Нийтэлсэн огноо: 2025-12-29
Шинэчилсэн огноо: 2026-01-02
Холбооны нөөцийн сан нь 2025 оны 12-р сарын 9-10-ны өдрүүдэд болох FOMC-ийн хурлын тэмдэглэлийг 2025 оны 12-р сарын 30-ны Мягмар гарагийн Зүүн эргийн цагаар 14:00 цагт нийтэлнэ.
FOMC-ийн тэмдэглэл нь ихэвчлэн зах зээлийн жинхэнэ "хоёр дахь шийдвэр" байдаг. Энэ мэдэгдэл нь танд гарчгийг өгдөг. FOMC-ийн тэмдэглэлийг ихэвчлэн бодлогын шийдвэр гарснаас хойш гурван долоо хоногийн дараа, стандарт хуваарийн дагуу нийтэлдэг.
Арванхоёрдугаар сарын хувьд энэ тохиргоо ер бусын мэдрэмтгий байна, учир нь Холбооны нөөцийн сангийн 2025 оны 12-р сарын 9-10-ны өдрийн хуралдаанаар бодлогын хүүг 25 нэгжээр бууруулж, 3.50%-3.75%-ийн зорилтот хязгаарт хүргэсэн бөгөөд хөрөнгө оруулагчид одоо нэг чимээ шуугиантай инфляци эсвэл ажлын байрны хэвлэлтийг буруу ойлгохгүйгээр 2026 оны эдийн засгийн сулралын хурдыг зураглахыг оролдож байна.
Дээр дурдсанчлан, 2025 оны 12-р сарын 9-10-ны өдрүүдэд болсон FOMC-ийн хурлын тэмдэглэлийг 2025 оны 12-р сарын 30-ны Мягмар гарагийн 14:00 цагт (Ерөнхий цагаар) нийтлэх болно.
| Байршил | Орон нутгийн хувилбарын цаг | Огноо |
|---|---|---|
| Нью Йорк (ET) | 14:00 цагт | Мягмар гараг, 2025 оны 12-р сарын 30 |
| Лондон (GMT) | 19:00 цагт | Мягмар гараг, 2025 оны 12-р сарын 30 |
| Токио (JST) | Өглөөний 4:00 цагт | 2025 оны 12-р сарын 31, Лхагва гараг |
Арванхоёрдугаар сарын хурал чимээгүй байсангүй. Хороо хүүг 25 суурь пунктээр бууруулж, холбооны сангийн хүүгийн зорилтот хязгаарыг 3.5%-3.75% гэж тогтоосон.
Мөн мэдэгдэлд инфляци оны эхнээс хойш өссөн бөгөөд харьцангуй өндөр хэвээр байгааг тэмдэглэсэн бөгөөд хүүгийн бууралт автоматаар явагдана гэж таамаглаж байх үед та үүнийг ихэвчлэн хардаггүй.
Дотоод мэтгэлцээн хэр өргөжсөнийг харуулж байгаа учраас санал хураалт хуваагдсан нь илт харагдаж буй жинхэнэ гарчиг юм.
Хороо хуваагдах үед хурлын тэмдэглэл хамгийн чухал байдаг, учир нь зах зээл хуваагдал нь цаг хугацаа, өгөгдөл эсвэл 2026 оны илүү том чиглэлтэй холбоотой эсэхийг мэдэхийг хүсдэг.
Арванхоёрдугаар сарын мэдэгдэлд инфляци сайжирч байгааг заагаагүй бөгөөд инфляци өссөн бөгөөд харьцангуй өндөр хэвээр байгааг онцолсон.
Тэмдэглэлд арилжаачид хэдэн оролцогч инфляцийн дарамтыг түр зуурынх эсвэл байнгын гэж үзэж байгааг харах хэрэгтэй.
Үг хэллэгт юуг анхаарах хэрэгтэй вэ
Хэрэв тэмдэглэл "өндөр" гэж давтагдсан боловч инфляци яагаад буурах ёстой талаар дэлгэрэнгүй мэдээлэл нэмбэл энэ нь эрсдэлтэй хөрөнгийн хувьд бага зэрэг дэмжлэгтэй гэж ойлгогдоно.
Хэрэв хурлын тэмдэглэлд инфляцийг тэлж, наалдамхай эсвэл хүлээлттэй холбоотой гэж тодорхойлсон бол өнгө аяс нь илүү хязгаарлагдмал болж хувирч болно.
Энэхүү мэдэгдэлд сүүлийн саруудад ажлын байрны сөрөг эрсдэл нэмэгдэж, анхаарлын төвд мэдэгдэхүйц өөрчлөлт гарч байгааг харуулж байна.
Тэмдэглэлд уг үзэл бодлыг юу бүрдүүлсэн, энэ нь өргөн хүрээний санал нэгдлийг тусгасан уу эсвэл цөөн хэдэн гишүүний санаа зовнилыг тусгасан уу гэдгийг тодруулах ёстой.
Практик өгүүлэмж
Хэрэв "олон" оролцогчид хөдөлмөрийн сулралын талаар санаа зовж байгаа бол зах зээл ирээдүйн цомхотголын түвшинг доогуур гэж үзэх болно.
Хэрэв зөвхөн "зарим" оролцогчид санаа зовж байвал зах зээл Холбооны Нөөцийн Сан түр зогсолт хийж чадна гэж үзэх болно.
25 бп-ийн зүсэлт нь хоёр өөр зүйлийг илэрхийлж болно:
Энэ нь Холбооны нөөцийн сан инфляцийг ажиглаж байх хооронд өсөлтийг дэмжих хамгаалалт болж чадна.
Энэ нь 2026 он хүртэл үргэлжлэх дарааллын эхний алхам байж болно.
Тэмдэглэлд аль түүх хамгийн их дэмжлэг авч байгааг, ялангуяа хасалтыг дэмжсэн сонгогчдын дунд харуулах ёстой.
Зах зээлүүд нэг асуултыг бусдаас илүү анхаарч байна: Холбооны нөөцийн сан бодлогоо хэр хязгаарлагдмал хэвээр гэж үзэж байна вэ?
Хэрэв тэмдэглэлд оролцогчид бодлогын хүүг утга учиртай хязгаарлагдмал хэвээр байна гэж үзэж байгаа нь харагдаж байвал илүү их бууруулалтыг зөвтгөхөд хялбар болно.
Хэрэв хурлын тэмдэглэлд дурдсан бодлого аль хэдийн төвийг сахисан байдалд ойрхон байвал түр зогсоох үндэслэл улам бүр нэмэгдэнэ.
Хоёр сонгогч ямар ч өөрчлөлт хүсээгүй бөгөөд энэ нь чухал бөгөөд учир нь бодит бүлэг хэтэрхий эрт сулрах вий гэж санаа зовж байгааг харуулж байна.
Тэмдэглэлээс эдгээр санаа зовнилыг бууруулсны төлөө санал өгсөн бусад хүмүүс чимээгүйхэн хуваалцсан эсэхийг тодруулах болно.
Энэ бол хамгийн арилжаалагддаг дохионуудын нэг юм.
Илүү том түр зогсолтын камп нь ихэвчлэн ам.доллар болон фронт-эндийн өгөөжийг дэмждэг, учир нь арилжаачид цөөн хямдралын үнэ ханш гаргадаг.
Арванхоёрдугаар сарын мэдэгдэлд анхаарал татсан нэг мөр багтсан байсан: нөөцийн үлдэгдэл хангалттай түвшинд хүртэл буурсан бөгөөд Холбооны нөөцийг хангалттай байлгахын тулд шаардлагатай бол Холбооны нөөцийн сангийн богино хугацааны үнэт цаасыг худалдан авах ажлыг эхлүүлнэ гэжээ.
Энэ нь шинэ сулруулах мөчлөгийн эхлэл биш боловч мөнгөний зах зээлийн нөхцөл байдал болон богино хугацааны хөрвөх чадварын хувьд чухал хэвээр байна.
Тэмдэглэлд худалдаачид дараахь зүйлийг анхаарах хэрэгтэй.
Холбооны нөөцийн хомсдолд Холбооны нөөцийн сан хэр нухацтай хандаж байна вэ?
Хороо зах зээлийн үйл ажиллагаанд ямар нэгэн эрсдэл учруулж байгаа эсэхийг.
Энэ нь түүний балансын төлөвлөгөөтэй хэрхэн харилцан үйлчилж байна вэ?
Тэмдэглэлд хувьцаа, зээлийн зөрүү, ам.доллар болон илүү өргөн хүрээтэй нөхцөлүүдийн талаарх тайлбарууд багтдаг бөгөөд энэ нь тайлан нь ерөнхий хэвээр байсан ч гэсэн.
Хэрэв тэмдэглэлээс харахад нөхцөл байдал хэтэрхий сулрсан бол Холбооны нөөцийн сан хүүгийн хэмжээг өөрчлөхгүйгээр зах зээлийн өөдрөг үзлийн эсрэг найдаж болно.
Сүүлийн саруудад мэдээллийн урсгал ер бусын тасалдалтай байсан бөгөөд өмнөх тэмдэглэлүүд Холбооны нөөцийн сан тодорхойгүй байдал нэмэгдэж, зах зээлүүд дараагийн бодлогын алхамуудыг хэрхэн үнэлж байгаад анхаарлаа хандуулж байгааг харуулж байна.
Хэрэв тэмдэглэл нь тодорхойгүй байдал болон тэвчээрийг онцолсон бол зах зээл үүнийг ихэвчлэн "бага хас, дараа нь" гэж уншдаг.
| Минут дотор юу харж байна вэ | Энэ нь ихэвчлэн юу гэсэн үг вэ | Ердийн анхны хариу үйлдэл |
|---|---|---|
| Инфляцийн улмаас "олон" тэвчээртэй байхыг хүсч байна | Түр зогсолтын бааз хүчтэй байна. | Ам.долларын ханш чангарч, өгөөж нь өсч, алтны ханш суларч байна. |
| "Олон" хүмүүс ажлын байрны эрсдэл буурах талаар санаа зовж байна | Таслагдсан зам нээлттэй хэвээр байна. | Ам.долларын ханш суларч, өгөөж буурч, хувьцаанууд тогтвортой байна. |
| Инфляцийг өргөжүүлэх эсвэл наалдамхай гэж тодорхойлсон | Холбооны нөөцийн сан сэтгэл дундуур байна. | Өндөр хэлбэлзэл, эрсдэлийн сэтгэл санаа сул. |
| Инфляци хөрнө гэсэн тодорхой тайвшрал | Холбооны нөөцийн сан дараа нь бодлогын хүүгээ сулруулсаар байж магадгүй. | Эрсдэлийн өнгө аяс хадгалагдаж, $ өндөр хэвээр байна. |
| Нөөц болон хөрвөх чадварын асуудлуудыг онцолсон | Хөрвөх чадварын түүх илүү чухал юм. | Фронтенд-эндийн ханш болон санхүүжилтийн төлөөлөгчдийн талаар илүү том алхам. |
Эдгээр нь дүрэм биш, харин хандлага боловч таамаглалгүйгээр хариу үйлдэл үзүүлэхэд тань тусалдаг.
Тэмдэглэл бол эцсийн үг биш. Эдгээр нь Холбооны нөөцийн сан гурван долоо хоногийн өмнө хэрхэн бодож байсныг харуулсан гарын авлага юм.
Гарсны дараа зах зээлүүд шууд дараах чиглэлд шилждэг:
Инфляци ба хөдөлмөрийн өгөгдлийн дараагийн давалгаа.
Тэмдэглэлийг баталгаажуулсан эсвэл үгүйсгэсэн Холбооны нөөцийн сангийн спикерийн тайлбар.
1-р сарын 27-28-ны өдрүүдэд болох FOMC-ийн уулзалтын байршил.
Хэрэв хурлын тэмдэглэлээс Хороо хуваагдмал, тодорхойгүй байгааг харуулсан бол худалдаачид 2026 оны эхээр хоёр талын хэлбэлзэл нэмэгдэхэд бэлэн байх ёстой.
1. Арванхоёрдугаар сарын FOMC-ийн тэмдэглэлийг хэзээ гаргах вэ?
12-р сарын 9-10-ны өдрүүдэд болох хурлын тэмдэглэлийг 2025 оны 12-р сарын 30-ны Мягмар гарагийн 14:00 цагт (EST) гаргахаар товлосон байна.
2. Арванхоёрдугаар сарын FOMC-ийн тэмдэглэлд аль уулзалтыг хамарсан бэ?
Эдгээр нь 2025 оны 12-р сарын 9-10-ны өдрүүдэд болсон FOMC-ийн уулзалтыг хамарсан бөгөөд тус уулзалтаар Хороо хүүг 25 суурь пунктээр бууруулсан юм.
3. Хэрэв шийдвэр хуучирсан бол FOMC-ийн тэмдэглэл яагаад зах зээлийг хөдөлгөдөг вэ?
Учир нь тэдгээр нь шийдвэрийн цаад маргааныг, түүний дотор бодлого боловсруулагчид хэр итгэлтэй эсвэл хуваагдмал байсан, ямар эрсдэлийг нэн тэргүүнд тавьсан зэрэг асуудлыг илчилдэг.
4. Аль зах зээл ихэвчлэн түрүүлж хариу үйлдэл үзүүлдэг вэ?
АНУ-ын Сангийн үнэт цаас, ялангуяа 2 жилийн хугацаатай салбар нь ихэвчлэн түрүүлж хариу үйлдэл үзүүлдэг, учир нь тэмдэглэл нь хүлээгдэж буй бодлогын замд шууд нөлөөлдөг.
5. Тэмдэглэлийн дараа Холбооны Нөөцийн Банкны дараагийн уулзалт хэзээ болох вэ?
Дараагийн уулзалт 2026 оны 1-р сарын 27-28-ны өдрүүдэд болох бөгөөд бодлогын шийдвэр 1-р сарын 28-нд гарах ёстой.
Эцэст нь хэлэхэд, 12-р сарын FOMC-ийн тэмдэглэл нь зүгээр нэг тойм биш, харин 2026 оны түүхийн стрессийн тест юм.
Хэрэв тэмдэглэл нь зах зээлийн хүлээлтээс илүү том түр зогсолт байгааг харуулбал ам.долларын ханш чангарч, өгөөж өсөх боломжтой. Хэрэв тэмдэглэл нь хөдөлмөрийн эрсдэлд илүү их анхаарал хандуулбал зах зээл 2026 оны бууралтад илүү их нөлөөлнө.
Хамгийн ухаалаг арга бол энгийн: аль дохионд хамгийн их итгэдэгээ шийдээд, жилийн эцсийн хэлбэлзлийг тэсвэрлэхийн тулд арилжааны хэмжээг тохируулна уу.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
