleração nos investimentos em IA.
O presidente do Grupo SK afirmou na terça-feira que sua unidade de chips de memória, a SK Hynix, pretende dobrar a capacidade de produção de wafers nos próximos cinco anos. Ele havia alertado em março que a escassez global de wafers para chips provavelmente persistiria até 2030.
Em comunicado separado, a Samsung Electronics informou na sexta-feira que começou a enviar amostras de seu mais recente chip HBM para clientes. Suas ações têm sido avaliadas com desconto em relação à SK Hynix devido à sua menor competitividade no mercado de HBM.
O Goldman Sachs elevou suas previsões de lucro operacional para 2028 da SK Hynix e da Samsung Electronics em 24% e 23,3%, respectivamente, para 454 trilhões de won e 610 trilhões de won, citando a demanda sustentada impulsionada pela inteligência artificial.
A escassez estrutural de oferta significa que os preços dos chips de memória podem permanecer altos por anos. A Nomura estimou que as ações da SK Hynix atingirão 4 milhões de won e as da Samsung Electronics chegarão a 590 mil won nos próximos 12 meses.
Mas o setor de tecnologia é marcado por constantes disrupções. O Google apresentou o TurboQuant em março, um novo método de compressão que, segundo a empresa, pode reduzir em seis vezes a quantidade de memória necessária para executar grandes modelos de linguagem.
Em nota divulgada na terça-feira, o Deutsche Bank escreveu que "ainda não se sabe" se a técnica provocará uma mudança estrutural na demanda. Até o momento, o risco não foi totalmente precificado.
O auge do otimismo em relação às ações coreanas "não está muito longe", disse Steve Brice, diretor global de investimentos do Standard Chartered. Há sinais de que o sentimento dos investidores de varejo locais está extremamente eufórico.
A moeda da Coreia do Sul está sendo negociada em torno de mínimas históricas, apesar do aumento das exportações e da alta do mercado de ações, o que intriga políticos e investidores que apostavam na valorização do won.
O Banco da Coreia afirmou este mês que o won parecia "excessivamente fraco em relação aos fundamentos econômicos" e alertou que as autoridades tomariam "medidas decisivas" se necessário.
De acordo com a SK Securities, grandes empresas sul-coreanas, incluindo a Samsung e a SK Hynix, mantêm receitas substanciais em moedas estrangeiras para sustentar a expansão de suas operações globais.
Brad Setser, pesquisador sênior do Conselho de Relações Exteriores, descreve esse excedente de produção impulsionado por chips como "dólares DRam", comparando-o ao reinvestimento de petrodólares em ativos dos EUA.
Um analista do RBC previu uma onda de repatriações caso o won comece a se valorizar. Sam Konrad, gestor de investimentos da equipe de renda variável asiática da Jupiter Asset Management, também espera uma valorização da moeda.
Uma moeda mais forte causaria uma forte rotação estrutural no mercado. Embora isso reduzisse a margem de lucro das grandes fabricantes de semicondutores, poderia beneficiar empresas nacionais, diminuindo os custos de importação.
O ETF iShares MSCI South Korea valorizou mais de 120% este ano. Um analista do EBC Financial Group prevê uma redução na diferença entre o setor de tecnologia e outros setores, o que pode reforçar a perspectiva de uma recuperação mais estável.
