Дата публикации: 2025-11-05
В понедельник индекс Nasdaq 100 вырос, поскольку инвесторы активизировали торговлю акциями AI после объявления о ряде сделок. Однако слабый диапазон индекса продолжает вызывать беспокойство у рынка.
Приток средств в фонды акций США существенно сократился за неделю до 29 октября, поскольку инвесторы воздерживались от крупных ставок в преддверии ожидаемого снижения ставки ФРС и серии отчетов о доходах.
Тем временем, чистый недельный приток средств в технологический сектор составил 1,65 млрд долларов США, что является самым большим показателем с 1 октября. В то же время, отток средств в финансовом секторе и секторе товаров и услуг вторичного потребления составил 662 млн и 314 млн долларов США соответственно.
В октябре объемы производства в США сократились восьмой месяц подряд, поскольку объем новых заказов оставался низким, а поставщикам требовалось больше времени для доставки материалов на заводы из-за пошлин на импортные товары.
В сентябре дефицит торгового баланса снизился до самого низкого уровня за пять месяцев, поскольку импорт сократился быстрее экспорта. Самодостаточность по-прежнему остаётся под вопросом, учитывая нехватку рабочей силы и разрушающуюся инфраструктуру.
В октябре объемы производства сократились восьмой месяц подряд, поскольку объем новых заказов оставался низким, а поставщикам требовалось больше времени для доставки материалов на заводы из-за пошлин на импортные товары.
Решение структурных проблем займёт как минимум несколько лет, поэтому ставка на неудовлетворительные результаты технологических гигантов в ближайшее время вряд ли оправдается. Ключевым моментом является поиск следующего FANG или «Великолепной семёрки».
Morgan Stanley подчеркнул, что корпоративные прибыли превзошли прогнозы, показав самый быстрый рост с 2021 года. Ожидается, что эта динамика сохранится до 2026 года, что приведет к увеличению вклада в прибыли по основным индексам.
Однако в краткосрочной перспективе они проявляют осторожность. Один из рисков заключается в том, что рынок может быть разочарован темпами снижения процентных ставок ФРС после того, как председатель Пауэлл в декабре отклонил идею принятия подобных мер.
Отсутствие правительственных данных в условиях продолжающегося шатдауна также может помешать ФРС смягчить политику. Почти наверняка это будет самый длительный шатдаун в истории, что подчёркивает измотанность Америки.
Morgan Stanley также предупредил, что решение ФРС приостановить сокращение своего баланса может оказать более существенное влияние на финансовые рынки в среднесрочной перспективе, чем текущая динамика процентных ставок.
«Вероятно, в течение следующих 12–24 месяцев на фондовых рынках произойдет падение на 10–20%», — заявил генеральный директор Goldman Sachs Дэвид Соломон на инвестиционном саммите мировых финансовых лидеров в Гонконге.
Он добавил, что это нормальное явление для долгосрочных бычьих рынков, и поэтому клиентам по-прежнему рекомендуется инвестировать и пересматривать распределение портфеля, а не пытаться угадывать рыночные тренды.
Goldman Sachs и Morgan Stanley указали на Азию как на перспективный регион в ближайшие несколько лет на фоне недавних событий, включая торговое соглашение между США и Китаем.
По данным McKinsey, к 2030 году для центров обработки данных, оборудованных для обработки нагрузок ИИ-вычислений, потребуются капитальные затраты в размере 5,2 триллиона долларов США, чтобы удовлетворить спрос на вычисления, в то время как для поддержки традиционных ИТ-приложений необходимы инвестиции в размере 1,5 триллиона долларов США.
Крупнейшие компании Alphabet, Meta, Microsoft и Amazon повысили свои прогнозы по капитальным расходам и теперь в совокупности ожидают, что эта цифра в этом году превысит 380 миллиардов долларов.
Акции Meta упали в начале недели, несмотря на сильные результаты третьего квартала, поскольку инвесторы были напуганы её агрессивным планом по наращиванию мощностей. Это знаменует собой последовательный переход от ликования к скептицизму.
«Это тенденции последних пяти лет, и поэтому наращивание темпов роста означает, что мы начнем видеть реальные выгоды от доходов и реальную готовность за них платить, вероятно, позже, чем ожидают инвесторы», — заявил генеральный директор HSBC Жорж Эльхедери.
По данным индекса Bloomberg, отслеживающего 45 крупнейших компаний облачных технологий, полупроводников и оборудования, их форвардные коэффициенты P/E в настоящее время составляют около 23, что значительно выше, чем 14 в апреле.
По данным Центрального банка Сингапура, некоторые крупные технологические компании используют «новые и потенциально циклические механизмы частного финансирования» для финансирования расширения, и если рост доходов не оправдает ожиданий, их финансовое положение столкнется с серьезными испытаниями.
Игра в сжигание денег в самом разгаре. Как бы то ни было, мы не увидели резкого пересмотра годовых прогнозов для крупных игроков в сфере искусственного интеллекта, что говорит о том, что преждевременно говорить об окончании «бычьего ралли».
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, сделки или инвестиционные стратегии подходят для какого-либо конкретного лица.
