Нийтэлсэн огноо: 2026-08-05
Шинэчилсэн огноо: 2026-08-05
Долоо хоног бүр ноогдол ашиг олгодог ETF-үүд буюу илүү оновчтойгоор "долоо хоног бүр төлбөр төлөгч ETF-үүд" нь байнгын бэлэн мөнгөний хуваарилалт хийхийн тулд опцион стратеги болон багцын орлогыг ашигладаг. Энэхүү ETF-үүдийн зарласан өндөр хувь хэмжээ нь тухайн сан бүтэн жилийн турш юу олсныг хэмжихээс илүүтэй, сүүлийн нэг долоо хоногийн төлбөрийг жилээр тооцож (annualise) харуулдаг тул хэвийн бус өндөр харагдаж болно. 50%-ийн хуваарилалтын хувь хэмжээ нь бэлэн мөнгөний төлбөрийн эрчмийг тодорхойлдог бол нийт өгөөж (total return) нь хөрөнгө оруулалт бодитоор өссөн үү гэдгийг харуулдаг.
Хуваарилалтын хувь хэмжээ нь сүүлийн төлбөрийг жилээр тооцсон үзүүлэлт юм; энэ нь сангийн хөрөнгө оруулалтын өгөөж биш.
Опционы премиум (урамшуулал) нь ирээдүйн зарим өсөлтийн боломжийг өнөөдрийн орлогоор солих замаар бэлэн мөнгийг бүрдүүлдэг.
Бэлэн мөнгөний хуваарилалт нь ETF дотор үлдэх цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнийг (NAV) бууруулдаг.
Өндөр хуваарилалтын хувь хэмжээ нь сул эсвэл сөрөг нийт өгөөжтэй хамт ажиглагдаж болно.
Нийт өгөөж, NAV болон хуваарилалтын түүх нь зарласан өндөр хувь хэмжээнээс илүү тодорхой зураглалыг харуулдаг.
Долоо хоног бүр төлбөр төлдөг олон ETF-үүд хувьцаа, портфоли эсвэл индекстэй холбоотой колл (call) эсвэл колл спред (call spread) опцион зардаг. Тэд суурь активын ханшийн хөдөлгөөнд тодорхой хэмжээгээр оролцох боломжийг хадгалахын зэрэгцээ цэвэр опционы премиум цуглуулахыг эрмэлздэг. Тэрхүү премиум нь долоо хоног бүрийн хуваарилалтыг санхүүжүүлж чадах хэдий ч суурь актив унах үед зөвхөн хязгаарлагдмал хамгаалалтыг үзүүлдэг.
ETF-ийн долоо хоног бүрийн хуваарилалтыг хэд хэдэн эх үүсвэрээс санхүүжүүлж болно:
Сан опцион зарах үед хүлээн авсан опционы премиум.
Опцион эсвэл үнэт цаасыг ашигтай зарснаас хэрэгжүүлсэн ашиг (realised gains).
Барьцаа хөрөнгө эсвэл багцын активуудаас олсон хүү болон хөрөнгө оруулалтын орлого.
Сангийн эзэмшиж буй үнэт цааснуудаас хүлээн авсан ногдол ашиг.
Капиталын буцаан олголт (Return of capital) — төлбөрийн нэг хэсгийг хувьцаа эзэмшигчийн оруулсан хөрөнгө оруулалтын буцаан олголт гэж ангилдаг.
Опционы премиум нь өндөр хуваарилалттай олон ETF-ийн хувьд бэлэн мөнгөний гол эх үүсвэр болдог. Хэлбэлзэл ихтэй хувьцаанууд ихэвчлэн илүү үнэтэй опционтой байдаг тул тэдэнтэй холбогдох сангуудад илүү том премиум цуглуулах боломжийг олгодог. Гэвч ижил хэлбэлзэл нь гүнзгий алдагдал хүлээх эрсдэлийг мөн нэмэгдүүлдэг.
Колл опцион зарах нь хүчтэй өсөлтийн үед ашиг авах боломжийг хязгаарладаг. Сан урьдчилж бэлэн мөнгө авдаг ч опционы хэрэгжих үнээс (strike price) дээш гарсан зарим өсөлтийг алддаг. Премиум нь уналтыг зөөллөж чадах ч суурь активын алдагдал нь цуглуулсан орлогоос даван гарч болно.
Долоо хоног бүр төлбөр төлдөг ETF-ийн хувьд хуваарилалтын хувь хэмжээг голдуу дараах байдлаар тооцоолдог:
Сүүлийн долоо хоногийн хуваарилалт × 52 ÷ одоогийн NAV
$20-ийн NAV-тай болон $0.20-ийн долоо хоног бүрийн хуваарилалттай ETF дараах тооцооллыг харуулна:
Жилийн шилжүүлсэн хуваарилалт: $0.20 × 52 = $10.40
Хуваарилалтын хувь хэмжээ: $10.40 ÷ $20 = 52%
Энэхүү тооцоолол нь хамгийн сүүлийн төлбөр 52 долоо хоногийн турш өөрчлөгдөхгүй үргэлжилнэ гэж заадаг. Энэ нь ирээдүйн төлбөрийн бууралт, NAV-ийн өөрчлөлт эсвэл багцын алдагдлыг тооцдоггүй.
YieldMax-аас тэдний хуваарилалтын хувь хэмжээ нь зөвхөн нэг удаагийн жилийн шилжүүлсэн хуваарилалтыг харуулдаг бөгөөд нийт өгөөжийг төлөөлөхгүй гэж мэдэгддэг. Ирээдүйн төлбөрүүд огцом өөрчлөгдөх эсвэл 0 болж буурч болно.
Хуваарилалт нь сангийн үнэ цэнийг хувьцаа эзэмшигчид шилжүүлдэг.
Нэг бүр нь $20-ийн үнэтэй 500 хувьцааг авч үзье:
Хуваарилалтын өмнөх байрлал: $10,000
Хуваарилалт: нэгж хувьцаанд $0.20
Хүлээн авсан бэлэн мөнгө: $100
Хуваарилалтын дараах баримжаа байрлал: $9,900
Нийт үнэ цэнэ: ойролцоогоор $10,000
Ex-date (ногдол ашиг авах эрхгүй болох өдөр)-ийн тохируулга нь хэвийн зүйл бөгөөд бие даан муу гүйцэтгэлийг илэрхийлдэггүй. Багцын ашиг болон опционы орлого нь алдагдал, зардал, хуваарилалтыг нөхөж чадахгүй байгаагаас үүдэн NAV цаг хугацааны явцад үргэлжлүүлэн буурах үед аюулын дохио гарч ирдэг. Хөрөнгө оруулагч бодит бэлэн мөнгө авдаг ч төлбөр өөрөө нийт баялагт $100-ийг нэмдэггүй.
Хуваарилалтын хувь хэмжээ болон нэг жилийн нийт өгөөж нь өөр өөр хугацааг хамрах ба өөр асуултуудад хариулдаг. Тэдгээрийг харьцуулах нь жилийн төлбөрийн хувь хэмжээг яагаад түүхэн гүйцэтгэл гэж ойлгож болохгүйг харуулж байна.
| ETF | Сүүлийн хуваарилалтын хувь хэмжээ | Нэг жилийн NAV-ийн нийт өгөөж |
| MSTY | 90.51% | -70.54% |
| NVDY | 51.42% | 16.16% |
| TSLY | 53.04% | 6.96% |
| ULTY | 60.13% | -11.39% |
MSTY нь 90.51%-ийн хуваарилалтын хувь хэмжээг харуулсан ба нэг жилийн NAV-ийн алдагдал -70.54%-тай байв. NVDY болон TSLY нь эерэг нийт өгөөж үзүүлсэн ч аль нь ч жилийн хуваарилалтын хувь хэмжээндээ ойртсонгүй. Суурь активуудын уналт, хязгаарлагдмал өсөлт, зардал болон амжилтгүй опционы байрлалууд нь энэ зөрүүг улам бүр нэмэгдүүлж чадна.
Капиталын буцаан олголт гэдэг нь хуваарилалтын нэг хэсгийг одоогийн орлого гэхээсээ илүү хувьцаа эзэмшигчийн оруулсан хөрөнгө оруулалтын буцаан олголт гэж ангилахыг хэлнэ. АНУ-ын татварын зорилгоор энэ нь ерөнхийдөө хувьцаа эзэмшигчийн өртгийн суурийг бууруулдаг.
YieldMax-аас ULTY-ийн 8-р сарын 4-ний хуваарилалтыг 100% капиталын буцаан олголт (ROC) гэж тооцоолсон. MSTY-ийн 7-р сарын 29-ний төлбөрийг 97.56% ROC гэж тооцоолсон бол TSLY-ийн төлбөр төлөвлөгөөт ROC харуулаагүй. Эдгээр ангиллууд нь сан татварын тайлагналыг дуусгах хүртэл урьдчилсан хэвээр байна.
Зөвхөн ROC нь сан сүйрч байгааг нотлохгүй. TSLY хамгийн сүүлийн төлбөртөө төлөвлөгөөт ROC бүртгээгүй ч түүний 53.04%-ийн хуваарилалтын хувь хэмжээ нь нэг жилийн нийт өгөөж болох 6.96%-иас давсан хэвээр байв. Хуваарилалт нь нийт өгөөжөөс тогтмол давж, NAV үргэлжлүүлэн буурах үед илүү тодорхой сануулга гарч ирдэг.
NAV-ийн нийт өгөөжийг шалгах
Нэг жил болон үүссэн цагаас хойшх гүйцэтгэлийг эргэн харах. NAV-ийн нийт өгөөж нь хуваарилалтыг сангийн үнэ цэнийн өөрчлөлттэй нэгтгэдэг тул нүүр хуудасны хуваарилалтын хувь хэмжээнээс илүү тустай.
Санг түүний суурь активтай харьцуулах
Нэг хувьцааны ETF-ийг түүний дагадаг хувьцаатай, эсвэл индексийн орлогын ETF-ийг түүний вичсэн индекстэй харьцуулах. Энэ нь опционы стратеги өсөлтийн хэдэн хувийг ашиглаж эсвэл алдсаныг харуулдаг.
Бүх хуваарилалтын түүхийг эргэн харах
Долоо хоногийн нэг том төлбөр нь жилийн шилжүүлсэн хувь хэмжээг хөөсрүүлж болно. Хуваарилалт тогтвортой байсан уу, буурсан уу, эсвэл зах зээлийн хэлбэлзлийг дагаж огцом өөрчлөгдсөн үү гэдгийг шалгаарай.
ROC-ийн тооцоолол болон эцсийн татварын баримтуудыг шалгах
Капиталын буцаан олголтын төлөвлөгөөт мэдэгдлүүдийг сангийн жилийн эцсийн татварын тайлантай хамт харах. ROC нь шууд сүйрэл биш ч, сөрөг/сул нийт өгөөжтэй зэрэгцэн дахин дахин өндөр хуваарилалт хийгдэж байвал нарийвчлан үзэх шаардлагатай.
Шимтгэл, опционы бүтэц болон өсөлтийн хязгаарлалтыг ойлгох
Сан орлогыг хэрхэн үүсгэдэг, ямар зардал авдаг болон суурь актив өсөх үед хэдэн хувийн оролцоог хадгалж үлддэгийг шалгаарай. Ижил хуваарилалтын хувь хэмжээтэй хоёр ETF огт өөр үр дүн үзүүлж болно.
Төлбөрийг дахин хөрөнгө оруулалт хийх нь NAV-ийн бууралтыг зогсоож чадах уу?
Үгүй. Дахин хөрөнгө оруулалт хийх нь сангийн NAV унахыг зогсоохгүй; энэ нь бэлэн мөнгөний хуваарилалтыг ашиглан нэмэлт хувьцаа худалдан авдаг. Тэдгээр хувьцаа болон авсан бэлэн мөнгөний нийлмэл үнэ цэнэ нь эерэг нийт өгөөж үзүүлсэн тохиолдолд л хөрөнгө оруулагч ашиг тус хүртэнэ.
Долоо хоног бүрийн ETF-ийн төлбөр нь энгийн ногдол ашиг мөн үү?
Тэжээлгүй. Хуваарилалт нь опционы орлого, энгийн ногдол ашиг, капиталын ашиг болон капиталын буцаан олголтыг агуулж болно. "Долоо хоног бүрийн ногдол ашигтай ETF" нь нийтлэг шошго бол "долоо хоног бүр төлбөр төлдөг ETF" гэдэг нь илүү оновчтой юм.
Долоо хоног бүрийн төлбөр нь сар бүрийн төлбөрөөс илүү ашигтай юу?
Үгүй. Төлбөрийн датамж (давтамж) нь бэлэн мөнгө дансанд хэзээ ороход л нөлөөлнө. Энэ нь суурь стратегийн өгөөжийг сайжруулахгүй.
50%-ийн хуваарилалтын хувь хэмжээ бүтэн жилийн турш үргэлжилж чадах уу?
Баталгаагүй ч үргэлжлэх боломжтой. Опционы премиум, зах зээлийн хэлбэлзэл, NAV болон сангийн гүйцэтгэл цаг хугацааны явцад өөрчлөгдөж, хуваарилалтыг өсгөх, бууруулах эсвэл зогсооход хүргэдэг.
Долоо хоног бүр төлбөр төлдөг ETF-үүд урт хугацаанд эзэмшихэд тохиромжтой юу?
Тэд тодорхой бэлэн мөнгөний цохилтын (cash-flow) зорилгод нийцэж болно. Урт хугацааны максимал өсөлтийг хайж буй хүн тогтмол орлогыг хязгаарлагдмал өсөлт, шимтгэл болон сангийн нийт өгөөжийн түүхтэй жигнэн үзэх ёстой.
Долоо хоног бүр төлбөр төлдөг ETF нь ашигтай бэлэн мөнгөний урсгалыг хангаж чадах ч төлбөрийг хүчтэй гүйцэтгэлийн нотолгоо гэхээсээ илүү үр дүнгийн нэг хэсэг гэж үзэх ёстой. Хобогдох шийдвэр бол сангийн нийт өгөөж болон эрсдэл нь түүний бий болгож буй орлогыг зөвтгөх үү гэдэгт оршино.
Өндөр хуваарилалтын хувь хэмжээ нь бүтээмжтэй опционы стратеги, буурч буй капиталын суурь, эсвэл энэ хоёрын холимогийг тусгаж болно. Үлдсэн хувьцааны нийлмэл үнэ цэнэ болон бүх бэлэн мөнгөний хуваарилалт нь хөрөнгө оруулагчийн бодитоор хүлээн авсан үр дүнг илчилнэ.
