Publicado el: 2025-10-29
Los Magníficos 7 gigantes tecnológicos controlan el 37,4% de la capitalización bursátil total del S&P 500, lo que convierte los informes de resultados de esta semana en los anuncios trimestrales más importantes de la historia moderna del mercado. Microsoft, Alphabet y Meta publican sus resultados el miércoles tras el cierre de los mercados estadounidenses, mientras que Apple y Amazon lo hacen el jueves.
Wall Street prevé que estas cinco empresas registren un crecimiento combinado de las ganancias del 24%, frente a tan solo el 7% de las 493 empresas restantes del S&P 500. Tesla presentó sus resultados el 23 de octubre y Nvidia el 20 de noviembre, por lo que cinco empresas determinarán si esta histórica racha alcista continúa o se estanca. Con el S&P 500 ya en máximos históricos por encima de los 6900 puntos, cualquier decepción en el retorno de la inversión en IA o en el crecimiento de los ingresos podría desencadenar fuertes ventas en todo el mercado.
| Compañía | Capitalización de mercado | Fecha/hora del informe | Estimación de ingresos | Crecimiento estimado de EPS | Métrica clave |
|---|---|---|---|---|---|
| Microsoft | $3.27T | Miércoles 4:00 PM ET | 74.960 millones de dólares (+14,3%) | +9% | Crecimiento de Azure del 38-39% |
| Alfabeto | $2.23T | Miércoles 4:00 PM ET | 88.300 millones de dólares (+13,2%) | +32% | crecimiento de los ingresos en la nube |
| Meta | $1.59T | Miércoles 4:00 PM ET | 40.200 millones de dólares (+21,7%) | +17% | Pérdidas de Reality Labs |
| Manzana | $3.63T | Jueves 4:00 PM ET | $94.4 mil millones (+5%) | +6% | Ingresos y servicios en China |
| Amazonas | $2.29T | Jueves 4:00 PM ET | 157.200 millones de dólares (+11%) | +12% | tasa de crecimiento de AWS |
El valor de mercado combinado del grupo, de 22 billones de dólares, supera las economías de todos los países, excepto Estados Unidos y China. Esta concentración sin precedentes implica que las fluctuaciones de acciones individuales pueden influir drásticamente en todo el índice, creando lo que los estrategas denominan "riesgo de acción única", incluso para carteras diversificadas.
La ventaja de ganancias de los Magníficos 7 sobre el mercado en general ha comenzado a disminuir, lo que plantea preguntas sobre si las valoraciones premium siguen estando justificadas.
Resultados trimestrales recientes:
Segundo trimestre de 2025: Magnificent Seven registró un crecimiento de ganancias del 27%, superando el pronóstico del 14% de Wall Street.
T3 2025 (esperado): Se proyecta un crecimiento del 24%, aún el triple del 7% del mercado más amplio.
T4 2025 (pronóstico): la brecha se reduce aún más al 18% frente al 9% de las otras 493 empresas.
Solo Nvidia se encuentra entre las cinco principales contribuyentes al crecimiento de las ganancias del S&P 500 este trimestre, en comparación con cuatro miembros de los Magníficos 7 que figuraban entre las diez primeras hace un año. Empresas como Eli Lilly, Intel y Boeing ahora contribuyen más al crecimiento de las ganancias a nivel de índice que varios gigantes tecnológicos.
Sin embargo, el grupo mantiene un impresionante historial de superación de las expectativas. Los datos históricos muestran que estas empresas superan las expectativas de consenso entre el 75 % y el 91 % de las veces, una tasa significativamente superior a la media del 65 % del S&P 500. Actualmente, el 86 % de las empresas que presentan sus resultados esta temporada han superado las expectativas, lo que sugiere un entorno favorable para los resultados.
Los analistas prevén unos ingresos de 74.960 millones de dólares, un aumento interanual del 14,3%, con un beneficio por acción de 3,10 dólares. La prioridad es el crecimiento de la nube de Azure, con Karl Keirstead, analista de UBS, proyectando un crecimiento del 39%, frente a las previsiones de la dirección del 37-38%.
Métricas específicas que los operadores observarán:
Contribución a los ingresos de los servicios de inteligencia artificial de Azure (los analistas estiman una tasa de ejecución trimestral potencial de entre 2 y 3 mil millones de dólares).
Número de suscriptores de Copilot (la administración ha sido imprecisa respecto de su adopción).
Orientación sobre gastos de capital para 2026 (el segundo trimestre fue de 14 mil millones de dólares, principalmente para centros de datos de IA).
Estado de la asociación de OpenAI tras el memorando de entendimiento de septiembre.
Microsoft ha superado las expectativas de ganancias históricamente en el 88% de los casos y promedia un movimiento de acciones del 1,1% el día de presentación de resultados. Jim Cramer, de la CNBC, enfatizó la importancia del crecimiento de la división Azure y el comentario de la directora financiera, Amy Hood, señalando que Microsoft se encuentra en una "posición desafiante" como fuerza empresarial dominante.
Las previsiones de ingresos alcanzan los 88.300 millones de dólares, con un crecimiento del 13,2 %, y se espera un aumento del 32 % en las ganancias por acción (BPA). Se prevé un crecimiento del 30,1 % en los ingresos de la nube, aunque Azure sigue ganando cuota de mercado.
Métricas críticas:
Ingresos por publicidad de búsqueda (negocio principal frente a amenazas de disrupción por parte de la IA).
Rendimiento de la publicidad en YouTube (consenso de Wall Street en torno a 8.900 millones de dólares).
Márgenes operativos de Google Cloud (el camino hacia la rentabilidad bajo escrutinio).
Aumenta el gasto de capital para infraestructura de IA.
Los analistas de RBC anticipan una ligera mejora en las ganancias, señalando que los inversores buscarán evidencia de la resiliencia de las búsquedas ante la creciente popularidad de ChatGPT. Cramer destacó el rentable segmento publicitario de Google, en particular YouTube y las búsquedas, y enfatizó que los servicios en la nube siguen siendo el principal foco de atención de Wall Street. La acción promedia una ganancia del 1,3 % en los días de publicación de resultados.
La empresa matriz de Facebook e Instagram prevé ingresos de 40.200 millones de dólares, un aumento del 21,7 %, con un crecimiento del 17 % en las ganancias por acción (BPA). Las mejoras publicitarias de Meta basadas en IA han tenido un excelente rendimiento reciente, lo que hace que las métricas publicitarias sean especialmente importantes.
Puntos de datos clave:
Usuarios activos diarios en las plataformas Facebook, Instagram y WhatsApp.
Ingresos promedio por usuario (ARPU), especialmente en América del Norte.
Pérdidas de Reality Labs (los analistas proyectan aproximadamente 4.500 millones de dólares para el trimestre).
Evidencias y estudios de caso sobre el retorno de la inversión en publicidad con IA.
Cramer expresó interés en ver "un Zuckerberg optimista pero decidido que habla de su ventaja competitiva en IA" junto con actualizaciones positivas sobre gafas de inteligencia artificial.
El fabricante del iPhone se enfrenta a unas expectativas de crecimiento modestas, con unos ingresos de 94.400 millones de dólares, un aumento de tan solo el 5%, y un crecimiento del BPA del 6%. Los ingresos por servicios siguen siendo el punto fuerte, con márgenes superiores a los del hardware.
Métricas críticas:
Las ventas de unidades de iPhone, especialmente en China, donde la competencia con Huawei se intensifica.
Desglose de ingresos por servicios (iCloud, Apple Music, App Store).
Métricas de adopción de Apple Intelligence e impacto en los ciclos de actualización.
Rendimiento del margen bruto en medio de cambios en la combinación de productos.
Las proyecciones de ingresos alcanzan los 157.200 millones de dólares, con un crecimiento del 11%, y un aumento del 12% en las ganancias por acción (BPA). Amazon Web Services sigue siendo el motor de las ganancias a pesar de la creciente competencia.
Indicadores clave:
Tasa de crecimiento de los ingresos y márgenes operativos de AWS (las estimaciones de consenso apuntan a márgenes del 38%).
Mejora de los márgenes minoristas y sostenibilidad.
Ingresos del negocio publicitario (motor de crecimiento de alto margen).
Impacto de la reciente interrupción del servicio de AWS y respuesta de los clientes.
Dan Howley, editor de tecnología de Yahoo Finance, señaló que, a diferencia de la asociación OpenAI de Microsoft y Gemini de Google, Amazon carece de una iniciativa de IA de alto perfil comparable a pesar de su asociación con Anthropic.
Las previsiones del cuarto trimestre suelen mover las acciones de forma más drástica que los resultados del tercer trimestre, ya que establecen expectativas para fin de año y proporcionan visibilidad para 2026.
Proyecciones de consenso de analistas para el cuarto trimestre de 2025 (basadas en promedios de Wall Street):
Microsoft: Ingresos entre 75 y 77 mil millones de dólares, crecimiento de Azure mantiene un ritmo superior al 35 %
Alphabet: Ingresos entre 92 y 94 mil millones de dólares, aceleración continua de la nube
Meta: Ingresos entre 42 y 44 mil millones de dólares, las pérdidas de Reality Labs se amplían a más de 5 mil millones de dólares.
Apple: Ingresos de 120.000 a 125.000 millones de dólares (trimestre de vacaciones), crecimiento de servicios de más del 10 %.
Amazon: Ingresos de 180.000 a 185.000 millones de dólares (Prime Day y festivos), crecimiento de AWS superior al 15 %.
Estas cifras representan las expectativas de los analistas más que las orientaciones declaradas por la empresa, que se proporcionarán durante las conferencias de ganancias.
Los comentarios de la gerencia sobre los planes de inversión de capital para 2026 serán objeto de un intenso escrutinio. Los cuatro principales proveedores de servicios en la nube (Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta) planean, en conjunto, un gasto aproximado de 200 000 millones de dólares en infraestructura de IA para 2025, y los presupuestos para 2026 podrían superar esa cifra.
La estratega de Fundstrat, Hardika Singh, señala que «su trabajo consiste en convencer a los inversores de que aún es pronto para un ciclo alcista secular de IA, donde las preocupaciones sobre las valoraciones y la efervescencia serían miopes». Se espera que los equipos directivos mantengan una orientación agresiva de inversión en IA, a la vez que muestran una rentabilidad temprana de la inversión actual.
La pregunta central que enfrenta cada presentación de resultados es: ¿las inversiones masivas en IA generan retornos proporcionales o el gasto representa un comportamiento de burbuja especulativa?
El gasto combinado en infraestructura de IA en los Magníficos 7 podría superar los 200 mil millones de dólares en 2025. Las burbujas tecnológicas históricas presentaron patrones similares de despliegue masivo de capital en busca de retornos futuros inciertos, y el colapso de las puntocom de 2000-2002 sirvió como ejemplo aleccionador.
Se espera que los ingresos de Microsoft Azure hayan aumentado un 38,4 % en el tercer trimestre, superando el 30,1 % de Google Cloud y el 18 % de Amazon AWS. Sin embargo, el crecimiento de las ganancias se está desacelerando para estas empresas a medida que aumentan los gastos, y se espera que todas, excepto Microsoft, registren su menor crecimiento de ganancias en diez trimestres.
El S&P 500 cotiza por encima de los 6900 puntos tras cierres consecutivos en máximos históricos, y los Magníficos 7 cotizan a un PER adelantado promedio de aproximadamente 35x, frente a las 21x del mercado en general. Esta prima refleja las expectativas de un mayor crecimiento de las ganancias, pero deja un margen mínimo para la decepción.
El grupo ha sumado recientemente casi 1,3 billones de dólares en capitalización bursátil, elevando su ponderación colectiva a niveles sin precedentes. Los estrategas de Bank of America advierten que «cualquier resultado inferior a los esperado o previsión cautelosa podría provocar fuertes correcciones, dadas las elevadas valoraciones y el posicionamiento competitivo».
Una caída del 10% en los Magníficos 7 haría caer al S&P 500 aproximadamente un 3,7%, dada su ponderación del 37,4%. Estas fluctuaciones podrían derivar en ventas más generalizadas, ya que el trading algorítmico y el reequilibrio de carteras amplifican las caídas iniciales.
Sin embargo, las fuertes subidas de precios podrían impulsar los mercados considerablemente al alza. Tesla incumplió las estimaciones la semana pasada y vio caer sus acciones, mientras que Netflix decepcionó en sus gastos fiscales. Estos resultados de empresas tecnológicas no incluidas en los Magníficos 7 muestran la sensibilidad del mercado a cualquier debilidad en las ganancias del sector tecnológico.
Tras los cinco informes de los Magníficos 7, la Reserva Federal anuncia su decisión política el miércoles, con un recorte de 25 puntos básicos al 3,75%-4,00% prácticamente asegurado. Las declaraciones de Jerome Powell en la conferencia de prensa sobre las perspectivas de recorte en diciembre podrían eclipsar incluso los sólidos resultados de las tecnológicas si el tono se vuelve agresivo.
El repunte del 17% del S&P 500 este año ha ignorado los temores comerciales y los cierres gubernamentales, en parte gracias a que los gigantes tecnológicos superaron las expectativas. Como señaló Cramer, estas acciones representan casi el 35% del S&P 500 y "representan las mejores ofertas disponibles en este país y a nivel mundial".
Con 22 billones de dólares en juego en cinco empresas que presentarán sus resultados en 48 horas, estos informes determinarán si las Siete Magníficas justifican su posición dominante en el mercado o si las valoraciones se han disparado más allá de los fundamentos. La concentración de influencia en el mercado en estas pocas empresas nunca ha sido mayor, lo que convierte a esta semana en potencialmente decisiva para el desempeño del mercado durante el resto de 2025.
Descargo de responsabilidad: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse como) asesoramiento financiero, de inversión o de otro tipo en el que deba basarse ninguna decisión. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que alguna inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular sea adecuada para alguna persona específica.
