Нийтэлсэн огноо: 2026-08-07
Шинэчилсэн огноо: 2026-08-07
EBC-ийн төлбөртэй гурван хамтрагч комисс болон шөнийн своп нь арилжааны үр дүнд хэрхэн нөлөөлдөг, мөн эдгээр зардлыг тодорхой хугацаанд тэглэхэд юу өөрчлөгддөг талаар тайлбарлаж байна.
Мэдэгдэл: Энэхүү нийтлэлд иш татсан арилжаачид нь EBC Financial Group-ийн төлбөртэй хамтрагчид юм. Тэдний сэтгэгдэл нь тэдний арилжааны өөрсдийн туршлага, үзэл бодлыг тусгасан болно.
Эзекиел Фей арилжааны нэг өдөр ашигтай байсан эсэхийг шийдэхээсээ өмнө төлсөн комисс бүрээ тооцдог.
"Би хэд хэдэн арилжаа хийхдээ комиссыг арилжаа бүрийн бодит үр дүнд оруулж тооцдог" гэж тэр хэлэв. "Бага хэмжээний хураамж бие даагаад их биш харагдаж болох ч дахин дахин нээх, хаах зардлууд хуримтлагдаж, стратегиудын ерөнхий гүйцэтгэлд нөлөөлж чадна. Өдөр ашигтай байсан эсэхийг шийдэхээсээ өмнө би комиссын дараах үр дүнг хардаг."
Фей бол EBC-ийн төлбөртэй хамтрагч, сургагч багш бөгөөд арилжааны 6 жилийн туршлагатай. Түүний хандлага нь арилжааны хураамж практик дээр хэрхэн ажилладгийг тусгадаг. Арилжаачин арилжааг нээхдээ болон дахин хаахдаа комисс төлж болно. Нэг өдөр эсвэл нэг долоо хоногийн турш хэд хэдэн позиц арилжаалагдахад эдгээр суутгалууд хуримтлагддаг.
EBC-ийн одоогийн АНУ-ын хувьцаа болон биржээр арилжаалагддаг сангийн (ETF) санал нь шаардлага хангасан арилжаан дээр тодорхой хугацаанд комисс болон шөнийн свопыг тэглэж байна. Энэ нь зардлын тооцооноос хоёр зүйлийг хасдаг ч позицын зах зээл дэх эрсдэл эсвэл үнийн сөрөг хөдөлгөөний эрсдэлийг өөрчлөхгүй.
Стандарт үнийн нөхцөлд позиц нээхэд нэг лот эсвэл хувьцаа тутамд 0.02 ам.долларын комисс авах ба хаах үед мөн адил хураамж үйлчилдэг. Нарийн тодорхой нэгж нь тухайн хэрэгслээс хамаарна.
АНУ-ын хувьцаа эсвэл ETF-ийн жишээний хувьд комиссыг нэг хувьцаа тутамд 0.02 ам.доллараар тооцдог.
10 хувьцааны позицыг нээх болон хаахад дараах үр дүн гарна:
Нээлтийн комисс: 0.20 ам.доллар.
Хаалтын комисс: 0.20 ам.доллар.
Нийт комисс: 0.40 ам.доллар.
Энэ жишээнд хураамж бүр нь даруухан байна. Ижил тооцооллыг хэд хэдэн позицоор давтан хийхэд нөлөө нь илүү мэдэгдэхүйц болдог.
Комиссоос өмнө эерэг үр дүн үзүүлж буй хэсэг арилжаа нь нээлтийн болон хаалтын хураамж бүрийг оруулсны дараа илүү бага цэвэр үр дүн үзүүлнэ. Иймээс Фей зөвхөн зах зээлийн үнийн хөдөлгөөнийг харахын оронд зардлын дараах үр дүнгээ хянадаг.
Комисс нь арилжаа нээх, хаахтай холбоотой байдаг. Өдөр тутмын шилжүүлгийн (ролловер) дараа позиц нээлттэй хэвээр байх үед шөнийн своп үйлчилдэг.
Хэмжээ нь арилжааны хэрэгсэл, позицын үнэ цэнэ, үйлчлэх свопын хүү, болон нээлттэй байх хоногийн тооноос хамаарна.
EBC-ийн төлбөртэй хамтрагч, 3 жилийн туршлагатай бүтэн цагийн арилжаачин Лаура Ванеса Родригес Парра зөвхөн тодорхой тохиолдлуудад л позицыг шөнөөр нээлттэй үлдээдэг.
"Би зөвхөн заримдаа л позицыг шөнөөр нээлттэй үлдээдэг бөгөөд свопын хураамж нь тухайн шийдвэрийн нэг хэсэг болдог" гэж тэр хэлэв. "Захиалсан байдаа хүрэхийг нь хүлээж ETF-ийг 2 эсвэл 3 өдөр барьж байгаа бол шөнийн хураамжийг хасах нь тооцоонд оруулах суутгалыг нэгээр багасгаж байна гэсэн үг юм."
Хураамжийг хасах нь позиц эзэмших шийдвэрийн нэг хэсгийг өөрчилдөг. Позицийг нээлттэй үлдээх үү гэдэг нь анхны арилжааны таамаглал хүчин төгөлдөр хэвээр байгаа эсэх болон арилжааны эрсдэл нь арилжаачны эрсдэлийн параметрүүдэд нийцэж байгаа эсэхээс хамаарах ёстой.
Доорх жишээнд ердийн үед сөрөг своп үүсгэдэг урт (long) позицийг ашигласан. Аян үргэлжлэх хугацаанд своп суутгагдахгүй, мөн нэмэгдэж тооцогдохгүй. Энэ нь ердийн үед эерэг свопын кредит авах байсан богино (short) позицууд урамшууллын хугацаанд түүнийг авахгүй гэсэн үг юм.
Дараах үзүүлэлт бүхий таамаглалын урт позицийг авч үзье:
10 хувьцаа
Нэг хувьцааны үнэ: 100 ам.доллар
Позицын нийт үнэ цэнэ: 1,000 ам.доллар
Эзэмших хугацаа: хоёр хоног (шөнө)
Нээлтийн комисс: нэг хувьцаанд 0.02 ам.доллар
Хаалтын комисс: нэг хувьцаанд 0.02 ам.доллар
Жилийн урт свопын хүү: сөрөг 5.9%
Своп тооцоолох суурь хугацаа: 360 өдөр
Нээлтийн комисс нь:
10 хувьцаа × 0.02 ам.доллар = 0.20 ам.доллар
Хаалтын комисс нь мөн:
10 хувьцаа × 0.02 ам.доллар = 0.20 ам.доллар
Өдрийн шөнийн своп нь:
1,000 ам.доллар × 5.9% × 1/360 = 0.1639 ам.доллар
Хоёр хоногийн шөнийн свопын хураамж ойролцоогоор:
2 × 0.1639 ам.доллар = 0.33 ам.доллар
| Цэнэг | Стандарт үнэ | Саналын үеэр |
|---|---|---|
| Нээлтийн комисс | 0.20 ам.доллар | 0.00 ам.доллар |
| Хаалтын комисс | 0.20 ам.доллар | 0.00 ам.доллар |
| 2 хоногийн своп | 0.33 ам.доллар | 0.00 ам.доллар |
| Нийт комисс ба свопын хураамж | 0.73 ам.доллар | 0.00 ам.доллар |
Энэ жишээн дэх зөрүү нь 0.73 ам.доллар байна.
Энэхүү таамаглалын харьцуулалтад хоёр хоног барьсан 1,000 ам.долларын урт позицийг ашигласан ба комиссыг нэг хувьцаа тутамд тооцсон. Энэ нь зөвхөн комисс болон шөнийн свопын хураамжийг хамарна. Спред, зах зээлийн хөдөлгөөн болон арилжааны бусад хүчин зүйлс үйлчилсэн хэвээр байна.
Нэг позиц дээр 0.73 ам.долларын зөрүү нь даруухан юм. Үүний кумулятив (хуримтлагдах) нөлөө нь комиссыг хэд хэдэн оролт, гаралтад давтан хийхэд эсвэл позицууд хэд хэдэн шөнө нээлттэй хэвээр байх үед илүү тодорхой болно.
Энэ хэмжээг нэмэлт ашиг гэж үзэх ёсгүй. Позиц нь зах зээлийг дагаад үнэ цэнээ алдах эсвэл өсөх боломжтой хэвээр байна. Энэ жишээнд санал нь ердөө комисс болон шөнийн свопын хураамжийн 0.73 ам.долларыг суутгахгүй гэсэн үг юм.
Комисс болон холбогдох шөнийн свопыг хасах нь шаардлага хангасан арилжаанд хамаарах зардлыг өөрчилдөг. Энэ нь яагаад арилжааг нээх ёстойг тайлбарлахгүй.
EBC-ийн төлбөртэй хамтрагч бөгөөд "Million Minds" санхүүгийн боловсролын платформыг үүсгэн байгуулагч Мануэль Ариас хэлэхдээ, тэг комисс болон тэг своп нь позицийг зөвтгөхөд хэзээ ч бие даан хангалттай байж чадахгүй гэжээ.
"Арилжааны санаа хаана хүчингүй болох, би хэр хэмжээний эрсдэл гаргахад бэлэн байгаа, боломжит хөдөлгөөн нь тэр эрсдэлийг нөхөж чадах уу, мөн спред, хөрвөх чадвар, волатиль чанар болон болох гэж буй эдийн засгийн үйл явдлууд зэрэг хүчин зүйлсийг би харгалзан үзсээр байна" гэж тэр хэлэв.
"Заримдаа эрсдэлээ багасгах эсвэл арилжаанаас гадуур үлдэх нь илүү сайн шийдвэр байдаг."
Позиц нь арилжаачны эсрэг эргэж, хасагдсан комисс эсвэл шөнийн хураамжаас хавьгүй их хэмжээгээр алдагдал хүлээж болно. Спред, хамааралтай бол гулсах (slippage), хөшүүрэг, позицын хэмжээ болон зах зээлийн өөрчлөгдөж буй нөхцөл байдал нь цөм эцсийн үр дүнд нөлөөлж болно.
Арилжаачид яагаад арилжаанд орж байгаагаа, анхны таамаглал хаана хүчингүй болохыг, хэр хэмжээний эрсдэл гаргахад бэлэн байгааг болон төлөвлөсөн мэдээллүүд позицод нөлөөлж чадах эсэхийг бодолцож үзэх шаардлагатай хэвээр байна.
Чөлөөлөгдсөн хураамжийг урьдчилан мэдэж болно. Зах зээлийн хөдөлгөөнийг мэдэх боломжгүй.
