2025-09-23
Em 22 de setembro de 2025, a Kenvue Inc. (NYSE: KVUE), fabricante do Tylenol, viu suas ações caírem mais de 7% após um anúncio da Casa Branca que vinculou o uso de paracetamol (ingrediente ativo do Tylenol) durante a gravidez a um possível aumento do risco de autismo.
A empresa refutou rapidamente essas alegações, citando "ciência sólida e independente" que não demonstrava relação causal. Importantes grupos médicos, incluindo o CDC e a Academia Americana de Pediatria (AAP), continuam a enfatizar que nenhuma relação causal comprovada foi estabelecida.
Ao mesmo tempo, a Kenvue enfrenta desafios como crescimento lento da receita, riscos legais, mudanças na liderança e um dólar americano forte, que estão impactando suas projeções. Então, os investidores devem comprar ações da Kenvue na baixa, mantê-las ou evitá-las completamente?
Em setembro de 2025, o presidente Trump, juntamente com o secretário de Saúde Robert F. Kennedy Jr., anunciou que o uso de paracetamol durante a gravidez "pode estar relacionado ao autismo em crianças".
A declaração gerou atenção da mídia, preocupação regulatória e choque no mercado. Apesar da contestação de grupos médicos, os negócios da Kenvue, especialmente o Tylenol, tornaram-se um ponto focal.
As ações da Kenvue despencaram cerca de 7% a 8% no pregão regular no dia em que a alegação se tornou pública. No pregão pós-mercado ou em períodos prolongados, as ações se recuperaram um pouco (~4% a 5%), mas permaneceram bem abaixo das máximas recentes.
A queda ocorreu mesmo com a Kenvue afirmando a segurança de seu produto. No acumulado do ano, as ações já haviam caído aproximadamente 20% a 25% antes desse evento, indicando crescentes apreensões.
Este problema agrava os riscos existentes para a Kenvue. Os principais riscos incluem:
Se as autoridades emitirem advertências ou mudarem os requisitos de rotulagem, a demanda por Tylenol e outros produtos com paracetamol poderá cair drasticamente. Processos judiciais existentes podem ganhar força.
O Tylenol é essencial para os negócios da Kenvue. Mesmo que a ciência refute a causalidade, o medo do consumidor pode levar à substituição por alternativas como analgésicos à base de ibuprofeno.
Maiores custos com litígios, despesas de marketing para restaurar a confiança e crescimento mais lento nas vendas provavelmente pesarão nas margens e no lucro por ação até o final de 2025 e 2026.
O dólar forte, as pressões inflacionárias e possíveis mudanças na cadeia de suprimentos ou nos impostos/regulamentos aumentam a complexidade.
A Kenvue está sendo negociada atualmente a ~17x os lucros futuros, ligeiramente abaixo da mediana do setor (~19x). Seu rendimento de dividendos está próximo de 3,2%, tornando-a atraente para investidores de renda, mas a pressão de avaliação permanece caso o crescimento do lucro por ação estagne.
| Métrica | Valor / Dados Recentes |
|---|---|
| Receita do 2º trimestre de 2025 | US$ 3,84 bilhões (−4% A/A) |
| Crescimento orgânico de vendas | -4,2% |
| EPS ajustado 2º trimestre de 2025 | US$ 0,29 (superando a estimativa de US$ 0,28) |
| Receita TTM | ~$ 15,14 bilhões |
| Estimativa de crescimento do EPS para o próximo ano | ~8,8% (consenso dos analistas) |
| Queda recente de ações | ~7-8% em reivindicações de autismo, queda de ~20-25% no acumulado do ano |
No segundo trimestre de 2025, a Kenvue relatou:
Receita : US$ 3,84 bilhões, queda de 4,0% em relação ao ano anterior.
Queda nas vendas orgânicas : cerca de 4,2%.
EPS diluído ajustado : US$ 0,29, superando as previsões de consenso de ~US$ 0,28.
A receita dos últimos doze meses da Kenvue é de aproximadamente US$ 15,14 bilhões, ligeiramente abaixo dos níveis de 2024 (aproximadamente US$ 15,45 bilhões em 2024), indicando estagnação no crescimento.
A previsão de lucro da Kenvue para 2025 está abaixo das estimativas de alguns analistas, principalmente devido a:
Um dólar americano forte está tornando as exportações e as operações internacionais mais caras ou menos lucrativas.
Demanda fraca em linhas de produtos específicas (por exemplo, tosse e resfriado, certos produtos de autocuidado).
Pressões de despesas decorrentes de riscos de litígios contínuos (ações judiciais relacionadas ao autismo), marketing e mudanças estruturais.
O CEO Thibaut Mongon renunciou em meados de 2025, em meio à pressão de ativistas para melhorar a lucratividade. Foi nomeado CEO interino.
Uma avaliação estratégica está em andamento, com foco na otimização do portfólio de marcas, potenciais desinvestimentos e redução de custos.
Apesar dos riscos, alguns investidores acreditam que vale a pena monitorar ou possivelmente investir nas ações. Por exemplo, o BofA Securities reiterou uma classificação de Compra para a Kenvue com um preço-alvo de US$ 25,00, mesmo que as ações tenham caído (~10%) em meio às preocupações com a segurança do Tylenol.
A Evercore ISI manteve uma classificação In Line com uma meta de US$ 25, apesar das recentes flutuações e preocupações quanto ao próximo relatório sobre paracetamol e gravidez.
Em primeiro lugar, o mercado frequentemente reage exageradamente ao risco de manchetes. Se os órgãos científicos e regulatórios não encontrarem evidências sólidas, o impacto será limitado e as ações poderão se recuperar.
Além disso, os lucros da empresa no segundo trimestre de 2025 superaram as estimativas, com um lucro por ação (LPA) de US$ 0,29, em comparação com as previsões de US$ 0,28, indicando um certo grau de resiliência. Seu forte fluxo de caixa também oferece flexibilidade para defesa jurídica, marketing, P&D e, possivelmente, aquisições.
Por fim, o Tylenol e outras marcas consolidadas do portfólio da Kenvue contam com a confiança de longa data do setor. Portanto, a força da marca não diminuirá imediatamente, pois a disrupção costuma levar tempo, mesmo que as alegações sejam comprovadas.
1. Comerciantes de curto prazo :
A queda oferece volatilidade e condições potencialmente de sobrevenda; pode valer a pena assumir uma pequena posição especulativa, mas apenas com controles de risco rigorosos.
2. Investidores de longo prazo :
Depende da tolerância ao risco. Se você acredita em dados confiáveis, restrições regulatórias e na capacidade da Kenvue de defender sua marca (e sua reserva financeira), uma compra ou manutenção cautelosa, com monitoramento, pode fazer sentido.
Se você for mais avesso a riscos, pode ser melhor esperar por esclarecimentos, especialmente de órgãos reguladores ou estudos científicos, antes de comprometer capital significativo.
3. Evite a postura :
Isso é razoável se você acredita que as alegações de autismo se traduzirão em danos regulatórios ou à demanda do consumidor, ou se o risco de litígio for material e subvalorizado.
1) Ações da FDA e regulatórias sobre a alegação de autismo
2) Tendências de vendas na linha de acetaminofeno e Tylenol
3) Orientação Kenvue Q3/Q4 2025
4) Resultados de processos judiciais
5) Tendências cambiais
6) Ações de liderança
As ações da Kenvue caíram após relatos de que a Casa Branca planejava vincular o uso de paracetamol (ingrediente ativo do Tylenol) durante a gravidez a um risco maior de autismo.
No final de 2025, o CDC e a AAP confirmaram que nenhuma relação causal havia sido comprovada. A Kenvue afirma que seus produtos são seguros.
Compre para o investidor oportunista, retenha para vários investidores que precisam de clareza e fique longe para investidores cautelosos.
Concluindo, a queda das ações da Kenvue após os comentários do presidente Trump foi drástica, mas não totalmente inesperada, dada a sensibilidade existente em relação à segurança dos produtos, processos judiciais e tendências fracas de vendas.
Para muitos investidores, esperar até que surjam evidências mais claras (ou uma orientação de balanço/lucros mais defensiva) pode ser o caminho mais prudente.
Aviso Legal: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não se destina a ser (e não deve ser considerado como tal) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outro tipo no qual se deva confiar. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
