Нийтэлсэн огноо: 2025-10-28
Дэлхийн хувьцааны зах зээлүүд 2025 оны аравдугаар сарын сүүлээр дахин бүх цаг үеийн дээд амжилтыг эвдэж, өсөж байна. Хэрэв та макро эдийн засгийн түвшний санаа зоволт, инфляци, дэлхийн мэдээтэй холбоотойгоор хувьцаа өсч байгаа шалтгааныг ойлгохыг хүсэж байгаа бол, та ганцаараа биш.
Үнэндээ өнөөдрийн өсөлт нь ганц нэг шалтгаанаар тайлбарлахад хэцүү; хэд хэдэн эерэг хүчин зүйлс нэгэн зэрэг холбогдсон нь энэ өсөлтийг төрүүлжээ: АНУ-ын инфляцийн тайлангийн мягмар гарагийн үзүүлэлт хүлээлтээс бага байснаар ойрын хугацаанд Холбооны Нөөцийн банкны хүү буурах хүлээлт эргэн сэргэсэн; АНУ–Хятад худалдааны харилцаанд дахин оптимизм нэмэгдсэн; томоохон технологийн компаниудын хүчтэй орлого болон хиймэл оюун ухааны (AI) чиг хандлага; эрсдэлтэй хөрөнгийн зах зээлд шилжүүлсэн хөрөнгө оруулалт.
Үүний үр дүнд эдгээр сэдвүүд S&P 500, Nasdaq болон Dow Jones индексүүдийг шинэ эсвэл дээд түвшинд хүргэж, ирэх долоо хоногт томоохон компаниудын орлогын тайлангийн хүлээлттэй фьючерсүүдийг өсгөсөн байна.
Сүүлийн хэдэн өдөр зах зээлүүд өргөн хүрээтэй өсөлт үзүүлж, S&P 500 болон Nasdaq индексүүд шинэ дээд хэмжээнүүдэд хүрч, Dow Jones ч мөн өндөр түвшинд хаагдсан.
Октябрийн сүүлчийн үеийн байдлаар эдгээр индексүүд 3% - 7% -иар өссөн бөгөөд жижиг компаниуд болон Азийн зах зээлүүд дэлхий даяар томоохон компаниудыг давж гарсан.
АНУ-ын гол индексүүд болох S&P 500, Nasdaq, болон Dow Jones Industrial Average 2025 оны 10-р сарын 27-нд бүх цаг үеийн дээд түвшинд хаагдсан.
Дэлхий даяар өрнөлт: Азийн хөрөнгийн зах зээлүүд (Япон, Өмнөд Солонгос, Тайвань) шинэ дээд амжилт тогтоож, Хятад юан болон хөгжиж буй зах зээлийн хөрөнгө оруулалт хүчтэй болж байна.
АНУ-ын CPI мэдээлэл гарсны дараа болон компанийн орлогын сайн тайлануудтай холбогдуулан Dow индекст хэд хэдэн зуун оноо нэмэгдэж, S&P болон Nasdaq нь 0.8%–1.2% -иар өссөн. [1]
Фьючерсүүд дараагийн арилжааны өдрүүдэд өсөлтөө үргэлжлүүлж, хөрөнгө оруулагчид Холбооны Нөөцийн банкны хүүг бууруулах магадлалыг өндөрт тавьж, хүчтэй технологийн орлогыг боловсруулсан байна. Арилжааны хэмжээ болон өргөн хүрээтэй оролцоо эерэг байсан: NYSE болон Nasdaq дээр өссөн хувьцаанууд буурсан хувьцаануудыг илт давсан.
| # | Катализатор | Гол драйвер / хураангуй |
|---|---|---|
| 1 | Хөргөх инфляци ба ХНС-ын хүү бууруулах бооцоо | АНУ-ын ХҮИ (үндсэн хувь нь 3%) буурсан нь ХНС ойрын хугацаанд бууруулж, өгөөжийг бууруулж, хувьцааг өсгөнө гэсэн хүлээлтийг нэмэгдүүлсэн. |
| 2 | АНУ-Хятадын худалдааны өөдрөг үзэл | Худалдааны яриа хэлэлцээ болон жижиг хэлцлийн эерэг дохио нь геополитикийн эрсдэлийг бууруулж, орлогын харагдах байдлыг сайжруулсан. |
| 3 | Техник ба хиймэл оюун ухааны орлогын эрч хүч | Томоохон технологийн пүүсүүдийн 3-р улирлын хүчтэй үр дүн нь хиймэл оюун ухаанд тулгуурласан тогтвортой өсөлтийг баталгаажуулсан. |
| 4 | ETF & Сангийн орлого | ХҮИ-ийн дараах хөрөнгийн ETF-ийн урсгалын өсөлт, арилжааны мэдээ индексүүд дээр өсөх дарамтыг бий болгов. |
| 5 | Макро арын салхи: Бодит өгөөж ба доллар | Бодит өгөөж буурч, ам.долларын ханш буурсан нь эрсдэлтэй хөрөнгийн сонирхолыг нэмэгдүүлсэн. |
| 6 | Зах зээлийн өргөн ба техник | Илүү олон хувьцаа шинэ дээд цэгтээ хүрсэн нь өргөн оролцоо, өсөлтийн эрч хүчийг баталгаажуулав. |
АНУ-ын хэрэглэгчийн үнэ индекс (CPI)-ийн 9-р сарын тайлан мягмар гарагт гарч, гол инфляци нь 3.0% байсан нь хүлээлтээс бага байсан бөгөөд өмнөх сараас буурсан байна. Зах зээлүүд шууд хүлээлт бууруулах хүүг тавих магадлал өндөр болгож, энэ нь өгөөжийг бууруулж, өсөлтийн салбарын үнэлгээг нэмэгдүүлсэн.
Энэ шилжилт нь жинхэнэ өгөөжийг бууруулж, өсөлттэй салбарын үнэлгээг дэмжсэн. Одоогийн байдлаар 96% нь фьючерс арилжаачид Холбооны Нөөцийн банк 3.75-4.00% хүрэх хүүг бууруулахыг хүлээж байгаа.
Юу чухал вэ: Хөнгөн инфляци нь эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалт хийх хүсэлтийг нэмэгдүүлж, мөнгөний бодлогыг хялбаршуулах магадлал нэмэгдэж, өрхийн зарлага багасахыг хэлнэ.
Өнөөдрийн өсөлтийн ард дахин АНУ–Хятад худалдааны яриа хэлэлцээгээр бий болсон оптимизм байлаа.
Тодруулбал, АНУ-ын Ерөнхийлөгч Дональд Трамп, БНХАУ-ын дарга Ши Жиньпин нарын уулзалт энэ долоо хоногт Өмнөд Солонгост болох гэж байна. Сүүлийн хэдэн өдрийн турш мэдээлснээр хоёр тал худалдааны урьдчилсан хүрээний талаар тохиролцож, худалдааны дайн дахин хурцдах эрсдэлийг бууруулсан байна. Энэ нь дэлхийн ханган нийлүүлэлтийн сүлжээ болон корпорацийн маржинд геополитикийн томоохон ачааллыг хөнгөвчилсөн. [2]
Малайз, Вьетнам, Тайландтай хийсэн жижиг худалдааны нэмэлт хэлэлцээрүүд нь Ази даяар сэтгэл санааг улам дээшлүүлэв.
Энэ яагаад чухал вэ : АНУ-ын томоохон компаниуд Хятадад маш их өртдөг. Худалдааны урсгал бага зэрэг сайжирсан ч орлогын харагдах байдал, хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг сайжруулдаг.
Томоохон технологи, чипийн нэрс 2025 онд зах зээлийн гол хөдөлгөгч хүчнүүд хэвээр байна. Энэ бол S&P 500-ийн 170 гаруй компани ("Гайхамшигт 7" технологийн аварга компаниудыг оруулаад) 3-р улирлын үр дүнг тайлагнаж, орлого олох чухал долоо хоног байна.
Одоогийн байдлаар тайлангаа гаргаж буй S&P 500 компаниудын 86 орчим хувь нь орлого, ашгийн талаар шинжээчдийн хүлээлтийг давсан нь сүүлийн жилүүдэд хамгийн хүчтэй "цохилт"-ын нэг болж байна.
Орлого нь хиймэл оюун ухааны зарцуулалт бодит бөгөөд бат бөх гэдгийг батлах үед энэ нь хагас дамжуулагч, үүл, программ хангамж болон зах зээлийн зэргэлдээх хэсгүүдийн өөдрөг үзлийг нэмэгдүүлж, эдгээр компаниуд томоохон шалгуур үзүүлэлтүүдэд ихээхэн жинтэй байдаг тул хэт их индексийн өгөөжийг бий болгодог. [3]
Дүгнэж хэлэхэд, энэ нь хиймэл оюун ухаан нь дахин давтагдах орлогын эх үүсвэр болж хөгжиж байгааг харуулж байгаа бөгөөд энэ нь эрсдлийг бүхэлд нь нэмэгдүүлдэг.
Энэ нь яагаад чухал вэ : Мегакапууд илүү сайн байх үед ETF болон индексийн сангийн урсгал нь автоматаар илүү их хөрөнгийг эдгээр нэрүүдэд шилжүүлж, индексийн өсөлтийг нэмэгдүүлдэг.
Сангийн мэдээллүүд болон өдрийн доторх урсгалын мэдээллээс CPI хэвлэсний дараа болон арилжааны ярианы гарчигуудын эргэн тойронд хөрөнгийн ETF-д цэвэр орох урсгалыг харуулсан. 2025 онд идэвхгүй хөрөнгө оруулалтын урсгал болон ETF нь зах зээлд томоохон нөлөө үзүүлсээр байна.
Хөрөнгө оруулагчид хөрөнгөө өргөн хүрээтэй ETF-д хуваарилахдаа хувь хүний хувьцааг сонгоогүй; Үүний оронд тэд үндсэндээ зах зээлийг бүхэлд нь худалдан авч байна. Энэ хандлага нь зах зээлийн индексүүд дээр шууд өсөх дарамтыг бий болгодог.
Эерэг мэдээний гарчиг, бодлогын хүүгийн талаарх санаа зовоосон асуудал багассан нь ихэвчлэн богино хугацаанд худалдан авалтын идэвхтэй үйл ажиллагаанд хүргэдэг. Эдгээр үед ETF-ууд , эрсдэлийн төсвөө тохируулдаг идэвхтэй сангууд, мөн өөрсдийн байр сууриа дахин хөшүүрэг болгон өмчийн арилжааны ширээнүүд нь үнийн өсөлтийг нэмэгдүүлэх боломжтой.
Энэ нь яагаад чухал вэ : Жижиглэнгийн худалдаа болон институцийн урсгалууд нийцэж байгаа үед аажмаар үндсэн өөрчлөлтүүд ч зах зээлийн хүчтэй өсөлтийг бий болгож чадна.
Мэдээний ард макро түвшний механик хөдөлгөгч хүч нь бодит хүү болон АНУ-ын доллар юм. Soft CPI хэвлэл нь төсөөлж буй нэрлэсэн болон бодит хүүг бууруулах хандлагатай байдаг; сул дорой доллар нь уг шилжилтийг дагаж эсвэл хамт үүсдэг. Бодит хүү буурсан ба доллар суларсан нь доллароор үнэлэгддэг хөрөнгийн (АНУ-ын хувьцаа гэх мэт) болон хөгжиж буй зах зээлийн эрсдэлд эерэг нөлөө үзүүлдэг.
TIPS тархалт, 2s–10s хөдөлгөөн болон DXY-г ажиглаж буй худалдаачид эдгээр хувьсагчид сүүлийн үед эрсдэлтэй хөрөнгөнд эерэг байдлаар шилжсэн гэдгийг анзаарна.
Юу чухал вэ: Бодит хүүгийн бууралт нь ирээдүйн корпорацийн мөнгөн урсгалын одоогийн үнийг өсгөж, ялангуяа өсөлтийн хувьцаанд.
Одоо илүү их хувьцаа 52 долоо хоногийн дээд ханшид хүрч байна, энэ нь эрүүл оролцоог илтгэж байна. Техникийн эвдрэлийн үед эрч хүчтэй оролцогчид болон тоон урсгалууд татагдан, үе үе богино хугацааны шахалтууд үүсгэж байна.
Нэмж хэлэхэд, жижиглэнгийн болон институцийн хөрөнгө оруулагчдын дунд FOMO (алдагдалд орох эмээх) нь үргэлжилсэн худалдан авалтыг түргэсгэж байна.
Юу чухал вэ: Хүрээ нь энэ хөдөлгөөн нь зөвхөн хэдхэн том компанийн үнэлгээг дэмжиж байгаа юм биш, харин оролцоо илүү өргөн бөгөөд богино хугацаанд тогтвортой байж болзошгүй гэдгийг баталж байна.
Өнөөдөр ажиглагдсан хүчтэй өсөлт нь илүү тогтвортой сэргэн мандалтын эхлэл байж болох юм, гэхдээ энэ нь зөвхөн томоохон түр зуурын чөлөөлөлтийн сэргэлт байж магадгүй. Тогтвортой бүүль зах зээлд ерөнхийдөө дараах зүйлсийг хүсдэг:
Тогтвортой орлогын өсөлт
Тогтмол ба таамаглах боломжтой мөнгөний бодлого
Тогтвортой буюу сайжирч буй геополитикийн нөхцөл байдал
Эрүүл хүрээ болон урсгалууд
Одоогоор бид энэ төвөгтэй бодлогоор тодорхой хэсгүүдтэй байгаа ч, бүрт нэг хэсэг нь өөрчлөгдөх боломжтой. Иймээс, урсгалууд эерэг хэвээр байгаа эсэх болон Холбооны нөөцийн арга хэмжээнүүд зах зээлийн хүлээлттэй нийцэж байгаа эсэхийг ажиглах хэрэгтэй.
Холбооны нөөцийн харилцаа болон уулзалтын хуваарь
Үлдсэн том компанийн орлого
АНУ–Хятадын худалдааны мэдэгдлүүд
ETF урсгалын тайлан болон сангийн түвшний нийт урсгал
Бодит хүү ба долларын хөдөлгөөнүүд
Зах зээл Softer CPI-ийн улмаас үргэлжилнэ үү?
Зөвхөн тэрнээс биш. Softer CPI нь Холбооны нөөцөөс хөнгөвчилт хийх магадлалыг нэмэгдүүлж байгаа ч, зах зээл нь хурдан хугацаанд ирээдүйн хүлээлтийг тохируулдаг.
Энэхүү Rally зөвхөн AI болон Техникийн Хувьцаануудын тухай юу?
Үгүй. Техникийн хувьцаа манлайлагч боловч Q3 2025 онд орлого өсөх нь өргөн хүрээнд байгаа бөгөөд аж үйлдвэрүүд, санхүү, болон коммунал үйлчилгээний хувьцаанууд ч шинэ дээд түвшинд хүрч байна.
Бусад Хөрөнгүүд ч мөн өсч байна уу?
Бондууд нь хүү буурснаар өсч байна; алт болон зарим криптовалютууд нь эрсдэлтэй орчинд жаахан удаашралтай байна.
Би Дипийг Худалдаж авах уу эсвэл Буцах Үйлдлийг хүлээх үү?
Урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид DCA хийх хэрэгтэй, харин худалдаачид техникийн баталгаажуулалтын дараа буцаан буурахыг хүлээх хэрэгтэй.
Худалдааны Яриа Хэлэлцээрүүд Бүхнийг Буцааж Магадгүй юу?
Тийм. Худалдааны мэдэгдлүүд нь эрсдэлтэй хүлээлтийг хурдан өөрчилж болно.
Дүгнэж хэлэхэд, ХҮИ-ийг гаргахаас өмнө зах зээлүүд болгоомжтой өөдрөг үзэлтэй байсан ч үнийн бууралт бага зэрэг л боломжтой байсан. ХҮИ-ийн бууралт хэдэн цагийн дотор ХНС-ийн бууралтын магадлалыг мэдэгдэхүйц өсгөж, бэлэн мөнгө болон богино хугацаат хэрэглүүрүүдийг хувьцаанд нэн даруй дахин хуваарилахад хүргэсэн.
Идэвхгүй сан болон алгоритмын менежерүүд ETF болон индексийн фьючерс болгон худалдан авах хуваарийг хэрэгжүүлж, эрч хүчийг нэмэгдүүлсэн. 24 цагийн дотор урсгал болон үнэлгээний дахин үнэлгээ нь S&P болон Nasdaq-ийн урьдчилсан өсөлтийг дээд амжилт болгон хувиргасан.
Өгөгдлийн тэрхүү дараалал → бодлогын хүлээлт → урсгал → үнийн хариу үйлдэл нь орчин үеийн зах зээлийн мөчлөгийг тодорхойлдог. Өсөх хандлага үргэлжлэх эсэх нь дараагийн макро өгөгдөл, ХНС-ийн шийдвэр, ашиг орлого, геополитикийн сөрөг салхи хэр удаан үргэлжлэхээс хамаарна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
[2] https://www.reuters.com/world/china/global-markets-trading-day-graphic-2025-10-27/
