Гуравдугаар улирлын орлогын өсөлтийг үл харгалзан Мета хувьцаа 7%-иар буурсан байна

Метагийн хувьцаа 3-р улиралд тогтвортой орлогыг тайлагнасны дараа долоон хувиар унасан ч нэг удаагийн татварын зардал 15.9 тэрбум ам.доллар болж, 2026 он гэхэд хиймэл оюун ухаантай холбоотой хөрөнгийн зарцуулалт огцом өссөн байна.

Орлого, хэрэглэгчийн өсөлтийг үл харгалзан хөрөнгө оруулагчид гэнэтийн ашиг орлого, зардал өсөх төлөвөөс айж сандарсан.

Метагийн санхүүгийн тойм: Орлогын хүчтэй өсөлт, ашигт зардлын муруй

Meta-ийн гуравдугаар улирлын үзүүлэлтүүд нь дэлхий даяар томоохон өсөлттэй байсан: орлого нь 51.24 тэрбум доллар хүрсэн бөгөөд жилийн өмнөх үеэс 26% өссөн, өдөр тутмын идэвхитэй хэрэглэгчдийн тоо 3.54 тэрбумд хүрч 8%-иар нэмэгдсэн. Зар сурталчилгааны үзүүлэлтүүд ч бат бөх байсан, дэлгэцийн үзүүлэлт 14%-иар өсөж, зарын үнэ 10%-иар нэмэгдсэн.

Гэвч ашигт зардлын дүр зураг хүнд байлаа. Компани 15.93 тэрбум долларын нэг удаагийн татварын зардал тооцоолсон бөгөөд энэ нь EPS-ийг 1.05 доллар болгож, өмнөх жилийнхээс 83%-иар буурсан.

Энэ зардлыг хасахад, засварласан EPS нь 7.25 долларт хүрнэ, энэ нь үндсэн бизнес нь эрүүл байгаа гэсэн үг.

Үр дүнгийн талаар гурван анхаарах зүйл бий:

1. Орлогын өсөлт хүчтэй хэвээр байна:
   Хэдийгээр үүнийг түүхэн хандлага болон өрсөлдөгчдийн гүйцэтгэлийг харьцуулан үнэлэх шаардлагатай.

2. Маржийн тогтвортой байдал одоо төвлөрч байна:
   Зардлын өсөлт зах зээлд гэнэтийн байдлаар илэрч, хөрөнгө оруулагчид маржийн бууралт хэр үргэлжлэхийг эргэлзэж байна.

3. Татварын зардал нь ирээдүйн татварын ашигтай давуу талтай:
   Энэ зардал нь ихэнхдээ бэлэн бус бөгөөд АНУ-ын татварын шинэчлэлтэй холбоотой. Meta нь ирээдүйн татварын зардлыг бууруулж, хөрөнгө оруулагчдын санаа зовохыг багасгах гэж байна.

Дүгнэлтэд хэлэхэд, Meta-ийн үндсэн бизнес одоогоор өсөж байгаа ч хөрөнгө оруулалтын зарцуулалт болон санхүүгийн бүртгэлийн онцлог нь урт хугацааны орлогыг хэрхэн нөлөөлөхийг хөрөнгө оруулагчид анхаарах хэрэгтэй.

Мета хувьцаа яагаад унасан бэ?

Зах зээлийн өөрчлөлтүүд нь хөрөнгө оруулагчидтай холбоотой гурван асуудалтай холбоотой.

1. Нэг удаагийн татварын зардал
   15.93 тэрбум долларын нэг удаагийн татварын зардал нь GAAP ашгийн тооцоог багасгаж, анхаарал татсан. Хөрөнгө оруулагчид ихэвчлэн том хэмжээний, гэнэтийн бүртгэлийн өөрчлөлтүүдэд сөргөөр хариу үйлдэл үзүүлдэг, учир нь эдгээр нь түр хугацааны EPS харьцуулалтыг өөрчилдөг бөгөөд загварын төсөөллийг төвөгтэй болгодог.

   
   

2. AI-ийн хөрөнгө оруулалт болон үйл ажиллагааны өндөр зардал
   Удирдлага 2026 онд AI инфра бүтэц барих, ажилчид авах, мэргэжлийн AI авьяастан ажиллуулах зардал нэмэгдэж байгаа талаар мэдээлсэн. Энэ нь орлого өссөөр байвал чөлөөт бэлэн мөнгөний урсгал болон маржийн талаар тодорхойгүй байдал үүсгэж байна.

   
   

3. GAAP-ийн тоо баримт болон засварласан үзүүлэлтүүдийн хоорондох ялгаа
   Татварын зардлыг хассан EPS нь хүчтэй байсан ч, GAAP-ийн үндсэн тоо баримт нь зах зээлд түр хугацаанд сэтгэл хөдлөл үүсгэдэг. Зарим хөрөнгө оруулагчид бүртгэлийн нөлөөллийг бүрэн ойлгохгүйгээр татварын зардлын нөлөөтэй хариу үйлдэл үзүүлсэн.

Компани юу гэж хэлсэн, удирдлага үүнийг хэрхэн тодорхойлсон

Бэлтгэсэн тайлбар болон орлогын дуудлагын үеэр удирдлага дараах зүйлийг онцолсон:

• Татварын төлбөр нь сүүлийн үеийн АНУ-ын татварын хуулийн өөрчлөлтийн үр дагавар бөгөөд энэ нь бэлэн мөнгөний урсгалд ямар ч нөлөө үзүүлэхгүй. Мөн компани нь энэ татварын төлбөр нь ирээдүйд холбоотой холбоотой төвлөрсөн орлогын зардлыг бууруулах боломжийг олгоно гэж үзэж байна.

• Meta нь хиймэл оюун (AI)-д хурдан хөрөнгө оруулалт хийхийг зорьж байгаа бөгөөд үүнд инфра бүтэц, авьяас чадвар багтана. Удирдлага нь энэ хөрөнгө оруулалт нь бүтээгдэхүүний санал болгож буй чадварыг сайжруулж, урт хугацааны мөнгө олох боломжийг нээнэ гэж үзэж байна.

• Бизнес нь орлогын өсөлтөө хадгалсаар байгаа бөгөөд удирдлага нь зарим зар сурталчилгааны хэлбэрүүд болон газар нутгийн зах зээлүүдэд үргэлжлүүлэн сайжралттай байгааг онцолсон.

Хөрөнгө оруулагчид анхаарах хэрэгтэй зүйл бол удирдлагын хандлага нь урт хугацааны ашиг олох боломжийн талаар төвлөрч байгаа бөгөөд орлогын үйл ажиллагааны бууралт нь түр хугацааны явдал гэж үзэж байна.

Мета хувьцаа, салбар, хөрөнгө оруулагчдад илүү өргөн хүрээтэй үр дагавар

1. Техникийн салбарын хувьд
   Meta-ийн AI чадвар барихын тулд корот хугацааны ашгийн хэлбэлзлийг хүлээн зөвшөөрөх нь бусад томоохон платформ компанид загвар болж магадгүй.

   Хэрэв олон гиперскалер компаниуд энэ замыг дагаж, зах зээлд олон жилийн хөрөнгө оруулалтын цикл нь AI инфра бүтэц барихад чиглэсэн гэж үзвэл, энэ нь зах зээлд дүн шинжилгээ хийхэд шаардлагатай болно.

   Судлаачид энэ салбарт хүчтэй AI хөрөнгө оруулалтын өсөлт нь нийлбэр дүнгээрээ маржийн бууралт болон капиталын эрэлт хэрэгцээг нэмэгдүүлэх магадлалтай гэж үзэж байна.

   
   

2. Зар сурталчилгаачид болон жижиг бизнесүүдийн хувьд
   Одоогоор зар сурталчилгааны эрэлт хэрэгцээ нь Meta-ийн төлөвлөсөн орлогыг хүргэхийн тулд хангалттай бат бөх хэвээр байна.

   Зар сурталчилгаачид нь бүтээгдэхүүний өөрчлөлтүүд болон AI-д суурилсан зорилтот зар сурталчилгаа нь зар сурталчилгааны зардлыг нөхөх чадварыг сайжруулах эсэхийг хянах болно.

   Зар сурталчилгааны гүйцэтгэл муудах эсвэл зар сурталчилгааны төсвийн удаашралтай хамаарах зүйл нь юу гэвэл зардал өндөр байсаар байгаа бол энэ нь илүү их нөлөө үзүүлж болох юм.

   
   

3. Хөрөнгө оруулагчдад: Эрсдэл болон шагналыг хэрхэн үзэх вэ
   Хэрэв та урт хугацааны хөрөнгө оруулагч бол Meta нь генератив AI болон шинэ төхөөрөмжүүдийг мөнгө болгох чадвартай гэж үзэж байгаа бол энэ улирал нь урт хугацааны үнэ цэнэ руу шилжихэд түр хугацааны тасалдал байх боломжтой.

   Хэрэв та ойрын хугацааны хөрөнгө оруулагч бол орлогын хувьцаа болон бэлэн мөнгөний урсгалд төвлөрч байгаа бол өндөр капиталын зардал болон бүртгэлийн нөлөөллүүд нь эрсдэлтэй байдаг.

   Болгоомжтой хөрөнгө оруулагчид нь хямд үнийн загваруудад өөрчлөлт оруулах, өндөр капиталын зардал болон татварын төлбөрийн бэлэн мөнгөний цагийн хуваарь болон үр дагаврыг илүү тодорхой загварчлах хэрэгтэй.

   
   

   
   

Meta Stock-ийн дараа юуг хүлээх вэ

Зах зээлийн эргэлзээг арилгахад туслах хамгийн ойрын хугацааны зүйлс нь:

• Орлогын дуудлагын дэлгэрэнгүй асуулт хариултууд болон ямар нэгэн дагалдах хөрөнгө оруулагчдын танилцуулга, татварын асуудал болон бэлэн мөнгөний татварын хуваарийг тайлбарлах.

• 2026 оны зардлын хуваарь батлах: ирэх жилийн зардлын хэд нь батлагдсан эсвэл дур зоргоор зардал болох, компани нь хэр хурдан AI хөрөнгө оруулалтаас эргүүлэн ашиг олох боломжтойг харах.

• Бүтээгдэхүүний мөнгө олох дохио: шинэ зар сурталчилгааны хэлбэрүүд, Threads-ийн мөнгө олох, WhatsApp зарууд болон AI-д суурилсан онцлог шинж чанаруудаас орлого олох мэдээллүүдийг шинэчлэх.

• Судлаачдын таамаглалын шинэчлэлтүүд, үнэлгээний зорилт болон маржийн төсөөллүүдийг тайлангийн дараа хэд хоногийн дотор.

Дүгнэлт

Meta-ийн сүүлийн улирлын тайлан нь түүхэн дээд орлогоор амжилттай боловч гол мэдэгдлийн тал нь сөрөг. Түр хугацааны зах зээлийн хариу үйлдэл нь татварын томоохон нэг удаагийн бүртгэлийн татварын зардал болон хиймэл оюунтай холбоотой капитал болон үйл ажиллагааны зардал нэмэгдсэнээс үүдэлтэй.

• Урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдын хувьд гол асуулт бол компани хэрхэн энэ өндөр хөрөнгө оруулалтыг тогтвортой орлогын урсгал болон сайжруулсан мөнгө олох боломж руу хөрвүүлэх вэ гэдэг юм.

• Ойрын хугацааны эсвэл орлогонд төвлөрсөн хөрөнгө оруулагчдын хувьд ирэх хугацаанд анхаарах зүйлс нь чөлөөт бэлэн мөнгөний урсгал, капиталын хуваарилалт, мөнгөний татварын ашиг олох цаг хугацаа юм.

Компани нь стратегийн зорилгоо тодорхой харуулсан, харин зах зээл одоо энэ стратегийн шагналыг олох зам нь илүү их капиталын шаардагдалтай, илүү их хэлбэлзэлтэй байх эрсдлийг үнэлж байна.

Түгээмэл асуултууд

Q1. Meta-ийн хувьцаа яагаад Q3 үр дүнгийн дараа буурсан бэ?
Meta-ийн хувьцаа 15.9 тэрбум долларын татварын төлбөр болон 2026 оны хиймэл оюунтай холбоотой хөрөнгө оруулалтуудыг удирдлага өндөрлүүлж байгаа тухай анхааруулсан тул ашиг орлогын маржин болон бэлэн мөнгөний урсгалын талаар хөрөнгө оруулагчдын санаа зовсон.

Q2. Татварын зардал нь бодит алдагдал уу эсвэл бүртгэлийн тохируулга уу?
Татварын төлбөр нь ихэвчлэн бэлэн бус бүртгэлийн тохируулга бөгөөд энэ нь тайлангийн ашгийн үр дүнд нөлөөлөх ч Meta-ийн бодит бэлэн мөнгөний урсгал эсвэл санхүүгийн чадварт ямар ч шууд нөлөө үзүүлэхгүй.

Q3. Meta хэрхэн AI-д хөрөнгө оруулах төлөвлөгөөтэй байна вэ?
Meta нь дата төвийн өргөтгөөлт, AI загварын сургалт, Facebook, Instagram, WhatsApp, Quest дээр AI хэрэгслийг нэгдсэнээр хөрөнгө оруулалт хийх бөгөөд энэ нь санал болгож буй тогтолцоонууд болон зар сурталчилгааны үр ашгийг сайжруулах зорилготой.

Q4. Meta-ийн хувьцаа хурдан сэргэх үү?
Судлаачид түр хугацааны хэлбэлзэлтэй байх магадлалтай гэж үзэж байгаа ч урт хугацааны итгэл найдвар хадгалагдаж байна, учир нь Meta-ийн AI болон зар сурталчилгааны технологийн хөрөнгө оруулалт нь орлогын өсөлт болон үнэлгээний сэргэлтийг үүсгэж магадгүй.

Q5. Meta-ийн үнэлгээ бусад томоохон технологийн компаниудтай харьцуулахад ямар байна вэ?
Meta нь Microsoft болон Nvidia-ийн харьцуулахад доогуур урьдчилсан P/E харьцаатай арилжаалагдаж байгаа бөгөөд энэ нь AI хөрөнгө оруулалт нь маржийг сайжруулж, урт хугацааны орлогын өсөлт бий болвол үнэ цэнэ үүсгэх боломжийг илтгэж байна.

Q6. Meta-ийн хувьд хамгийн том эрсдэлүүд юу вэ?
Гол эрсдэлүүд нь хиймэл оюун ухааны зардал нэмэгдэж, зар сурталчилгааны орлогын бууралт, зохицуулалтын хяналт, AI хэрэгслүүдийг хурдан мөнгө болгох нь шаардлагатай болсон инфра бүтэц болон авьяас чадварыг хангах мөнгөний хурдацтай өсөлттэй холбоотой бэрхшээлүүд юм.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.