2025-09-23
Pada tanggal 22 September 2025, Kenvue Inc. (NYSE: KVUE), pembuat Tylenol, melihat sahamnya turun lebih dari 7% menyusul pengumuman Gedung Putih yang mengaitkan penggunaan asetaminofen (bahan aktif Tylenol) selama kehamilan dengan potensi peningkatan risiko autisme.
Perusahaan tersebut dengan cepat membantah klaim tersebut, dengan mengutip "sains yang valid dan independen" yang menunjukkan tidak adanya hubungan sebab akibat. Kelompok-kelompok medis besar, termasuk CDC dan American Academy of Paediatrics (AAP), terus menekankan bahwa belum ada hubungan sebab akibat yang terbukti.
Di saat yang sama, Kenvue menghadapi tantangan seperti pertumbuhan pendapatan yang lambat, risiko hukum, pergantian kepemimpinan, dan penguatan dolar AS, yang memengaruhi proyeksinya. Jadi, haruskah investor membeli saham Kenvue saat harga sedang turun, menahannya, atau menghindarinya sama sekali?
Pada bulan September 2025, Presiden Trump, bersama Menteri Kesehatan Robert F. Kennedy Jr., mengumumkan bahwa penggunaan asetaminofen selama kehamilan "mungkin terkait dengan autisme pada anak-anak."
Pernyataan tersebut memicu perhatian media, kekhawatiran regulasi, dan guncangan pasar. Meskipun kelompok medis membantah klaim tersebut, bisnis Kenvue, khususnya Tylenol, menjadi pusat perhatian.
Saham Kenvue anjlok sekitar 7–8% dalam perdagangan reguler pada hari klaim tersebut dipublikasikan. Dalam perdagangan setelah jam kerja atau perdagangan yang diperpanjang, saham tersebut sedikit pulih (~4–5%) tetapi masih jauh di bawah level tertinggi baru-baru ini.
Penurunan ini terjadi bahkan ketika Kenvue menegaskan keamanan produknya. Sepanjang tahun ini, sahamnya telah turun sekitar 20-25% sebelum peristiwa ini, yang menunjukkan meningkatnya kekhawatiran.
Masalah ini memperparah risiko yang ada bagi Kenvue. Risiko-risiko utama meliputi:
Jika pihak berwenang mengeluarkan peringatan atau persyaratan pelabelan berubah, permintaan Tylenol dan produk asetaminofen lainnya dapat menurun drastis. Gugatan hukum yang ada mungkin akan semakin gencar.
Tylenol merupakan pusat bisnis Kenvue. Sekalipun sains membantah hubungan sebab akibat, ketakutan konsumen dapat mendorong penggantian obat ke alternatif lain seperti pereda nyeri berbasis ibuprofen.
Biaya litigasi yang lebih tinggi, biaya pemasaran untuk memulihkan kepercayaan, dan pertumbuhan penjualan yang lebih lambat kemungkinan akan membebani margin dan EPS hingga akhir tahun 2025 dan 2026.
USD yang kuat, tekanan inflasi, dan potensi perubahan rantai pasokan atau pajak/peraturan menambah kompleksitas.
Kenvue saat ini diperdagangkan pada ~17x laba ke depan, sedikit di bawah median sektornya (~19x). Imbal hasil dividennya berada di kisaran 3,2%, sehingga menarik bagi investor pendapatan, tetapi tekanan valuasi tetap ada jika pertumbuhan laba per saham (EPS) stagnan.
| Metrik | Nilai / Data Terbaru |
|---|---|
| Pendapatan Q2 2025 | $3,84 miliar (−4% tahun ke tahun) |
| Pertumbuhan Penjualan Organik | -4,2% |
| EPS yang Disesuaikan Q2 2025 | $0,29 (mengalahkan perkiraan $0,28) |
| Pendapatan TTM | ~$15,14 M |
| Estimasi pertumbuhan EPS tahun depan | ~8,8% (konsensus analis) |
| Penurunan saham baru-baru ini | ~7-8% pada klaim autisme, ~20-25% penurunan YTD |
Pada Q2 2025, Kenvue melaporkan:
Pendapatan : $3,84 miliar, turun 4,0% tahun-ke-tahun.
Penurunan Penjualan Organik : sekitar 4,2%.
EPS dilusian yang disesuaikan : $0,29, mengalahkan prediksi konsensus sekitar $0,28.
Pendapatan Kenvue selama dua belas bulan terakhir adalah sekitar $15,14 miliar, sedikit turun dari level tahun 2024 (sekitar $15,45 miliar pada tahun 2024), yang menunjukkan stagnasi dalam pertumbuhan.
Prakiraan laba Kenvue untuk tahun 2025 berada di bawah beberapa estimasi analis, terutama karena:
Dolar AS yang kuat membuat ekspor dan operasi internasional lebih mahal atau kurang menguntungkan.
Permintaan yang lemah pada lini produk tertentu (misalnya, obat batuk & pilek, produk perawatan diri tertentu).
Tekanan biaya dari risiko litigasi yang sedang berlangsung (gugatan hukum terkait autisme), pemasaran, dan perubahan struktural.
CEO Thibaut Mongon mengundurkan diri pada pertengahan 2025 di tengah tekanan dari para aktivis untuk meningkatkan profitabilitas. CEO sementara ditunjuk.
Evaluasi strategis sedang berlangsung, dengan fokus pada optimalisasi portofolio merek, potensi divestasi, dan pengurangan biaya.
Meskipun berisiko, beberapa investor yakin saham tersebut layak dipantau atau mungkin diinvestasikan. Misalnya, BofA Securities menegaskan kembali peringkat Beli untuk Kenvue dengan target harga $25,00, meskipun saham tersebut telah turun (~10%) di tengah kekhawatiran keamanan Tylenol.
Evercore ISI mempertahankan peringkat In Line dengan target $25, meskipun ada fluktuasi dan kekhawatiran baru-baru ini mengenai laporan mendatang tentang asetaminofen dan kehamilan.
Pertama, pasar seringkali bereaksi berlebihan terhadap risiko utama. Jika badan ilmiah dan regulator tidak menemukan bukti yang kuat, dampaknya akan terbatas dan saham bisa rebound.
Selain itu, laba perusahaan pada Q2 2025 melampaui estimasi dengan EPS sebesar $0,29 dibandingkan prediksi sebesar $0,28, yang menunjukkan tingkat ketahanan. Arus kas yang kuat juga memberikan fleksibilitas untuk pembelaan hukum, pemasaran, litbang, dan kemungkinan akuisisi.
Terakhir, Tylenol dan merek-merek mapan lainnya dalam portofolio Kenvue telah lama dipercaya oleh industri. Dengan demikian, kekuatan mereknya tidak akan langsung turun, karena disrupsi seringkali membutuhkan waktu, bahkan jika klaimnya terbukti benar.
1. Pedagang Jangka Pendek :
Penurunan ini menimbulkan volatilitas dan potensi kondisi jenuh jual; mungkin ada baiknya mengambil posisi spekulatif kecil, tetapi hanya dengan pengendalian risiko yang ketat.
2. Investor Jangka Panjang :
Tergantung pada toleransi risiko. Jika Anda yakin pada data yang kredibel, pengendalian regulasi, dan kemampuan Kenvue untuk mempertahankan mereknya (dan penyangga keuangannya), pembelian atau penahanan yang hati-hati dengan pemantauan bisa jadi masuk akal.
Jika Anda lebih menghindari risiko, mungkin lebih baik menunggu kejelasan, terutama dari regulator atau studi ilmiah, sebelum menginvestasikan modal yang signifikan.
3. Hindari Sikap :
Hal ini masuk akal jika Anda meyakini klaim autisme akan mengakibatkan kerugian akibat regulasi atau tuntutan konsumen, atau jika risiko litigasi bersifat material dan diremehkan.
1) Tindakan FDA dan regulasi terkait klaim autisme
2) Tren penjualan asetaminofen dan Tylenol
3) Panduan Kenvue Q3/Q4 2025
4) Hasil kasus hukum
5) Tren mata uang
6) Tindakan kepemimpinan
Saham KVUE jatuh setelah laporan bahwa Gedung Putih berencana untuk menghubungkan penggunaan asetaminofen (bahan aktif Tylenol) selama kehamilan dengan risiko autisme yang lebih tinggi.
Hingga akhir 2025, CDC dan AAP mengonfirmasi tidak ada hubungan sebab akibat yang terbukti. Kenvue menyatakan bahwa produknya aman.
Beli bagi investor oportunis, simpan bagi investor banyak yang membutuhkan kejelasan, dan hindari bagi investor berhati-hati.
Kesimpulannya, penurunan saham KVUE menyusul pernyataan Presiden Trump sangat dramatis tetapi tidak sepenuhnya tidak terduga, mengingat sensitivitas yang ada seputar keamanan produk, tuntutan hukum, dan tren penjualan yang lemah.
Bagi banyak investor, menunda hingga muncul bukti yang lebih jelas (atau neraca/panduan laba yang lebih defensif) mungkin merupakan jalan yang bijaksana.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
