世界の株式市場はなぜ上昇しているのか？主な要因を解説

世界の株式市場は再び上昇し、2025年10月下旬には史上最高値を更新した。マクロ経済の懸念、インフレ、世界的なニュースにもかかわらず、なぜ株価が急騰しているのか疑問に思っているのは、あなただけではない。

実のところ、世界の株式市場の上昇は単一の要因によるものではなく、いくつかの好材料が同時に重なった結果である。予想よりも軟調な米国のインフレ率により、FRBによる短期的な利下げ期待が回復したこと、米中貿易関係に対する楽観的な見方が再燃したこと、大手テクノロジー企業の業績が好調でAI関連の動きが活発だったこと、そしてポートフォリオからリスク資産への資金流入が支えられたことなどである。

その結果、これらのテーマにより、S&P 500、ナスダック、ダウ・ジョーンズは過去最高値を更新、あるいはそれに近い水準に押し上げ、また、次の一連の大型企業の収益発表を前に先物価格も上昇した。

世界の株式市場スナップショット：何がどれだけ動いたか

直近の取引では市場は幅広く上昇し、S&P 500とナスダックは新記録を樹立し、ダウも大幅に上昇して取引を終えた。

10月だけでも指数は3%から7%上昇し、小型株とアジア市場は世界的に大型株を上回った。

• S&P 500、ナスダック、ダウ・ジョーンズ工業株平均など米国の主要株価指数は、2025年10月27日にすべて過去最高値で取引を終えた。

• 世界の株式市場の上昇：アジアの指標(日本、韓国、台湾)は新たな高値を記録し、中国元と新興市場資産は上昇した。

最新の米国消費者物価指数の発表と好調な企業業績の波を受けて、ダウ平均株価は1回のセッションで数百ポイント上昇し、S&P 500指数とナスダック総合指数は約0.8～1.2%上昇した。

投資家が連邦準備制度理事会(FRB)の利下げ確率の上昇を織り込み、ハイテク企業の好決算を消化したことで、先物は翌日も上昇を続けた。出来高と銘柄幅は好調で、ニューヨーク証券取引所とナスダックの両方で値上がり銘柄が値下がり銘柄を大幅に上回った。

なぜ世界の株式市場は上昇しているのか?6つの要因を解説

1. インフレの鈍化とFRBの利下げ

9月の米国消費者物価指数は弱含みで、コアインフレ率は3.0%となり、予想を下回り、前月比で低下した。市場はすぐに0.25ポイントの利下げを織り込み、FRBが10月29日のFOMCで金融緩和に踏み切る可能性が高まった。

このシフトにより実質利回りは低下し、成長セクターのバリュエーションは上昇した。先物トレーダーの約96%が、FRBが政策金利を3.75～4.00%に引き下げると予想している。

これが重要な理由: インフレ率が低下すると、金融政策が緩和される可能性が高まり、家計/消費者支出への圧力が軽減されるため、リスク選好度が高まる。

2. 米中貿易の楽観論：政策が見出しを上回っている

この動きのもう一つの大きな原動力は、米中貿易交渉をめぐる楽観論の高まりだ。

参考までに、今週韓国でドナルド・トランプ米大統領と習近平中国国家主席の会談が予定されている。ここ数日の報道によると、両国は暫定的な貿易枠組みで合意し、貿易戦争の再激化リスクが軽減されたとのことである。これにより、世界のサプライチェーンと企業の利益率に対する大きな地政学的な懸念が緩和された。

マレーシア、ベトナム、タイとの追加の小規模貿易協定により、アジア全体のセンチメントがさらに上昇した。

これがなぜ重要なのか：米国の大手企業は中国へのエクスポージャーが大きい。貿易フローがわずかに改善するだけでも、収益見通しと投資家の信頼感は向上する。

3. テクノロジーとAIの収益モメンタム(メガキャップ効果)

2025年も、大手テクノロジー企業と半導体企業は市場を牽引する存在であり続ける。今週は決算発表にとって重要な週であり、S&P 500企業170社以上(「マグニフィセント7」と呼ばれる巨大テクノロジー企業を含む)が第3四半期の業績を発表する。

これまでに決算を発表したS&P500企業のうち約86%が、売上高と利益の両方でアナリストの予想を上回り、ここ数年で最も強力な「予想超過」の一つとなった。

AI 支出が現実的かつ持続的であることが収益によって確認されると、半導体、クラウド、ソフトウェア、および市場の隣接分野全体で楽観的な見通しが拡大し、これらの企業が主要なベンチマークで大きなウェイトを占めるため、指数のリターンが大幅に上昇する。

要約すると、AI は繰り返し可能な収益源へと進化しており、それがリスク環境全体を強化していることを示している。

これが重要な理由: 大型株のパフォーマンスが優れている場合、ETF とインデックス ファンドの資金が自動的にそれらの銘柄に流れ込み、インデックスの利益が拡大する。

4. フロー：ETF、ファンド、ポジショニング

ファンドトラッカーと日中フローフィードのデータによると、CPI発表後と貿易摩擦に関するニュースの前後に株式ETFへの純流入が見られた。2025年も、パッシブ投資のフローとETFは市場に大きな影響を与え続けるかもしれない。

投資家が幅広い株式ETFに資金を配分する場合、個々の銘柄を選択するのではなく、実質的に市場全体を購入することになる。このアプローチは、市場指数に即時の上昇圧力をもたらす。

好材料となるニュースや政策金利への懸念の後退は、しばしば短期的な買いの活発化につながる。こうした局面では、ETFやアクティブファンドのリスクバジェット調整、そして自己勘定取引(PTC)によるポジションのレバレッジ調整が、価格上昇を増幅させる可能性がある。

これが重要な理由: 個人投資家と機関投資家の資金の流れが一致すると、緩やかなファンダメンタルズの変化でも市場の力強い上昇が生まれる可能性がある。

5. マクロ経済背景：実質利回り、ドル、流動性

見出し以外では、実質利回りと米ドルがマクロ経済の機械的な牽引役となっている。消費者物価指数(CPI)の下落は、名目金利と実質金利の予想を低下させる傾向があり、ドル安はこうした変化に追随、あるいは付随することが多い。実質利回りの低下と米ドル安は、ドル建て資産(米国株式を含む)と新興国市場のリスクにとって、どちらもプラス要因となる。

TIPSスプレッド、2年債と10年債の動き、およびDXYを注視しているトレーダーは、これらの変数が最近のセッション中にリスク資産に有利な方向にシフトしていることに気付くだろう。

これが重要な理由：実質利回りの低下は、特にグロース株において、将来の企業のキャッシュフローの現在価値を上昇させる。

6. 市場の幅と技術的な確認

現在、52週高値を更新する銘柄が安値を更新する銘柄を上回っており、健全な市場参加を示唆している。テクニカルなブレイクアウトがモメンタムとクオンツの資金流入を誘引し、時折ショートスクイーズが発生している。

さらに、個人投資家と機関投資家の両方における取り残されることへの恐怖(FOMO)がフォロースルー購入を促進した。

これが重要な理由: 幅広さは、指数を押し上げているのは少数の大型企業だけではないことを裏付けている。短期的には参加がより広く、より持続可能であることを示唆している。

新たな強気相場の時代に入ったのか?

本日観測された力強さは、より持続的な反発の始まりを示すものかもしれないが、単に一時的な安心感による大幅な上昇に過ぎない可能性もある。持続的な強気相場には、一般的に以下の条件が求められる。

• 持続的な収益成長

• 緩和と予測可能な金融政策、

• 地政学的状況の安定または改善

• 健全な幅と流れ。

現在、私たちはパズルのピースを手にしているが、どのピースも変化する可能性がある。したがって、今後数ヶ月間、資金フローがプラスのまま維持されるかどうか、そしてFRBの政策が市場の期待と一致しているかどうかを注視する必要がある。

トレーダーが次に注目すべきものは何か?

• FRBのコミュニケーションと会議カレンダー

• 残りのメガキャップからの収益

• 米中貿易の見出し

• ETFフローレポートとファンドレベルの純流入

• 実質利回りとドルの動き

よくある質問

1. CPIの低下により市場は上昇を続けるか?

必ずしもそうではない。消費者物価指数(CPI)の低下はFRBによる金融緩和の可能性を高め、これは楽観的な見方ですが、市場は将来の期待をすぐに調整する。

2. 世界の株式市場の上昇は AI とテクノロジー株だけによるものか?

いいえ。テクノロジーセクターが先行していますが、2025年第3四半期には幅広いセクターで収益成長が見込まれ、工業セクター、金融セクター、公益セクターも新たな記録を達成するだろう。

3. 他の資産も上昇しているのか?

利回りが低下するにつれて債券は上昇しているが、リスクオン環境により金や一部の暗号通貨は若干出遅れている。

4. 安値で買うべきか、それとも値下がりを待つべきか?

長期投資家はDCAを行うべきであり、トレーダーは引き戻し後の技術的な確認を待つべきである。

5. 貿易交渉ですべてが逆転する可能性はあるか?

はい。貿易関連のニュースの見出しによって、リスク許容度は急速に変化する可能性がある。

結論

結論として、CPI発表前、市場は慎重ながらも楽観的でしたが、利下げの可能性は控えめに織り込まれていた。CPIの軟化により、FRBによる利下げの可能性は数時間以内に大幅に高まり、現金や短期資産から株式への資金再配分が即座に起こった。

パッシブファンドとアルゴリズム運用マネージャーは、ETFと指数先物への買い注文を発注し、モメンタムを増幅させた。24時間以内に、資金流入とバリュエーションの再評価により、S&P500指数とナスダック指数は、一時的な反発から過去最高値で取引を終えた。

データ → 政策期待 → フロー → 価格反応という一連の流れが、現代の市場サイクルを特徴づけている。上昇トレンドが継続するかどうかは、次回のマクロ経済指標、FRBの政策決定、そして好業績と地政学的な追い風がどれだけ長く続くかに左右される。

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