Publicado el: 2025-10-27
El Nikkei 225 superó los 50.000 puntos por primera vez en la historia el lunes 27 de octubre, alcanzando un máximo intradiario de 50.337,22 antes de establecerse en 50.144,70.
Tres factores principales impulsaron la histórica recuperación: el paquete de estímulo económico del Primer Ministro Sanae Takaichi, por un total de más de 90 mil millones de dólares, el renovado optimismo en torno a un posible acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, y las expectativas de que la Reserva Federal siga recortando las tasas de interés.
| Fecha | Evento | Impacto en el mercado |
|---|---|---|
| 20 de octubre | El Nikkei supera los 49.000 puntos por primera vez | Prepara el escenario para el empujón final hacia los 50.000 |
| 21 de octubre | El impulso se basa en la especulación política | Las compras extranjeras se aceleran antes de la transición política |
| 22 de octubre | Takaichi confirmado como primer ministro, da señales de estímulo | Precios de mercado en los planes de expansión fiscal |
| 23 y 24 de octubre | Surgen rumores de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China | El optimismo del sector exportador eleva la confianza |
| 25 de octubre | Aumenta el optimismo durante el fin de semana | Los detalles del paquete de estímulo aparecen en los informes de los medios |
| 27 de octubre (abierto) | Supera los 50.000 en las primeras operaciones | La barrera psicológica se eliminó decisivamente |
| 27 de octubre (cerrado) | Se establece en 50.144,70, un aumento del 2,58% | Confirma la validez de la ruptura con un fuerte cierre |
Este avance supone una recuperación notable desde el colapso de 1989, cuando el Nikkei se desplomó desde su máximo de la era de la burbuja de 38.957,44 y pasó más de tres décadas intentando recuperar esos niveles.
Las acciones japonesas recién superaron el pico de 1989 en febrero de 2024, y ahora han ampliado sus ganancias en un 29% adicional.
La política económica de la primera ministra Sanae Takaichi se ha convertido en el principal impulsor del alza del Nikkei. Desde que asumió el cargo el 22 de octubre, Takaichi ha mostrado un claro compromiso con una política fiscal expansiva y una política monetaria expansiva continua.
Tamaño total del paquete: más de 90 mil millones de dólares (aproximadamente ¥13,9 billones)
Cronograma: Implementación durante los años fiscales 2026-2028
Áreas de enfoque: inversión en infraestructura, apoyo al costo de vida de los hogares, desarrollo regional e incentivos fiscales corporativos
Señal política: Clara preferencia por una política monetaria acomodaticia junto con la expansión fiscal
El enfoque de Takaichi difiere notablemente de la postura más cautelosa de su predecesor. Su constante defensa del aumento del gasto público y una política monetaria expansiva ha tranquilizado a los inversores de renta variable preocupados por un posible ajuste fiscal.
El anuncio de estímulo ha beneficiado particularmente a las acciones de construcción, infraestructura y consumo interno, y entre los principales ganadores el lunes se encuentran Tokyo Electric Power, Mitsubishi Heavy Industries y East Japan Railway.
Los analistas de mercado de Nomura Securities señalaron que el paquete de estímulo aborda los dos desafíos gemelos de Japón: la inflación persistente y el lento crecimiento salarial.
Al dirigir los fondos hacia los hogares y al mismo tiempo mantener los incentivos a la inversión corporativa, la combinación de políticas busca sostener el consumo sin desencadenar una inflación excesiva.
La renovada esperanza de un avance en las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China proporcionó un impulso adicional a los exportadores japoneses.
Los informes que sugieren que ambas naciones están avanzando hacia un acuerdo comercial parcial han impulsado los mercados bursátiles asiáticos en general, y el Kospi de Corea del Sur también superó los 4.000 puntos por primera vez el mismo día.
Alivio para el sector exportador: los aranceles más bajos beneficiarían a los fabricantes japoneses que venden en los mercados chinos, en particular los sectores automotriz y electrónico.
Estabilidad de la cadena de suministro: la reducción de las tensiones comerciales facilita la planificación para las empresas que dependen de los flujos transfronterizos de componentes
Multiplicador del crecimiento regional: la mejora de las perspectivas para China impulsa la demanda de bienes de capital, maquinaria y componentes industriales japoneses.
Estabilización monetaria: el acuerdo comercial reduce la demanda del yen como moneda refugio, manteniendo tipos de cambio competitivos para los exportadores.
Los principales exportadores japoneses, incluidos Toyota, Sony y Panasonic, registraron fuertes ganancias el lunes gracias al optimismo sobre el acuerdo comercial.
Los economistas señalan que un acuerdo comercial integral entre Estados Unidos y China podría brindar un apoyo significativo al crecimiento del PIB japonés a través de un mejor desempeño de las exportaciones y la eficiencia de la cadena de suministro.
Las expectativas de una continua flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal han impulsado los mercados bursátiles mundiales, incluido Japón. Actualmente, los mercados prevén dos recortes adicionales de 25 puntos básicos en los tipos de interés antes de fin de año, lo que situaría el tipo de interés de los fondos federales entre el 3,50 % y el 3,75 %.
Reducción del diferencial de rendimiento: las tasas más bajas en Estados Unidos reducen la brecha con la tasa de política monetaria del 0,5% de Japón, lo que apoya una estabilidad moderada del yen que ayuda a reducir los costos de importación sin aplastar a los exportadores.
Expansión de la liquidez global: una política más flexible de la Fed aumenta el apetito por el riesgo global y los flujos de capital hacia las acciones de los mercados desarrollados fuera de Estados Unidos.
Mecanismo de apoyo a la valoración: Las tasas de descuento más bajas mejoran los cálculos del valor actual para activos de larga duración como las acciones, en particular las acciones de crecimiento.
Beneficios de la rotación sectorial: las acciones tecnológicas y de crecimiento japonesas reciben un doble apoyo, tanto de las tasas más bajas como de la competitividad exportadora
La continua postura ultraflexible de la política monetaria del Banco de Japón agrava el efecto de la Reserva Federal. Con el Banco de Japón manteniendo los tipos de interés en tan solo el 0,5% mientras la inflación se acerca al 3%, los tipos de interés reales se mantienen profundamente negativos, lo que fomenta la inversión en renta variable frente a la renta fija. Los mercados de divisas han respondido favorablemente, con el USD/JPY cotizando en torno a 152-153, una debilidad suficiente para apoyar a los exportadores, pero no tan débil como para generar inquietud sobre la posibilidad de una intervención.
Los inversores extranjeros han sido compradores netos de acciones japonesas durante ocho semanas consecutivas hasta el 25 de octubre, adquiriendo aproximadamente ¥2,8 billones (USD 18.500 millones) en acciones. Esta entrada sostenida contrasta con la de principios de 2025, cuando la participación extranjera fue más esporádica.
La continua inversión de Warren Buffett en casas comerciales japonesas ha animado a otros inversores internacionales a reevaluar el mercado. Berkshire Hathaway posee ahora participaciones significativas en Mitsubishi Corporation, Mitsui & Co., Itochu, Marubeni y Sumitomo Corporation, lo que confirma la propuesta de valor de la renta variable japonesa. Los directivos de la Bolsa de Tokio registraron volúmenes récord de negociación tras el hito del lunes, con la participación de inversores nacionales e internacionales en el repunte.
La afluencia de capital extranjero ha sido generalizada en todos los sectores, con especial interés en los servicios financieros (beneficiándose del empinamiento de la curva de rendimientos), la tecnología (optimismo en torno a los acuerdos comerciales) y la industria (incentivo al gasto). Los fondos de pensiones japoneses y los inversores minoristas también han incrementado sus asignaciones, respaldados por planes de inversión respaldados por el gobierno.
El repunte del lunes mostró una amplia participación en todos los sectores, con las industrias cíclicas y orientadas al crecimiento liderando el avance.
Sectores con mejor desempeño el lunes:
Bancos: Fuertes ganancias por expectativas de una curva de rendimiento más pronunciada a partir de la normalización de la política del Banco de Japón
Construcción: superó el gasto en infraestructura previsto en el paquete de estímulo
Tecnología: Avanzan las esperanzas de un acuerdo comercial y las expectativas de flexibilización de la Reserva Federal
Industriales: Se beneficiaron de incentivos a la inversión de capital y planes de desarrollo regional
Consumo discrecional: Aumentó la importancia de las medidas de apoyo a los hogares anunciadas por la administración de Takaichi
Notablemente, la ausencia de liderazgo se debió a sectores defensivos como los servicios públicos y los fideicomisos de inversión inmobiliaria, que tuvieron un rendimiento inferior a medida que los inversores se inclinaban hacia el crecimiento y las exposiciones cíclicas. Este patrón sugiere confianza en las perspectivas económicas, más que un posicionamiento defensivo.
Las acciones de pequeña y mediana capitalización superaron a las de gran capitalización durante el repunte, y el índice TOPIX Small mostró mayores ganancias porcentuales en comparación con el avance general del TOPIX. Esta expansión de amplitud suele indicar una dinámica alcista saludable, más que un liderazgo limitado.
A pesar de la euforia del lunes, varios factores podrían desafiar el continuo ascenso del Nikkei.
Valoraciones elevadas: los ratios precio-beneficio a futuro se han expandido por encima de los promedios históricos, lo que plantea interrogantes sobre la sostenibilidad.
Impulso extendido: El rápido avance deja un margen de error limitado, con el índice muy por encima de los promedios móviles clave
Condiciones de sobrecompra: Los indicadores de momentum muestran fuertes lecturas alcistas que históricamente preceden a los períodos de consolidación.
Riesgo en la reunión del Banco de Japón: la decisión del 29 y 30 de octubre podría sorprender con un alza de tipos, fortaleciendo el yen y presionando a los exportadores.
Retrasos en la implementación del estímulo: el Gobierno debe finalizar y ejecutar el paquete de gasto; el riesgo de ejecución sigue siendo significativo
Desafíos del crecimiento de los salarios reales: a pesar de los aumentos nominales, los salarios ajustados por inflación siguen disminuyendo, lo que amenaza la sostenibilidad del consumo
Fragilidad del acuerdo entre Estados Unidos y China: las negociaciones comerciales siguen sujetas a cambios políticos; cualquier ruptura revertiría rápidamente el sentimiento.
Riesgos de recesión global: la desaceleración del crecimiento europeo y chino podría frenar la demanda de exportaciones independientemente de las reducciones arancelarias
Volatilidad monetaria: un fortalecimiento significativo del yen por debajo de 148 por dólar podría presionar los ingresos de exportación y desencadenar ventas.
Los alcistas sostienen que las ganancias corporativas siguen siendo sólidas con expectativas de un crecimiento continuo de las ganancias en el año fiscal 2026, las valoraciones siguen siendo razonables en relación con sus pares globales cuando se ajustan a la fortaleza del balance, y la combinación de políticas de estímulo fiscal más acomodación monetaria brinda un apoyo fundamental continuo.
Los bajistas argumentan que el repunte ha descontado importantes avances positivos, lo que deja a la renta variable vulnerable a cualquier decepción en la implementación de estímulos, acuerdos comerciales o datos económicos. Señalan que los indicadores de sentimiento de los inversores minoristas muestran niveles de optimismo extremo, históricamente asociados con máximos de mercado a corto plazo.
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