प्रकाशित तिथि: 2025-11-24 अपडेट तिथि: 2025-11-25
ओरेकल के शेयर मूल्य में हालिया गिरावट वैश्विक निवेशकों के लिए एक केंद्र बिंदु बन गई है। अपनी एआई और क्लाउड रणनीति को लेकर उत्साह से समर्थित एक ज़बरदस्त उछाल के बाद, बाजार द्वारा आय, व्यय योजनाओं और मूल्यांकन का पुनर्मूल्यांकन किए जाने के कारण, शेयर ने उस लाभ का एक बड़ा हिस्सा वापस पा लिया है।
इस कदम ने महत्वपूर्ण प्रश्न उठाये हैं कि ORCL में कमजोरी का कारण क्या है तथा इस प्रवृत्ति के बारे में नवीनतम तकनीकी संकेत क्या कह रहे हैं।
सितंबर 2025 की शुरुआत में लगभग 345.72 डॉलर के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद, नवंबर 2025 तक ओरेकल (ORCL) का मूल्य लगभग 198-200 डॉलर प्रति शेयर तक गिर गया है, जो अपने चरम से 40% से अधिक नीचे है।
इस गिरावट के बावजूद, कंपनी अभी भी दोहरे अंकों में राजस्व वृद्धि दर्ज कर रही है और बाज़ार में सबसे बड़े एआई क्लाउड रोडमैप में से एक पेश कर रही है। तो ओरेकल के शेयरों में इतनी भारी गिरावट क्यों आ रही है, और चार्ट इस समय व्यापारियों को क्या बता रहे हैं?
सरल शब्दों में कहें तो, ओरेकल एक क्लासिक "अपेक्षा बनाम वास्तविकता" समस्या में फंस गया है, जो बड़े एआई खर्च, बढ़ते कर्ज, उच्च मूल्यांकन और तीव्र तकनीकी खराबी से और भी बढ़ गई है।
ORCL में वर्तमान गिरावट मुख्यतः निम्नलिखित कारणों से प्रेरित है:
आय और मार्गदर्शन में निराशा : नवीनतम परिणामों से राजस्व में मामूली कमी (लगभग 14.93 बिलियन डॉलर बनाम 15.04 बिलियन डॉलर अपेक्षित) और मार्गदर्शन में मामूली वृद्धि दिखाई दी, जो कि पूर्व एआई उत्साह को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त नहीं है।
मार्जिन और ऋण की चिंताएं : ओरेकल एआई डेटा सेंटरों पर भारी खर्च कर रहा है और उसने लगभग 18 बिलियन डॉलर का नया ऋण जुटाया है, जिससे कुल ऋण 100 बिलियन डॉलर से ऊपर पहुंच गया है और वह अपने "स्टारगेट" निर्माण के लिए 38 बिलियन डॉलर पर विचार कर रहा है।
एआई बुलबुले की आशंका और लाभ-हानि : इस वर्ष स्टॉक में 80% से अधिक की वृद्धि हुई और ओपनएआई सौदे के बाद एक ही दिन में 36% की छलांग लगाई, फिर एक महीने में लगभग 25-30% गिर गया क्योंकि निवेशकों ने सवाल किया कि क्या एआई अनुबंध और मूल्यांकन टिकाऊ हैं।
तकनीकी विश्लेषण : ORCL अपने सभी प्रमुख मूविंग एवरेज से नीचे आ गया है, जबकि अधिकांश दैनिक तकनीकी संकेतक अब "स्ट्रांग सेल" दिखा रहे हैं, जिससे स्टॉप-लॉस और एल्गो सेलिंग शुरू हो गई है।
उच्च-स्तरीय आलोचकों की पारदर्शिता संबंधी चिंताएं : कुछ प्रसिद्ध निवेशकों और विश्लेषकों का तर्क है कि ओरेकल के एआई लेखांकन और बैकलॉग खुलासे बहुत आशावादी तस्वीर पेश करते हैं, जो संदेह के बादल को बढ़ाता है, भले ही कोई धोखाधड़ी या नियामक मामला सिद्ध न हो।
नवंबर के मध्य में ओरेकल का शेयर लगभग $219-226 पर बंद हुआ और फिर 21 नवंबर तक लगभग $198.76 पर आ गया। यह एक हफ़्ते से भी कम समय में लगभग 10% की गिरावट है क्योंकि एआई से जुड़ी व्यापक चिंताओं और तकनीकी डाउनग्रेड के बाद बिकवाली तेज़ हो गई है।
पिछला महीना
मनीवीक और द इकोनॉमिक टाइम्स के अनुसार, नवंबर के मध्य तक ओरेकल के शेयरों में लगभग 25-30% की गिरावट आई है, जो 345 डॉलर से गिरकर 230 डॉलर के निचले स्तर पर आ गए हैं और फिर और नीचे चले गए हैं।
पिछले 12 महीने
इस गिरावट के बाद भी, ओरेकल एक साल पहले की तुलना में अभी भी मज़बूती से ऊपर है। मनीवीक के अनुसार, ओपनएआई के एक बड़े सौदे की घोषणा के बाद 10 सितंबर को एक ही सत्र में इसके शेयरों में लगभग 36% की बढ़ोतरी हुई थी, जिससे इस उलटफेर से पहले शेयर का मूल्यांकन लगभग 1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुँच गया था।
इसलिए वर्तमान गिरावट एक टूटे हुए व्यवसाय के बारे में कम है, तथा एक विशाल एआई-संचालित रैली के बाद एक हॉट स्टॉक के पुनर्निर्धारण के बारे में अधिक है।
ओरेकल की नवीनतम तिमाही ने दर्शाया:
ईपीएस $1.47, जो $1.48 की आम सहमति से थोड़ा कम है।
14.93 बिलियन डॉलर का राजस्व, जबकि अनुमानित राजस्व लगभग 15.04 बिलियन डॉलर था, जो कि वर्ष-दर-वर्ष लगभग 12% अधिक है।
कागज़ों पर, यह एक ठोस तिमाही है। लेकिन यह उस शेयर के लिए पर्याप्त नहीं था जिसकी कीमत पिछली कमाई से 50 गुना ज़्यादा और आगे की कमाई से लगभग 30+ गुना ज़्यादा थी, यहाँ तक कि गिरावट के बाद भी।
क्लाउड और एआई राजस्व में अपेक्षा से धीमी गति से वृद्धि।
एआई अवसंरचना, प्रतिभा और शक्ति से परिचालन लागत में वृद्धि।
मार्गदर्शन जो बड़े दीर्घकालिक अवसरों की बात करता है लेकिन निकट अवधि में मार्जिन विस्तार को कम दर्शाता है।
फॉर्च्यून के एक लेख में कहा गया है कि ओरेकल द्वारा दीर्घकालिक एआई दृष्टिकोण प्रस्तुत किए जाने के बाद एक ही सत्र में स्टॉक में 8% तक की गिरावट आई, जिसके बारे में निवेशकों को डर था कि इसे लाभप्रद रूप से पूरा करना कठिन हो सकता है।
संक्षेप में: ओरेकल अभी भी बढ़ रहा है, लेकिन एआई प्रचार द्वारा निर्धारित मानक बहुत ऊंचे थे।
ओरेकल एनवीडिया चिप्स और अपने स्वयं के क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर से युक्त एआई डेटा सेंटर बनाने के लिए आक्रामक रूप से खर्च कर रहा है।
हालिया विश्लेषण से पता चलता है:
हाल ही में लगभग 18 बिलियन डॉलर का नया ऋण जुटाया गया, जिससे कुल ऋण 100 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया।
रिपोर्ट्स के अनुसार, ओरेकल विशाल "स्टारगेट" परियोजना सहित आगे के एआई बुनियादी ढांचे को वित्तपोषित करने के लिए लगभग 38 बिलियन डॉलर का अतिरिक्त ऋण जुटाने की तैयारी कर रहा है।
ये डेटा सेंटर कितनी जल्दी नकदी प्रवाह के माध्यम से अपना खर्चा निकाल सकते हैं।
क्या ओरेकल का उत्तोलन और ऋण प्रसार (इसकी सीडीएस चौड़ी हो गई है) यह संकेत देता है कि एआई निर्माण से बैलेंस शीट पर दबाव बढ़ रहा है।
यह ऐसे माहौल में हो रहा है जहाँ एआई पर खर्च खुद ही जाँच के दायरे में है। Investing.com के एक मार्केट नोट में व्यापक सूचकांकों में एक "मिनी एआई बियर मार्केट" का वर्णन किया गया है क्योंकि व्यापारी एआई पूंजीगत व्यय की गति और वित्तपोषण पर सवाल उठा रहे हैं।
यहीं पर "बड़े चेहरे ओरेकल को दोष दे रहे हैं" वाली कहानी सामने आती है, और राय को तथ्य से अलग करना महत्वपूर्ण है।
मनीवीक ने डीए डेविडसन के विश्लेषक गिल लुरिया के हवाले से कहा कि, जिन्होंने सीएनबीसी को बताया कि ओरेकल "एआई निर्माण में खराब व्यवहार" में संलग्न है और इसकी रिपोर्ट की गई एआई ऑर्डर बैकलॉग का हिस्सा दृढ़, यथार्थवादी मांग का प्रतिनिधित्व नहीं कर सकता है।
उनकी चिंता यह है कि कई सौ अरब डॉलर की ओपनएआई प्रतिबद्धताओं में से कुछ गारंटीकृत खरीद के बजाय लचीले उपयोग ढांचे हैं, जिससे बैकलॉग वास्तविकता से कहीं अधिक मजबूत लग सकता है।
इसका मतलब यह नहीं है कि ओरेकल धोखाधड़ी कर रहा है। इसका मतलब यह ज़रूर है कि कुछ विश्लेषकों को लगता है कि बैकलॉग का जो तरीका पेश किया गया है वह बहुत ज़्यादा आशावादी है, और सिर्फ़ ये सुर्खियाँ ही भावनाओं को ठेस पहुँचा सकती हैं।
"बिग शॉर्ट" निवेशक माइकल बरी ने तो और भी आगे बढ़कर बात की है। मार्केटवॉच और अन्य मीडिया संस्थानों द्वारा हाल ही में की गई टिप्पणियों में, उन्होंने तर्क दिया है कि ओरेकल और मेटा जैसी बड़ी एआई कंपनियाँ एआई कंप्यूटिंग और नेटवर्किंग उपकरणों के लिए 5-6 साल की मूल्यह्रास अनुसूची का उपयोग करती हैं, जो वास्तव में 2-3 साल में अप्रचलित हो सकते हैं।
बरी के अनुसार,:
मूल्यह्रास को कम करके आय को बढ़ा-चढ़ाकर बताना।
इससे 2026-2028 तक बड़ी टेक कंपनियों को लगभग 176 बिलियन डॉलर का अतिरंजित मुनाफा हो सकता है।
उनके अनुमान के अनुसार, इसका अर्थ यह हो सकता है कि ओरेकल की कमाई लगभग 27% अधिक बताई गई है।
उन्होंने कड़े शब्दों में इसे वित्तीय धोखाधड़ी का एक आधुनिक रूप बताया है। यह उनका दृष्टिकोण है, कोई कानूनी निष्कर्ष नहीं। अब तक:
इस मुद्दे पर ओरेकल के विरुद्ध कोई नियामक कार्रवाई नहीं की गई है।
अन्य विश्लेषकों और बैंकों का तर्क है कि वह परिसंपत्तियों के जीवनकाल और एआई की मांग दोनों के बारे में बहुत निराशावादी हैं।
फिर भी, जब बरी जैसी प्रतिष्ठा वाला कोई व्यक्ति कहता है कि किसी कंपनी का लेखा-जोखा "कठोर सत्य को छुपाता है", तो कई अल्पकालिक व्यापारी उसे सुन लेते हैं, और इससे बिक्री का दबाव बढ़ सकता है।
सितंबर 2025 में ओरेकल ने घोषणा की कि लंबे समय से सीईओ रहे सफ्रा कैट्ज कार्यकारी उपाध्यक्ष बनेंगे, और अंदरूनी सूत्र क्ले मैगौयर्क और माइक सिसिलिया सह-सीईओ बनेंगे।
द इकोनॉमिक टाइम्स की रिपोर्ट के अनुसार, अपनी पदोन्नति के तुरंत बाद, मैगौयर्क ने लगभग 40,000 शेयर बेच दिए। एआई में बड़ी तेजी के बाद इस तरह की बिक्री को साधारण विविधीकरण माना जा सकता है, लेकिन कुछ निवेशक इसे निकट भविष्य में होने वाले लाभ में विश्वास की कमी के रूप में देखते हैं।
नई नेतृत्व संरचना, स्टॉक विकल्पों में भारी मुआवजा, तथा उच्च स्तर पर अंदरूनी बिक्री का संयोजन इस विचार को बल देता है कि ओरेकल स्वयं स्टॉक को समृद्ध मानता है।
ओरेकल अकेला नहीं है। मनीवीक के अनुसार, नवंबर की शुरुआत में एक हफ़्ते में एनवीडिया, मेटा, पैलंटिर और ओरेकल सहित आठ सबसे बड़े एआई-संबंधित शेयरों का बाज़ार मूल्य लगभग 800 अरब डॉलर कम हो गया, क्योंकि निवेशकों ने उच्च मूल्यांकन और ऋण-वित्तपोषित एआई खर्च पर सवाल उठाए थे।
इंडेक्स स्तर पर, एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर के नाम एक भीड़भाड़ वाला व्यापार बन गए हैं। जब धारणा बदलती है, तो फंड स्वास्थ्य सेवा, सामग्री या उपभोक्ता शेयरों जैसे अन्य क्षेत्रों में आक्रामक रूप से निवेश करते हैं।
तो ओरेकल की गिरावट का एक हिस्सा बस एआई कैपेक्स बूम के पोस्टर बच्चों में से एक होने की लागत है।
Investing.com डेटा का उपयोग करते हुए, 21 नवंबर 2025 (21:00 GMT) तक ORCL के लिए दैनिक तकनीकी:
| सूचक | नवीनतम मूल्य * | सिग्नल (दैनिक) | यह क्या सुझाव देता है |
|---|---|---|---|
| मूल्य (बंद) | $198.76 | – | $345 से तीव्र गिरावट; अब हाल के निम्नतम स्तर के निकट |
| आरएसआई (14) | 31.27 | बेचें / ओवरसोल्ड के निकट | कमज़ोर गति; ओवरसोल्ड स्तर के करीब (30) |
| एमएसीडी (12,26) | -6.36 | बेचना | मंदी की गति; एमएसीडी सिग्नल लाइन से नीचे |
| एडीएक्स (14) | 46.18 | बेचना | मजबूत गिरावट का रुख, सिर्फ गिरावट नहीं |
| एटीआर (14) | 5.75 | उच्च अस्थिरता | दैनिक उतार-चढ़ाव व्यापक; सख्त स्टॉप जोखिमपूर्ण |
| विलियम्स %आर (14) | -87.7 | ओवरसोल्ड | कीमत हाल के निचले स्तर के पास बंद हो रही है |
| सीसीआई (14) | -84.7 | बेचना | नकारात्मक गति की पुष्टि करता है |
| MA20 (सरल) | $213.71 | बेचना | अल्पकालिक प्रवृत्ति से नीचे मूल्य |
| MA50 (सरल) | $217.83 | बेचना | मध्यम अवधि का रुझान नीचे की ओर मुड़ रहा है |
| MA100 (सरल) | $229.66 | बेचना | मध्यवर्ती प्रवृत्ति से काफी नीचे कारोबार |
| MA200 (सरल) | $255.40 | बेचना | दीर्घकालिक रुझान टूटा; 200-दिवसीय मूविंग एवरेज से काफी नीचे |
यह तकनीकी सारांश ओरेकल को "मजबूत बिक्री" के रूप में रेट करता है, जिसमें संकेतकों पर 0 खरीद बनाम 8 बिक्री संकेत और चलती औसत पर 0 खरीद बनाम 12 बिक्री संकेत हैं।
वर्तमान मूल्य, हाल के निम्नतम स्तर और दैनिक धुरी बिंदुओं का उपयोग करते हुए:
| स्तर / क्षेत्र | प्रकार | यह क्यों मायने रखती है |
|---|---|---|
| $192–195 | निकट अवधि का समर्थन | धुरी S1/S2 स्तरों का समूह और हाल ही में इंट्राडे निम्नतम स्तर लगभग $193–194 |
| $180 | द्वितीयक समर्थन | गोल संख्या स्तर; कुछ विश्लेषकों द्वारा इसे अगले गिरावट लक्ष्य के रूप में उद्धृत किया गया है यदि बिक्री जारी रहती है |
| $199–200 | धुरी क्षेत्र | सामान्य दैनिक धुरी क्षेत्र; अल्पकालिक खरीदार और विक्रेता अक्सर यहां टकराते हैं |
| $213–215 | पहला प्रतिरोध | 20-दिवसीय मूविंग एवरेज के निकट; पूर्व समर्थन अब प्रतिरोध के रूप में कार्य कर रहा है |
| $218–220 | अगला प्रतिरोध | 50-दिवसीय औसत और हालिया ब्रेकडाउन क्षेत्र के करीब |
| $255+ | प्रमुख प्रतिरोध | 200-दिवसीय मूविंग एवरेज के आसपास; यदि कीमत में इतनी तेजी आती है तो यह एक प्रमुख प्रवृत्ति परीक्षण होगा |
हमारे तकनीकी विश्लेषकों के दृष्टिकोण से, ORCL है:
एक निश्चित दैनिक गिरावट की प्रवृत्ति में।
ओवरसोल्ड से लेकर लगभग ओवरसोल्ड तक, लेकिन अभी तक दैनिक समय सीमा पर मजबूत तेजी का उलट संकेत नहीं दिखा रहा है।
सभी प्रमुख मूविंग एवरेज से नीचे ट्रेडिंग करना, जो अक्सर अल्पकालिक प्रवृत्ति अनुयायियों को शॉर्ट साइड या फ्लैट पर रखता है।
साक्ष्य कि एआई क्लाउड बैकलॉग केवल सुर्खियां नहीं, बल्कि नकदी में परिवर्तित होता है।
नये डेटा सेंटरों के विस्तार और दक्षता में सुधार के कारण मार्जिन स्थिर हो जाता है।
मूल्य पुनः प्राप्त होगा और $213-220 बैंड से ऊपर बना रहेगा, तथा बाद में, 200-दिवसीय मूविंग एवरेज $255 के निकट रहेगा।
यदि एआई बुकिंग धीमी हो जाती है या पूंजीगत व्यय बढ़ता रहता है तो आय में और गिरावट आ सकती है।
क्या कोई संकेत है कि ओरेकल के लेखांकन या एआई बैकलॉग के आलोचकों को व्यापक समर्थन मिलेगा?
190 डॉलर से नीचे एक स्पष्ट ब्रेक जो 180 डॉलर या उससे नीचे के मध्य का द्वार खोलता है।
हम देखते हैं कि व्यापारी इस तरह के कदम के बारे में तीन व्यापक तरीकों से सोचते हैं:
$192-200 क्षेत्र से $213-220 के निकट प्रतिरोध स्तर तक ओवरसोल्ड उछाल की तलाश करें।
कड़े जोखिम नियंत्रण का उपयोग करें, क्योंकि एटीआर द्वारा मापी गई अस्थिरता अधिक होती है।
कुछ व्यापारी तब तक शॉर्ट या फ्लैट बने रहते हैं जब तक कीमत प्रमुख मूविंग एवरेज से नीचे रहती है और दैनिक तकनीकी तस्वीर मजबूत बिक्री की बनी रहती है।
दीर्घकालिक निवेशक बुनियादी बातों पर नजर रखते हैं: एआई राजस्व वृद्धि, मुक्त नकदी प्रवाह, उत्तोलन, तथा लेखांकन संबंधी आलोचनाओं पर ओरेकल की प्रतिक्रिया।
अगर आप ORCL या अन्य शेयरों का EBC के ज़रिए व्यापार करते हैं, तो याद रखें कि CFD और लीवरेज्ड उत्पादों में तेज़ी से नुकसान का जोखिम ज़्यादा होता है। हमेशा अपनी पोज़िशन और स्टॉप लॉस का आकार इस बात पर निर्भर करता है कि शेयर अभी कितना अस्थिर है।
मुख्य रूप से एआई खर्च को लेकर कमज़ोर धारणा, ओरेकल के एआई क्लाउड विस्तार की लागत को लेकर चिंताएँ, और एक मंदी वाला चार्ट सेटअप। एआई की माँग से जुड़ी सुर्खियाँ अल्पकालिक अस्थिरता को बढ़ा रही हैं।
हाँ, उन्होंने इसे गति देने में मदद की। राजस्व और मार्गदर्शन उच्च एआई-संचालित उम्मीदों से थोड़ा कम रहा, और भारी एआई पूंजीगत व्यय और कर्ज़ की चिंताओं ने बिकवाली को और बढ़ा दिया।
ये अप्रमाणित हैं। विश्लेषकों ने ओरेकल के एआई बैकलॉग और हार्डवेयर अकाउंटिंग की आलोचना की है, लेकिन कोई धोखाधड़ी का पता नहीं चला है या कोई नियामक कार्रवाई नहीं हुई है। आलोचना मुख्य रूप से भावनाओं को प्रभावित करती है।
आरएसआई जैसे संकेतक ओवरसोल्ड स्तरों के करीब हैं, लेकिन रुझान अभी भी नीचे की ओर है और कोई स्पष्ट उलटफेर नहीं हुआ है। कई व्यापारी कीमतों के 20-दिवसीय या 50-दिवसीय मूविंग एवरेज पर वापस आने का इंतज़ार करते हैं।
ओरेकल एक दर्दनाक लेकिन क्लासिक रीसेट से निपट रहा है: बड़े एआई वादे, भारी पूंजीगत व्यय और एक समृद्ध मूल्यांकन, अधिक मामूली निकट-अवधि के आंकड़ों, बढ़ते कर्ज और कुछ प्रसिद्ध आवाजों से बहुत सार्वजनिक संदेह के साथ टकरा रहे हैं।
मुख्य व्यवसाय लाभदायक बना हुआ है, एआई क्लाउड पाइपलाइन वास्तविक है, और प्रबंधन स्पष्ट रूप से इस रणनीति पर पूरी तरह से केंद्रित है। साथ ही, बाजार अब केवल घोषणाओं और विशाल बैकलॉग आंकड़ों की नहीं, बल्कि नकदी प्रवाह और मार्जिन के प्रमाण की भी मांग कर रहा है।
व्यापारियों और निवेशकों के लिए, संदेश स्पष्ट है: बुनियादी बातों और तकनीकी दोनों का सम्मान करें। ORCL की कहानी अभी खत्म नहीं हुई है, लेकिन AI-प्रचार का दौर पीछे छूट गया है। अब से, हर तिमाही और हर चार्ट स्तर मायने रखेगा।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और वित्तीय, निवेश या व्यापारिक सलाह नहीं है। कोई भी व्यापारिक निर्णय आपके अपने विवेक और जोखिम सहनशीलता पर आधारित होना चाहिए।
