Нийтэлсэн огноо: 2026-03-16
Шинэчилсэн огноо: 2026-03-17
EBC Financial Group ("EBC")-ийн тэмдэглэснээр, Хормузын хоолойн эргэн тойронд гарсан сүүлийн үеийн тасалдал нь дэлхийн газрын тосны зах зээлийн гол асуултыг түүхий тос хэр өндөр өсөх вэ гэдгээс аль жишиг үзүүлэлт илүү тодорхой дохио дамжуулж байна вэ гэдэг рүү шилжүүлсэн байна. Брент 3-р сарын 9-ний өдрийн хэлэлцээрийн үеэр нэг баррель нь 119.50 ам.долларт хүрч, West Texas Intermediate (WTI) 119.48 ам.долларт хүрсэн нь 2022 оны 6-р сараас хойших хамгийн өндөр түвшин байв. Хормузын хоолойгоор 2024 онд өдөрт 20 сая баррель орчим газрын тос дамжин өнгөрсөн нь дэлхийн газрын тосны бүтээгдэхүүний хэрэглээний ойролцоогоор 20%-тай тэнцэж байна . Гуравдугаар сарын 10 гэхэд Брент 94.79 ам.долларт, WTI 90.96 ам.долларт унасан нь Вашингтоноос хурцадмал байдлыг намжаах дохио өгч, Ираны талаас бүс нутгийн газрын тосны экспортыг хаах аюул занал үргэлжилсээр, харин G7-ийн албаны хүмүүс энэ үед яаралтай тусламжийн нөөцөө чөлөөлөхгүйгээр эрчим хүчний нийлүүлэлтийг дэмжихэд бэлэн байгаагаа илэрхийлсэнтэй холбоотой байв . EBC-ийн үзэж байгаагаар, энэ нь чухал, учир нь гарчиг газрын тосны үнэ нь түүний доорх тээврийн урамшууллаас илүү хурдан буурч болно.
"Тээврийн тасалдал нь ачаа тээвэр, дайны эрсдэлийн даатгал, орлуулах зардлыг нэмэгдүүлэх үед Брент энэхүү стрессийг илүү тодорхой харуулж чадна, учир нь энэ нь далайн тээврийн түүхий тосны урсгал болон дэлхийн экспортын үнэ тогтоолтод илүү ойр байрладаг" гэж EBC Financial Group (UK) Ltd-ийн Гүйцэтгэх захирал Дэвид Барретт хэлэв. "WTI мөн огцом хөдөлж чадах боловч АНУ-ын эх газрын логистик, хадгалалтад илүү өртөмтгий хэвээр байна. Энэ нь замын стресс нь ихэвчлэн хоёр жишиг үзүүлэлтийн хоорондох энгийн үнийн харьцуулалтаас илүүтэйгээр Бренттэй холбоотой хугацааны спрэд болон экспортын урамшуулалд хамгийн түрүүнд илэрдэг гэсэн үг юм."
EBC-ийн шинжээчдийн ажиглалт нь тээврийн хямралын үед Брент үнийн хувьд WTI-г заавал давах ёстой гэсэн үг биш юм. Илүү хүчтэй цэг нь тээврийн стресс нь энгийн Брент-WTI үнийн уралдаанаас илүүтэйгээр газрын тосны деривативын зах зээл болон далайн тээврийн түүхий тосны зэрэглэлийн харилцаанд илүү тодорхой илрэх хандлагатай байдагт оршино. Гуравдугаар сарын 6 гэхэд Брент гэрээний урд сар ба зургаан сарын гэрээний хоорондох зөрүү нэг баррель нь 10 ам.доллар орчим болж өргөжсөн нь 2022 оны Орос-Украины цочролоос хойших хамгийн огцом ретроспекц юм . Мөн хугацаанд Брентийн Дубайн своп гэрээнүүдтэй харьцах урамшуулал 2026 оны эхэнд 69 центийн түвшингээс 10.42 ам.доллар болж өргөжсөн байна . Биет зах зээлд Дубайн бэлэн мөнгөний урамшуулал нэг баррель нь 19.63 ам.доллар болж өсөхөд Оманы урамшуулал 19.15 ам.доллар, Мурбаны урамшуулал 17.87 ам.долларт хүрсэн . EBC-ийн үнэлгээгээр, эдгээр нь илүү тодорхой дохио өгдөг, учир нь тэд дипломат гарчиг дээр үнийн түвшин огцом хэлбэлзэж байсан ч, яаралтай далайн тээврийн хүртээмж, орлуулах зардал болон экспорттой холбоотой үнийг илүү нарийвчлалтай харуулдаг.
EBC одоогийн хөдөлгөөнийг нийлүүлэлтийн эрсдэлтэй адил хүргэлтийн эрсдэлийн дахин үнэлгээ гэж үзэж байна. Танкерын зах зээлд, Ойрхи Дорнодоос Хятад хүртэлх жишиг VLCC (Very Large Crude Carrier) ханш 3-р сарын 2-нд өдөрт 400,000 ам.доллараас давж, өмнөх баасан гарагаас хоёр дахин нэмэгдэж, өмнөх долоо хоногт хүрсэн зургаан жилийн дээд түвшнээсээ өссөн хэвээр байв . Далайн даатгалын зах зээлд зарим танкерын их биеийн дайны эрсдэлийн урамшуулал мөргөлдөөнөөс өмнөх ойролцоогоор 0.25% байснаас хөлөг онгоцны үнийн дүнгийн 3% хүртэл өссөн байна . 250 сая ам.долларын үнэтэй хөлөг онгоцны хувьд энэ нь нэг аялалд ойролцоогоор 625,000 ам.доллараас 7.5 сая ам.доллар болж огцом өссөнийг харуулж байна. Энэ үед ачаа тээвэр, даатгал нь туслах зардал байхаа больж, газрын тосны үнэ нээлтийн нэг хэсэг болж эхэлдэг.
Энэ дарамт биет нийлүүлэлтэд аль хэдийн харагдаж байна. Иракийн өмнөд хэсгийн гол газрын тосны ордуудын гарц мөргөлдөөнөөс өмнөх ойролцоогоор 4.3 сая баррель байснаас 1.3 сая баррель болж, ойролцоогоор 70% -иар буурсан байна . Хадгалах багтаамж дүүрч, Хормузын хоолойгоор хөлөг онгоцны хөдөлгөөн муудсанаас ижил бүс нутгаас экспорт өдөрт 800,000 баррель орчим болж буурсан . Хямралын эхэн үед 200 гаруй хөлөг онгоц тус бүс нутагт гацсан нь тээврийн цочрол хэр хурдан хадгалалт, экспортын асуудал болж хувирч болохыг онцлон харуулж байна . EBC-ийн үнэлгээгээр, энэ нь онолын баррель одоо хүргэгдсэн баррель илүү чухал болсны хамгийн тод шинж тэмдэг юм.
Түүхийн дараагийн үе шат нь зөвхөн тасалдлын тухай байхаа больж, үргэлжлэх хугацааны тухай болж байна. Иран халдлага зогсох хүртэл газрын тосны блокад үргэлжилнэ гэж мэдэгдсэн байна . Харин ч Вашингтон хурдан шийдэлд хүрнэ гэж найдаж байгаагаа илэрхийлж, нөөц ашиглах, нийлүүлэлтийн дарамтыг бууруулахын тулд хориг арга хэмжээнд өөрчлөлт оруулах зэрэг арга хэмжээний талаар хөндсөн байна . G7-ийн албаны хүмүүс мөн шаардлагатай бол эрчим хүчний нийлүүлэлтийг дэмжихэд бэлэн байгаа ч одоогоор нөөцөө чөлөөлөхгүй байгаа гэж мэдэгдсэн . Энэхүү хослол нь тээвэрлэлт, даатгал, ачилтын нөхцөл байдал үнэхээр сайжрах хүртэл Бренттэй холбоотой замын урамшуулал өндөр түвшинд хэвээр байсан ч гарчиг үнэ нь хурцадмал байдал намжсан мэдээн дээр унаж болох зах зээлийн бий болгодог.
"Дипломат шийдэл нь түргэн хугацаанд үнийн түвшинг хөргөж болох боловч энэ нь танкерын ханшийг автоматаар бууруулахгүй, даатгалын багтаамжийг нэмэгдүүлэхгүй, эсвэл хойшлогдсон ачааг чөлөөлөхгүй" гэж Барретт нэмж хэлэв. "Газар зүйн улс төрийн дүр зураг цаг тутамд өөрчлөгдөж байх үед Бренттэй холбоотой урд сарын бүтэц нь үнийн түвшний жишиг үзүүлэлтээс илүү мэдээлэлтэй хэвээр байж болох шалтгаан нь энэ юм."
Арилжаачдын хувьд EBC-ийн үзэж байгаагаар дараагийн ажиглах тэмдэглэгээнүүд нь зөвхөн Брент болон WTI-ийн үнийн түвшин биш, харин Брент гэрээний урд сар ба зургаан сарын гэрээний хоорондох зөрүү 10 ам.доллароос нарийсч байгаа эсэх, Брент-Дубай EFS 10.42 ам.доллароос буурч байгаа эсэх, Дубай, Оман болон Мурбаны урамшуулал саяхны дээд түвшнээсээ буурч байгаа эсэх, мөн танкер болон даатгалын зардал хэвийн болж эхэлж байгаа эсэх юм. Хэрэв эдгээр хэмжүүрүүд буурч байвал тээврийн урамшуулал намжиж байна гэсэн үг. Хэрэв тэдгээр нь үнийн түвшин тогтворгүй хэвээр байсан ч өндөр түвшиндээ хадгалагдсаар байвал Брентийг тээвэрлэлттэй холбоотой газрын тосны эрсдэлийн илүү тодорхой барометр болгон ашиглах үндэслэл улам бэхжинэ.
Энэхүү арын дэвсгэрийн эсрэг Брент газрын тос (XBRUSD) нь замын тасалдал, ачаа тээврийн үнийн өөрчлөлт болон жишиг үзүүлэлтийн бүтэц дэлхийн газрын тосны үнэ нээлтэд хэрхэн нөлөөлж байгааг хянах төвлөрсөн арга замыг санал болгодог бол XTIUSD нь АНУ-тай холбоотой үнэ тогтоолт ижил цочролд хэрхэн хариу үйлдэл үзүүлж байгааг харьцуулан үзэх ашигтай үзүүлэлт хэвээр байна. EBC Financial Group өөрийн платформ дээр хоёр хэрэгсэлд хандах боломжийг олгодог.
Анхааруулга: Энэхүү материал нь зөвхөн мэдээллийн зорилготой ба EBC Financial Group болон түүний бүх нэгжүүд ("EBC")-ээс ирүүлсэн зөвлөмж, сануулга биш юм. Маржин дээр Forex болон Contracts for Difference (CFDs)-ээр арилжаа хийх нь өндөр түвшний эрсдэл дагуулдаг тул бүх хөрөнгө оруулагчдод тохирохгүй байж болно. Алдагдал нь таны хадгаламжаас давж болзошгүй. Арилжаанд орохоос өмнө арилжааны зорилго, туршлагын түвшин болон эрсдэлийн тэсвэрийг нарийвчлан авч үзэж, шаардлагатай бол бие даасан санхүүгийн зөвлөхтэй зөвлөлдөөрэй. Статистик эсвэл өнгөрсөн хөрөнгө оруулалтын гүйцэтгэл нь ирээдүйн гүйцэтгэлийг баталгаажуулдаггүй. Энэхүү мэдээлэлд найдаснаас үүдэн үүссэн аливаа хохиролд EBC хариуцлага хүлээхгүй.
