Publicado el: 2025-10-24
A partir de octubre de 2025, el precio de la plata ha subido al área de $45–$53/oz y tocó brevemente máximos nominales históricos, impulsada por una combinación de entradas de ETF, escasez física en centros de entrega clave y una demanda industrial más fuerte.
La perspectiva a corto plazo (próximos 6 a 12 meses) depende de los datos y los flujos: un caso base de consolidación en el rango de $ 40 a $ 60 es el más probable, un caso alcista (apretón continuo + dólar más débil) podría elevar la plata hacia $ 70+ para 2026-2027, mientras que un caso bajista (salidas de ETF, respuesta de la oferta china o un fuerte repunte del dólar estadounidense/rendimientos reales) podría producir un retroceso significativo hacia $ 25 a $ 35.
Los inversores deberían dimensionar sus posiciones en función de la volatilidad del mercado, monitorear cinco indicadores clave (flujos de ETF, inventarios de COMEX/LBMA, rendimientos reales de EE. UU., demanda industrial y política china) y evitar buscar apalancamiento en un mercado que puede experimentar contracciones repentinas.
| Indicador | Valor aproximado/tendencia | Notas |
|---|---|---|
| Precio al contado de la plata | ~$48,50/oz (24 de octubre de 2025) | Después de una fuerte caída del 6% en un día desde ~$54. |
| Déficit de oferta mundial | ~ 115–118 m oz proyectadas en 2025 | Aún falta material. |
| Tenencias de ETF | ~1.13 mil millones de onzas (mediados de 2025) | Fuertes entradas de ETF. |
| Nuevas entradas de ETF de plata (EE. UU.) | ~US$2 mil millones hasta 2025 | Se observa una fiebre de ETF de plata. |
| Volatilidad: movimiento de un día | −6% de caída después del pico de ~$54 | La mayor caída desde la última ejecución. |
Los almacenes del COMEX de EE. UU. registraron existencias masivas en bolsa a principios de octubre (registros cercanos a los 530 millones de onzas troy), mientras que los inventarios de Londres fueron inusualmente ajustados, lo que creó una dinámica de prima/dislocación entre mercados. [1]
El movimiento de metal entre centros y la perspectiva de aranceles de importación o fricciones comerciales han influido en la ubicación del metal físico y en lo costosa que puede resultar su entrega física inmediata.
El Estudio Mundial de Plata 2025 del Instituto de la Plata y otros analistas señalaron un creciente déficit de oferta anual (el crecimiento de las minas es modesto porque la plata es a menudo un subproducto de otras actividades mineras) y una creciente demanda industrial, en particular de energía fotovoltaica y electrónica.
Los analistas estimaron un déficit de suministro sustancial en 2025 en comparación con años anteriores.
Los flujos de ETF de plata física aumentaron a medida que los inversores buscaban exposición al potencial alcista asimétrico del metal en comparación con el oro. Las entradas de ETF pueden ser extremadamente sensibles al precio en el mercado más pequeño de la plata y tienen un efecto magnificado en la formación de precios. [2]
Recortes de tasas : Se prevé que los principales bancos centrales, incluida la Reserva Federal, comiencen ciclos de flexibilización a fines de 2025. Los rendimientos reales bajos o en caída hacen que la plata sea más atractiva como un activo sin rendimiento y una cobertura contra la inflación.
Impacto del dólar : Las fluctuaciones del dólar estadounidense siguen afectando a la plata al mismo tiempo que al oro. La caída del dólar desde el tercer trimestre de 2025 ha contribuido en parte al repunte del XAG/USD.
Interés emergente : Si bien el oro sigue siendo el principal activo de reserva oficial, 2025 marcó el primer año en que el banco central ruso anunció importantes compras de plata (unos 535 millones de dólares en los próximos tres años), mientras que otros países exploran la misma estrategia. Esto representa un nuevo soporte estructural para la plata.
Flujos de ETF : la demanda de inversión a través de ETF de plata alcanzó niveles récord, lo que refleja un deseo de diversificarse más allá del oro.
Energía solar y electrónica : el uso industrial, dominado por paneles solares fotovoltaicos (PV), vehículos eléctricos (VE) y electrónica avanzada, consumirá más del 50% de la demanda mundial de plata a partir de 2025.
Proyecciones : Para 2030, los pronósticos sugieren que la energía solar podría absorber entre el 15 y el 20 % de la producción anual de plata, y las aplicaciones electrónicas y de baterías también crecerán rápidamente.
Crecimiento de la oferta : La producción minera aumentó aproximadamente un 2 % en 2025, impulsada por las expansiones en México y Polonia. Sin embargo, esto se vio parcialmente compensado por una ligera disminución de la demanda y un reciclaje constante.
Perspectivas de déficit : Se proyecta que el déficit de suministro mundial se reducirá en 2025 a alrededor de 115 a 118 millones de onzas, lo que marca el quinto año consecutivo de déficit, pero la brecha sigue siendo importante.
Pronósticos : Las metodologías de Metals Focus, World Silver Survey y otros grupos de analistas esperan que los déficits persistentes continúen durante la década a menos que las disrupciones tecnológicas cambien la demanda o entre en funcionamiento nueva capacidad minera.
En primer lugar, la capitalización de mercado y la oferta anual comercializable de la plata son muchomenores que las del oro . Esto indica que cada dólar gastado tiene un mayor impacto en la plata que en el oro.
La plata cumple una doble función: es a la vez un producto industrial y una reserva de valor. Cuando los inversores la consideran una cobertura en tiempos de tensión geopolítica o macroeconómica, y al mismo tiempo aumenta la demanda industrial de plata, estos dos factores crean un efecto multiplicador sobre la demanda.
Finalmente, la infraestructura del mercado físico, donde se almacena y distribuye el metal, genera desequilibrios locales que se traducen en dislocaciones globales de precios. Estos hechos estructurales explican la volatilidad y por qué las simples comparaciones con el oro pueden ser engañosas: la plata amplifica tanto las fuerzas alcistas como las bajistas.
| Año | Pronóstico del precio promedio | Objetivo de fin de año | Notas |
|---|---|---|---|
| 2025 | $38–$45/onza | $41–$51/onza | Se espera volatilidad, cierre alto probable |
| 2026 | $45–$48/onza | $47–$51/onza | La demanda industrial brilla |
| 2027 | $47–$55/onza | $55–$63/onza | La tecnología verde avanza y se pueden alcanzar nuevos máximos |
| 2028 | $54–$64/onza | $65–$78/onza | Los déficits persisten y la oferta se reduce |
| 2029 | $62–$70/onza | $70–$86/onza | Ventana de demanda máxima |
| 2030 | $71–$90/onza | $92–$99/onza | Varios pronósticos apuntan a tocar los 100 dólares la onza |
Pronósticos clave
CoinPriceForecast : estima que la plata cerrará 2025 cerca de los $41,66, subirá a $47–$51 para fines de 2026 y proyecta un movimiento a los $99 para 2030.
HSBC : Elevó su pronóstico de precios para 2026 a $44,50/oz (octubre de 2025), lo que refleja las preocupaciones sobre la futura escasez de suministro.
LongForecast : Alcista, con máximos en el rango de $60–$80/oz para 2028-2030 si los déficits persisten.
Investing News Network : Sostienen que es posible alcanzar los 100 USD/oz en 2030 gracias a los shocks acumulados de la demanda verde y a los nuevos flujos de inversión y de los bancos centrales.
En resumen, la mayoría de los principales analistas de materias primas mantienen una postura entre alcista y cautelosamente optimista sobre la plata entre 2025 y 2030. La narrativa del mercado se centra en:
Déficits constantes o crecientes debido a picos de demanda verde;
Los bancos centrales están empezando a añadir reservas de plata.
El debilitamiento del dólar y el ciclo de flexibilización de la Reserva Federal favorecen a los activos sin rendimiento;
Los flujos de inversión a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) siguen siendo fuertes.
Los retrocesos y las correcciones bruscas son inevitables en un mercado tan volátil como el de la plata. Sin embargo, el apoyo estructural tanto de la industria como de la inversión hace improbable un mercado bajista profundo y prolongado, a menos que los riesgos se materialicen con fuerza.
Trayectoria : La plata promedia entre $45 y $60 en 2026, se desplaza a $40 a $65 durante 2027-2028 y, para 2030, alcanza un equilibrio de largo plazo más alto (términos reales) cercano a $45 a $70/oz, dependiendo del crecimiento industrial global.
Por qué : los flujos de ETF son moderados pero siguen siendo positivos, la demanda industrial crece de manera constante (solar, electrónica), la producción minera aumenta lentamente porque la plata suele ser un subproducto y los déficits de oferta persisten de manera intermitente.
Los bancos centrales siguen apoyando los activos de riesgo en ocasiones, y la tendencia de los rendimientos reales del dólar sigue siendo benigna.
Camino : La plata sube por encima de los $70–$100 en 2026-2027, con extensiones alcistas hacia los $120/oz en un escenario pico para 2028 si los flujos de inversión se aceleran y la estrechez física se profundiza.
Por qué : Una combinación de entradas récord continuas de ETF, un crecimiento sostenido de la demanda industrial (lanzamientos acelerados de vehículos eléctricos y energías renovables), contratiempos en las exportaciones a China y una caída materialmente más débil del dólar estadounidense y de los rendimientos reales podrían crear una restricción prolongada en las entregas.
Las compras respaldadas por políticas o el acaparamiento estratégico de reservas por parte de grupos industriales o fondos soberanos acelerarían el movimiento. Bank of America y algunos estrategas señalaron objetivos a varios meses en el rango alto bajo escenarios de flujo agresivo.
Camino : La plata se corrige al rango de $25–$40 para 2026 y puede cotizar lateralmente a la baja en 2028 antes de recuperarse hacia el final de la década.
Por qué : Un fuerte posicionamiento especulativo desencadena una oleada de capitales, los ETF registran salidas de capital, China flexibiliza las restricciones a la exportación o incrementa la producción, el dólar estadounidense y los rendimientos reales suben considerablemente (lo que eleva el coste de oportunidad de mantener metales no rentables), o la demanda industrial se debilita durante una desaceleración global. Cualquier combinación podría revertir rápidamente el impulso.
El barómetro más directo de la demanda de los inversores. Si las entradas se vuelven negativas, el panorama alcista se debilita rápidamente.
Vigile la situación del metal. Las grandes salidas de los almacenes de las bolsas al mercado físico o los envíos desde los centros de distribución estadounidenses a Londres indican escasez de recursos.
Las tasas de interés reales influyen en la plata; la disminución de los rendimientos reales y un dólar más débil fortalecen a los metales preciosos.
Instalaciones de energía solar fotovoltaica, inversión en electrónica y tendencias de la demanda de vehículos eléctricos y motores. Si estas se aceleran, los déficits estructurales se agravarán. Las actualizaciones mensuales del Silver Institute y los informes de Metals Focus son buenas fuentes.
Las decisiones de refinación y exportación de China siguen siendo decisivas. Flexibilizar las políticas de exportación o aumentar la capacidad de refinación china podría reducir la escasez; por otro lado, las restricciones a la exportación podrían agravar los problemas de suministro.
Si la economía global se desacelera más de lo esperado, por ejemplo, si Estados Unidos o China experimentan un aterrizaje brusco, la demanda de plata industrial probablemente se debilitaría, lo que llevaría a una acción correctiva de los precios.
Si la Reserva Federal vuelve a subir los tipos de interés o el dólar rebota bruscamente, los flujos de inversión hacia la plata podrían reducirse, lo que resultaría en retrocesos sustanciales a medida que aumentan los costos de oportunidad.
Si la tecnología de extracción de plata avanza o se ponen en funcionamiento nuevos depósitos importantes y/o el volumen de reciclaje crece más de lo esperado, la brecha de suministro podría cerrarse más rápido de lo que proyectan los modelos de consenso.
Nuevas soluciones industriales o tecnológicas que puedan reemplazar a la plata en aplicaciones solares, automotrices o electrónicas, como el cobre o el grafeno, podrían desacelerar el crecimiento de los precios a largo plazo si se comercializan a gran escala antes de 2030.
No hay un ganador claro, ya que el oro es un refugio monetario puro con mercados mucho más profundos; la plata añade exposición industrial, lo que la hace más volátil. Utilice la plata como estrategia táctica o de diversificación de cartera, en lugar de como una cobertura pura contra la inflación.
La plata puede tener un rendimiento superior durante períodos en que tanto la inversión como la demanda industrial se aceleran simultáneamente. En 2025, la plata superó al oro; sin embargo, el rendimiento pasado no es un indicador de resultados futuros. [3]
Los pronósticos más optimistas sugieren que la plata podría alcanzar los tres dígitos si la demanda de vehículos solares y eléctricos sigue siendo alta, la oferta sigue limitada y aumentan las entradas de inversión o de los bancos centrales.
El promedio del costo en dólares y las compras tácticas durante las correcciones benefician a los inversores a largo plazo, mientras que los picos pronunciados pueden brindar oportunidades para que los operadores activos obtengan ganancias.
A fines de 2025, el precio de la plata experimentará uno de sus períodos alcistas más fuertes en décadas, impulsado por una demanda industrial excepcional, la acumulación de los bancos centrales y un contexto macroeconómico global cambiante.
Los analistas prevén una apreciación constante, con un potencial de entre 70 y 100 dólares por onza para 2030 si persisten la demanda de energías renovables, la electrificación y nuevas reservas. Existen riesgos de retroceso, pero es probable que sean a corto plazo, compensados por el papel crucial del metal en las futuras revoluciones energética y tecnológica.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
[1] https://www.reuters.com/world/china/tons-silver-us-china-ease-london-spot-market-squeeze-2025-10-20/
[2] https://www.etf.com/sections/features/silver-etfs-rally-toward-records-can-50-be-broken
[3] https://www.barrons.com/articles/precio-de-la-plata-alto-mínimo-8bba33ff
