Diterbitkan pada: 2026-02-20
Pasar minyak mentah telah mendefinisikan dua minggu mendatang sebagai jendela peristiwa, bukan lagi periode perkiraan. Setelah volatilitas dan penurunan harga pada bulan Januari, West Texas Intermediate (WTI) telah kembali ke pertengahan $60-an, melampaui resistensi akhir bulan yang sebelumnya membatasi reli. Pergerakan ini mencerminkan tidak hanya dinamika pasokan tetapi juga peningkatan kemungkinan bahwa perkembangan kebijakan dan militer dapat mendorong pasar untuk memperhitungkan guncangan pasokan akut jangka pendek.
Pemicunya adalah tenggat waktu 10 hingga 15 hari yang terkait dengan negosiasi AS-Iran, disertai dengan peningkatan kekuatan militer yang terlihat dan perluasan rezim sanksi. Seiring dengan semakin singkatnya jangka waktu, premi risiko beralih dari konsep teoretis menjadi faktor nyata, yang termanifestasi dalam kontrak jangka pendek, selisih harga Brent-WTI, dan peningkatan volatilitas intraday yang menghukum manajemen risiko yang tidak memadai.
Metrik Pasar |
Bacaan Terbaru |
Mengapa Hal Ini Penting Bagi Para Trader |
| WTI Bulan Depan (20 Februari) | $66,61 | Penembusan di atas batas atas akhir Januari di sekitar $66,50 mengubah resistensi sebelumnya menjadi titik penentu untuk kelanjutan tren. |
| Perubahan WTI 1 Bulan (Jan 20 hingga Feb 20) | +$6,27 (+10,39%) | Pergerakan dua digit dalam empat minggu meningkatkan persyaratan jarak henti dan meningkatkan kemungkinan jebakan pembalikan rata-rata. |
| Kisaran Harga WTI 52 Minggu | $54,98 hingga $78,40 | Pasar masih diperdagangkan di dalam kisaran tahun lalu, yang menjadikan $70 dan $78 sebagai level magnet jika risiko meningkat. |
| Brent (20 Februari) | $71,86 | Brent membawa premi geopolitik maritim, dan merupakan ekspresi risiko pengiriman Timur Tengah yang lebih bersih. |
| Selisih Harga Brent-WTI (Menggunakan Harga 20 Februari) | $5,25 | Selisih harga yang semakin lebar menandakan premi risiko global lebih daripada ketatnya pasokan domestik AS, yang sering kali menguntungkan posisi beli Brent dibandingkan posisi beli WTI. |
| Persediaan Minyak Mentah Komersial AS (Minggu Berakhir 13 Februari) | 419,8 juta barel (−9,0 juta b/b) | Jumlah penarikan yang besar memperketat keseimbangan harga dan memperkuat pergerakan harga yang eksplosif ketika berita utama muncul. |
| Tingkat Pemanfaatan Kilang Minyak AS (Minggu Berakhir 13 Februari) | 91,0% | Pergerakan permintaan yang kuat mendorong minyak mentah melewati sistem dan dapat memperburuk kondisi backwardation ketika harga produk tetap stabil. |
| Aliran Selat Hormuz | ~20 juta barel/hari (≈20% dari konsumsi cairan global) | Inilah titik kritisnya. Bahkan gangguan sebagian pun akan memaksa penetapan harga ulang yang terputus-putus. |
| Kapasitas Pipa Bypass Hormuz | ~2,6 juta b/hari | Kapasitas bypass yang terbatas berarti "solusi sementara" yang diberikan relatif kecil dibandingkan dengan risiko yang ditimbulkan. |
| Kebijakan OPEC+ (Feb–Mar 2026) | Peningkatan yang direncanakan dihentikan sementara; pengembalian 1,65 juta barel per hari masih bersyarat. | Sikap hati-hati mengurangi dampak negatif lanjutan ketika dorongan geopolitik memudar. |
| Likuiditas Derivatif WTI | >1 juta kontrak/hari; ~4 juta open interest | Likuiditas yang tinggi memungkinkan lindung nilai taktis, tetapi juga berarti posisi dapat berubah dengan cepat ketika narasi berbalik. |
Batas waktu yang dipersingkat secara signifikan mengubah perilaku pedagang. Alih-alih menetapkan harga untuk negosiasi bertahap, pasar mengadopsi pandangan biner: de-eskalasi dengan pengurangan premi risiko, atau eskalasi dengan peningkatan risiko gap. Dinamika ini mendorong penggunaan instrumen dan struktur yang mendefinisikan risiko di muka dan memusatkan likuiditas di bagian depan kurva, di mana dampak berita utama paling terasa.
Saluran pasokan cukup jelas. Selat Hormuz bukan sekadar titik transit biasa. Kira-kira 20 juta barel per hari cairan minyak bumi melewati selat tersebut, dan hanya sekitar 2,6 juta barel per hari yang dapat dialihkan melalui alternatif jalur pipa yang ada. Asimetri inilah yang menyebabkan harga minyak naik akibat ancaman, bahkan ketika persediaan tidak berada pada tingkat kritis. Pasar tidak memerlukan penghentian total untuk mengubah harga. Pasar hanya membutuhkan intervensi yang kredibel, biaya asuransi risiko perang yang lebih tinggi, pemuatan yang lebih lambat, atau pengurangan ketersediaan pengiriman dalam waktu singkat.
Tekanan kebijakan juga memperburuk premi risiko. Sanksi dan penegakan hukum yang lebih luas dapat mengurangi pasokan efektif dengan membatasi logistik, pembayaran, dan pihak lawan, bahkan jika produksi fisik tidak berubah secara langsung. Tindakan AS terbaru termasuk perintah eksekutif Februari 2026 yang menambah pengaruh tarif terhadap negara-negara yang membeli barang atau jasa Iran, memperluas rangkaian alat yang dapat memengaruhi arus perdagangan dan perilaku pengiriman barang.
Lonjakan harga dipengaruhi oleh lebih dari sekadar faktor geopolitik. Data mingguan AS baru-baru ini menunjukkan penurunan signifikan pada produksi minyak mentah menjadi 419,8 juta barel, penurunan sebesar 9,0 juta barel untuk minggu ini, dengan utilisasi kilang sebesar 91,0%. Peningkatan kapasitas kilang mempercepat penerjemahan berita utama risiko menjadi pergerakan harga. Ketika kilang beroperasi pada kapasitas tinggi, lebih sedikit barel marjinal yang tersisa untuk menahan gangguan yang tidak terduga, sehingga diperlukan penyesuaian harga untuk menyeimbangkan pasar.
OPEC+ telah mengurangi kepercayaan pasar terhadap skenario penurunan yang berkelanjutan. Kelompok tersebut menegaskan kembali penghentian sementara peningkatan produksi yang direncanakan untuk Februari dan Maret 2026 dan mempertahankan fleksibilitas terkait pengembalian bertahap sebesar 1,65 juta barel per hari, sambil menekankan kemampuan untuk menghentikan sementara atau membalikkan penyesuaian sukarela tambahan, termasuk 2,2 juta barel per hari yang telah diterapkan sebelumnya. Pendekatan ini secara efektif menetapkan batas bawah harga yang fleksibel selama periode ketidakpastian ekonomi makro.
Ketegangan pasar dan aktivitas lonjakan harga saat ini terjadi dalam konteks yang lebih luas yang memerlukan kehati-hatian. Prospek yang berlaku untuk tahun 2026 menunjukkan bahwa kapasitas produksi global dan pertumbuhan pasokan non-OPEC mungkin akan melampaui permintaan, yang menyebabkan peningkatan persediaan dan tekanan penurunan harga setelah premi risiko geopolitik mereda. Akibatnya, perdagangan ini harus dilihat terutama sebagai peluang taktis daripada pergeseran struktural. Meskipun berita utama dapat mendorong pergerakan harga jangka pendek, hasil jangka panjang ditentukan oleh neraca keuangan dan ekonomi penyimpanan.
Sejak akhir Januari, pergerakan harga WTI telah membentuk pola teknikal yang jelas: penurunan ke kisaran $50-an, pembentukan basis, dan pengujian ulang level $66,50, yang sebelumnya bertindak sebagai resistensi. Pada 20 Februari, WTI ditutup pada $66,61 dengan harga tertinggi intraday $66,85, yang menunjukkan pergerakan marginal namun signifikan di atas resistensi ini. Dalam perdagangan breakout, kemajuan marginal seperti itu sangat penting. Order stop cenderung terakumulasi pada level-level kunci dan, setelah terpicu, dapat mendorong pergerakan harga melampaui apa yang dapat dibenarkan oleh fundamental saja dalam satu sesi.
Berikut adalah peta tingkat praktis untuk 15 hari ke depan:
Zona Resistensi Terdekat: $66,50 hingga $67,00. Penutupan harian di atas level ini, diikuti oleh penerimaan, mendukung kelanjutan tren menuju likuiditas angka bulat.
Potensi Kenaikan Berikutnya: $70,00. Ini bersifat psikologis, banyak melibatkan opsi dengan harga pelaksanaan yang tinggi, dan biasanya dipertahankan oleh penjual kecuali muncul katalis baru.
Zona Support Pertama: $64,00 hingga $64,50. Jika harga menembus zona ini dan kemudian dengan cepat kembali turun, itu adalah sinyal breakout yang gagal.
Dukungan Lebih Dalam: $62,00-$62,50. Penurunan kembali ke kisaran ini akan mengindikasikan bahwa pasar sedang menghilangkan premi peristiwa tersebut.
Dalam konteks ini, eksekusi yang efektif lebih penting daripada prediksi. Jebakan yang sering terjadi dalam perdagangan minyak mentah berbasis peristiwa adalah penentuan ukuran posisi yang berlebihan berdasarkan kepastian yang dirasakan, yang dapat mengakibatkan kerugian signifikan setelah pembalikan berita utama yang tidak terduga. Risiko harus didefinisikan dengan menetapkan jarak stop loss yang sesuai dengan volatilitas yang berlaku, menentukan ukuran posisi yang sesuai, dan mengantisipasi potensi gap harga di sekitar akhir pekan dan pengumuman kebijakan.
Meskipun harga minyak mentah tetap menjadi fokus utama, dampaknya tersebar tidak merata di seluruh saham dan reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).
ETF yang Terkait dengan Minyak: United States Oil Fund (USO) sering berfungsi sebagai proksi ritel untuk pergerakan WTI, tetapi dapat menyimpang selama periode rollover dan pergeseran kurva. ETF ini berguna untuk eksposur arah pergerakan harga, tetapi kurang berguna untuk ketepatan.
Perusahaan-perusahaan minyak besar terintegrasi: Exxon Mobil dan Chevron biasanya menunjukkan kekuatan harga minyak melalui ketahanan arus kas bebas daripada sekadar beta. Mereka dapat berpartisipasi dalam reli sambil tetap kurang rentan jika premi memudar. Pada pembacaan terbaru, keduanya sedikit lebih tinggi pada hari itu, konsisten dengan penawaran yang berisiko daripada kepanikan pasar saham.
Produsen Minyak Hulu dan Minyak Serpih: Nama-nama seperti ConocoPhillips, EOG Resources, Occidental, Devon, dan Diamondback cenderung lebih sensitif terhadap pergerakan harga minyak, tetapi mereka juga menghadapi risiko penurunan nilai yang lebih tinggi jika harga minyak mentah kembali ke nilai rata-rata. Bagi para pedagang, saham-saham ini lebih baik diperlakukan sebagai ekspresi taktis dari WTI daripada sebagai strategi geopolitik "pasang dan lupakan".
Jasa Ladang Minyak dan Midstream: Schlumberger, Halliburton, Baker Hughes, Kinder Morgan, dan Williams dapat memperoleh keuntungan jika harga yang lebih tinggi memperpanjang siklus aktivitas. Masalahnya adalah waktu yang tepat. Sektor jasa dan midstream seringkali tertinggal dari reli impuls pertama karena investor menginginkan konfirmasi bahwa harga yang lebih tinggi akan bertahan cukup lama untuk memengaruhi belanja modal (capex) dan kapasitas produksi.
Perusahaan penyulingan minyak mewakili peluang perdagangan sekunder, karena kenaikan harga minyak mentah dapat menekan margin jika harga produk tidak mengikuti kenaikan tersebut. Maskapai penerbangan umumnya berfungsi sebagai lindung nilai negatif yang efektif, karena biaya bahan bakar jet meningkat pesat ketika harga minyak mentah bergerak tajam.
Bagi para trader yang ingin mendapatkan eksposur terhadap minyak tanpa harus melakukan pengiriman fisik, EBC Financial Group menyediakan akses ke komoditas melalui eksekusi kontrak untuk perbedaan (CFD) yang terkait dengan harga acuan, serta alat platform yang dirancang khusus untuk pasar berbasis peristiwa. Keuntungan utamanya meliputi kecepatan eksekusi, ukuran posisi yang fleksibel, dan kemampuan untuk mengelola eksposur selama pelepasan persediaan dan perkembangan geopolitik.
Tenggat waktu diplomatik yang ketat memaksa pasar untuk memperhitungkan risiko eskalasi jangka pendek. Dalam industri minyak mentah, tenggat waktu terpendek sangat penting karena secara langsung memengaruhi ekspektasi pasokan jangka pendek, perilaku pengiriman, dan selera risiko selama akhir pekan dan pengumuman kebijakan.
Karena volume paparannya sangat besar. Sekitar 20 juta barel per hari melewati Selat Hormuz, sementara hanya sekitar 2,6 juta barel per hari yang dapat dialihkan melalui jalur pipa yang ada. Bahkan gangguan sebagian pun mengubah harga minyak mentah marjinal global dan memperluas premi risiko pengiriman melalui laut.
Penutupan harian yang berkelanjutan di atas batas atas sebelumnya di dekat $66,50, diikuti oleh "penerimaan" di mana penurunan harga bertahan di atas level breakout. Pembalikan cepat kembali di bawah $64 setelah breakout sering menandakan breakout yang gagal dan penurunan premi.
Brent biasanya membawa sinyal geopolitik yang lebih bersih karena mencerminkan pasokan global melalui jalur laut dan risiko pengiriman. WTI lebih sensitif terhadap dinamika persediaan AS dan logistik pipa, yang dapat mengurangi premi murni Timur Tengah.
Perlakukan gap sebagai hal yang memungkinkan, sesuaikan ukuran posisi dengan stop loss, dan hindari membangun eksposur yang hanya efektif jika volatilitas tetap rendah. Event window memberikan imbalan lebih besar pada struktur risiko yang terdefinisi dan strategi keluar yang disiplin daripada strategi averaging berdasarkan keyakinan.
Produsen hulu dan perusahaan eksplorasi dan produksi (E&P) yang lebih kecil biasanya menunjukkan beta tertinggi. Perusahaan-perusahaan besar yang terintegrasi cenderung kurang bergerak tetapi bisa lebih stabil melalui pembalikan tren. Kilang minyak dapat tertinggal jika harga minyak mentah naik lebih cepat daripada harga produk, sementara maskapai penerbangan seringkali terpapar negatif terhadap harga minyak mentah.
Pergerakan WTI melewati pertengahan $60-an merupakan terobosan teknis, dengan percepatan geopolitik. 10 hingga 15 hari ke depan sangat penting karena memusatkan risiko ekstrem ke dalam interval pendek di mana pasar harus terus-menerus menilai ulang probabilitas. Namun, perdagangan ini bukanlah jaminan harga yang lebih tinggi. Penurunan persediaan dan kehati-hatian OPEC+ memberikan dukungan jangka pendek, sementara neraca tahun 2026 masih menunjukkan bahwa kenaikan berkelanjutan membutuhkan lebih dari sekadar berita utama.
Secara praktis, keunggulannya terletak bukan pada memprediksi peristiwa berita, tetapi pada memperdagangkan level pasar yang telah mapan, mendefinisikan risiko untuk mencegah pembalikan yang dapat menyebabkan dampak signifikan pada portofolio, dan mempertahankan fleksibilitas untuk beralih dari strategi momentum ke strategi mean reversion seiring dengan penurunan premi risiko.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
( Federal Register )( OPEC )( Administrasi Informasi Energi AS )
