निक्केई 225 को पहली बार 50 किमी से आगे कैसे ले जाया गया?

निक्केई 225 सोमवार, 27 अक्टूबर को इतिहास में पहली बार 50,000 अंक के पार पहुंच गया, तथा 50,337.22 के इंट्राडे उच्चतम स्तर पर पहुंच कर 50,144.70 पर बंद हुआ।

तीन प्राथमिक कारकों ने ऐतिहासिक तेजी को बढ़ावा दिया: प्रधानमंत्री साने ताकाइची का 90 बिलियन डॉलर से अधिक का आर्थिक प्रोत्साहन पैकेज, संभावित अमेरिका-चीन व्यापार समझौते को लेकर नया आशावाद, तथा फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर में कटौती जारी रहने की उम्मीदें।

सात दिन जिन्होंने निक्केई को 50 हजार तक पहुंचाया

यह सफलता 1989 की गिरावट से उल्लेखनीय सुधार को दर्शाती है, जब निक्केई अपने बुलबुला युग के उच्चतम स्तर 38,957.44 से गिर गया था और तीन दशक से अधिक समय तक उस स्तर को पुनः प्राप्त करने का प्रयास करता रहा था।

जापानी इक्विटी फरवरी 2024 में 1989 के शिखर को पार कर जाएगी, और अब इसमें 29% की अतिरिक्त वृद्धि हो चुकी है।

ताकाइची के 90 अरब डॉलर के प्रोत्साहन ने निक्केई को कैसे ऊपर पहुँचाया

प्रधानमंत्री साने ताकाइची की आर्थिक नीतिगत स्थिति निक्केई में आई तेज़ी के पीछे प्रमुख कारक बनकर उभरी है। 22 अक्टूबर को पदभार ग्रहण करने के बाद से, ताकाइची ने विस्तारवादी राजकोषीय नीति और निरंतर मौद्रिक समायोजन के प्रति स्पष्ट प्रतिबद्धता का संकेत दिया है।

प्रोत्साहन पैकेज अवलोकन:

• कुल पैकेज का आकार: 90 बिलियन डॉलर से अधिक (लगभग ¥13.9 ट्रिलियन)

• समयरेखा: वित्तीय वर्ष 2026-2028 में कार्यान्वयन

• फोकस क्षेत्र: बुनियादी ढांचे में निवेश, घरेलू जीवन-यापन लागत का समर्थन, क्षेत्रीय विकास और कॉर्पोरेट कर प्रोत्साहन

• राजनीतिक संकेत: राजकोषीय विस्तार के साथ-साथ उदार मौद्रिक नीति को स्पष्ट प्राथमिकता

ताकाइची का दृष्टिकोण उनके पूर्ववर्ती के अधिक सतर्क रुख से बिल्कुल अलग है। सरकारी खर्च बढ़ाने और आसान मौद्रिक नीति की उनकी लंबे समय से चली आ रही वकालत ने संभावित राजकोषीय सख्ती को लेकर चिंतित इक्विटी निवेशकों को आश्वस्त किया है।

प्रोत्साहन घोषणा से विशेष रूप से निर्माण, बुनियादी ढांचे और घरेलू उपभोग शेयरों को लाभ हुआ है, जिनमें सोमवार को प्रमुख लाभ में रहने वाले शेयरों में टोक्यो इलेक्ट्रिक पावर, मित्सुबिशी हेवी इंडस्ट्रीज और ईस्ट जापान रेलवे शामिल हैं।

नोमुरा सिक्योरिटीज के बाजार विश्लेषकों ने कहा कि प्रोत्साहन पैकेज जापान की सतत मुद्रास्फीति और सुस्त वेतन वृद्धि की दोहरी चुनौतियों का समाधान करता है।

कॉर्पोरेट निवेश प्रोत्साहनों को बनाए रखते हुए, परिवारों की ओर धन निर्देशित करके, नीति मिश्रण का उद्देश्य अत्यधिक मुद्रास्फीति को बढ़ाए बिना उपभोग को बनाए रखना है।

अमेरिकी-चीन व्यापार समझौते का जापानी निर्यातकों पर प्रभाव

अमेरिका-चीन व्यापार संबंधों में सफलता की नई आशा ने जापानी निर्यातकों को अतिरिक्त गति प्रदान की।

ऐसी रिपोर्टें हैं जिनमें कहा गया है कि दोनों देश आंशिक व्यापार समझौते की ओर बढ़ रहे हैं, जिससे एशियाई इक्विटी बाजारों में व्यापक रूप से तेजी आई है, दक्षिण कोरिया का कोस्पी भी उसी दिन पहली बार 4,000 के स्तर को पार कर गया।

जापान के लिए व्यापार समझौते के निहितार्थ:

• निर्यात क्षेत्र को राहत: कम टैरिफ से चीनी बाजारों में बिक्री करने वाले जापानी निर्माताओं को लाभ होगा, विशेष रूप से ऑटोमोटिव और इलेक्ट्रॉनिक्स क्षेत्रों को।

• आपूर्ति श्रृंखला स्थिरता: व्यापार तनाव में कमी से सीमा पार घटक प्रवाह पर निर्भर कंपनियों के लिए योजना बनाना आसान हो जाता है

• क्षेत्रीय विकास गुणक: चीन के बेहतर परिदृश्य से जापानी पूंजीगत वस्तुओं, मशीनरी और औद्योगिक घटकों की मांग को समर्थन मिला है

• मुद्रा स्थिरीकरण: व्यापार समझौते से सुरक्षित-आश्रय येन की मांग में कमी, निर्यातकों के लिए प्रतिस्पर्धी विनिमय दरें बनी रहेंगी

टोयोटा, सोनी और पैनासोनिक सहित प्रमुख जापानी निर्यातकों ने सोमवार को व्यापार समझौते के प्रति आशावाद के कारण मजबूत लाभ देखा।

अर्थशास्त्रियों का मानना है कि एक व्यापक अमेरिकी-चीन व्यापार समझौता बेहतर निर्यात प्रदर्शन और आपूर्ति श्रृंखला दक्षता के माध्यम से जापानी जीडीपी वृद्धि को सार्थक समर्थन प्रदान कर सकता है।

फेड ब्याज दरों में कटौती से जापानी शेयरों को बढ़ावा क्यों मिल रहा है?

फ़ेडरल रिज़र्व द्वारा निरंतर मौद्रिक ढील की उम्मीदों ने जापान सहित वैश्विक इक्विटी बाज़ारों के लिए अनुकूल वातावरण प्रदान किया है। बाज़ार वर्तमान में वर्ष के अंत से पहले दो अतिरिक्त 25 आधार अंकों की ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, जिससे फ़ेडरल फ़ंड दर 3.50%-3.75% हो जाएगी।

फेड नीति जापानी शेयरों को किस प्रकार समर्थन देती है:

• उपज अंतर में कमी: अमेरिका की कम ब्याज दरें जापान की 0.5% नीति दर के साथ अंतर को कम करती हैं, जिससे येन में मध्यम स्थिरता को समर्थन मिलता है, जो निर्यातकों को प्रभावित किए बिना आयात लागत में सहायता करता है।

• वैश्विक तरलता विस्तार: आसान फेड नीति से वैश्विक जोखिम क्षमता बढ़ती है और अमेरिका के बाहर विकसित बाजार इक्विटी में पूंजी प्रवाह बढ़ता है

• मूल्यांकन समर्थन तंत्र: कम छूट दरें इक्विटी, विशेष रूप से विकास शेयरों जैसी लंबी अवधि की परिसंपत्तियों के लिए वर्तमान मूल्य गणना में सुधार करती हैं

• सेक्टर रोटेशन लाभ: जापानी टेक और ग्रोथ स्टॉक को कम दरों और निर्यात प्रतिस्पर्धा दोनों से दोहरा समर्थन मिलता है

बैंक ऑफ जापान की निरंतर अति-ढीली मौद्रिक नीति फेड के प्रभाव को और बढ़ा रही है। बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरों को केवल 0.5% पर बनाए रखने और मुद्रास्फीति के लगभग 3% पर बने रहने के साथ, वास्तविक ब्याज दरें अत्यधिक नकारात्मक बनी हुई हैं, जिससे बॉन्ड की तुलना में इक्विटी निवेश को बढ़ावा मिल रहा है। मुद्रा बाजारों ने अनुकूल प्रतिक्रिया दी है, USD/JPY 152-153 के दायरे में कारोबार कर रहा है—निर्यातकों को सहारा देने के लिए पर्याप्त कमज़ोर, लेकिन हस्तक्षेप की चिंता पैदा करने के लिए पर्याप्त कमज़ोर नहीं।

विदेशी निवेशकों ने निक्केई स्टॉक में 18.5 अरब डॉलर का निवेश किया

विदेशी निवेशक 25 अक्टूबर तक लगातार आठ हफ़्तों तक जापानी शेयरों के शुद्ध खरीदार रहे हैं और उन्होंने लगभग ¥2.8 ट्रिलियन ($18.5 बिलियन) के शेयर खरीदे हैं। यह निरंतर निवेश 2025 की शुरुआत के विपरीत है, जब विदेशी भागीदारी ज़्यादा छिटपुट थी।

जापानी व्यापारिक घरानों में वॉरेन बफेट के निरंतर निवेश ने अन्य अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को बाजार का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए प्रोत्साहित किया है। बर्कशायर हैथवे के पास अब मित्सुबिशी कॉर्पोरेशन, मित्सुई एंड कंपनी, इटोचू, मारुबेनी और सुमितोमो कॉर्पोरेशन में महत्वपूर्ण हिस्सेदारी है, जो जापानी शेयरों में मूल्य प्रस्ताव को प्रमाणित करती है। टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज के अधिकारियों ने सोमवार की इस उपलब्धि के साथ रिकॉर्ड ट्रेडिंग वॉल्यूम का उल्लेख किया, जिसमें घरेलू और अंतरराष्ट्रीय दोनों निवेशकों ने इस तेजी में भाग लिया।

विदेशी पूंजी का प्रवाह सभी क्षेत्रों में व्यापक रहा है, जिसमें वित्तीय सेवाओं (यील्ड कर्व में तेज़ी से लाभ), प्रौद्योगिकी (व्यापार समझौते की आशा), और औद्योगिक क्षेत्रों (प्रोत्साहन व्यय) में विशेष रुचि रही है। जापानी पेंशन फंड और खुदरा निवेशकों ने भी सरकार समर्थित निवेश योजनाओं के समर्थन से आवंटन बढ़ाया है।

निक्केई 225 को रिकॉर्ड ऊंचाई तक पहुंचाने में किन सेक्टरों का योगदान रहा?

सोमवार की तेजी में सभी क्षेत्रों में व्यापक भागीदारी देखी गई, जिसमें चक्रीय और विकासोन्मुख उद्योगों ने बढ़त का नेतृत्व किया।

सोमवार को शीर्ष प्रदर्शन करने वाले क्षेत्र:

• बैंक: बीओजे नीति सामान्यीकरण से उपज वक्र में वृद्धि की उम्मीदों पर मजबूत लाभ

• निर्माण: प्रोत्साहन पैकेज से अनुमानित बुनियादी ढांचे पर खर्च से बेहतर प्रदर्शन

• टेक्नोलॉजी: व्यापार समझौते की उम्मीद और फेडरल रिजर्व की ढील की उम्मीदों पर प्रगति

• औद्योगिक: पूंजी निवेश प्रोत्साहन और क्षेत्रीय विकास योजनाओं से लाभान्वित

• उपभोक्ता विवेकाधीन: ताकाइची प्रशासन द्वारा घोषित घरेलू सहायता उपायों पर रोज़

यूटिलिटीज और रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट जैसे रक्षात्मक क्षेत्र नेतृत्व से विशेष रूप से अनुपस्थित रहे, जिनका प्रदर्शन कमजोर रहा क्योंकि निवेशकों ने विकास और चक्रीय निवेश की ओर रुख किया। यह पैटर्न रक्षात्मक रुख के बजाय आर्थिक दृष्टिकोण में विश्वास का संकेत देता है।

रैली के दौरान छोटे और मध्यम आकार के शेयरों ने बड़े आकार के शेयरों को पीछे छोड़ दिया, और TOPIX स्मॉल इंडेक्स ने व्यापक TOPIX बढ़त की तुलना में ज़्यादा प्रतिशत बढ़त दिखाई। यह व्यापक विस्तार आमतौर पर संकीर्ण नेतृत्व के बजाय स्वस्थ तेज़ बाज़ार गतिशीलता का संकेत देता है।

तीन जोखिम जो निक्केई 225 की तेजी को उलट सकते हैं

सोमवार के उत्साह के बावजूद, कई कारक निक्केई की निरंतर बढ़त को चुनौती दे सकते हैं।

मूल्यांकन और तकनीकी चिंताएँ:

• बढ़ा हुआ मूल्यांकन: अग्रिम मूल्य-से-आय अनुपात ऐतिहासिक औसत से ऊपर बढ़ गया है, जिससे स्थिरता पर सवाल उठ रहे हैं

• विस्तारित गति: तेजी से आगे बढ़ने से त्रुटि की सीमित गुंजाइश रहती है, सूचकांक प्रमुख चलती औसत से काफी ऊपर रहता है

• ओवरबॉट स्थितियाँ: गति संकेतक मजबूत तेजी के संकेत दिखाते हैं जो ऐतिहासिक रूप से समेकन अवधि से पहले होते हैं

नीतिगत एवं आर्थिक अनिश्चितताएं:

• बीओजे बैठक जोखिम: 29-30 अक्टूबर का निर्णय ब्याज दरों में वृद्धि, येन की मजबूती और निर्यातकों पर दबाव के साथ आश्चर्यचकित कर सकता है

• प्रोत्साहन पैकेज के कार्यान्वयन में देरी: सरकार को व्यय पैकेज को अंतिम रूप देना और क्रियान्वित करना होगा; कार्यान्वयन जोखिम महत्वपूर्ण बना हुआ है

• वास्तविक वेतन वृद्धि की चुनौतियाँ: नाममात्र वृद्धि के बावजूद, मुद्रास्फीति-समायोजित वेतन में गिरावट जारी है, जिससे उपभोग की स्थिरता को खतरा है

बाह्य आघात क्षमता:

• अमेरिका-चीन समझौते की कमज़ोरी: व्यापार वार्ता राजनीतिक बदलावों के अधीन है; किसी भी विफलता से भावनाएँ तुरंत बदल जाएँगी

• वैश्विक मंदी का खतरा: टैरिफ में कटौती के बावजूद यूरोपीय और चीनी विकास में मंदी से निर्यात मांग में कमी आ सकती है

• मुद्रा अस्थिरता: येन के 148 डॉलर प्रति डॉलर से नीचे मजबूत होने से निर्यात आय पर दबाव पड़ सकता है और बिकवाली बढ़ सकती है

निष्कर्ष

तेजड़ियों का तर्क है कि वित्त वर्ष 2026 में निरंतर लाभ वृद्धि की उम्मीदों के साथ कॉर्पोरेट आय ठोस बनी हुई है, बैलेंस शीट की मजबूती के लिए समायोजित किए जाने पर वैश्विक समकक्षों के सापेक्ष मूल्यांकन उचित बना हुआ है, और राजकोषीय प्रोत्साहन और मौद्रिक समायोजन का नीति मिश्रण निरंतर मौलिक समर्थन प्रदान करता है।

मंदड़ियों का कहना है कि इस तेजी ने बड़े सकारात्मक घटनाक्रमों को ध्यान में रखा है, जिससे शेयर बाजार प्रोत्साहनों के कार्यान्वयन, व्यापार सौदों या आर्थिक आंकड़ों से जुड़ी किसी भी निराशा के प्रति संवेदनशील हो गया है। उनका कहना है कि खुदरा निवेशकों की भावना के संकेतक ऐतिहासिक रूप से निकट भविष्य के बाजार शिखरों से जुड़े अत्यधिक आशावाद के स्तर को दर्शाते हैं।

अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसे वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए (और न ही ऐसा माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।