銀価格見通し：2025～2030年に上昇か下落か？

2025年10月現在、銀はETFの流入、主要な配送拠点における現物不足、産業需要の高まりなどの要因により、1オンスあたり45～53ドルの範囲に急騰し、一時的に史上最高値に達しました。

短期的な銀価格見通し(今後6～12か月)はデータと資金の流れに依存します。40～60ドルの範囲で推移するベースケースが最も可能性が高く、強気シナリオ(継続的な需給逼迫とドル安)では、銀価格は2026～2027年までに70ドル以上まで上昇する可能性があります。一方、弱気シナリオ(ETFの流出、中国の供給反応、または米ドル高/実質利回りの反発)では、25～35ドルへの大幅な値下がりが生じる可能性があります。

投資家は市場のボラティリティに応じてポジションの大きさを調整し、5つの主要指標(ETFのフロー、COMEX/LBMAの在庫、米国の実質利回り、産業需要、中国の政策)を監視し、突然の圧迫を受ける可能性のある市場でレバレッジを追いかけることを避けるべきです。

最新の銀市場動向(2025年10月)

1) COMEX在庫:

米国のCOMEX倉庫は10月初めに取引所在庫が大量に増加した(約5億3000万トロイオンスという記録)一方、ロンドンの在庫は異常に逼迫しており、市場間でプレミアム/ディスロケーションのダイナミクスを生み出しています。

拠点間の金属の移動、輸入関税や貿易摩擦の見通しは、金属の物理的な保管場所や、即時の物理的な配送にかかる費用に影響を与えています。

2) 需要と供給の調査：

シルバー協会の「ワールドシルバーサーベイ2025」や他のアナリストは、銀の年間供給不足の拡大(銀は他の鉱山の副産物であることが多いため、鉱山の伸びは控えめ)と、特に太陽光発電や電子機器からの産業需要の増加を指摘しました。

アナリストらは、2025年には前年に比べて供給が大幅に不足すると予測しました。

3) ETFの流入と投資家の需要:

投資家が金に対する銀の非対称的な上昇余地を模索したことから、現物銀ETFへの流入が急増しました。ETFへの流入は、銀市場が小規模なため価格に極めて敏感であり、価格形成に大きな影響を与えます。

2025年の銀市場を牽引するものは何か?

1. FRBの政策、実質利回り、そしてドル

• 利下げ：FRBを含む主要中央銀行は、2025年後半に金融緩和サイクルを開始すると予想されています。実質利回りが低い、または低下しているため、無利回り資産およびインフレヘッジとして銀の魅力が高まっています。

• ドルの影響：米ドルの変動は、金と同様に銀にも影響を与え続けています。2025年第3四半期以降のドル安は、XAG/USDの上昇に一部寄与しています。

2. 中央銀行と機関投資家の需要

• 新たな関心：金は依然として主要な公式準備資産ですが、2025年はロシア中央銀行が大規模な銀購入(今後3年間で約5億3500万ドル)を発表した最初の年であり、他国も同様の検討を進めています。これは銀にとって新たな構造的な支えとなります。

• ETFフロー：金以外の資産への分散投資への要望を反映して、銀 ETF を通じた投資需要が過去最高を記録しました。

3. 産業需要の増加(グリーンテクノロジー)

• 太陽光および電子機器：太陽光発電 (PV) パネル、電気自動車 (EV)、高度な電子機器が主流の工業用途は、2025 年時点で世界の銀需要の 50% 以上を消費します。

• 予測：2030 年までに、太陽光発電が年間銀生産量の 15 ～ 20% を吸収し、電子機器やバッテリーの用途も急速に拡大すると予測されています。

4. 鉱山供給と構造的欠陥

• 供給の伸び：2025年の鉱山生産量は、メキシコとポーランドの拡張に牽引され、約2%増加する見込みです。しかし、需要のわずかな減少と継続的なリサイクルによって、この増加はある程度相殺されました。

• 供給不足の見通し：世界の供給不足は2025年に約1億1.500万～1億1.800万オンスに縮小すると予測されており、5年連続で供給不足となるものの、依然として大きな差が残っています。

• 予測：Metals Focus、World Silver Survey、およびその他のアナリスト グループによる方法論では、技術的な混乱により需要が変化するか、新しい採掘能力が稼働しない限り、10 年間にわたって永続的な不足が続くと予想されています。

銀が金よりも激しく反応する理由

まず、銀の時価総額と年間取引可能供給量は金よりもはるかに小さい。これは、1ドルの支出が金よりも銀に与える影響が大きいことを示しています。

銀は二つの役割を果たします。工業用コモディティであると同時に、価値の保存手段としても機能します。投資家が地政学的またはマクロ経済的なストレス下におけるヘッジ手段として銀を捉え、同時に工業用需要が増加すると、これら二つの要因が需要に複合的な影響を及ぼします。

最後に、金属が保管され、受け渡しが行われる物理的な市場システムによって、局所的な不均衡が生じ、それが世界的な価格変動へと繋がります。こうした構造的な事実が、ボラティリティの高さ、そして金との単純な比較が誤解を招く理由を説明しています。銀は強気と弱気の両方の力を増幅させるからです。

今後5年間の銀価格見通し：最新のコンセンサス

主要な予測

• CoinPriceForecast：銀は2025年末に41.66ドル付近で終了し、2026年末までに47～51ドルに上昇し、2030年までに99ドルまで上昇すると予測しています。

• HSBC：将来の供給不足に対する懸念を反映し、2026年の価格予想を1オンスあたり44.50ドル(2025年10月)に引き上げた。

• 長期予測：強気。不足が続く場合は、2028～2030年までに1オンスあたり60～80ドルの高値に達する。

• Investing News Network：累積的なグリーン需要ショックと新たな中央銀行および投資フローにより、2030 年までに 1 オンスあたり100ドルが実現可能だと主張する。

つまり、主要な商品アナリストのほとんどは、2025年から2030年にかけて銀に対して強気から慎重ながらも楽観的なスタンスを維持しています。市場は以下に焦点を当てています。

• グリーン需要の急増による安定的または増大する赤字

• 中央銀行は銀準備金を増やし始めている

• ドル安とFRBの金融緩和サイクルにより利回りの低い資産が有利に働く

• 上場投資信託(ETF)を通じた投資フローは引き続き堅調

銀のように変動の激しい市場では、反落や急激な調整は避けられません。しかし、産業界と投資家双方からの構造的なサポートにより、リスクが顕著に顕在化しない限り、深刻かつ長期的な弱気相場に陥る可能性は低いでしょう。

年ごとのシナリオ(2025～2030年)：銀の底値、強気相場、弱気相場

ベースケース：統合と構造的な上昇(確率50%)

経路：銀は2026年に平均45～60ドルで推移し、2027～2028年にかけて40～65ドルに推移し、2030年までに世界の産業成長に応じて長期均衡価格(実質)は45～70ドル/オンス付近に達します。

理由：ETF のフローは中程度だがプラスのままであり、産業需要は着実に増加しており (太陽光、電子機器)、銀は副産物であることが多いため鉱山生産はゆっくりと増加し、供給不足が断続的に続いています。

中央銀行は時折リスク資産を支え続けており、米ドルの実質利回りの傾向は穏やかなままです。

強気シナリオ：持続的な圧力+ドル安(確率20%)

経路：銀は2026～2027年にかけて70～100ドルを超えて上昇し、投資フローが加速し、現物逼迫が深まると、2028年までにピークシナリオで1オンスあたり120ドルまで上昇します。

理由：記録的なETF流入の継続、持続的な産業需要の伸び(EV/再生可能エネルギーの導入加速)、中国の輸出の停滞、米ドル/実質利回りの大幅下落が相まって、長期にわたる引き渡し不足が生じる可能性があります。

政策支援による購入、あるいは業界団体や政府系ファンドによる戦略的な備蓄が、この動きを加速させるかもしれません。バンク・オブ・アメリカと一部のストラテジストは、積極的な資金流入シナリオの下で、数ヶ月間の目標を高値圏に設定しました。

弱気シナリオ：需要が停滞し、供給が回復(確率30%)

経路：銀は2026年までに25～40ドルの範囲に調整され、2028年まで下落して横ばいになる可能性がありますが、その後10年末に向けて回復します。

理由：投機筋の過剰なポジションが急騰を誘発する、ETFから資金が流出する、中国が輸出制限を緩和または増産する、米ドルと実質金利が大幅に上昇する(利回りの低い金属を保有する機会費用が上昇する)、あるいは世界的な景気減速の中で工業需要が弱まります。これらの要因が組み合わさることで、モメンタムが急速に反転する可能性があります。

今後5年間の銀価格見通しを決定する5つの指標

1. 現物銀製品へのETF純流入額(週次)

投資家の需要を最も直接的に表すバロメーター。流入額がマイナスに転じれば、強気相場は急速に弱まります。

2. COMEXとLBMAの在庫と倉庫の動き：

貴金属の在庫状況に注意してください。取引所の倉庫から現物市場への大量の流出、あるいは米国の拠点からロンドンへの輸送は、現物在庫の逼迫を示唆しています。

3. 米国実質利回りとDXYドル指数：

実質金利は銀に影響を与え、実質利回りの低下とドル安は貴金属価格を押し上げます。

4. 産業需要指標:

太陽光発電設備の設置、電子機器への設備投資、EV/モーターの需要動向などが加速すれば、構造的な赤字が深刻化します。シルバー協会の月次レポートとメタルズ・フォーカス・レポートは有益な情報源となります。

5. 中国政策と供給対応：

中国の精製と輸出に関する決定は依然として決定的なものである。輸出政策の緩和や中国の精製能力の増強は供給不足を軽減する可能性があります。一方で、輸出制限は供給問題を悪化させる可能性があります。

銀価格の下落を引き起こす要因は何か?

1. 経済の減速または不況

たとえば、米国や中国がハードランディングに陥るなど、世界経済が予想以上に減速した場合、工業用銀の需要は弱まり、価格の調整につながる可能性が高くなります。

2. 予想外のFRBの引き締め

連邦準備制度理事会が利上げに方向転換したり、ドルが急反発したりすれば、銀への投資フローが縮小し、機会費用の上昇に伴い大幅な下落を招く可能性があります。

3. 採掘またはリサイクルの急増

銀採掘技術が進歩したり、新たな主要鉱床が稼働したり、リサイクル量が予想以上に増加したりすれば、供給ギャップはコンセンサスモデルの予測よりも早く解消される可能性があります。

4. 急速な代替

銅やグラフェンなど、太陽光、自動車、電子機器の用途で銀に代わる新たな産業的または技術的ソリューションが2030年までに大規模に商業化されれば、長期的な価格上昇が鈍化する可能性があります。

よくある質問

Q1: 銀は金よりも優れたヘッジ手段ですか?

金はより純粋な金融安全避難先であり、市場規模もはるかに大きいため、明確な勝者はいません。一方、銀は産業へのエクスポージャーが加わるため、ボラティリティが高くなります。銀は、純粋なインフレヘッジではなく、戦術的投資やポートフォリオの分散投資として活用しましょう。

Q2: 銀は今後も金を上回り続けるでしょうか?

投資と産業需要が同時に加速する時期には、銀は金を上回るパフォーマンスを示す可能性があります。2025年には銀が金を上回りましたが、過去のパフォーマンスは将来の結果を示唆するものではありません。

Q3: 銀は本当に 2030 年までに 1 オンスあたり 100 ドルに達することができるでしょうか?

最も楽観的な予測によれば、太陽光発電や電気自動車の需要が高止まりし、供給が抑制され、中央銀行や投資の流入が増加すれば、銀価格は3桁に達する可能性があるというのです。

Q4: 今は銀を買うのに良い時期でしょうか?

ドルコスト平均法と調整時の戦術的購入は長期投資家に利益をもたらす一方、急騰はアクティブトレーダーに利益確定の機会をもたらす可能性がある。

結論

2025年後半、銀は、例外的な産業需要、中央銀行の蓄積、そして変化する世界的なマクロ環境を背景に、数十年で最も強力な強気相場の 1 つを経験しています。

予測者たちは、グリーンエネルギー、電化、そして新たな埋蔵量需要が持続すれば、2030年までに金価格は着実に上昇し、70～100ドル/オンスに達する可能性があると見ています。下落リスクは存在しますが、短期的なものであり、今後のエネルギー革命と技術革命における金の重要な役割によって相殺される可能性が高いでしょう。

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