Нийтэлсэн огноо: 2025-11-05 Шинэчилсэн огноо: 2025-11-06
Хэд хэдэн гэрээ хэлцлийн дараа хөрөнгө оруулагчид хиймэл оюун ухааны арилжаа руу шилжсэнээр Nasdaq 100 даваа гаригт өссөн байна. Гэсэн хэдий ч сул өргөн нь зах зээлийн байнгын санаа зовоосон асуудал байсаар ирсэн.
Хөрөнгө оруулагчид ХНС-ын хүүгийн бууралт болон орлогын багц тайлангийн өмнө томоохон бооцоо тавихаас татгалзсанаар АНУ-ын хөрөнгийн сангийн урсгал 10-р сарын 29 хүртэл долоо хоногт мэдэгдэхүйц буурсан байна.
Технологийн салбар долоо хоногт 1.65 тэрбум долларын цэвэр урсгалтай байсан нь 10-р сарын 1-ээс хойших хамгийн том орлого юм. Үүний эсрэгээр, санхүүгийн болон хэрэглэгчийн үзэмжээр тус тус 662 сая доллар болон 314 сая долларын гадагшаа урсаж байсан.
АНУ-ын үйлдвэрлэл 10-р сард 8 дахь сардаа дараалан буурч, шинэ захиалга багассан, ханган нийлүүлэгчид импортын барааны гаалийн татвараас үүдэн үйлдвэрүүдэд материал хүргэхэд удаан хугацаа шаардсан байна.
Импорт экспортоос илүү огцом буурсан тул худалдааны алдагдал есдүгээр сард сүүлийн 5 сарын хамгийн доод түвшинд хүрч буурчээ. Ажилчдын хомсдол, сүйрсэн дэд бүтэц зэрэг бие даах чадвар нь тэнцвэрт байдалд байсаар байна.
Шинэ захиалга багассан, импортын барааны гаалийн татвартай холбоотойгоор ханган нийлүүлэгчид үйлдвэрүүдэд материалаа хүргэхэд удаан хугацаа шаардсаны улмаас үйлдвэрлэл аравдугаар сард найм дахь сардаа дараалан буурчээ.
Наад зах нь бүтцийн асуудлыг шийдвэрлэхэд хэдэн жил шаардагдах тул Big Tech-ийн хангалтгүй гүйцэтгэлийн талаар бооцоо тавих нь удахгүй гарах магадлал багатай юм. Үүний оронд дараагийн ШӨӨЛ эсвэл Гайхамшигт долоог олох нь чухал юм.
Morgan Stanley нь компаниудын орлого урьдчилсан таамгаас илүү гарч, 2021 оноос хойш хамгийн хурдан өсөлттэй байна гэж онцолсон. Энэ хандлага нь 2026 он хүртэл үргэлжилж, гол индексүүдийн орлогоо өргөжүүлэх хүлээлттэй байна.
Гэвч тэд богино хугацаанд болгоомжтой хандаж байна. Нэг эрсдэл нь зах зээл нь Холбооны нөөцийн хүүг бууруулах хурдтаас сэтгэл ханамжгүй байх эрсдэлтэй гэж үзэж байна, учир нь дарга Пауэлл арванхоёрдугаар сарын үед ямар ч арга хэмжээ авахгүй гэсэн санааг гаргаж байсан.
Засгийн газрын мэдээлэл дутагдалтай байх нь Холбооны нөөцийн бодлогыг мягмарлаж магадгүй. Энэ нь түүхэнд хамгийн удаан хаагдах shutdown байх нь бараг тодорхой байна, энэ нь Америкийг эвдэрч байгаа байдалд хүргэж байна.
Morgan Stanley мөн Холбооны нөөцийн балансын хасалтыг түр зогсоосон шийдвэр нь санхүүгийн зах зээл дээрх дунд хугацааны нөлөөтэй байж болохыг анхааруулсан.
"Ирэх 12-24 сарын хугацаанд хөрөнгийн зах зээл 10-20%-иар буурах магадлалтай" гэж Голдман Сакс компанийн гүйцэтгэх захирал Дэвид Соломон Хонконгт болсон Дэлхийн санхүүгийн удирдагчдын хөрөнгө оруулалтын дээд хэмжээний уулзалтын үеэр мэдэгдэв.
Тэрээр хэлэхдээ, энэ нь урт хугацааны бухын зах зээлийн ердийн шинж чанар бөгөөд иймээс үйлчлүүлэгчдэд өгөх байнгын зөвлөгөө нь хөрөнгө оруулалтаа үргэлжлүүлэх, багцын хуваарилалтыг хянах, харин зах зээлийг цаг хугацаанд нь эргүүлэх оролдлого хийхгүй байхыг зөвлөж байна.
Голдман Сакс болон Морган Стэнли хоёр АНУ, Хятадын худалдааны гэрээ зэрэг сүүлийн үеийн үйл явдлуудын араас Ази тивийг ойрын хэдэн жилийн тод цэг гэж онцлон тэмдэглэв.
McKinsey 2030 он гэхэд хиймэл оюун ухаан боловсруулах ачааллыг даах чадвартай дата төвүүдэд тооцоолох эрэлтийг хангахын тулд 5.2 их наяд долларын хөрөнгө оруулалт шаардлагатай бол уламжлалт мэдээллийн технологийн хэрэглээг хангахад 1.5 их наяд долларын хөрөнгө оруулалт шаардлагатай гэж McKinsey мэдэгдэв.
Алфавит, Мета, Майкрософт, Амазон зэрэг томоохон компаниуд хөрөнгө оруулалтын зардлын удирдамжаа цуцалсан бөгөөд одоо энэ жил энэ тоо 380 тэрбум доллараас давах төлөвтэй байна.
Хөрөнгө оруулагчдыг хүчин чадлаа нэмэгдүүлэх түрэмгий төлөвлөгөөг нь сандруулсны улмаас 3-р улирлын үр дүнд хүрсэн ч Метагийн хувьцаа энэ долоо хоногийн эхээр унав. Энэ нь баяр хөөрөөс скептицизм рүү шилжиж байгааг харуулж байна.
HSBC-ийн гүйцэтгэх захирал Жорж Элхедери "Эдгээр нь таван жилийн чиг хандлагатай адил юм. Иймээс энэ өсөлт нь бид орлогын бодит үр өгөөжийг харж, үүнийг төлөхөд бодит бэлэн байна гэсэн үг юм" гэж HSBC-ийн гүйцэтгэх захирал Жорж Элхедери хэлэв.
Блүүмбэргийн 45 томоохон үүлэн, хагас дамжуулагч, техник хангамжийн компаниудыг хянадаг индексийн дагуу тэдний урагшлах PE харьцаа одоогийн байдлаар 23 дахин буюу дөрөвдүгээр сард 14 дахин их байна.
Зарим томоохон технологийн фирмүүд өргөжилтийг санхүүжүүлэхийн тулд "шинэ, эргэлттэй хувийн санхүүжилтийн зохицуулалт"-ыг хэрэгжүүлж байгаа бөгөөд хэрэв орлогын өсөлт хүлээлтийг алдагдуулах юм бол тэдний санхүүгийн байдал хүнд сорилттой тулгарах болно гэж Сингапурын төв банкны мэдээлэв.
Мөнгө шатаах тоглоом ид өрнөж байна. Гэсэн хэдий ч бид хиймэл оюун ухааны томоохон тоглогчдод зориулсан бүтэн жилийн удирдамжийг огцом бууруулж зассаныг хараагүй байгаа нь бухын гүйлтийн төгсгөл гэж хэлэхэд эрт байгааг харуулж байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
