오라클 주가 하락의 이유와 기술적 분석

최근 오라클(Oracle) 주가 하락이 글로벌 투자자들의 주요 관심사로 떠올랐습니다. AI 및 클라우드 전략에 대한 기대감으로 강한 상승세를 보였던 주가는 실적, 투자 계획, 밸류에이션에 대한 시장의 재평가 속에서 이전 상승분의 상당 부분을 되돌렸습니다.

이번 조정은 오라클 주가의 약세를 이끄는 근본적 요인과 기술적 관점에서의 신호가 무엇인지에 대한 핵심적인 의문을 제기합니다.

2025년 9월 초 약 345.72달러의 사상 최고가를 기록한 이후, 오라클(ORCL)은 11월 기준 198~200달러선까지 하락하며 고점 대비 40% 이상 조정을 받았습니다.

그럼에도 불구하고 회사는 여전히 두 자릿수 매출 성장을 기록하고 있으며, 시장 내 최대 규모 중 하나의 AI 클라우드 로드맵을 제시하고 있습니다. 그렇다면 왜 오라클 주가는 이토록 큰 폭으로 하락했을까요? 그리고 현재 차트는 어떤 신호를 보여주고 있을까요?

오라클 주가 하락의 주요 요인

요약하면, 오라클은 ‘기대치와 현실의 괴리’라는 전형적인 문제에 직면했습니다. 여기에 AI 인프라 투자 확대, 부채 증가, 고평가 부담, 기술적 붕괴가 더해졌습니다.

현재 하락세는 다음과 같은 요인들에 의해 주도되고 있습니다.

•실적 및 가이던스 실망감:

최근 분기 매출은 149억 3,000만 달러로 예상치(150억 4,000만 달러)에 소폭 미달했습니다. 또한 향후 실적 가이던스 역시 AI 투자 열풍을 정당화하기에는 부족했습니다.

•마진 및 부채 우려:

오라클은 AI 데이터센터 구축을 위해 대규모 투자를 단행하고 있습니다. 약 180억 달러의 신규 부채 발행으로 총 부채는 1,000억 달러를 넘어섰으며, ‘Stargate’ 프로젝트를 위한 추가 380억 달러 조달도 검토 중입니다.

•AI 버블 논란 및 차익 실현:

주가는 올해 80% 이상 상승했으며, 오픈AI(OpenAI) 계약 발표 이후 단 하루 동안 36% 급등한 바 있습니다. 그러나 이후 한 달 사이 25~30% 하락하며, 투자자들은 AI 관련 계약과 밸류에이션의 지속 가능성에 의문을 제기했습니다.

•기술적 붕괴:

주가가 주요 이동평균선을 모두 하회했고, 일간 기술 지표 대부분이 ‘강한 매도(Strong Sell)’ 신호를 나타내고 있습니다. 이에 따라 손절매 및 알고리즘 매매가 가속화되었습니다.

•투명성에 대한 우려:

일부 유명 투자자 및 애널리스트들은 오라클의 AI 회계 처리 및 주문잔고(backlog) 공개 방식이 지나치게 낙관적이라고 평가했습니다. 사기나 법적 문제가 제기된 것은 아니지만, 이 같은 논란이 투자심리를 약화시키고 있습니다.

Oracle 주식은 어떤 성과를 보였나요?

지난주

오라클은 11월 중순 219~226달러 선에서 마감한 후 11월 21일까지 약 198.76달러로 하락했습니다. AI 관련 거시경제적 우려와 기술주 하락으로 매도세가 가속화되면서 일주일도 채 되지 않아 약 10% 하락한 것입니다.

전달

MoneyWeek와 The Economic Times에 따르면, 오라클 주가는 11월 중순까지 약 25~30% 하락하여, 345달러 이상에서 230달러 초반으로 떨어졌다가 그 이후 더 떨어졌습니다.

지난 12개월

이번 조정에도 불구하고 오라클은 1년 전 대비 여전히 강세를 보이고 있습니다. 머니위크(MoneyWeek)는 9월 10일 오픈AI(OpenAI)와의 대규모 인수합병 발표 이후 주가가 단 한 세션 만에 약 36% 상승했다고 보도했습니다. 이로 인해 주가가 반전되기 전까지 오라클의 시가총액은 거의 1조 달러에 육박했습니다.

따라서 이번 폭락은 사업 실패 때문이라기보다는 AI가 주도한 엄청난 상승 이후 주가가 조정된 데 따른 것입니다.

근본적인 하락 원인 분석

1. 실적 및 마진 압박 — 높았던 기대치의 역풍

오라클의 최근 분기 실적은 다음과 같습니다.

•EPS: 1.47달러 (시장 예상치 1.48달러)

•매출: 149억 3,000만 달러 (예상치 150억 4,000만 달러, 전년 대비 +12%)

표면상 양호한 결과임에도 불구하고, PER이 50배를 넘는 주가 수준에서는 기대에 미치지 못했습니다.

AI 및 클라우드 부문 매출의 가속화가 예상보다 더딘 점, AI 인프라·인력·전력 비용 상승이 마진을 압박한 점이 부정적으로 작용했습니다.

Fortune은 오라클의 장기 AI 성장 전망 발표 직후 주가가 하루 만에 8% 급락했다고 전했습니다. 시장은 “성장은 존재하지만, 기대치에는 미치지 못했다”고 평가했습니다.

2. AI 인프라 투자 확대 및 부채 구조 악화

오라클은 AI 데이터센터 구축을 위해 공격적으로 자금을 집행하고 있습니다.

•180억 달러 신규 부채 발행, 총 부채 1,000억 달러 돌파

•‘Stargate 프로젝트’ 관련 추가 380억 달러 조달 추진

이로 인해 시장은 다음과 같은 리스크에 주목하고 있습니다.

•대규모 인프라 투자 회수 기간이 과도하게 길어질 가능성

•부채비율 상승 및 신용스프레드 확대

•AI 설비 투자 효율성에 대한 불확실성

Investing.com은 이를 “AI 미니 약세장(mini AI bear market)”으로 표현하며, AI 인프라 투자에 대한 자금 부담이 확대되고 있다고 지적했습니다.

3. 투명성 논란 — 고프로파일 투자자들의 비판

•애널리스트 Gil Luria (D.A. Davidson)는 오라클의 AI 주문잔고가 실제 확정 수요보다 과도하게 낙관적으로 표현되었다고 지적했습니다.

•‘빅쇼트(Big Short)’의 마이클 버리(Michael Burry)는 오라클 등 AI 기업들이 감가상각 기간을 5-6년으로 설정하고 있으나, 실제 AI 서버의 수명은 2-3년에 불과하다고 주장했습니다. 그는 이로 인해 오라클의 이익이 약 27% 과대평가되었다고 추정했습니다.

이러한 비판은 법적 판정이나 회계 위반이 아닌 개인 의견에 불과하지만, 시장 심리에는 부정적인 영향을 미쳤습니다.

4. 경영진 교체 및 내부자 매도

2025년 9월, CEO 사프라 캐츠(Safra Catz)가 부회장으로 이동하고 Clay Magouyrk와 Mike Sicilia가 공동 CEO로 선임되었습니다.

Magouyrk는 취임 직후 약 4만 주를 매도했습니다. 일부 투자자들은 이를 단순한 분산 매도로 보았으나, 일부에서는 “고점 매도 신호”로 해석하기도 했습니다.

5. AI 섹터 조정 및 회전

엔비디아, 메타, 팔란티어 등 주요 AI 관련주가 11월 초 일주일 동안 약 8,000억 달러의 시가총액을 잃었습니다.

AI 인프라 관련 종목이 과열된 가운데, 자금이 헬스케어·소비재 등으로 이동하면서 오라클 역시 조정 압력을 받았습니다.

기술적 분석: ORCL의 차트가 말하는 것

2025년 11월 21일 기준 (Investing.com 데이터)

이 기술 요약에서는 Oracle을 "강력한 매도"로 평가하며, 지표상 매수 신호는 0개, 매도 신호는 8개이고 이동 평균선상 매수 신호는 0개, 매도 신호는 12개입니다.

주요 지지 및 저항 구간

시장 참여자들이 주목하는 요인

강세 측면:

•AI 클라우드 계약의 실제 매출 전환 여부

•신규 데이터센터 가동에 따른 마진 안정화

•주가가 213~220달러, 나아가 255달러선을 회복할 수 있을지 여부

약세 측면:

•추가 실적 하향 조정 가능성

•회계 논란의 확산 및 시장 신뢰 저하

•190달러선 하회 시 180달러 중반 구간으로의 하락 가능성

트레이더들이 현재 오라클(Oracle) 주식에 접근하는 방법

트레이더들은 이번 하락 국면을 세 가지 주요 관점에서 접근하고 있습니다.

단기 스윙 트레이딩 (Short-term Swing Trading)

•$192~200달러 구간에서 과매도 반등이 발생할 경우, $213~220달러 부근의 저항선을 향한 단기 상승 시도가 나타날 가능성이 있습니다.

•다만, ATR(평균진폭지표)로 측정한 변동성이 매우 높기 때문에ㅊ포지션 진입 시 엄격한 손절매 기준 및 리스크 통제가 필수적입니다.

추세 추종 / 모멘텀 트레이딩 (Trend-following / Momentum)

•일부 트레이더들은 주가가 주요 이동평균선(MA) 아래에 머물고 있고, 일간 기술적 신호가 “강한 매도” 상태를 유지하는 동안 숏 포지션(매도) 또는 관망 포지션을 유지하고 있습니다.

•이러한 접근법은 확인된 추세 지속성에 초점을 맞추며, 반등이 아닌 하락 추세의 연장선에 베팅하는 전략입니다.

자주 묻는 질문 (FAQ)

오늘 오라클 주가가 하락한 이유는 무엇인가요?

AI 투자비용 확대에 대한 시장의 우려, AI 클라우드 확장 비용에 따른 수익성 부담, 그리고 하락 추세를 강화한 기술적 구조가 주요 원인입니다. AI 수요 관련 뉴스가 단기 변동성을 확대하고 있습니다.

최근 실적 발표가 주가 급락의 직접적인 원인인가요?

부분적으로 그렇습니다. 매출 및 향후 가이던스가 시장 기대에 미치지 못했고, AI 설비 투자와 부채 증가에 대한 불안이 매도세를 가중시켰습니다.

오라클이 “사실을 숨기고 있다”는 주장은 사실인가요?

입증된 바 없습니다.ㅊ일부 애널리스트가 AI 백로그와 회계 처리 방식에 의문을 제기했지만, 사기나 규제 조사 등 법적 조치는 없습니다. 다만 이런 논란이 투자심리에 부정적 영향을 주고 있습니다.

오라클 주식은 현재 과매도 상태인가요?

RSI 등 기술 지표는 과매도 구간에 근접했으나, 명확한 반전 신호는 아직 나타나지 않았습니다. 대부분의 트레이더들은 주가가 20일선 또는 50일선을 회복할 때까지 기다립니다.

마지막 생각

오라클은 현재 ‘기대와 현실의 조정’이라는 고전적인 재평가 국면을 겪고 있습니다. AI 성장에 대한 과도한 낙관론, 막대한 자본지출(CapEx), 높은 밸류에이션이 단기 실적과 부채 증가, 그리고 일부 유명 인사의 회의론과 충돌한 결과입니다.

핵심 사업은 여전히 견조한 수익성을 유지하고 있으며, AI 클라우드 파이프라인 또한 실질적인 성장 가능성을 지니고 있습니다. 그러나 시장은 이제 “스토리”보다 “실질적 증거”, 즉 현금흐름과 마진 개선을 요구하고 있습니다.

트레이더와 투자자에게 주는 메시지는 분명합니다.  펀더멘털과 기술적 흐름을 동시에 존중하라.

ORCL의 이야기는 아직 끝나지 않았습니다. 하지만 AI 과열기의 “쉬운 상승기”는 이미 지나갔으며, 이제부터는 모든 분기 실적과 차트 레벨이 중요해질 것입니다.

면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공만을 목적으로 하며, 금융, 투자 또는 거래에 대한 조언이 아닙니다. 모든 거래 결정은 본인의 판단과 위험 감수 능력에 따라 이루어져야 합니다.