게시일: 2025-10-28 수정일: 2025-10-29
전 세계 주식시장이 다시 한 번 상승세를 이어가며 를 경신했습니다. 거시경제적 우려, 인플레이션, 그리고 각종 글로벌 이슈에도 불구하고 주가가 상승하는 이유를 궁금해하는 투자자들이 많습니다. 실제로 오늘의 랠리는 단일 요인에 기인한 것이 아니라, 여러 긍정적인 요인들이 동시에 작용한 결과입니다.
즉, 예상보다 낮은 미국 인플레이션 수치로 인한 연준의 금리 인하 기대 부활, 미·중 무역 관계에 대한 낙관론, 대형 기술주의 견조한 실적 및 AI 모멘텀, 그리고 위험자산으로의 포트폴리오 자금 유입이 동시에 시장을 견인했습니다.
그 결과, S&P 500, 나스닥, 다우존스 지수는 모두 사상 또는 근접한 최고치를 기록했으며, 차기 초대형 기술주 실적 발표를 앞두고 선물시장 또한 상승세를 이어가고 있습니다.
최근 거래 세션에서 시장은 폭넓은 상승세를 보였으며, S&P 500과 나스닥은 각각 신기록을 경신하였고, 다우존스 지수 역시 뚜렷한 상승세로 마감했습니다.
10월 한 달 동안 주요 지수는 3~7% 상승하였으며, 글로벌 시장에서는 소형주 및 아시아 시장이 대형주 대비 우위를 보였습니다.
2025년 10월 27일 기준, S&P 500, 나스닥, 다우존스 산업평균지수 모두 사상 최고치로 마감했습니다.
글로벌 측면에서, 일본, 한국, 대만 등 아시아 주요 지수들이 새로운 고점을 경신했으며, 위안화 강세 및 신흥시장 통화의 회복세도 동반되었습니다.
최근 발표된 미국 CPI(소비자물가지수)와 긍정적인 기업 실적 발표 이후 다우지수는 하루 동안 수백 포인트 상승하였고, S&P 500과 나스닥은 각각 0.8~1.2% 상승했습니다. [1]
선물시장 또한 다음 거래일로 상승세를 이어갔으며, 투자자들은 연준의 금리 인하 가능성과 기술주 실적에 대한 기대를 가격에 반영하였습니다. 거래량과 상승폭은 건전하였고, NYSE 및 나스닥에서 상승 종목이 하락 종목을 크게 앞질렀습니다.
| 번호 | 요인 | 핵심 내용 |
|---|---|---|
| 1 | 인플레이션 둔화 및 연준 금리 인하 기대 | 완화된 미국 CPI(근원 3%)가 단기 금리 인하 기대를 높이며 수익률 하락 및 주가 상승을 견인 |
| 2 | 미·중 무역 관계 개선 기대 | 무역 협상 관련 긍정적 신호가 지정학적 리스크를 완화하고 실적 가시성을 개선 |
| 3 | 기술 및 AI 실적 모멘텀 | 대형 기술주의 3분기 실적 호조로 AI 중심 성장세 지속 확인 |
| 4 | ETF 및 펀드 자금 유입 | CPI 및 무역 관련 뉴스 이후 주식형 ETF로 자금 유입 확대 |
| 5 | 거시적 환경: 실질금리 및 달러 | 실질금리 하락과 달러 약세가 위험자산 선호를 강화 |
| 6 | 시장 폭 및 기술적 흐름 | 다수 종목이 신고가를 경신하며 시장의 폭넓은 참여와 상승세 확인 |
9월 발표된 미국 소비자물가지수(CPI)에서 근원 인플레이션은 3.0%로 전월 및 시장 예상치를 하회하였습니다. 이에 따라 시장은 연준의 25bp 금리 인하 가능성을 빠르게 반영하였고, 10월 29일 예정된 FOMC 회의에서의 추가 완화 기대가 크게 강화되었습니다.
이러한 변화는 실질금리 하락을 유도하며, 특히 성장주 밸류에이션 상승 요인으로 작용했습니다. 현재 선물시장에서는 약 96%의 확률로 연준의 금리 인하를 반영하고 있습니다.
의의: 인플레이션 둔화는 통화정책 완화 가능성을 높여 가계와 기업의 지출 여력을 확대시키며, 위험자산 선호를 강화합니다.
또 다른 핵심 요인은 미·중 무역 협상에 대한 낙관론입니다.
미국 대통령 도널드 트럼프와 중국 시진핑 주석이 이번 주 한국에서 회담을 가질 예정이며, 양측은 최근 예비 무역 합의에 도달했다는 보도가 이어졌습니다.
이는 새로운 무역갈등 확산 위험을 낮추며, 글로벌 공급망 및 기업 이익률 안정성에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 더불어 말레이시아, 베트남, 태국과의 소규모 무역 협정 소식도 아시아 전역의 투자심리를 한층 개선시켰습니다.
의의: 대형 미국 기업은 중국 노출도가 높기 때문에, 무역 완화는 실적 가시성과 투자 신뢰를 동시에 높입니다.
2025년 시장의 주요 견인차는 여전히 대형 기술주 및 반도체 기업입니다. 이번 주에는 S&P 500 기업 약 170개, 그중에서도 ‘매그니피센트 7(Magnificent Seven)’ 기술 대기업의 3분기 실적 발표가 집중되어 있습니다.
현재까지 보고된 기업 중 약 86%가 매출과 이익에서 시장 예상을 상회, 최근 몇 년간 가장 강력한 실적 시즌 중 하나로 평가됩니다.
AI 관련 투자가 실질적인 수익 성장으로 이어지고 있음을 입증하며, 반도체, 클라우드, 소프트웨어 등 전반적인 산업군에서 낙관론이 확산되었습니다.
의의: 대형 기술주의 초과 수익은 지수형 ETF 및 인덱스 펀드를 통해 추가 자금 유입을 유도하며, 지수 상승폭을 배가시킵니다.
CPI 발표와 무역 협상 관련 뉴스 이후, 주식형 ETF로의 순자금 유입이 급증한 것으로 나타났습니다. 2025년 현재, 패시브 펀드(ETF 및 인덱스 펀드)는 시장 움직임에 중요한 영향을 미치고 있습니다.
투자자들이 ETF를 통해 시장 전체에 자금을 투입할 경우, 이는 개별 종목 선택이 아닌 시장 전체 매수 효과를 만들어냅니다. 이로 인해 지수 전반에 즉각적인 상승 압력이 형성됩니다.
의의: 기관과 개인 자금이 방향성에서 일치할 때, 기초적 변화가 크지 않아도 시장은 강한 랠리를 보일 수 있습니다.
표면적 뉴스 외에도, 이번 랠리의 근본적 배경은 실질금리 하락과 달러 약세에 있습니다. CPI 둔화는 명목 및 실질금리 하락을 유도하며, 이와 함께 달러화 약세가 동반되는 경향이 있습니다.
이는 미국 달러 기준 자산(주식 포함)뿐 아니라 신흥시장 자산에도 긍정적입니다. TIPS 스프레드, 2년-10년물 금리차, DXY 지수 등 주요 거시 변수들이 최근 모두 위험자산 선호를 강화하는 방향으로 움직였습니다.
의의: 실질금리 하락은 미래 현금흐름의 현재가치를 높이며, 특히 성장주에 유리한 환경을 조성합니다.
현재 신고가(52주 기준)를 기록한 종목 수가 신저가를 기록한 종목보다 많습니다. 이는 상승세가 소수 대형주에 국한되지 않고 시장 전반으로 확산되고 있음을 의미합니다.
기술적 돌파에 따라 모멘텀 및 퀀트 자금이 추가 유입되었으며, 일부 구간에서는 숏 커버링 현상도 관찰되고 있습니다.
또한 FOMO(기회를 놓치지 않으려는 투자 심리)가 기관·개인 투자자 모두에게 확산되며 매수세를 강화했습니다.
의의: 시장 전반의 참여 확대는 상승세의 지속 가능성과 건전성을 뒷받침합니다.
현재의 상승세는 지속 가능한 회복의 시작일 수도 있고, 일시적인 안도 랠리일 수도 있습니다.
지속적인 강세장을 위해서는 다음과 같은 요건이 필요합니다:
안정적인 실적 성장
예측 가능한 완화적 통화정책
완화된 지정학적 리스크
폭넓은 시장 참여 및 자금 유입
현재 이러한 요인들이 대부분 충족되고 있으나, 각 요인은 향후 변화 가능성이 존재합니다. 따라서 자금 유입이 지속될지와 연준의 정책 방향이 시장 기대와 일치할지가 향후 추세를 결정할 핵심 요소가 될 것입니다.
연준의 정책 발표 및 향후 회의 일정
남은 메가캡 기업들의 실적 결과
미·중 무역 관련 뉴스 흐름
ETF 및 펀드 자금 유입 동향
실질금리 및 달러 움직임
1. 인플레이션 완화로 인해 시장 상승이 계속될까?
반드시 그렇다고 볼 수는 없습니다. CPI 둔화는 금리 인하 기대를 강화하지만, 시장은 빠르게 새로운 기대치를 반영합니다.
2. 이번 랠리는 AI와 기술주 덕분인가?
부분적으로는 그렇지만, 전적으로는 아닙니다. 2025년 3분기 실적은 산업, 금융, 유틸리티 부문에서도 동반 상승세를 보이고 있습니다.
3. 다른 자산군도 상승하고 있는가?
채권은 금리 하락으로 상승 중이며, 금과 일부 암호화폐는 위험자산 선호에 따라 상대적으로 완만한 흐름을 보이고 있습니다.
4. 지금 ‘저가 매수’를 해야 할까?
장기 투자자는 분할 매수(DCA) 전략이 적절하며, 단기 투자자는 기술적 조정 이후 확인된 반등을 기다리는 것이 좋습니다.
5. 무역 협상 불발 시 상승세가 꺾일 가능성이 있는가?
그렇습니다. 무역 관련 헤드라인은 위험자산 심리를 즉각적으로 반전시킬 수 있습니다.
요약하자면, CPI 발표 이전 시장은 조심스러운 낙관론에 머물렀으나, 인플레이션 둔화 지표 발표 이후 금리 인하 기대가 급등하면서 단기간 내 현금성 자산에서 주식으로의 자금 재배분이 발생했습니다. 패시브 펀드 및 알고리즘 매매는 ETF 및 선물 매수를 자동 실행하며 상승세를 가속화시켰고, 결국 S&P 500과 나스닥은 24시간 내 사상 최고치에 도달했습니다.
이러한 과정은 ‘데이터 → 정책 기대 → 자금 흐름 → 가격 반응’이라는 현대 시장의 구조적 메커니즘을 잘 보여줍니다. 향후 상승세 지속 여부는 다음 거시지표, 연준의 결정, 그리고 실적·지정학적 호재의 지속성에 달려 있습니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.
