Diterbitkan pada: 2025-10-28
Pasar saham dunia kembali menguat, mencapai rekor tertinggi sepanjang masa pada akhir Oktober 2025. Jika Anda bertanya-tanya mengapa saham melonjak meskipun ada kekhawatiran ekonomi makro, inflasi, atau berita utama global, Anda tidak sendirian.
Sebenarnya, reli hari ini bukan cerita yang hanya terjadi satu kali; ini adalah hasil dari beberapa kejadian positif yang terjadi sekaligus: angka inflasi AS yang lebih rendah dari perkiraan yang menghidupkan kembali ekspektasi penurunan suku bunga Fed dalam waktu dekat; optimisme baru dalam hubungan perdagangan AS–Tiongkok; pendapatan yang kuat dan momentum AI dalam teknologi besar; dan aliran portofolio yang mendukung ke aset berisiko.
Hasilnya, tema-tema ini mendorong S&P 500, Nasdaq, dan Dow Jones ke titik tertinggi baru atau mendekati rekor, sekaligus mengangkat saham berjangka menjelang gelombang pengumuman laba megacap berikutnya.
Pada sesi terkini, pasar menunjukkan keuntungan yang luas, dengan S&P 500 dan Nasdaq mencatat rekor baru, sementara Dow juga ditutup jauh lebih tinggi.
Pada bulan Oktober saja, indeks naik antara 3% dan 7%, dengan saham-saham berkapitalisasi kecil dan pasar Asia mengungguli saham-saham berkapitalisasi besar secara global.
Indeks utama AS , termasuk S&P 500, Nasdaq, dan Dow Jones Industrial Average, semuanya ditutup pada rekor tertinggi pada 27 Oktober 2025.
Reli Global : Tolok ukur Asia (Jepang, Korea Selatan, Taiwan) mencapai puncak baru , sementara yuan Tiongkok dan aset pasar berkembang menguat.
Setelah rilis CPI AS terbaru dan gelombang hasil perusahaan yang optimis, Dow menambahkan beberapa ratus poin dalam satu sesi, dengan S&P dan Nasdaq naik sekitar 0,8–1,2%. [1]
Harga berjangka melanjutkan penguatannya hingga hari perdagangan berikutnya karena investor memperhitungkan kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve yang lebih tinggi dan mencerna laporan keuangan perusahaan teknologi yang kuat. Volume dan cakupan saham menunjukkan perkembangan yang konstruktif: saham yang naik jumlahnya melebihi saham yang turun dengan selisih yang signifikan, baik di NYSE maupun Nasdaq.
| # | Katalisator | Penggerak Utama / Ringkasan |
|---|---|---|
| 1 | Inflasi yang Lebih Rendah & Taruhan Pemangkasan Suku Bunga The Fed | CPI AS yang lebih rendah (inti pada 3%) meningkatkan ekspektasi pemangkasan suku bunga Fed dalam waktu dekat, mengurangi imbal hasil dan mengangkat ekuitas. |
| 2 | Optimisme Perdagangan AS–Tiongkok | Sinyal positif dari pembicaraan perdagangan dan kesepakatan mini mengurangi risiko geopolitik dan meningkatkan visibilitas pendapatan. |
| 3 | Momentum Pendapatan Teknologi & AI | Hasil Q3 yang kuat dari perusahaan teknologi besar mengonfirmasi pertumbuhan berkelanjutan yang didorong oleh AI. |
| 4 | ETF & Arus Masuk Dana | Lonjakan arus masuk ETF ekuitas pasca-CPI dan berita perdagangan menciptakan tekanan ke atas pada indeks. |
| 5 | Pendorong Makro: Hasil Riil & Dolar | Turunnya hasil riil dan melemahnya dolar meningkatkan daya tarik aset berisiko. |
| 6 | Luas Pasar & Teknis | Lebih banyak saham yang mencapai titik tertinggi baru mengonfirmasi partisipasi luas dan momentum bullish. |
Laporan Indeks Harga Konsumen AS yang lebih rendah untuk bulan September menunjukkan inflasi inti sebesar 3,0%, di bawah ekspektasi dan lebih rendah dari bulan sebelumnya. Pasar dengan cepat memperkirakan penurunan suku bunga seperempat poin, meningkatkan kemungkinan pelonggaran moneter The Fed padapertemuan FOMC 29 Oktober .
Pergeseran tersebut menurunkan imbal hasil riil dan meningkatkan valuasi sektor-sektor pertumbuhan. Sekitar 96% pedagang berjangka kini memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga menjadi 3,75–4,00%.
Mengapa Ini Penting : Inflasi yang lebih rendah meningkatkan selera risiko dengan meningkatkan kemungkinan kebijakan moneter yang lebih mudah dan mengurangi tekanan pada pengeluaran rumah tangga/konsumen.
Pendorong besar lain di balik pergerakan ini adalah optimisme baru seputar negosiasi perdagangan AS–Tiongkok.
Sebagai konteks, pertemuan antara Presiden AS Donald Trump dan Presiden Tiongkok Xi Jinping dijadwalkan minggu ini di Korea Selatan. Selama beberapa hari terakhir, laporan menunjukkan bahwa kedua belah pihak telah menyepakati kerangka kerja perdagangan awal, yang mengurangi risiko eskalasi perang dagang lainnya. Hal ini meredakan beban geopolitik yang besar bagi rantai pasokan global dan margin perusahaan. [2]
Kesepakatan perdagangan mini tambahan dengan Malaysia, Vietnam, dan Thailand semakin mengangkat sentimen di seluruh Asia.
Mengapa ini penting : Perusahaan-perusahaan AS berkapitalisasi besar memiliki eksposur yang mendalam ke Tiongkok. Bahkan sedikit peningkatan dalam arus perdagangan dapat meningkatkan visibilitas pendapatan dan kepercayaan investor.
Perusahaan teknologi besar dan perusahaan chip tetap menjadi penggerak utama pasar di tahun 2025. Minggu ini merupakan minggu yang krusial bagi laporan pendapatan, dengan lebih dari 170 perusahaan S&P 500 (termasuk raksasa teknologi "Magnificent 7") melaporkan hasil kuartal ketiga:
Sekitar 86% dari perusahaan S&P 500 yang melaporkan sejauh ini telah melampaui ekspektasi analis baik pada pendapatan maupun laba, menandai salah satu "ketukan" terkuat dalam beberapa tahun.
Ketika pendapatan mengonfirmasi bahwa pengeluaran untuk AI adalah nyata dan tahan lama, hal ini memperkuat optimisme di sektor semikonduktor, cloud, perangkat lunak, dan sektor pasar terkait, sehingga menghasilkan imbal hasil indeks yang sangat besar karena perusahaan-perusahaan ini memiliki bobot yang besar dalam tolok ukur utama. [3]
Singkatnya, hal ini menunjukkan bahwa AI berkembang menjadi sumber pendapatan berulang, yang meningkatkan seluruh lanskap risiko.
Mengapa ini penting : Ketika perusahaan-perusahaan berkapitalisasi besar berkinerja lebih baik, aliran ETF dan dana indeks secara otomatis menyalurkan lebih banyak modal ke perusahaan-perusahaan tersebut, sehingga memperbesar keuntungan indeks.
Data dari pelacak dana dan umpan arus intraday menunjukkan arus masuk bersih ke ETF ekuitas setelah rilis data IHK dan menjelang berita utama perundingan dagang. Pada tahun 2025, arus investasi pasif dan ETF akan terus menjadi pengaruh utama di pasar.
Ketika investor mengalokasikan dana ke ETF ekuitas luas, mereka tidak memilih saham individual; melainkan, pada dasarnya mereka membeli seluruh pasar. Pendekatan ini menciptakan tekanan langsung ke atas pada indeks pasar.
Berita utama yang positif dan berkurangnya kekhawatiran tentang suku bunga kebijakan sering kali memicu periode singkat aktivitas beli yang kuat. Selama periode ini, ETF , dana aktif yang menyesuaikan anggaran risikonya, dan meja perdagangan eksklusif yang kembali memanfaatkan posisi mereka dapat memperkuat pergerakan harga ke atas.
Mengapa ini penting : Ketika arus ritel dan institusional selaras, bahkan perubahan fundamental yang bertahap dapat menghasilkan reli pasar yang kuat.
Selain berita utama, pendorong makro mekanis adalah imbal hasil riil dan dolar AS. Angka IHK yang lebih rendah cenderung menurunkan ekspektasi suku bunga nominal dan riil; pelemahan dolar seringkali mengikuti atau menyertai pergeseran tersebut. Imbal hasil riil yang lebih rendah dan pelemahan dolar AS berdampak positif bagi aset yang dihargakan dalam dolar (termasuk ekuitas AS) dan risiko pasar berkembang.
Pedagang yang mengamati spread TIPS, pergerakan 2s–10s, dan DXY akan melihat bahwa variabel-variabel ini telah bergeser sedemikian rupa sehingga menguntungkan aset berisiko selama sesi-sesi terakhir.
Mengapa ini penting : Penurunan hasil riil meningkatkan nilai sekarang dari arus kas perusahaan di masa mendatang, terutama untuk saham pertumbuhan.
Kini, lebih banyak saham yang mencapai titik tertinggi 52 minggu daripada titik terendahnya, menandakan partisipasi yang sehat. Terobosan teknis telah menarik momentum dan arus kuantitatif, yang terkadang menghasilkan short squeeze.
Selain itu, rasa takut ketinggalan (FOMO) di kalangan investor ritel dan institusional telah memicu pembelian lanjutan.
Mengapa ini penting : Breadth mengonfirmasi bahwa pergerakan ini bukan hanya segelintir perusahaan megacap yang menyeret indeks lebih tinggi; hal ini menunjukkan partisipasi lebih luas dan lebih berkelanjutan dalam jangka pendek.
Kekuatan yang diamati hari ini mungkin menandai awal dari pemulihan yang lebih berkelanjutan, tetapi bisa juga hanya sekadar reli sementara yang signifikan. Untuk pasar bullish yang berkelanjutan, Anda biasanya menginginkan:
Pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan
Pelonggaran dan kebijakan moneter yang dapat diprediksi,
Kondisi geopolitik yang stabil atau membaik
Luas dan aliran yang sehat.
Saat ini, kita memiliki beberapa bagian dari teka-teki itu, tetapi setiap bagian dapat berubah. Oleh karena itu, amati apakah arus tetap positif dan apakah langkah-langkah The Fed sejalan dengan ekspektasi pasar dalam beberapa bulan mendatang.
Kalender komunikasi & rapat Fed
Pendapatan dari megacaps yang tersisa
Berita utama perdagangan AS–Tiongkok
Laporan aliran ETF dan arus masuk bersih tingkat dana
Hasil riil & pergerakan dolar
Belum tentu. IHK yang lebih rendah meningkatkan kemungkinan pelonggaran kebijakan The Fed, yang optimistis, tetapi pasar dengan cepat menyesuaikan ekspektasi ke depan.
Tidak. Meskipun teknologi merupakan pemimpin, pertumbuhan pendapatan bersifat luas pada Q3 2025, dengan sektor industri, keuangan, dan utilitas juga mencapai rekor baru.
Obligasi naik karena imbal hasil turun; emas dan beberapa kripto sedikit tertinggal karena lingkungan risiko.
Investor jangka panjang sebaiknya DCA, sementara pedagang sebaiknya menunggu konfirmasi teknis setelah kemunduran.
Ya. Berita utama perdagangan dapat dengan cepat mengubah selera risiko.
Kesimpulannya, sebelum rilis IHK, pasar optimistis namun berhati-hati, tetapi hanya memperhitungkan peluang pemangkasan suku bunga yang kecil. IHK yang lebih rendah mendorong peluang pemangkasan suku bunga The Fed jauh lebih tinggi dalam hitungan jam, yang menyebabkan realokasi langsung dari instrumen tunai dan berjangka pendek ke ekuitas.
Dana pasif dan manajer algoritmik mengeksekusi jadwal beli pada ETF dan indeks berjangka, memperkuat momentum. Dalam 24 jam, arus masuk dan penilaian ulang valuasi mengubah pemulihan tentatif menjadi rekor penutupan untuk S&P dan Nasdaq.
Urutan data → ekspektasi kebijakan → arus → respons harga tersebut menentukan siklus pasar modern. Kelanjutan tren naik akan bergantung pada putaran data makro berikutnya, keputusan The Fed, dan berapa lama pendapatan yang menguntungkan serta faktor geopolitik akan bertahan.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
[2] https://www.reuters.com/world/china/global-markets-trading-day-graphic-2025-10-27/
