Đăng vào: 2025-11-05
Chỉ số Nasdaq 100 tăng điểm vào thứ Hai khi các nhà đầu tư tiếp tục tham gia vào giao dịch AI sau một loạt thông báo về các thỏa thuận. Tuy nhiên, biên độ giao dịch yếu vẫn là mối lo ngại thường trực của thị trường.
Dòng vốn đổ vào quỹ đầu tư cổ phiếu Hoa Kỳ đã giảm đáng kể trong tuần tính đến ngày 29 tháng 10 khi các nhà đầu tư kiềm chế không đặt cược lớn trước thềm đợt cắt giảm lãi suất dự kiến của Fed và một loạt báo cáo thu nhập.
Trong khi đó, lĩnh vực công nghệ ghi nhận dòng vốn ròng 1,65 tỷ đô la Mỹ mỗi tuần, mức lớn nhất kể từ ngày 1 tháng 10. Ngược lại, lĩnh vực tài chính và hàng tiêu dùng không thiết yếu lần lượt chứng kiến dòng vốn chảy ra là 662 triệu đô la Mỹ và 314 triệu đô la Mỹ.
Ngành sản xuất của Hoa Kỳ đã suy giảm trong tháng thứ 8 liên tiếp vào tháng 10 do các đơn đặt hàng mới vẫn yếu và các nhà cung cấp mất nhiều thời gian hơn để giao vật liệu cho các nhà máy trong bối cảnh thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu.
Thâm hụt thương mại giảm trong tháng 9 xuống mức thấp nhất trong 5 tháng do nhập khẩu giảm mạnh hơn xuất khẩu. Tuy nhiên, khả năng tự chủ vẫn còn bấp bênh, bao gồm tình trạng thiếu hụt lao động và cơ sở hạ tầng xuống cấp.
Hoạt động sản xuất đã suy giảm trong tháng thứ tám liên tiếp vào tháng 10 do các đơn đặt hàng mới vẫn yếu và các nhà cung cấp mất nhiều thời gian hơn để giao vật liệu cho các nhà máy trong bối cảnh thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu.
Sẽ mất ít nhất vài năm để giải quyết các vấn đề về cấu trúc, nên việc đặt cược vào sự kém hiệu quả của các công ty công nghệ lớn trong thời gian tới khó có thể xảy ra. Thay vào đó, điều quan trọng là tìm ra FANG hoặc Magnificent Seven tiếp theo.
Sự phát triển vũ bão của trí tuệ nhân tạo đang len lỏi vào mọi ngóc ngách của đời sống và kinh tế, làm dấy lên những lo ngại về khả năng kiểm soát của con người đối với các hệ thống này. Trong lĩnh vực tài chính, nơi tốc độ và độ chính xác là yếu tố then chốt, sự phụ thuộc vào các công nghệ tiên tiến đã trở nên phổ biến. Chẳng hạn, giao dịch thuật toán đã thay đổi cách thức các thị trường vận hành, cho phép thực hiện hàng triệu giao dịch mỗi giây dựa trên các quy tắc được lập trình sẵn.
Morgan Stanley nhấn mạnh rằng thu nhập của doanh nghiệp đã vượt dự báo, tăng trưởng nhanh nhất kể từ năm 2021. Đà tăng trưởng này dự kiến sẽ tiếp tục đến năm 2026, mở rộng đóng góp thu nhập trên các chỉ số chính.
Tuy nhiên, họ vẫn thận trọng trong ngắn hạn. Một rủi ro là thị trường có thể thất vọng trước tốc độ giảm lãi suất của Fed sau khi Chủ tịch Powell trì hoãn ý tưởng hành động vào tháng 12.
Việc thiếu dữ liệu từ chính phủ trong bối cảnh tình trạng đóng cửa chính phủ vẫn tiếp diễn cũng có thể khiến Fed không muốn nới lỏng chính sách. Gần như chắc chắn đây sẽ là đợt đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử, cho thấy một nước Mỹ đang bị chia rẽ sâu sắc.
Morgan Stanley cũng cảnh báo rằng quyết định tạm dừng cắt giảm bảng cân đối kế toán của Fed có thể có tác động trung hạn đáng kể hơn đến thị trường tài chính so với lộ trình lãi suất hiện tại.
"Có khả năng thị trường chứng khoán sẽ giảm từ 10 đến 20% trong vòng 12 đến 24 tháng tới", David Solomon, CEO của Goldman Sachs, phát biểu tại Hội nghị thượng đỉnh đầu tư của các nhà lãnh đạo tài chính toàn cầu ở Hồng Kông.
Ông nói thêm rằng đây là đặc điểm bình thường của thị trường tăng giá dài hạn, do đó lời khuyên dành cho khách hàng vẫn là tiếp tục đầu tư và xem xét lại việc phân bổ danh mục đầu tư, không cố gắng dự đoán thị trường.
Goldman Sachs và Morgan Stanley đều chỉ ra châu Á là điểm sáng trong vài năm tới nhờ những diễn biến gần đây, bao gồm cả hiệp định thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc.
Tuy nhiên, sự phức tạp của AI không chỉ dừng lại ở các thuật toán cố định. Nhiều chiến lược tinh vi hơn như phương pháp giao dịch định lượng đang sử dụng các mô hình toán học và thống kê để phân tích dữ liệu thị trường khổng lồ, đưa ra quyết định mà đôi khi vượt quá khả năng xử lý của con người. Điều này đặt ra câu hỏi về ranh giới giữa sự hỗ trợ của công nghệ và sự tự chủ hoàn toàn, đặc biệt khi các hệ thống này ngày càng được cải thiện khả năng học hỏi và thích nghi một cách độc lập.
McKinsey cho biết đến năm 2030, các trung tâm dữ liệu được trang bị để xử lý khối lượng công việc AI sẽ cần 5,2 nghìn tỷ đô la chi phí đầu tư để đáp ứng nhu cầu tính toán, trong khi cần đầu tư 1,5 nghìn tỷ đô la để cung cấp năng lượng cho các ứng dụng CNTT truyền thống.
Những tên tuổi lớn như Alphabet, Meta, Microsoft và Amazon đều đã nâng dự báo về chi tiêu vốn và hiện đang kỳ vọng con số này sẽ đạt hơn 380 tỷ đô la trong năm nay.
Cổ phiếu Meta đã giảm mạnh vào đầu tuần này bất chấp kết quả kinh doanh quý 3 khả quan, do các nhà đầu tư lo ngại về kế hoạch tăng cường năng lực sản xuất đầy tham vọng của công ty. Điều này đánh dấu sự chuyển dịch đáng kể từ tâm lý phấn khích sang hoài nghi.
"Đây giống như xu hướng của năm năm, và do đó, việc tăng tốc có nghĩa là chúng ta sẽ bắt đầu thấy lợi ích doanh thu thực sự và sự sẵn sàng chi trả thực sự cho nó, có thể muộn hơn so với kỳ vọng của các nhà đầu tư", Giám đốc điều hành HSBC Georges Elhedery cho biết.
Theo chỉ số Bloomberg theo dõi 45 công ty điện toán đám mây, chất bán dẫn và phần cứng lớn, tỷ lệ PE dự phóng của họ hiện ở mức khoảng 23 lần, cao hơn đáng kể so với mức 14 lần vào tháng 4.
Theo ngân hàng trung ương Singapore, một số công ty công nghệ lớn áp dụng "các thỏa thuận tài chính tư nhân mới và có khả năng tuần hoàn" để tài trợ cho việc mở rộng và nếu tăng trưởng doanh thu không đạt kỳ vọng, tình hình tài chính của họ sẽ phải đối mặt với những thử thách nghiêm trọng.
Cuộc chơi đốt tiền đang diễn ra sôi nổi. Dù vậy, chúng ta vẫn chưa thấy bất kỳ sự điều chỉnh giảm mạnh nào về dự báo cả năm của các công ty lớn trong lĩnh vực AI, một dấu hiệu cho thấy vẫn còn quá sớm để kết luận rằng đợt tăng giá đã kết thúc.
Khi công nghệ ngày càng phát triển, các nhà đầu tư cũng chứng kiến sự ra đời của hệ thống giao dịch tự động, hay còn gọi là robot forex, giúp thực hiện giao dịch mà không cần sự can thiệp liên tục của con người. Thậm chí, một số phát triển gần đây còn cho phép hình thức giao dịch sử dụng trí tuệ nhân tạo tự động học hỏi và tối ưu hóa chiến lược theo thời gian thực. Mặc dù mang lại hiệu quả cao, nhưng việc trao quyền kiểm soát cho các thuật toán tự học này có thể dẫn đến những kết quả khó lường, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường biến động nhanh chóng, và đây chính là một khía cạnh mà mối lo ngại về sự mất kiểm soát công nghệ có thể trở thành hiện thực.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
