Diterbitkan pada: 2026-02-23
Transisi gas Eropa dari ketergantungan pada gas Rusia kini memiliki jangka waktu hukum yang jelas. Tantangannya adalah waktu: Uni Eropa memperketat aturan seiring dengan penurunan pesat tingkat penyimpanan gas selama musim dingin, dan sebagian besar pasokan pengganti akan berasal dari LNG. Hal ini meningkatkan kerentanan Eropa terhadap cuaca AS, pengiriman barang di Cekungan Atlantik, dan risiko hambatan dalam keamanan gas sehari-hari.
Uni Eropa kini telah menetapkan larangan bertahap terhadap impor gas Rusia. Impor LNG Rusia akan dihentikan secara bertahap hingga tahun 2026, dengan larangan penuh mulai 1 Januari 2027, dan gas melalui pipa dilarang mulai 30 September 2027, dengan opsi terbatas untuk menggesernya ke 1 November 2027 jika suatu negara kesulitan mengisi penyimpanan.
Tingkat penyimpanan sudah menipis untuk tahap musim dingin ini. Pada 29 Januari, penyimpanan gas Eropa berada di angka 44%, terendah sejak 2022. Jika tren ini berlanjut, penyimpanan dapat turun menjadi 30% atau lebih rendah pada bulan Maret, sehingga pengisian ulang di musim panas akan lebih sulit dan meningkatkan risiko volatilitas.
Amerika Serikat kini menjadi pemasok LNG utama ke Uni Eropa. Pada Januari 2026, AS memasok 60% LNG Uni Eropa (5,36 juta ton), naik dari 53% pada tahun sebelumnya. Akibatnya, kondisi pasokan dan rute pengiriman AS kini lebih penting bagi Eropa daripada sebelum tahun 2022.
Pada 26 Januari 2026, negara-negara Uni Eropa melakukan transisi gas eropa yang telah menyetujui peraturan untuk secara bertahap menghentikan impor gas pipa dan LNG Rusia. Slovakia dan Hongaria menentang langkah tersebut, dan Bulgaria abstain, tetapi peraturan tersebut disahkan berdasarkan aturan pemungutan suara yang berlaku. Hongaria telah mengindikasikan bahwa mereka mungkin akan menggugat undang-undang tersebut di pengadilan, tetapi kebijakan tersebut sekarang menjadi bagian dari peraturan Uni Eropa.
Garis waktu:
LNG Rusia: dihentikan secara bertahap hingga tahun 2026, dengan larangan penuh mulai 1 Januari 2027.
Gas pipa Rusia: berakhir pada 30 September 2027, dengan kemungkinan pergeseran ke 1 November 2027 dalam keadaan tertentu di mana "penyimpanan tidak dapat diisi".
Dampak langsungnya bersifat kontraktual dan operasional. Bahkan sebelum tenggat waktu akhir, aturan yang lebih ketat mengurangi fleksibilitas dalam perpanjangan, penjadwalan, dan kepatuhan. Meskipun hal ini mungkin tidak menyebabkan kekurangan pasokan secara langsung, hal ini dapat memperketat pasar, terutama ketika kapasitas penyimpanan rendah dan pembeli memiliki cadangan terbatas untuk mengantisipasi keterlambatan.
Skala transisi ini sudah terlihat jelas. Dokumen Dewan memperkirakan gas Rusia akan menyumbang 13% dari impor Uni Eropa pada tahun 2025, turun dari lebih dari 40% sebelum perang. Kebijakan ini bertujuan untuk mengurangi pangsa tersebut hingga nol.
Kapasitas penyimpanan berfungsi sebagai peredam guncangan pasar. Ketika kapasitas penyimpanan tinggi, keterlambatan pengiriman barang masih dapat diatasi. Sebaliknya, ketika kapasitas penyimpanan rendah, keterlambatan serupa dapat berdampak pada harga karena berkurangnya persediaan.
Per tanggal 29 Januari, penyimpanan gas Eropa berada pada angka 44%, di bawah rata-rata 10 tahun untuk tanggal tersebut. Jika konsumsi saat ini berlanjut, penyimpanan dapat turun menjadi 30% atau lebih rendah pada bulan Maret. Reuters memperkirakan Eropa akan membutuhkan sekitar 60 miliar meter kubik (bcm) untuk mengembalikan persediaan ke sekitar 83% sebelum musim dingin berikutnya.
Rendahnya kapasitas penyimpanan juga mengubah perilaku pasar. Pembeli mengamankan pasokan lebih awal dan lebih konsisten selama musim panas, meningkatkan sensitivitas terhadap gangguan LNG atau permintaan yang tidak terduga. Hal ini sering menyebabkan volatilitas yang lebih tinggi, bahkan jika pasokan tetap memadai.
Selain itu, Uni Eropa telah merevisi kerangka penyimpanan untuk menghindari penetapan tenggat waktu "harus membeli" tunggal. Target 90% sekarang dapat dipenuhi kapan saja antara 1 Oktober dan 1 Desember, dengan fleksibilitas dalam kondisi yang menantang. Hal ini dapat mengurangi distorsi harga tetapi tidak menghilangkan tantangan pengisian ulang jika musim dingin berakhir dengan penyimpanan yang rendah.
Istilah "Cekungan Atlantik" merujuk pada jaringan pasokan dan pengiriman yang menghubungkan ekspor LNG AS dengan pembeli di Eropa, serta pemasok terdekat yang mampu mengalihkan kargo dengan cepat. Meningkatnya ketergantungan pada sistem ini berarti risiko pengiriman dan cuaca tercermin dalam harga dengan lebih cepat.
Eropa berada di jalur yang tepat untuk mencetak rekor impor LNG lagi tahun ini. IEA memproyeksikan Eropa akan mengimpor 185 miliar meter kubik LNG pada tahun 2026, melampaui rekor sebelumnya sebesar 175 miliar meter kubik pada tahun 2025.
Hal itu memiliki dua konsekuensi praktis:
Gangguan pengiriman menjadi “risiko kedatangan”
Jika perjalanan menjadi lebih panjang atau rute menjadi kurang mudah diakses, pasar akan kehilangan kapasitas pengiriman untuk sementara waktu. Harga kemudian mencerminkan risiko kedatangan, bukan hanya pasokan teoretis.
Dalam lingkungan dengan kapasitas penyimpanan yang terbatas, gangguan singkat sekalipun dapat memicu reaksi harga yang signifikan. Beberapa rute mungkin akan mengalami penyesuaian harga dengan cepat jika pasar mengantisipasi keterlambatan atau kegagalan kedatangan kargo.
Uni Eropa sangat bergantung pada AS, bahkan sebelum larangan tersebut sepenuhnya berlaku.
Pada Januari 2026, AS memasok 60% impor LNG Uni Eropa (5,36 juta ton). Reuters juga mencatat bahwa sekitar 19% LNG Uni Eropa pada Januari masih berasal dari Rusia, yang merupakan salah satu alasan mengapa periode transisi dan detail kepatuhan menjadi penting.
Sebagian besar produk ritel XNGUSD didasarkan pada harga berjangka Henry Hub, patokan gas alam utama AS (titik harga di Louisiana yang digunakan untuk kontrak gas NYMEX), bukan harga tunai harian. Meskipun arah harga umumnya selaras dari waktu ke waktu, waktu dan besarnya dapat berbeda, terutama di sekitar masa kadaluarsa kontrak dan periode rollover bulanan.
Pada akhir Januari, harga spot Henry Hub melonjak. Data EIA menunjukkan Henry Hub mencapai $30,72/MMBtu pada 23 Januari sebelum turun tajam menjadi $3,25/MMBtu pada 9 Februari.
Laporan Prospek Energi Jangka Pendek EIA bulan Februari juga menangkap "bentuk" guncangan tersebut pada harga berjangka. Kontrak Februari ditutup pada $7,46 pada tanggal 28 Januari, sementara kontrak Maret ditutup pada $3,73, selisih terlebar antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya setidaknya sejak tahun 2014. Selisih tersebut merupakan sinyal klasik tekanan cuaca. Pasar memperlakukan ketatnya pasokan sebagai kondisi akut dan bukan permanen.
Harga di Eropa tidak didasarkan pada Henry Hub, tetapi cuaca di AS tetap berpengaruh karena mengubah jumlah LNG yang dapat diekspor AS, dan berapa biaya peluangnya. Ketika arus ekspor stabil, Eropa mendapatkan pasokan marginal yang lebih banyak. Ketika cuaca di AS mengganggu produksi atau operasi LNG, Eropa harus bersaing lebih keras untuk mendapatkan kargo, yang dapat menaikkan harga pengiriman dan meningkatkan volatilitas.
Dampak ini sudah terlihat jelas. Reuters melaporkan bahwa pembekuan musim dingin di akhir Januari mengurangi produksi ekspor LNG AS, mendorong Eropa untuk meningkatkan konsumsi LNG AS selama periode tersebut.
Cuaca tetap menjadi faktor pendorong utama dalam jangka pendek.
Lonjakan harga di bulan Januari dan pembalikan di bulan Februari menunjukkan betapa cepatnya cuaca AS dapat menutupi perkembangan geopolitik yang lebih lambat. Periode cuaca yang relatif hangat dapat memulihkan aliran gas dan menurunkan harga, bahkan jika penyimpanan di Eropa tetap rendah dan tantangan pengisian ulang terus berlanjut. Pembekuan lain dapat membalikkan keuntungan ini dengan cepat, terutama jika Eropa memasuki musim semi dengan persediaan yang rendah.
Skenario dasar: menjaga keketatan selama musim panas
Pengelolaan ketatnya pasokan berarti tidak ada pembatasan permintaan paksa atau penawaran panik untuk kargo, tetapi upaya pengisian ulang yang lebih intensif di musim panas tetap diperlukan.
Eropa mengakhiri musim dingin dengan curah hujan rendah, kemudian terisi kembali secara bertahap sepanjang musim panas.
Arus LNG AS tetap kuat, dan gangguan pengiriman tetap terkendali.
XNGUSD tetap volatil tetapi cenderung kembali ke nilai rata-rata, dengan cuaca terus menjadi pendorong pergerakan harga yang paling signifikan.
Pemicu: cuaca AS yang relatif hangat, laju pengisian ulang yang stabil sepanjang musim panas, dan tidak ada gangguan berarti di titik kemacetan.
Pembatalan: pembekuan besar-besaran di wilayah Pesisir Teluk atau gangguan besar pada fasilitas ekspor yang berlangsung cukup lama sehingga secara signifikan mengurangi pengiriman LNG.
Guncangan pengisian ulang terjadi ketika Eropa tidak dapat membangun kembali kapasitas penyimpanan dengan cukup cepat dan mulai mengajukan penawaran yang lebih agresif terhadap Asia untuk kargo yang fleksibel.
Gelombang dingin di akhir musim atau gangguan besar pada terminal LNG terjadi selama periode pengisian ulang.
Keterlambatan pengiriman memperpanjang perjalanan dan mengurangi kapasitas pengiriman yang efektif.
Pasar mulai memperhitungkan risiko kelangkaan musim dingin lebih awal, sehingga meningkatkan volatilitas pada gas Eropa dan produk-produk yang terkait dengan Henry Hub.
Pemicu: pembekuan berkepanjangan atau pemadaman listrik total selama musim semi, dengan kemajuan pengisian ulang yang lebih lambat dari titik awal yang rendah.
Pembatalan: produksi AS di atas rata-rata dan daya tarik Asia yang lemah yang mengalihkan kargo ke Eropa.
Permintaan yang lemah berarti penyimpanan dapat diisi kembali tanpa tekanan harga yang berkepanjangan, bahkan dari titik awal yang rendah.
Permintaan di Eropa cukup lemah sehingga pengisian ulang berjalan tanpa kepanikan.
Pertumbuhan pasokan LNG global meningkatkan likuiditas.
Harga Henry Hub cenderung menurun kecuali saat terjadi lonjakan yang dipicu oleh cuaca.
Pemicu: melemahnya permintaan industri dan berkurangnya periode cuaca dingin yang berkepanjangan.
Pembatalan: gelombang dingin di AS atau Eropa, atau gangguan pengiriman yang secara signifikan memperpanjang perjalanan bagi eksportir utama.
Pantau tingkat penyimpanan di akhir musim dingin dan tren di bulan Maret , karena hal ini menentukan beban pengisian ulang di musim panas dan sensitivitas volatilitas.
Pantau pengadaan LNG Uni Eropa setiap bulan , khususnya apakah pangsa AS tetap mendekati 60% atau meningkat.
Amati bentuk kurva Henry Hub (bulan depan dibandingkan bulan berikutnya) , karena spread yang lebar sering kali mengindikasikan ketatnya pergerakan harga akibat cuaca dan peningkatan volatilitas.
Pantau sinyal pengiriman seperti pengalihan rute, lonjakan muatan, dan risiko peningkatan di sekitar titik-titik rawan, karena hal ini berkontribusi terhadap risiko kedatangan.
Kejelasan regulasi mengenai paparan LNG Rusia sangat diperlukan , karena ketidakpastian dapat mengubah perilaku dan pasokan yang efektif, bukan hanya tanggal berakhirnya ketentuan hukum.
Transisi gas Eropa dengan penghentian ketergantungan Eropa pada gas Rusia kini mengikat secara hukum, tetapi hal ini terjadi dengan persediaan gas musim dingin yang rendah dan peningkatan ketergantungan pada LNG. Hal ini membuat Eropa lebih sensitif terhadap kondisi pengiriman di Cekungan Atlantik dan guncangan cuaca di AS dibandingkan sebelum peralihan dari gas pipa Rusia. Lonjakan harga di Henry Hub pada akhir Januari dan pembalikan cepat pada bulan Februari menunjukkan betapa cepatnya cuaca dapat memengaruhi pasar, bahkan ketika transisi struktural terus berlanjut.
Bagi para trader XNGUSD, poin pentingnya adalah AS tetap menjadi pendorong utama. Tingkat penyimpanan di Eropa, logistik LNG, dan risiko gangguan pengiriman dapat memperkuat pergerakan pasar, terutama jika musim dingin berakhir dengan penyimpanan yang rendah dan pengisian ulang di musim panas menjadi mendesak.
Para trader yang tertarik dengan tema-tema ini dapat memperdagangkan XNGUSD (Gas Alam AS) dengan EBC Financial Group, Broker Terbaik di Dunia*.
*Pengakuan dari World Finance Selama 3 Tahun Berturut-turut: Platform Trading FX Terbaik 2023, Broker CFD Terbaik 2024, Platform Trading Terbaik 2025, Broker Paling Tepercaya 2025. Penghargaan Online Money untuk Penyedia CFD Terbaik 2025.
Penafian & Kutipan:
Materi ini hanya untuk informasi dan bukan merupakan rekomendasi atau nasihat dari EBC Financial Group dan semua entitasnya (“EBC”). Perdagangan Forex dan Kontrak untuk Perbedaan (CFD) dengan margin memiliki tingkat risiko yang tinggi dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Kerugian dapat melebihi deposit Anda. Sebelum melakukan perdagangan, Anda harus mempertimbangkan dengan cermat tujuan perdagangan Anda, tingkat pengalaman, dan toleransi risiko, serta berkonsultasi dengan penasihat keuangan independen jika perlu. Statistik atau kinerja investasi masa lalu bukanlah jaminan kinerja di masa mendatang. EBC tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat mengandalkan informasi ini.
