Publicado em: 2025-11-24
A recente queda no preço das ações da Oracle tornou-se um ponto focal para investidores globais. Após uma forte alta impulsionada pelo entusiasmo em torno de sua estratégia de IA e nuvem, as ações devolveram uma parcela significativa desses ganhos, à medida que o mercado reavalia os resultados, os planos de gastos e a avaliação da empresa.
Essa movimentação levantou questões importantes sobre o que está causando a fraqueza da ORCL e o que os sinais técnicos mais recentes indicam sobre a tendência.
Após atingir um pico histórico de cerca de US$ 345,72 no início de setembro de 2025, a Oracle (ORCL) caiu para cerca de US$ 198-200 por ação em novembro de 2025, mais de 40% abaixo de seu pico.
Apesar dessa queda, a empresa ainda apresenta crescimento de receita de dois dígitos e está desenvolvendo um dos maiores planos de inovação em nuvem com IA do mercado. Então, por que as ações da Oracle estão caindo tanto e o que os gráficos estão indicando aos investidores neste momento?
Em termos simples, a Oracle se deparou com um problema clássico de "expectativas versus realidade", amplificado por grandes investimentos em IA, dívida crescente, alta avaliação de mercado e uma grave falha técnica.
A atual queda nas ações da ORCL é impulsionada principalmente por:
Resultados e projeções decepcionantes: Os resultados mais recentes mostraram uma pequena queda na receita (cerca de US$ 14,93 bilhões contra os US$ 15,04 bilhões esperados) e apenas uma leve alta nas projeções, insuficiente para justificar a euforia anterior em relação à IA.
Preocupações com margens e dívidas: A Oracle está investindo pesado em data centers de IA e levantou cerca de US$ 18 bilhões em novas dívidas, elevando sua dívida total para mais de US$ 100 bilhões, e considerando outros US$ 38 bilhões para a expansão de sua infraestrutura "Stargate".
Temores de bolha da IA e realização de lucros: As ações subiram mais de 80% este ano e saltaram 36% em um único dia após o acordo com a OpenAI, mas caíram cerca de 25-30% em um mês, à medida que os investidores questionavam se esses contratos de IA e as avaliações eram sustentáveis.
Análise técnica: A ORCL caiu abaixo de todas as suas principais médias móveis, enquanto a maioria dos indicadores técnicos diários agora exibe um sinal de "Venda Forte", acionando ordens de stop-loss e vendas algorítmicas.
Preocupações com a transparência levantadas por críticos de alto nível: Alguns investidores e analistas renomados argumentam que a contabilidade de IA da Oracle e as divulgações de pedidos em atraso pintam um quadro otimista demais, o que gera dúvidas mesmo sem nenhuma fraude comprovada ou caso de problemas regulatórios.
As ações da Oracle fecharam em torno de US$ 219-226 em meados de novembro e, em seguida, caíram para cerca de US$ 198,76 em 21 de novembro. Isso representa uma queda de aproximadamente 10% em menos de uma semana, com a aceleração das vendas após novas preocupações macroeconômicas relacionadas à inteligência artificial e rebaixamentos técnicos.
Segundo a MoneyWeek e o The Economic Times, as ações da Oracle caíram cerca de 25 a 30% no mês até meados de novembro, despencando de mais de US$ 345 para pouco mais de US$ 230 e depois caindo ainda mais.
Mesmo após essa correção, as ações da Oracle ainda apresentam forte valorização em comparação com o ano passado. A MoneyWeek observa que as ações subiram cerca de 36% em uma única sessão em 10 de setembro, após o anúncio de um grande acordo com a OpenAI, o que ajudou a impulsionar o valor das ações para perto de US$ 1 trilhão antes da reversão.
Portanto, a queda atual não se deve tanto a um negócio em crise, mas sim à recuperação de uma ação em alta após uma enorme valorização impulsionada por inteligência artificial.
O último trimestre da Oracle mostrou:
Lucro por ação de US$ 1,47, ligeiramente abaixo da previsão de consenso de US$ 1,48.
Receita de US$ 14,93 bilhões, contra uma expectativa de aproximadamente US$ 15,04 bilhões, ainda assim um aumento de cerca de 12% em relação ao ano anterior.
Em teoria, foi um trimestre sólido. Mas não foi suficiente para uma ação cotada a mais de 50 vezes o lucro dos últimos 12 meses e a cerca de 30 vezes o lucro projetado, mesmo após a correção do preço.
Aceleração mais lenta do que o esperado nas receitas de nuvem e IA.
Aumento dos custos operacionais decorrentes da infraestrutura de IA, da necessidade de profissionais qualificados e do consumo de energia.
Orientações que falam sobre grandes oportunidades a longo prazo, mas mostram uma expansão de margem menor a curto prazo.
Um artigo da Fortune observa que as ações caíram até 8% em uma única sessão depois que a Oracle apresentou uma perspectiva de longo prazo para IA que os investidores temiam ser difícil de cumprir de forma lucrativa.
Resumindo: a Oracle ainda está crescendo, mas o patamar estabelecido pela euforia em torno da IA era extremamente alto.
A Oracle está investindo agressivamente na construção de data centers de IA repletos de chips da Nvidia e sua própria infraestrutura de nuvem.
Análises recentes mostram:
Cerca de 18 bilhões de dólares em novas dívidas foram contraídas recentemente, elevando a dívida total para mais de 100 bilhões de dólares.
Há relatos de que a Oracle está se preparando para levantar cerca de US$ 38 bilhões em dívidas adicionais para financiar mais infraestrutura de IA, incluindo o gigantesco projeto "Stargate".
Com que rapidez esses centros de dados podem se pagar em termos de fluxo de caixa?
A alavancagem e os spreads de crédito da Oracle (seus CDS aumentaram) indicam que a expansão da IA está pressionando o balanço patrimonial.
Isso ocorre em um contexto no qual os próprios gastos com IA estão sob escrutínio. Uma nota de mercado da Investing.com descreve um "mini mercado de baixa para IA" dentro dos índices mais amplos, à medida que os investidores questionam o ritmo e o financiamento dos investimentos em IA.
É aqui que entra a narrativa de que "grandes nomes estão culpando a Oracle", e é importante separar opinião de fato.
A MoneyWeek cita Gil Luria, analista da DA Davidson, que disse à CNBC que a Oracle estava se comportando de maneira inadequada na implementação da IA e que parte da sua carteira de pedidos de IA relatada pode não representar uma demanda firme e realista.
Sua preocupação é que alguns dos compromissos multimilionários da OpenAI sejam estruturas de uso flexíveis em vez de compras garantidas, o que poderia fazer com que a lista de espera parecesse maior do que realmente é.
Isso não significa que a Oracle esteja cometendo fraude. Significa que alguns analistas acham que a forma como a carteira de pedidos está sendo apresentada é otimista demais, e essas manchetes por si só podem prejudicar o sentimento do mercado.
O investidor Michael Burry, do filme "A Grande Aposta", foi além. Em comentários recentes divulgados pelo MarketWatch e outros veículos, ele argumenta que grandes empresas de IA, incluindo Oracle e Meta, utilizam cronogramas de depreciação de 5 a 6 anos para equipamentos de computação e rede de IA que, na realidade, podem se tornar obsoletos em 2 a 3 anos.
Segundo Burry, isso:
Superestima os lucros ao subestimar a depreciação.
Poderá resultar em cerca de 176 mil milhões de dólares em lucros sobrestimados entre 2026 e 2028 nas grandes empresas de tecnologia.
Isso pode significar que os lucros da Oracle estão superestimados em cerca de 27%, segundo sua estimativa.
Ele usou linguagem forte, chamando isso de uma forma moderna de fraude financeira. Essa é a opinião dele, não uma conclusão jurídica. Até o momento:
Não há nenhuma ação regulatória contra a Oracle relacionada a essa questão.
Outros analistas e bancos argumentam que ele está sendo pessimista demais em relação à vida útil dos ativos e à demanda por IA.
Ainda assim, quando alguém com a reputação de Burry diz que a contabilidade de uma empresa "esconde a dura verdade", muitos investidores de curto prazo dão ouvidos, e isso pode aumentar a pressão de venda.
Em setembro de 2025, a Oracle anunciou que a CEO de longa data, Safra Catz, passaria a ocupar o cargo de vice-presidente executiva, e que os executivos Clay Magouyrk e Mike Sicilia se tornariam co-CEOs.
Pouco depois de sua promoção, Magouyrk vendeu cerca de 40.000 ações, segundo reportagem do The Economic Times. Esse tipo de venda após uma grande valorização das ações de IA pode ser interpretado como uma simples diversificação, mas alguns investidores a veem como uma falta de confiança no potencial de alta no curto prazo.
A combinação de uma nova estrutura de liderança, remuneração substancial em opções de ações e vendas de ações por executivos em níveis elevados alimenta a ideia de que a própria Oracle considera as ações valorizadas.
A Oracle não está sozinha. A MoneyWeek observa que oito das maiores empresas de inteligência artificial, incluindo Nvidia, Meta, Palantir e Oracle, perderam cerca de US$ 800 bilhões em valor de mercado em uma semana no início de novembro, à medida que os investidores questionavam as altas avaliações e os gastos com IA financiados por dívida.
No nível do índice, as ações de infraestrutura de IA se tornaram um investimento saturado. Quando o sentimento do mercado muda, os fundos migram agressivamente para outros setores, como saúde, materiais ou ações de consumo.
Portanto, parte da queda da Oracle se deve simplesmente ao custo de ser um dos exemplos mais emblemáticos do boom de investimentos em IA.
Análise técnica diária da ORCL em 21 de novembro de 2025 (21:00 GMT), com base em dados da Investing.com:
| Indicador | Valor mais recente * | Sinal (Diário) | O que isso sugere |
|---|---|---|---|
| Preço (fechamento) | $ 198,76 | – | Queda acentuada de US$ 345; agora próximo das mínimas recentes |
| RSI (14) | 31,27 | Venda / quase sobrevendido | Momento fraco; próximo do nível de sobrevenda (30) |
| MACD (12,26) | -6,36 | Venda | Momento de baixa; MACD abaixo da linha de sinal |
| ADX (14) | 46,18 | Venda | Forte tendência de baixa, não apenas uma correção |
| ATR (14) | 5,75 | Alta volatilidade | Oscilações diárias amplas; stops mais curtos são mais arriscados |
| Williams %R (14) | -87,7 | Excesso de vendas | Fechamento do preço próximo às mínimas recentes |
| CCI (14) | -84,7 | Venda | Confirma o momento negativo |
| MA20 (simples) | $ 213,71 | Venda | Preço abaixo da tendência de curto prazo |
| MA50 (simples) | $ 217,83 | Venda | Tendência de médio prazo em queda. |
| MA100 (simples) | $ 229,66 | Venda | Negociando bem abaixo da tendência intermediária |
| MA200 (simples) | $ 255,40 | Venda | Tendência de longo prazo rompida; muito abaixo da média móvel de 200 dias |
Este resumo técnico classifica a Oracle como "Venda Forte", com 0 sinais de compra contra 8 sinais de venda nos indicadores e 0 sinais de compra contra 12 sinais de venda nas médias móveis.
Utilizando o preço atual, as mínimas recentes e os pontos de pivô diários:
| Nível/Zona | Tipo | Por que isso importa |
|---|---|---|
| $ 192–195 | Apoio a curto prazo | Agrupamento de níveis de pivô S1/S2 e mínimas intradiárias recentes em torno de US$ 193–194 |
| $ 180 | Suporte secundário | Nível de número redondo; citado por alguns analistas como a próxima meta de baixa caso as vendas continuem |
| $ 199–200 | Área de pivô | Zona de pivô diária comum; compradores e vendedores de curto prazo frequentemente entram em conflito aqui |
| $ 213–215 | Primeira resistência | Próximo da média móvel de 20 dias; antigo suporte agora atuando como resistência |
| $ 218–220 | Próxima resistência | Próximo da média dos últimos 50 dias e da zona de ruptura recente |
| $255+ | Resistência significativa | Em torno da média móvel de 200 dias; um importante teste de tendência caso o preço suba até esse nível |
Do ponto de vista de nossos analistas técnicos, a ORCL é:
Em uma tendência de baixa diária confirmada.
Em situação de sobrevenda a quase sobrevenda, mas ainda sem apresentar um forte sinal de reversão de alta no gráfico diário.
Negociar abaixo de todas as principais médias móveis geralmente mantém os investidores que seguem tendências de curto prazo em posições vendidas ou neutras.
Provas de que a demanda reprimida por IA na nuvem se converte em dinheiro, e não apenas em manchetes.
As margens se estabilizam à medida que os novos centros de dados entram em operação e a eficiência melhora.
O preço se recuperou e se manteve acima da faixa de US$ 213 a US$ 220 e, posteriormente, da média móvel de 200 dias, próxima a US$ 255.
Novas revisões para baixo das projeções de lucros se as reservas de IA desacelerarem ou se o investimento de capital continuar aumentando.
Qualquer sinal de que as críticas ao atraso da Oracle em contabilidade ou IA estejam conquistando apoio mais amplo.
Uma quebra clara abaixo de US$ 190 abre caminho para valores em torno de US$ 180 ou menos.
Identificamos três maneiras gerais pelas quais os investidores tendem a encarar um movimento como esse:
Procure por recuperações após uma situação de sobrevenda, a partir da área de US$ 192–200, em direção à resistência próxima de US$ 213–220.
Utilize controles de risco rigorosos, pois a volatilidade, medida pelo ATR, é alta.
Alguns investidores mantêm posições vendidas ou neutras enquanto o preço permanece abaixo das principais médias móveis e enquanto o cenário técnico diário continuar indicando forte venda.
Investidores com foco em longo prazo observam os fundamentos: crescimento da receita de IA, fluxo de caixa livre, alavancagem e qualquer resposta que a Oracle der às críticas contábeis.
Se você negociar ações da ORCL ou de outras empresas através da EBC, lembre-se de que CFDs e produtos alavancados apresentam um alto risco de perdas rápidas. Sempre ajuste o tamanho das posições e dos stops de acordo com a volatilidade atual da ação.
Principalmente devido ao pessimismo em relação aos gastos com IA, às preocupações com o custo da expansão da nuvem de IA da Oracle e a uma configuração gráfica de baixa. Notícias relacionadas à demanda por IA estão adicionando volatilidade no curto prazo.
Sim, eles ajudaram a desencadear a onda. A receita e as projeções ficaram um pouco aquém das altas expectativas impulsionadas pela IA, e as preocupações com os altos investimentos em IA e o endividamento amplificaram a queda nas ações.
São medidas não comprovadas. Analistas criticaram o atraso nos projetos de IA da Oracle e a contabilização de hardware, mas não há indícios de fraude ou ações regulatórias. As críticas afetam principalmente o sentimento do mercado.
Indicadores como o RSI estão próximos de níveis de sobrevenda, mas a tendência ainda é de baixa e uma reversão clara não se formou. Muitos traders aguardam que os preços retomem as médias móveis de 20 ou 50 dias.
A Oracle está enfrentando uma reestruturação dolorosa, porém clássica: grandes promessas de IA, investimentos de capital consideráveis e uma alta avaliação de mercado colidiram com números mais modestos no curto prazo, aumento da dívida e ceticismo público por parte de algumas vozes conhecidas.
O negócio principal continua lucrativo, o pipeline de nuvem de IA é real e a gestão está claramente totalmente comprometida com essa estratégia. Ao mesmo tempo, o mercado agora exige provas em fluxo de caixa e margens, não apenas anúncios e grandes carteiras de pedidos.
Para traders e investidores, a mensagem é clara: respeitem tanto os fundamentos quanto os indicadores técnicos. A história da ORCL está longe de terminar, mas a fase de hype fácil em torno da IA já passou. Daqui para frente, cada trimestre e cada nível do gráfico serão importantes.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou de negociação. Qualquer decisão de negociação deve basear-se no seu próprio julgamento e tolerância ao risco.
