Нийтэлсэн огноо: 2026-06-03
Мэдээлэл: 2026 оны 6-р сарын 3-ны байдлаар, АНУ-ын урьдчилсан зах зээлийн арилжаа.
AVGO хувьцаа урьдчилсан зах зээлийн эхэнд ойролцоогоор $495-аас $497 орчим заагдаж байсан бөгөөд Broadcom орлогын мэдээг мэдээлэхээс өмнө $500 түвшин 1%-аас бага зайтай үлдэж байна. Broadcom Q2 орлогыг ойролцоогоор $22.0 тэрбум гэж удирдан үзүүлсэн бөгөөд жилээс жилд 47%-иар өссөн, мөн Q2 AI семикондукторын орлогыг $10.7 тэрбум гэж заасан; эдгээр тоонууд нь одоо шинэ өдөөгч бус, олон нийтэд мэдэгдсэн мэдээлэл болсон байна.
Өнөө оройн гол асуулт нь зүгээр л Broadcom зорилгоо биелүүлэх үү биш. Харин Broadcom нь хувьцаа аль хэдийн зах зээлд шингэсэн зүйлийг давсан ямар нэгэн зүйл хүргэж чадах эсэх юм.
AVGO нь 6-р сарын 2-ны өдөр $481.57-оор хаагдсан бөгөөд урьдчилсан зах зээлийн эхэнд ойролцоогоор $495–$497 гэж заагдаж, ганц үр дүн гармагц $500 түвшин 1%-аас бага зайтай байсан.
Broadcom Q2 орлогыг ойролцоогоор $22.0 тэрбум гэж удирдан заасан ба жилээс жилд 47%-иар өссөн бөгөөд Q2 AI семикондукторын орлогын удирдамж аль хэдийн $10.7 тэрбумт байгаа; гэнэтийн явдал нь толгой дахь үндсэн тооноос биш удирдамж, AI-ийн урсгалын харагдах байдал эсвэл маржины чанараас гарах ёстой.
Q1 AI орлого $8.4 тэрбумд хүрсэн нь жилээс жилд 106%-иар өссөн ба өмнөх таамгаас өндөр байсан. Q3 удирдамж энэ урсгалыг цаашид нэмэгдүүлэх эсэх нь өнөө оройн хамгийн чухал дохио юм.
Тохируулсан EBITDA-ийн удирдамж нь Q2 орлогын ойролцоогоор 68%-д байрлаж байна. Энэ шугамаас доош буух нь орлогын давсан үр дүнг холимог үр дүн болгон хувиргана.
Broadcom-ийн эхний таван хэрэглэгч нь нийт орлогын ойролцоогоор 40%-ийг эзэлдэг. Одоогийн орлогын төвлөрөл дээр гиперскейлерүүдийн байршуулалтын хугацааны удирдамж нь толгой дахь тооноос илүү их ач холбогдолтой байна.
Тайланг таван баталгаажуулах дохиогоор унших ёстой: Q3 удирдамж, AI семикондукторын орлого, тохируулсан EBITDA маржин, гиперскейлерийн харагдах байдал болон VMware/програм хангамжийн бэлэн мөнгөний урсгал. Эдгээрийн аль аль нь $500 нь задралын түвшин болох эсвэл мэдээ гарахад зарах триггер болохыг шийдэхэд тусална.
| Дохио | Задралын дохио | Мэдээгээр зарах дохио |
|---|---|---|
| Q3 guidance | Q2-ийн $22B жишгээс давсан ирээдүйн орлогын замыг өсгөнө | Төсөөллийг баталж, таамаглалын замыг дээшлүүлэхгүй |
| AI semiconductor revenue | Q2-ийн $10.7B удирдамжийг давж эсвэл Q3-д илүү хурдан өсөлтийг заана | Удирдамжийн орчим бууж, илүү хүчтэй урт хугацааны явцын харагдах байдалгүй |
| Adjusted EBITDA margin | AI техник хангамжийн өсөлттэй мөртлөө 68%-ийн удирдамжид ойрхон баригдана | Орлогын чанарыг эргэлзүүлмээр хэмжээний бууралтыг үзүүлнэ |
| Hyperscaler visibility | Олон улирлын туршид захиалгат силиконын эрэлтийг харуулна | Байршуулах хугацааны эрсдэл эсвэл цөөхөн хэрэглэгчид хэт төвлөрөхийг заана |
| VMware/software cash flow | Маржины тогтвортой байдал болон өр бууруулахад дэмжлэг үзүүлнэ | Техникийн бүтээгдэхүүний мөчлөгийн нөлөөг тэнцвэржүүлж чадахгүй |
Хамгийн чухал мөр нь Q3 удирдамж. Q2-ийн үр дүн нь аль хэдийн дууссан улирлыг баталж байна. Q3 удирдамж нь өнөө оройн зарлал дахь хамгийн тод дохио учир нь энэ нь $500 хөдөлгөөн ард дахин ямар нэг таамаглалын өсөлт байгаа эсэхийг харуулж чадна.
Зургийн эх сурвалж: Marketbeat
Орлогын үүдэнд $500 давж гарах нь тухайн түвшнээс 1%-ийн зайд арилжаалагдаж буй хувьцаанд ердийн хэлбэрийн хэлбэлзэл бөгөөд онцгой зүйл биш.
Чухал ялгаа нь дараа юу болох вэ гэдэгт оршиж байна. Хөнгөн гүйлгээтэй цагийн дараах арилжаанд бүртгэгдсэн үнэ нь дуудлагаар явагдах хурал, шинжээчдийн хариу үйлдэл, дараагийн сесс рүү тогтвортой хадгалагдсан үнэтэй адилгүй. $500-ын анхны хувилбар нь ганцхан бүртгэл (print). Хоёр дахь хувилбар нь тогтвортой түвшин юм. AVGO ямар хувилбарыг авна гэдгийг орлогын дуудлага тодорхойлно.
Broadcom эдгээр үр дүнд бага хүлээлттэйгээр орж ирээгүй. Q2 орлогын үзүүлэлт ойролцоогоор $22.0 тэрбум ба удирдамжтай тохируулсан EBITDA маржин ойролцоогоор 68% нь зах зээлд аль хэдийн харагдаж, урьдчилсан орлогын хөдөлгөөнд хэсэгчлэн тусгагдсан байна. Тухайн тоонуудыг хангах үр дүн нь улирлыг баталгаажуулна. Гэхдээ энэ нь түүхийг шинэчлэхгүй.
Энэ нь утгатай давалтыг тодорхойлох шалгуурыг өөрчилдөг. Компани хэлсэн хэмжээнд буусан өсөлт нь мэдээлэл биш, баталгаа юм. Өндөр үнэлгээний нөхцөлд баталгаа нь $500-ыг зорилтоос доошлуулаад суурь болгоход хангалтгүй. Тайлан нь одоогийн удирдамжаар хэлж чадахгүй ямар нэг шинэ мэдээлэл өгч байх ёстой.
Broadcom-ийн Q1 AI орлого $8.4 тэрбумд хүрч, жилээр 106%-иар өссөн бөгөөд компанийн өмнөх таамгаас давсан. Менежмент Q2-ын AI хагас дамжуулагчийн орлогыг $10.7 тэрбум гэж заасан бөгөөд тэр тоо нь өнөө оройн лавлагааны цэг юм.
Q2 үр дүн $10.7 тэрбум орчим байвал гүйцэтгэлийг батална. Түүнээс бодитой давсан үр дүн эсвэл Q3-ийг мэдэгдэхүйц өндөрт шилжүүлсэн удирдамж нь тооцооллыг өөрчилнө. Энэ ялгаа нь хүлээгдсэнээр ажиллаж буй компани ба өөрийн таамгуудыг даван гүйцэтгэж буй компанийг ялгадаг. Зөвхөн хоёр дахь тохиолдол л $500-оос дээш үнэлгээтэй хувьцаанд шинэ суурь олгодог.
Гэнэтийн өсөлтийн боломжийн бат бэх байдал нь Q2-ын тооноос илүү удирдлагын тайлбар дээр илүү хамааралтай. Meta энэхүү түншлэлийг өргөн хүрээний AI дэд бүтцийн стратегид нь зайлшгүй чухал гэж тодорхойлж, Broadcom нь чип загвар, дэвшилтэт савлагаа болон сүлжээний талбаруудад хамтран ажиллаж байгаа гэж тэмдэглэсэн.
Энэ ялгаа чухал. AI хүчин чадал худалдан авалт нь гүйлгээт шинжтэй; харин Broadcom-ийг олон силикон үе, савлагааны давхарга болон сүлжээний архитектурт оруулж байгаа үйлчлүүлэгч нь бүтэцлэг шинжтэй. Эхнийх нь нэг хүчтэй улирлыг дэмжиж, хоёр дахь нь дизайн хожлын циклд тулгуур болдог.
Нэг хүчтэй улирал өндөр үнэлгээний үржүүлэгчид шингэсэн тохиолдолд тэр үржүүлэгчийг өргөтгөхгүй. Харин олон өөрчлөн силикон үеийн нотолгоо бол орлогын аргументыг нэг орлогын тайлангаас гадна үргэлжлүүлж чадна.
Мэдээг зарчих үзэгдэл нь заавал сэтгэл гонсойлгосон тоо хэрэгсэхгүй. Зөвхөн хангалттай удирдамж л хангалттай.
Broadcom-ийн жилийн тайланд дурдсанаар түүний дээд таван эцсийн хэрэглэгч нь 2025 болон 2024 санхүүгийн жилүүдэд цэвэр орлогын ойролцоогоор 40%-ыг эзэлсэн гэжээ. Мөн гол хагас дамжуулагчийн хэрэглэгчдээс ирсэн том захиалгууд эсвэл хойшлогдсон захиалгууд нь улирал тутмын орлогыг хэлбэлзүүлэх боломжтой, ялангуяа AI болон утасгүй хэрэглээнд.
Энэхүү тэгш бус байдал нь дараах удирдамжийг хамгийн их дарамттай цэг болгодог, зөвхөн тайлагнасан улирал төдийгөөр биш. Ирээдүйн түүх сайжрахгүй бол өндөр үнэлгээ нь алдаанд маш бага зайтай болно.
Broadcom-ийн Q1-д засварласан EBITDA $13.1 тэрбумд хүрч, орлогын 68%-тай тэнцсэн ба Q2-гийн удирдамж адил түвшинг зааж байна. Тэр тоо нь цэвэрхэн давалт ба нарийвчилсан давалтыг ялгадаг шугам юм.
AI тоног төхөөрөмжийн цар хүрээгээр өсөх нь маржийг шалгаж мэдэх бөгөөд Broadcom-ын маржин профайл нь бүтээгдэхүүний холимогт их хэмжээгээр хамаарна — хагас дамжуулагч шийдлүүд ба дэд бүтцийн програм хангамжийн тэнцвэрийг багтаана. Хэрэв Q2 AI орлого өсч, марж 68%-ийн орчимд хадгалагдвал зах зээл давтагдашгүй ашигтай өсөлт гэж үнэлнэ. Харин марж унах аваас уншлага өөрчлөгдөнө: бизнес хурдан өсөж байгаа ч нэг доллар бүрээс олж буй ашиг багасч байна.
Давтан өгөөжид тохируулсан үнэлгээтэй хувьцаа марж шахагдаж байгаа явдлыг үйл ажиллагааны тайлбар биш, үнэлгээний үйл явдал гэж үзнэ. 68%-ийн шугам нь чанарын шийдвэр гардаг цэг бөгөөд зөвхөн орлогын шугам биш.
Хамгийн цэвэр баталгаа нь богино хугацааны оройн $500-ыг давсан хөдөлгөөн биш. Харин Q3-гийн удирдамж болон AI-холбоотой тайлбарууд бүрэн үнэлэгдсэний дараа AVGO тэр түвшнээс дээш баригддаг байдал юм.
Хэрэв удирдамж ирээдүйн орлогын замыг дээш татаж, марж Broadcom-ын 68% EBITDA хүрээнд ойролцоогоор хадгалагдвал $500 нь дэмжлэг болж болно. Хэрэв давалт болгоомжтой тайлбаруудтай ирвэл $500 нь эрчим болон баталгаажих эрсдэл тааралдах төвшин болно.
Өглөөний өмнөх зах зээлийн анхны дохио $495-аас $497 орчим байгаа тул $500 нь 1%-аас бага зайтай ба ердийн орлогын цонхны хүрээнд багтана. Түүнд хүрэхэд заавал хүчтэй тайлан шаардлагагүй. Харин түүн дээр тогтох нь чухал.
Q3-гийн удирдамж, дараа нь AI хагас дамжуулагчийн орлого хамгийн чухал. Q2 AI орлогын удирдамж $10.7 тэрбум аль хэдийн мэдэгдсэн. Илүү чухал дохио нь Q3-ийн гүйцэтгэлийн хурд тэр түвшнээс дээш шилжиж байгаа эсэх юм. Одоогийн урьдчилсан таамгийг баталсан ч үүнийг өсгөхгүй улирал нь бизнесийг баталгаажуулдаг ч үнэлгээнд шинэ тулгуур өгдөггүй.
Тийм. Q2-ийн таамаглалаас давсан үр дүн Q3-ийн удирдамж өндөр биш, харин таамаглалтай адил байвал, ашигийн маржин 68% EBITDA заавраас доогуур байвал эсвэл hyperscaler-үүдийг нэвтрүүлэх талаархи хэллэг тодорхой бус байвал хувьцаа зарах дараалал үүсэж болно. Тайлангийн нийт дүн ба хувьцааны хариу энэ үнэлгээний түвшинд урвуу чиглэлд хөдөлж болно.
Энэхүү үнэлгээ өндөр шаардлагатай боловч чухал асуулт нь олонлог их гэдэгт оршихгүй. Чухал нь AI өсөлтийн мөчлөг тэрхүү үнэлгээнд гүйцэхээр хангалттай хурдан тэлж байна эсэх юм. Олон үеийн дизайнтай, hyperscaler-үүдийн ажлын хэд хэдэн үеийг өмнө нь төлөвлөсөн захиалгат силиконын цуваа нь нэг улирлын хараатай активтай харьцуулахад өөр хөрөнгө юм, үнэ адил байсан ч. Өнөө оройн удирдлагын хэллэг аль тодорхойлолт одоогоор тохирч байгааг тодорхойлно.
Broadcom-ийн 6-р сарын 3-ны орлогын тайлангийн дуудлага дараагийн шалгалт байна. Хэрэв удирдамж AI орлогын замыг $10.7 billion Q2 лавлах цэгээс давуулан өргөтгөх юм бол $500 нь ердөө гарчгийн үнэ байхаас гадна илүү утгаараа тодрох боломжтой. Харин удирдамж зөвхөн хувьцаа аль хэдийн илэрхийлж байгаа зүйлийг баталбал тэрхүү түвшин нь хөдөлгөөний эрч хүч ба үнэлгээний таталцал уулзах цэгийг зааж магадгүй.
AVGO-ийн хувьцаанд $500 одоогоор эцсийн газар биш. Энэ нь AI премиум нь цаашид өргөжих зай байгаа эсэхийн анхны шийдвэр юм.
