Diterbitkan pada: 2025-11-24
Penurunan harga saham Oracle baru-baru ini telah menjadi sorotan bagi investor global. Setelah reli yang kuat didukung oleh antusiasme terhadap strategi AI dan cloud-nya, saham Oracle telah kehilangan sebagian besar keuntungan tersebut seiring pasar mengevaluasi kembali pendapatan, rencana pengeluaran, dan valuasinya.
Pergerakan ini telah menimbulkan pertanyaan penting tentang apa yang mendorong kelemahan ORCL dan apa yang dikatakan sinyal teknis terbaru tentang tren tersebut.
Setelah mencapai titik tertinggi sepanjang masa sekitar $345,72 pada awal September 2025, Oracle (ORCL) telah turun menjadi sekitar $198-200 per saham pada November 2025, lebih dari 40% di bawah puncaknya.
Meskipun mengalami penurunan, perusahaan masih mencatat pertumbuhan pendapatan dua digit dan meluncurkan salah satu peta jalan cloud AI terbesar di pasar. Lalu, mengapa saham Oracle anjlok sedalam ini, dan apa yang ditunjukkan grafik kepada para pedagang saat ini?
Secara sederhana, Oracle telah mengalami masalah klasik "ekspektasi vs kenyataan", yang diperparah oleh pengeluaran AI yang besar, meningkatnya utang, valuasi yang tinggi, dan kegagalan teknis yang tajam.
Penurunan ORCL saat ini terutama didorong oleh:
Kekecewaan terhadap pendapatan & panduan : Hasil terbaru menunjukkan sedikit kesalahan pada pendapatan (sekitar $14,93 miliar vs $15,04 miliar yang diharapkan) dan hanya sedikit kenaikan pada panduan, tidak cukup untuk membenarkan euforia AI sebelumnya.
Kekhawatiran margin dan utang : Oracle menghabiskan banyak uang untuk pusat data AI dan telah mengumpulkan sekitar $18 miliar dalam utang baru, sehingga total utangnya menjadi di atas $100 miliar dan mempertimbangkan tambahan $38 miliar untuk pembangunan “Stargate”.
Kekhawatiran terhadap gelembung AI & aksi ambil untung : Saham melonjak lebih dari 80% tahun ini dan melonjak 36% dalam satu hari setelah kesepakatan OpenAI, kemudian turun sekitar 25-30% dalam sebulan karena investor mempertanyakan apakah kontrak dan valuasi AI tersebut berkelanjutan.
Kerusakan teknis : ORCL telah turun di bawah semua rata-rata pergerakan utamanya, sementara sebagian besar indikator teknis harian sekarang menunjukkan "Jual Kuat", memicu stop-loss dan penjualan algo.
Kekhawatiran transparansi dari kritikus terkemuka : Beberapa investor dan analis terkenal berpendapat bahwa akuntansi AI Oracle dan pengungkapan backlog menggambarkan gambaran yang terlalu optimis, yang menambah awan keraguan meskipun tidak ada kasus penipuan atau peraturan yang terbukti.
Saham Oracle ditutup di kisaran $219-226 pada pertengahan November, lalu merosot ke sekitar $198,76 pada 21 November. Penurunan ini sekitar 10% dalam waktu kurang dari seminggu karena penjualan meningkat setelah munculnya kekhawatiran makro terkait AI dan penurunan peringkat teknis.
Menurut MoneyWeek dan The Economic Times, saham Oracle turun sekitar 25-30% dalam sebulan hingga pertengahan November, jatuh dari atas $345 ke level terendah $230-an dan kemudian lebih rendah lagi.
Bahkan setelah koreksi ini, Oracle masih menguat dibandingkan tahun lalu. MoneyWeek mencatat bahwa sahamnya telah naik sekitar 36% dalam satu sesi pada 10 September setelah kesepakatan besar OpenAI diumumkan, membantu mendorong saham tersebut mendekati valuasi $1 triliun sebelum pembalikan.
Jadi, penurunan saat ini bukan disebabkan oleh bisnis yang bangkrut, tetapi lebih karena saham yang sedang naik daun melakukan pengaturan ulang setelah reli besar yang didorong oleh AI.
Kuartal terakhir Oracle menunjukkan:
EPS sebesar $1,47, sedikit di bawah konsensus $1,48.
Pendapatan sebesar $14,93 miliar vs perkiraan sekitar $15,04 miliar, masih naik sekitar 12% tahun-ke-tahun.
Di atas kertas, kuartal tersebut memang solid. Namun, itu belum cukup untuk saham yang harganya lebih dari 50 kali lipat laba trailing dan sekitar 30+ kali lipat laba forward, bahkan setelah penurunan.
Akselerasi pendapatan cloud dan AI yang lebih lambat dari yang diharapkan.
Meningkatnya biaya operasional dari infrastruktur, bakat, dan kekuatan AI.
Panduan yang membahas peluang jangka panjang yang besar tetapi menunjukkan ekspansi margin jangka pendek yang lebih rendah.
Sebuah artikel di Fortune mencatat bahwa sahamnya anjlok hingga 8% dalam satu sesi setelah Oracle menyajikan prospek AI jangka panjang yang ditakutkan para investor akan sulit dipenuhi secara menguntungkan.
Singkatnya: Oracle masih terus bertumbuh, tetapi standar yang ditetapkan oleh hype AI sangatlah tinggi.
Oracle menghabiskan banyak uang untuk membangun pusat data AI yang dilengkapi dengan chip Nvidia dan infrastruktur cloud-nya sendiri.
Analisis terkini menunjukkan:
Sekitar $18 miliar utang baru terkumpul baru-baru ini, sehingga total utang menjadi di atas $100 miliar.
Laporan bahwa Oracle sedang bersiap untuk meningkatkan utang sekitar $38 miliar lebih untuk mendanai infrastruktur AI lebih lanjut, termasuk proyek besar “Stargate”.
Seberapa cepat pusat data ini dapat membayar sendiri arus kasnya.
Apakah leverage dan spread kredit Oracle (CDS-nya telah melebar) menandakan bahwa pengembangan AI meregangkan neraca.
Hal ini terjadi di tengah sorotan terhadap pengeluaran untuk AI itu sendiri. Sebuah catatan pasar dari Investing.com menggambarkan "pasar bearish AI mini" dalam indeks yang lebih luas karena para pedagang mempertanyakan kecepatan dan pendanaan belanja modal AI.
Di sinilah narasi “tokoh-tokoh besar menyalahkan Oracle” muncul, dan penting untuk memisahkan opini dari fakta.
MoneyWeek mengutip analis DA Davidson, Gil Luria, yang mengatakan kepada CNBC bahwa Oracle terlibat dalam "perilaku buruk dalam pengembangan AI" dan bahwa sebagian dari daftar pesanan AI yang dilaporkan mungkin tidak mewakili permintaan yang kuat dan realistis.
Kekhawatirannya adalah bahwa beberapa dari komitmen OpenAI senilai ratusan miliar dolar adalah kerangka kerja penggunaan yang fleksibel dan bukan pembelian yang terjamin, yang dapat membuat daftar tunggu terlihat lebih banyak dari yang sebenarnya.
Ini bukan berarti Oracle melakukan penipuan. Melainkan, beberapa analis menganggap cara antrean dibingkai terlalu optimistis, dan berita utama tersebut saja dapat merusak sentimen.
Investor "Big Short", Michael Burry, melangkah lebih jauh. Dalam komentar terbarunya yang diliput oleh MarketWatch dan media lainnya, ia berpendapat bahwa pemain AI besar, termasuk Oracle dan Meta, menggunakan jadwal depresiasi 5-6 tahun untuk peralatan komputasi dan jaringan AI yang secara realistis mungkin akan usang dalam 2-3 tahun.
Menurut Burry, bahwa:
Melebih-lebihkan pendapatan dengan mengecilkan penyusutan.
Dapat menyebabkan laba yang dilebih-lebihkan sebesar sekitar $176 miliar pada tahun 2026–2028 di seluruh perusahaan teknologi besar.
Mungkin berarti pendapatan Oracle dilebih-lebihkan sekitar 27%, menurut perkiraannya.
Ia menggunakan bahasa yang kasar, menyebutnya sebagai bentuk penipuan keuangan modern. Itu pandangannya, bukan temuan hukum. Sejauh ini:
Tidak ada tindakan regulasi terhadap Oracle terkait masalah ini.
Analis dan bank lain berpendapat dia terlalu pesimis tentang masa pakai aset dan permintaan AI.
Namun, ketika seseorang dengan reputasi seperti Burry mengatakan akuntansi suatu perusahaan "menyembunyikan kebenaran yang brutal," banyak pedagang jangka pendek mendengarkan, dan itu dapat menambah tekanan jual.
Pada bulan September 2025, Oracle mengumumkan bahwa CEO lama Safra Catz akan pindah ke Wakil Ketua Eksekutif, dan orang dalam Clay Magouyrk dan Mike Sicilia akan menjadi co-CEO.
Tak lama setelah promosinya, Magouyrk menjual sekitar 40.000 lembar saham, menurut liputan The Economic Times. Penjualan semacam itu setelah reli AI yang besar dapat diartikan sebagai diversifikasi sederhana, tetapi beberapa investor menganggapnya sebagai kurangnya keyakinan akan potensi keuntungan jangka pendek.
Kombinasi struktur kepemimpinan baru, kompensasi besar dalam opsi saham, dan penjualan oleh orang dalam pada tingkat tinggi menumbuhkan gagasan bahwa Oracle sendiri melihat sahamnya sebagai sesuatu yang kaya.
Oracle tidak sendirian. MoneyWeek mencatat bahwa delapan saham terbesar yang terkait dengan AI, termasuk Nvidia, Meta, Palantir, dan Oracle, kehilangan nilai pasar sekitar $800 miliar dalam satu minggu di awal November karena investor mempertanyakan valuasi yang tinggi dan pengeluaran AI yang didanai utang.
Pada tingkat indeks, saham-saham infrastruktur AI telah menjadi komoditas yang ramai diperdagangkan. Ketika sentimen berubah, dana akan beralih secara agresif ke sektor lain seperti saham kesehatan, material, atau konsumen.
Jadi bagian dari slide Oracle hanyalah biaya menjadi salah satu anak poster untuk ledakan belanja modal AI.
Teknis harian untuk ORCL per 21 November 2025 (21:00 GMT), menggunakan data Investing.com:
| Indikator | Nilai Terbaru * | Sinyal (Harian) | Apa yang Disarankannya |
|---|---|---|---|
| Harga (tutup) | $198,76 | – | Penurunan tajam dari $345; sekarang mendekati level terendah baru-baru ini |
| RSI (14) | 31.27 | Jual / hampir jenuh jual | Momentum lemah; mendekati level oversold (30) |
| MACD (12,26) | -6.36 | Menjual | Momentum bearish; MACD di bawah garis sinyal |
| ADX (14) | 46.18 | Menjual | Tren turun yang kuat, bukan hanya kemunduran |
| ATR (14) | 5.75 | Volatilitas tinggi | Ayunan harian yang lebar; stop yang lebih ketat lebih berisiko |
| Williams %R (14) | -87,7 | Terlalu banyak terjual | Harga ditutup mendekati titik terendah baru-baru ini |
| CCI (14) | -84,7 | Menjual | Mengonfirmasi momentum negatif |
| MA20 (sederhana) | $213,71 | Menjual | Harga di bawah tren jangka pendek |
| MA50 (sederhana) | $217,83 | Menjual | Tren jangka menengah menurun |
| MA100 (sederhana) | $229,66 | Menjual | Diperdagangkan jauh di bawah tren menengah |
| MA200 (sederhana) | $255,40 | Menjual | Tren jangka panjang rusak; jauh di bawah MA 200 hari |
Ringkasan teknis ini menilai Oracle sebagai “Jual Kuat”, dengan 0 sinyal beli vs 8 sinyal jual pada indikator dan 0 sinyal beli vs 12 sinyal jual pada rata-rata pergerakan.
Menggunakan harga terkini, harga terendah terkini, dan titik pivot harian:
| Tingkat / Zona | Jenis | Mengapa Hal Ini Penting |
|---|---|---|
| $192–195 | Dukungan jangka pendek | Kelompok level pivot S1/S2 dan level terendah intraday baru-baru ini di sekitar $193–194 |
| $180 | Dukungan sekunder | Level angka bulat; dikutip oleh beberapa analis sebagai target penurunan berikutnya jika penjualan terus berlanjut |
| $199–200 | Area poros | Zona pivot harian umum; pembeli dan penjual jangka pendek sering bentrok di sini |
| $213–215 | Perlawanan pertama | Dekat rata-rata pergerakan 20 hari; support sebelumnya kini bertindak sebagai resistance |
| $218–220 | Perlawanan berikutnya | Dekat dengan rata-rata 50 hari dan zona kerusakan baru-baru ini |
| $255+ | Resistensi utama | Sekitar rata-rata pergerakan 200 hari; uji tren utama jika harga reli sejauh itu |
Dari sudut pandang analis teknis kami, ORCL adalah:
Dalam tren turun harian yang terkonfirmasi.
Oversold hingga mendekati oversold, tetapi belum menunjukkan sinyal pembalikan bullish yang kuat pada kerangka waktu harian.
Diperdagangkan di bawah semua rata-rata pergerakan utama, yang sering kali membuat pengikut tren jangka pendek berada di sisi pendek atau datar.
Bukti bahwa tumpukan cloud AI menghasilkan uang tunai, bukan sekadar berita utama.
Margin stabil seiring bertambahnya pusat data baru dan peningkatan efisiensi.
Harga pulih dan bertahan di atas kisaran $213–220 dan, kemudian, MA 200 hari di dekat $255.
Penurunan pendapatan lebih lanjut jika pemesanan AI melambat atau belanja modal terus meningkat.
Adakah tanda-tanda bahwa kritik terhadap program akuntansi atau AI Oracle mendapat dukungan yang lebih luas.
Penurunan tajam di bawah $190 membuka peluang menuju pertengahan $180-an atau lebih rendah.
Kami melihat tiga cara umum pedagang cenderung berpikir tentang pergerakan seperti ini:
Carilah pantulan jenuh jual dari area $192–200 ke resistensi dekat $213–220.
Gunakan kontrol risiko yang ketat, karena volatilitas, yang diukur dengan ATR, tinggi.
Beberapa pedagang tetap melakukan short atau flat sementara harga berada di bawah rata-rata pergerakan utama dan sementara gambaran teknis harian tetap Jual Kuat.
Investor dengan cakrawala yang lebih panjang mencermati fundamental: pertumbuhan pendapatan AI, arus kas bebas, leverage, dan respons Oracle terhadap kritik akuntansi.
Jika Anda memperdagangkan ORCL atau saham lainnya melalui EBC, ingatlah bahwa CFD dan produk leverage memiliki risiko kerugian cepat yang tinggi. Selalu tentukan ukuran posisi dan stop loss untuk mencerminkan volatilitas saham saat ini.
Sentimen yang melemah terutama terkait belanja AI, kekhawatiran tentang biaya ekspansi cloud AI Oracle, dan pengaturan grafik yang bearish. Berita utama yang terkait dengan permintaan AI menambah volatilitas jangka pendek.
Ya, mereka turut memicunya. Pendapatan dan proyeksi sedikit di bawah ekspektasi tinggi yang didorong oleh AI, dan kekhawatiran tentang belanja modal dan utang AI yang besar memperkuat aksi jual.
Mereka belum terbukti. Para analis mengkritik backlog AI dan akuntansi perangkat keras Oracle, tetapi tidak ada temuan penipuan atau tindakan regulasi. Kritik tersebut terutama memengaruhi sentimen.
Indikator seperti RSI mendekati level jenuh jual, tetapi tren masih turun dan pembalikan yang jelas belum terbentuk. Banyak pedagang menunggu harga kembali mencapai rata-rata pergerakan 20 hari atau 50 hari.
Oracle tengah menghadapi pengaturan ulang yang menyakitkan namun klasik: janji-janji AI yang besar, belanja modal yang besar, dan valuasi yang tinggi bertabrakan dengan angka-angka jangka pendek yang lebih sederhana, meningkatnya utang, dan skeptisisme publik yang sangat besar dari beberapa suara terkenal.
Bisnis inti tetap menguntungkan, jaringan cloud AI sudah nyata, dan manajemen jelas-jelas mendukung strategi ini. Di saat yang sama, pasar kini menuntut bukti arus kas dan margin, bukan sekadar pengumuman dan angka backlog yang besar.
Bagi para pedagang dan investor, pesannya jelas: hormati fundamental dan teknis. Kisah ORCL masih jauh dari selesai, tetapi fase hype AI yang mudah telah berlalu. Dari sini, setiap kuartal dan setiap level grafik akan menjadi penentu.
Penafian: Materi ini hanya untuk informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau perdagangan. Setiap keputusan perdagangan harus didasarkan pada penilaian dan toleransi risiko Anda sendiri.
