Дата публикации: 2025-11-24 Дата обновления: 2025-11-25
Недавнее падение акций Oracle привлекло внимание мировых инвесторов. После мощного ралли, вызванного энтузиазмом вокруг стратегии компании в области искусственного интеллекта и облачных технологий, акции компании значительно потеряли свои позиции, поскольку рынок пересматривает свои прибыли, планы расходов и оценку стоимости.
Этот шаг поднял важные вопросы о том, что является причиной слабости ORCL и что говорят последние технические сигналы об этой тенденции.
Достигнув исторического максимума около 345,72 долларов США в начале сентября 2025 года, акции Oracle (ORCL) упали примерно до 198–200 долларов США за акцию по состоянию на ноябрь 2025 года, что более чем на 40% ниже пикового значения.
Несмотря на это падение, компания по-прежнему демонстрирует двузначный рост выручки и предлагает один из самых масштабных планов развития облачных технологий ИИ на рынке. Почему же акции Oracle так сильно падают и что сейчас говорят трейдерам графики?
Проще говоря, Oracle столкнулась с классической проблемой «ожидания и реальность», усугубленной большими расходами на ИИ, растущим долгом, высокой оценкой и резким техническим сбоем.
Текущее снижение ORCL обусловлено главным образом следующими факторами:
Разочарование в доходах и прогнозах : последние результаты показали небольшое отставание от прогнозов по доходам (около 14,93 млрд долларов США против ожидаемых 15,04 млрд долларов США) и лишь скромный потенциал роста по сравнению с прогнозами, недостаточный, чтобы оправдать предшествующую эйфорию в отношении ИИ.
Проблемы с маржой и задолженностью : Oracle вкладывает значительные средства в центры обработки данных ИИ и привлекла около 18 миллиардов долларов нового долга, в результате чего общий долг превысил 100 миллиардов долларов, и рассматривает возможность привлечения еще 38 миллиардов долларов для расширения своего проекта «Звездные врата».
Опасения по поводу пузыря ИИ и фиксация прибыли : в этом году акции выросли более чем на 80% и подскочили на 36% за один день после сделки с OpenAI, затем упали примерно на 25–30% за месяц, поскольку инвесторы усомнились в устойчивости контрактов и оценок в сфере ИИ.
Технический анализ : ORCL опустился ниже всех своих основных скользящих средних, в то время как большинство ежедневных технических индикаторов теперь показывают «Активная продажа», вызывая срабатывание стоп-лоссов и алгоритмическую продажу.
Опасения по поводу прозрачности со стороны известных критиков : Некоторые известные инвесторы и аналитики утверждают, что бухгалтерский учет Oracle с использованием ИИ и раскрытие информации о невыполненных задачах рисуют слишком оптимистичную картину, что добавляет тени сомнений, даже несмотря на отсутствие доказанного мошенничества или случаев нарушения нормативных требований.
Акции Oracle закрылись на отметке $219–226 в середине ноября, а затем к 21 ноября упали примерно до $198,76. Это примерно на 10% меньше чем за неделю, поскольку продажи ускорились после новых опасений по поводу макроэкономической ситуации, связанных с ИИ, и снижения технических оценок.
В прошлом месяце
По данным MoneyWeek и The Economic Times, акции Oracle за месяц к середине ноября упали примерно на 25–30%, упав с отметки $345 до минимума в $230, а затем еще ниже.
Последние 12 месяцев
Даже после этой коррекции акции Oracle всё ещё демонстрируют значительный рост по сравнению с прошлым годом. MoneyWeek отмечает, что акции выросли примерно на 36% за одну торговую сессию 10 сентября после объявления о крупной сделке с OpenAI, что способствовало росту их стоимости до почти 1 триллиона долларов перед разворотом.
Таким образом, нынешнее падение связано не столько с крахом бизнеса, сколько с восстановлением популярности акций после мощного роста, спровоцированного искусственным интеллектом.
Последний квартал Oracle показал:
EPS составила 1,47 долл. США, что немного ниже консенсус-прогноза в 1,48 долл. США.
Выручка составила 14,93 млрд долларов США против ожидаемых примерно 15,04 млрд долларов США, что все еще примерно на 12% больше, чем годом ранее.
На бумаге это был солидный квартал. Но этого оказалось недостаточно для акций, цена которых превышала текущую прибыль более чем в 50 раз, а форвардную — примерно в 30 раз, даже после отката.
Более медленный, чем ожидалось, рост доходов от облачных технологий и искусственного интеллекта.
Рост эксплуатационных расходов на инфраструктуру ИИ, таланты и электроэнергию.
Прогнозы, в которых говорится о больших долгосрочных возможностях, но при этом указывается на меньший рост маржи в краткосрочной перспективе.
В статье Fortune отмечается, что акции упали на 8% за одну сессию после того, как Oracle представила долгосрочный прогноз развития искусственного интеллекта, который, по опасениям инвесторов, будет сложно реализовать с прибылью.
Короче говоря: Oracle продолжает расти, но планка, заданная шумихой вокруг ИИ, оказалась чрезвычайно высокой.
Oracle активно тратит средства на создание центров обработки данных ИИ, оснащенных чипами Nvidia и собственной облачной инфраструктурой.
Недавний анализ показывает:
Недавно было привлечено около 18 миллиардов долларов нового долга, в результате чего общий размер долга превысил 100 миллиардов долларов.
Сообщается, что Oracle готовится привлечь еще около 38 миллиардов долларов заемных средств для финансирования дальнейшей инфраструктуры ИИ, включая масштабный проект «Звездные врата».
Насколько быстро эти центры обработки данных смогут окупиться за счет денежного потока?
Свидетельствуют ли показатели кредитного плеча и кредитных спредов Oracle (ее CDS расширились) о том, что развитие ИИ растягивает баланс.
Это происходит на фоне пристального внимания к расходам на ИИ. В обзоре Investing.com описывается «мини-медвежий рынок ИИ» в рамках более широких индексов, поскольку трейдеры сомневаются в темпах и финансировании капиталовложений в ИИ.
Вот тут-то и появляется история о том, как «большие шишки обвиняют Oracle», и важно отделить мнения от фактов.
MoneyWeek цитирует аналитика DA Davidson Джила Луриа, который заявил CNBC, что Oracle демонстрирует «неправильное поведение при разработке решений на базе ИИ» и что часть заявленных ею заказов на решения на базе ИИ может не отражать твердый, реалистичный спрос.
Его беспокоит то, что некоторые из многосотмиллиардных обязательств OpenAI представляют собой гибкие рамки использования, а не гарантированные покупки, из-за чего отставание может выглядеть большим, чем оно есть на самом деле.
Это не означает, что Oracle совершает мошенничество. Это означает, что некоторые аналитики считают, что представление о задержке слишком оптимистично, и одни только эти заголовки могут негативно повлиять на настроения.
Инвестор, играющий на понижение, Майкл Берри пошёл ещё дальше. В недавних комментариях, опубликованных MarketWatch и другими изданиями, он утверждает, что крупные игроки на рынке ИИ, включая Oracle и Meta, используют графики амортизации вычислительного и сетевого оборудования для ИИ, которые в реальности могут устареть через 2–3 года.
По словам Берри, это:
Завышает прибыль за счет занижения амортизации.
Это может привести к завышению прибыли крупных технологических компаний примерно на 176 миллиардов долларов в период 2026–2028 годов.
По его оценкам, это может означать, что прибыль Oracle завышена примерно на 27%.
Он использовал резкие выражения, назвав это современной формой финансового мошенничества. Это его мнение, а не юридическое заключение. На данный момент:
Никаких регулирующих мер в отношении Oracle по этому вопросу не предпринималось.
Другие аналитики и банки утверждают, что он слишком пессимистичен в отношении как срока службы активов, так и спроса на ИИ.
Тем не менее, когда кто-то с репутацией Берри говорит, что отчетность компании «скрывает жестокую правду», многие краткосрочные трейдеры прислушиваются, и это может усилить давление со стороны продавцов.
В сентябре 2025 года Oracle объявила, что давний генеральный директор Сафра Кац перейдет на должность исполнительного вице-председателя, а инсайдеры Клей Магоуирк и Майк Сицилия станут согенеральными директорами.
Вскоре после своего повышения Магоуирк продал около 40 000 акций, согласно публикации в The Economic Times. Подобную продажу после значительного роста акций AI можно интерпретировать как простую диверсификацию, но некоторые инвесторы воспринимают это как неуверенность в краткосрочном росте.
Сочетание новой структуры руководства, значительного вознаграждения в виде опционов на акции и инсайдерской продажи на высоком уровне подкрепляет идею о том, что сама Oracle считает акции прибыльными.
Oracle не одинока. MoneyWeek отмечает, что восемь крупнейших акций, связанных с ИИ, включая Nvidia, Meta, Palantir и Oracle, потеряли около 800 миллиардов долларов рыночной стоимости за одну неделю в начале ноября, поскольку инвесторы сомневались в высоких оценках и финансировании расходов на ИИ за счёт заёмных средств.
На уровне индексов акции компаний, занимающихся инфраструктурой ИИ, стали объектом активного обмена. Когда настроения меняются, фонды активно перераспределяются в другие сектора, такие как здравоохранение, материалы или акции потребительских компаний.
Так что отчасти спад Oracle — это просто цена, которую пришлось заплатить за то, чтобы стать одним из олицетворений бума капитальных затрат на ИИ.
Ежедневные технические данные по ORCL по состоянию на 21 ноября 2025 г. (21:00 по Гринвичу) с использованием данных Investing.com:
| Индикатор | Последнее значение * | Сигнал (ежедневный) | Что это предполагает |
|---|---|---|---|
| Цена (близкая) | 198,76 долларов США | – | Резкое падение с $345; сейчас близко к недавним минимумам |
| РСИ (14) | 31.27 | Продавать / близко к перепроданности | Слабый импульс; близко к уровню перепроданности (30) |
| MACD (12,26) | -6.36 | Продавать | Медвежий импульс; MACD ниже сигнальной линии |
| ADX (14) | 46.18 | Продавать | Сильный нисходящий тренд, а не просто откат |
| АТР (14) | 5.75 | Высокая волатильность | Широкие дневные колебания; более жесткие стоп-лоссы более рискованны |
| Уильямс %R (14) | -87,7 | Перепроданность | Цена закрылась вблизи недавних минимумов |
| ТПП (14) | -84,7 | Продавать | Подтверждает негативную динамику |
| MA20 (простой) | 213,71 долларов США | Продавать | Цена ниже краткосрочного тренда |
| MA50 (простой) | 217,83 долларов США | Продавать | Среднесрочный тренд разворачивается вниз |
| MA100 (простой) | 229,66 долларов США | Продавать | Торги значительно ниже промежуточного тренда |
| MA200 (простой) | 255,40 долларов США | Продавать | Долгосрочный тренд нарушен; значительно ниже 200-дневной скользящей средней |
В этом техническом обзоре акции Oracle оцениваются как «Активные продажи» с 0 сигналами на покупку против 8 сигналов на продажу по индикаторам и 0 сигналами на покупку против 12 сигналов на продажу по скользящим средним.
Используя текущую цену, недавние минимумы и дневные точки разворота:
| Уровень/Зона | Тип | Почему это важно |
|---|---|---|
| 192–195 долларов | Краткосрочная поддержка | Группа уровней разворота S1/S2 и недавние внутридневные минимумы около $193–194 |
| 180 долларов | Вторичная поддержка | Уровень круглого числа; некоторые аналитики называют его следующим целевым показателем снижения, если продажи продолжатся |
| 199–200 долларов | Зона поворота | Общая дневная зона разворота; здесь часто сталкиваются краткосрочные покупатели и продавцы |
| 213–215 долларов | Первое сопротивление | Вблизи 20-дневной скользящей средней; бывшая поддержка теперь выступает в роли сопротивления |
| 218–220 долларов | Следующее сопротивление | Близко к 50-дневной средней и недавней зоне пробоя |
| 255 долларов США+ | Основное сопротивление | Около 200-дневной скользящей средней; важный тест тренда, если цена поднимется так далеко |
С точки зрения наших технических аналитиков, ORCL — это:
В подтвержденном дневном нисходящем тренде.
Перепродан или близок к перепроданности, но пока не демонстрирует сильного сигнала бычьего разворота на дневном таймфрейме.
Торгуется ниже всех ключевых скользящих средних, что часто удерживает трейдеров, следующих краткосрочным трендам, на короткой стороне или во флете.
Доказательства того, что накопленный объем облачных разработок в области ИИ конвертируется в деньги, а не только в заголовки.
Маржа стабилизируется по мере открытия новых центров обработки данных и повышения эффективности.
Цена восстанавливается и удерживается выше диапазона $213–220, а позднее и 200-дневной скользящей средней около $255.
Дальнейшее снижение прибыли произойдет в случае замедления темпов бронирования ИИ или дальнейшего роста капитальных затрат.
Любые признаки того, что критики отставания Oracle в области бухгалтерского учета или ИИ получат более широкую поддержку.
Чистый прорыв ниже 190 долларов открывает путь к середине 180 долларов или ниже.
Мы видим три основных способа, которыми трейдеры склонны воспринимать подобные движения:
Обратите внимание на отскоки от зоны перепроданности $192–200 до сопротивления около $213–220.
Используйте жесткий контроль рисков, поскольку волатильность, измеряемая ATR, высока.
Некоторые трейдеры занимают короткую позицию или занимают нейтральную позицию, пока цена находится ниже ключевых скользящих средних и пока дневная техническая картина по-прежнему указывает на активную продажу.
Инвесторы с более долгосрочным горизонтом следят за фундаментальными показателями: ростом доходов от ИИ, свободным денежным потоком, кредитным плечом и реакцией Oracle на критику бухгалтерского учета.
Если вы торгуете акциями ORCL или другими акциями через EBC, помните, что CFD и кредитные продукты несут высокий риск быстрых потерь. Всегда рассчитывайте размер позиций и стоп-ордеров с учетом текущей волатильности акций.
В основном, ослабление настроений относительно расходов на ИИ, опасения по поводу стоимости расширения облачных технологий Oracle для ИИ и медвежий тренд на графике. Новости, связанные со спросом на ИИ, усиливают краткосрочную волатильность.
Да, они способствовали этому. Выручка и прогнозы немного не оправдали высоких ожиданий, связанных с развитием ИИ, а опасения по поводу больших капиталовложений и долга в ИИ усилили распродажу.
Они не доказаны. Аналитики критиковали Oracle за задержку выполнения ИИ-проектов и учёт оборудования, но никаких сообщений о мошенничестве или мерах регулирования не поступало. Критика в основном касается настроений.
Такие индикаторы, как RSI, близки к уровням перепроданности, но тренд всё ещё нисходящий, и явного разворота пока не наблюдается. Многие трейдеры ждут, когда цены снова выйдут за пределы 20- или 50-дневных скользящих средних.
Oracle переживает болезненную, но классическую перезагрузку: громкие обещания в области ИИ, крупные капиталовложения и высокая оценка сталкиваются с более скромными краткосрочными цифрами, растущим долгом и весьма публичным скептицизмом со стороны некоторых известных людей.
Основной бизнес остаётся прибыльным, облачный конвейер ИИ-решений реален, и руководство, очевидно, полностью поддерживает эту стратегию. В то же время рынок требует подтверждения денежного потока и рентабельности, а не только заявлений и огромных объёмов невыполненных задач.
Для трейдеров и инвесторов послание ясно: уважайте как фундаментальные, так и технические показатели. История ORCL далека от завершения, но лёгкая фаза ажиотажа вокруг искусственного интеллекта уже позади. С этого момента каждый квартал и каждый уровень графика будут иметь значение.
Отказ от ответственности: данный материал предназначен исключительно для общей информации и не является финансовым, инвестиционным или торговым советом. Любое торговое решение должно приниматься на основе вашего собственного суждения и готовности к риску.
