Publicado el: 2025-11-05
Actualizado el: 2025-11-06
El Nasdaq 100 subió el lunes, impulsado por el creciente interés de los inversores en el sector de la inteligencia artificial (IA) tras varios anuncios de acuerdos. Sin embargo, la debilidad del mercado sigue siendo una preocupación constante.
Las entradas de capital en fondos de renta variable estadounidenses se enfriaron significativamente en la semana que finalizó el 29 de octubre, ya que los inversores se abstuvieron de realizar grandes apuestas en el período previo a un recorte de tipos de la Reserva Federal y a una serie de informes de ganancias.
El sector tecnológico, por su parte, registró una entrada neta semanal de 1.650 millones de dólares, la mayor desde el 1 de octubre. En contraste, los sectores financiero y de consumo discrecional experimentaron salidas de capital de 662 millones y 314 millones de dólares, respectivamente.
La actividad manufacturera estadounidense se contrajo por octavo mes consecutivo en octubre, debido a que los nuevos pedidos se mantuvieron débiles y los proveedores tardaron más en entregar los materiales a las fábricas en un contexto de aranceles a las mercancías importadas.
El déficit comercial cayó en septiembre a su nivel más bajo en cinco meses, debido a que las importaciones disminuyeron más que las exportaciones. Sin embargo, la autosuficiencia sigue en riesgo, debido a la escasez de mano de obra y al deterioro de la infraestructura.
La actividad manufacturera se contrajo por octavo mes consecutivo en octubre, debido a que los nuevos pedidos se mantuvieron débiles y los proveedores tardaron más en entregar los materiales a las fábricas, en un contexto de aranceles sobre las mercancías importadas.
Abordar los problemas estructurales llevará al menos varios años, por lo que apostar por un bajo rendimiento de las grandes tecnológicas a corto plazo probablemente no dé resultado. En cambio, es fundamental encontrar a la próxima FANG o a los Siete Magníficos.
Morgan Stanley destacó que las ganancias corporativas han superado las previsiones, creciendo al ritmo más rápido desde 2021. Se prevé que este impulso se mantenga hasta 2026, ampliando las contribuciones a las ganancias en los principales índices.
Sin embargo, se muestran cautelosos a corto plazo. Un riesgo es que el mercado se sienta decepcionado por el ritmo de las reducciones de los tipos de interés de la Reserva Federal después de que el presidente Powell pospusiera la idea de tomar medidas en diciembre.
La falta de datos gubernamentales mientras continúa el cierre parcial del gobierno también podría disuadir a la Reserva Federal de flexibilizar su política monetaria. Es casi seguro que este será el cierre más largo de la historia, lo que pone de manifiesto la fragilidad de Estados Unidos.
Morgan Stanley también advirtió que la decisión de la Reserva Federal de pausar la reducción de su balance podría tener un impacto a mediano plazo más significativo en los mercados financieros que su trayectoria actual de tasas de interés.
"Es probable que se produzca una caída del 10 al 20% en los mercados de valores en algún momento de los próximos 12 a 24 meses", dijo el director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, en la Cumbre de Inversión de Líderes Financieros Globales en Hong Kong.
Añadió que esa es una característica normal de los mercados alcistas a largo plazo, y por lo tanto, el consejo permanente a los clientes sigue siendo mantener sus inversiones y revisar la asignación de la cartera, en lugar de intentar predecir el mercado.
Goldman Sachs y Morgan Stanley señalaron a Asia como un punto brillante en los próximos años a raíz de acontecimientos recientes, incluido el acuerdo comercial entre Estados Unidos y China.
McKinsey afirmó que, para 2030, los centros de datos equipados para manejar cargas de procesamiento de IA requerirían 5,2 billones de dólares en gastos de capital para satisfacer la demanda informática, mientras que se necesita una inversión de 1,5 billones de dólares para impulsar las aplicaciones de TI tradicionales.
Grandes empresas como Alphabet, Meta, Microsoft y Amazon han elevado sus previsiones de gastos de capital y ahora esperan colectivamente que esa cifra supere los 380.000 millones de dólares este año.
Las acciones de Meta cayeron a principios de esta semana a pesar de los sólidos resultados del tercer trimestre, ya que los inversores se alarmaron por su ambicioso plan de aumentar la capacidad de producción. Esto supone un cambio significativo, pasando del entusiasmo al escepticismo.
"Se trata de tendencias a cinco años, y por lo tanto, el aumento gradual significa que comenzaremos a ver beneficios reales en los ingresos y una verdadera disposición a pagar por ello, probablemente más tarde de lo que esperan los inversores", dijo el director ejecutivo de HSBC, Georges Elhedery.
Según un índice de Bloomberg que sigue a 45 importantes empresas de computación en la nube, semiconductores y hardware, sus ratios PER a futuro se sitúan actualmente en torno a 23 veces, significativamente superiores a las 14 veces de abril.
Según el banco central de Singapur, algunas grandes empresas tecnológicas adoptan "acuerdos de financiación privada novedosos y potencialmente circulares" para financiar su expansión, y si el crecimiento de los ingresos no alcanza las expectativas, su situación financiera se enfrentará a duras pruebas.
La quema de capitales está en pleno apogeo. Sea como fuere, no hemos visto ninguna revisión a la baja drástica de las previsiones para el año completo de los grandes actores en IA, una señal de que es prematuro dar por finalizado el ciclo alcista.
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