Diterbitkan pada: 2026-02-20
Nvidia beralih dari kerangka infrastruktur yang terkait dengan implementasi melalui OpenAI ke pendekatan yang lebih sederhana yang melibatkan investasi ekuitas langsung sekitar $30 miliar. Pergeseran strategis ini mengubah kriteria evaluasi pasar dari kapasitas yang dapat dibiayai Nvidia menjadi sejauh mana ekonomi platform OpenAI yang dapat diraih Nvidia, sambil tetap mempertahankan peran sentral Nvidia dalam komputasi canggih.
Transisi ini bertepatan dengan periode di mana investor sedang menilai kembali siklus belanja modal untuk kecerdasan buatan. OpenAI sedang membangun tumpukan teknologi multi-pemasok yang mencakup GPU, akselerator khusus, dan jaringan, sambil mendistribusikan beban kerja di beberapa penyedia cloud. Hal ini memperluas jangkauan peluang untuk saham teknologi, tetapi juga memerlukan analisis yang lebih ketat terhadap jadwal proyek, margin keuntungan, dan kebutuhan modal.
Barang |
Jumlah / Skala |
Pengaturan waktu |
Mengapa Hal Ini Penting Bagi Saham |
| Kepemilikan Saham Baru NVIDIA di OpenAI | Investasi ekuitas sekitar $30 miliar | Dilaporkan sebagai pendanaan jangka pendek, bagian dari putaran pendanaan yang lebih luas yang diperkirakan akan melebihi $100 miliar. | Struktur yang lebih bersih, keterkaitan neraca yang lebih sedikit dengan pembangunan pusat data; mengubah "paparan OpenAI" menjadi potensi kenaikan dan penurunan valuasi. |
| Kerangka Kerja Sebelumnya | Hingga $100 miliar, bertahap melalui implementasi. | Diumumkan pada September 2025 sebagai surat pernyataan niat. | Akan terjadi penggabungan pembiayaan dan pengadaan, meningkatkan persepsi pendanaan sirkular dan ketidakpastian pelaksanaan. |
| NVIDIA Systems Berencana untuk OpenAI | Setidaknya 10 GW (jutaan GPU) | Target 1 GW pertama untuk paruh kedua tahun 2026 di Vera Rubin. | Mengkonfirmasi skala, tetapi pendapatan yang terealisasi bergantung pada kecepatan implementasi. |
| Kemitraan AMD OpenAI | 6 GW GPU AMD Instinct | Target 1 GW pertama pada paruh kedua tahun 2026. | Memperkenalkan pemasok kedua yang kredibel dan menekan harga dari waktu ke waktu |
| Program Akselerator Kustom Broadcom | 10 GW akselerator yang dirancang oleh OpenAI ditambah Broadcom Ethernet | Implementasi dimulai pada paruh kedua tahun 2026; selesai pada akhir tahun 2029. | Memperluas jalur silikon khusus dan meningkatkan pengeluaran jaringan AI. |
| Komitmen OpenAI Oracle Cloud | Investasi daya komputasi sebesar $300 miliar selama lima tahun. | Diumumkan tahun 2025 | Kontrak yang sangat penting dan langka bagi penyedia kapasitas cloud dan rantai pasokan pusat data. |
| Ambisi Infrastruktur OpenAI | Sekitar $600 miliar hingga tahun 2030 | Bertahun-tahun | Menjaga tingkat belanja modal (capex) sektor ini tetap tinggi, sekaligus meningkatkan peluang terjadinya fase "pencernaan". |
Angka-angka ini mencerminkan kemitraan yang diumumkan dan konteks restrukturisasi kesepakatan yang dilaporkan saat ini.
Sebagai konteks, NVDA diperdagangkan sekitar $188, AMD sekitar $203, AVGO sekitar $334, ORCL sekitar $157, dan MSFT sekitar $398 per tanggal 20 Februari 2026.
Jadwal investasi berdasarkan peningkatan gigawatt menghubungkan penyebaran modal dengan jadwal konstruksi, perizinan, pengiriman daya, dan pengadaan. Sebaliknya, kepemilikan saham langsung membatasi total investasi, mengurangi risiko penundaan proyek, dan mempertahankan fleksibilitas jika ekonomi model berkembang ke arah pelatihan yang lebih efisien atau perangkat keras inferensi yang lebih murah.
Pendekatan ini juga meningkatkan transparansi dengan mengurangi persepsi bahwa pendapatan dari penjualan chip didaur ulang melalui pengaturan pembiayaan yang saling terkait erat.
Perjanjian OpenAI memperkenalkan persaingan antar pemasok berdasarkan biaya dan kecepatan penyampaian kapasitas. Nvidia terus menjadi mitra pilihan untuk komputasi dan jaringan dalam rencana 10 GW, dengan penyebaran awal dijadwalkan pada paruh kedua tahun 2026. Bersamaan dengan itu, OpenAI telah berkomitmen pada 6 GW dengan AMD dan sedang mengembangkan inisiatif akselerator khusus 10 GW dengan Broadcom.
Hasil utama bukanlah penggantian pemasok secara langsung, melainkan penetapan harga yang lebih kompetitif dan percepatan transisi beban kerja yang sesuai ke solusi alternatif.
Nvidia (NVDA): Eksposur ekuitas meningkatkan potensi keuntungan dari monetisasi OpenAI, tetapi juga memperkenalkan risiko valuasi swasta dan menggarisbawahi bahwa pembeli utama bernegosiasi lebih agresif.
AMD (AMD): Kemitraan dengan OpenAI memberikan validasi strategis, meskipun pengakuan pendapatan diperkirakan akan terkonsentrasi pada akhir tahun 2026 dan periode selanjutnya.
Broadcom (AVGO): Kombinasi akselerator khusus dan solusi Ethernet memposisikan jaringan AI sebagai pendorong pertumbuhan berkelanjutan, bukan sekadar produk sampingan dari siklus permintaan GPU.
Microsoft (MSFT) dan Oracle (ORCL): Pendekatan multi-cloud OpenAI memperluas pasar potensial untuk pengeluaran hosting AI, tetapi mengurangi kemungkinan bahwa satu penyedia tunggal akan secara otomatis menguasai sebagian besar permintaan.
TSMC (TSM): Lebih banyak silikon khusus dan lebih banyak generasi GPU memperkuat permintaan akan manufaktur terdepan dan pengemasan canggih.
Saat ini pasar lebih menghargai bukti nyata dari implementasi yang telah selesai daripada sekadar pengumuman. Empat indikator utama yang perlu dipantau adalah: persyaratan final untuk kepemilikan saham senilai $30 miliar, panduan belanja modal dari perusahaan hyperscaler, pembaruan tentang waktu tunggu dan harga untuk akselerator generasi berikutnya, dan sejauh mana silikon kustom beralih dari proyek percontohan ke inferensi produksi skala besar.
Nvidia merupakan indikator yang jelas dan likuid untuk siklus infrastruktur AI, tetapi juga dicirikan oleh volatilitas yang tinggi, terutama di sekitar laporan pendapatan, peluncuran produk, dan penurunan pasar yang lebih luas. EBC Financial Group menawarkan akses ke pergerakan harga Nvidia melalui alat yang dirancang untuk manajemen risiko aktif, memungkinkan para trader untuk mengekspresikan pandangan arah sambil mengurangi potensi kerugian.
Investor sebaiknya memulai dengan mengidentifikasi katalis dan jangka waktu investasi, menentukan ukuran posisi secara konservatif, dan menetapkan batasan risiko sebelum masuk. Meskipun tren Nvidia mungkin memberikan imbalan bagi kesabaran, volatilitasnya dapat menghukum penggunaan leverage yang berlebihan. Menentukan ambang batas keluar yang jelas sama pentingnya dengan menetapkan target.
Kerangka kerja sebelumnya mengaitkan investasi Nvidia senilai $100 miliar dengan penerapan sistem Nvidia berskala gigawatt. Struktur baru ini berpusat pada investasi ekuitas langsung sekitar $30 miliar di OpenAI, memisahkan kepemilikan dari mekanisme pembangunan pusat data.
Tidak secara otomatis. Peta jalan infrastruktur yang diungkapkan OpenAI masih mencakup penyebaran setidaknya 10 GW sistem Nvidia, dengan 1 GW pertama ditargetkan pada paruh kedua tahun 2026. Variabel yang lebih penting adalah waktu: penyebaran menentukan kapan pendapatan dan margin akan terlihat dalam hasil.
NVIDIA dan AMD memiliki eksposur langsung melalui permintaan akan akselerator. Broadcom mendapat manfaat melalui akselerator khusus dan jaringan Ethernet. Microsoft dan Oracle memiliki eksposur tidak langsung yang lebih besar melalui kapasitas hosting, distribusi perusahaan, dan pembangunan jaringan yang terkait dengan beban kerja AI.
Gigawatt menerjemahkan ketersediaan daya menjadi indikator skala pusat data. Komitmen multi-gigawatt menandakan pengadaan jangka panjang untuk chip, jaringan, peralatan daya, dan properti, meskipun pengeluaran dilakukan secara bertahap.
Carilah dokumen kesepakatan nvidia openAI yang pasti, pembaruan jadwal implementasi paruh kedua tahun 2026, dan bukti bahwa akselerator khusus digunakan untuk inferensi produksi dalam skala besar. Pemanfaatan dan pendapatan yang terealisasi akan lebih penting daripada sekadar berita utama tentang kapasitas.
Pergeseran strategis NVIDIA senilai $30 miliar menunjukkan langkah menuju disiplin keuangan yang lebih besar dalam perluasan infrastruktur AI yang sedang berlangsung. Meskipun permintaan akan daya komputasi terus meningkat, persaingan antar pemasok menjadi lebih terstruktur, dan alokasi modal semakin disederhanakan. Di dalam sektor teknologi, kepemimpinan pasar kemungkinan akan menguntungkan perusahaan yang secara efektif menerjemahkan permintaan AI menjadi arus kas berkelanjutan sambil mengelola jadwal pengiriman dan tekanan harga.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
