प्रकाशित तिथि: 2025-10-24
अक्टूबर 2025 तक, चांदी $45- $53 प्रति औंस क्षेत्र में पहुंच गई है और कुछ समय के लिए सर्वकालिक नाममात्र उच्च स्तर को छू लिया है, जो ईटीएफ प्रवाह, प्रमुख वितरण केंद्रों में भौतिक कमी और मजबूत औद्योगिक मांग के मिश्रण से प्रेरित है।
निकट अवधि का दृष्टिकोण (अगले 6-12 महीने) डेटा और प्रवाह पर निर्भर है: $40-$60 रेंज में समेकन का एक आधार मामला सबसे अधिक संभावित है, एक तेजी का मामला (निरंतर दबाव + कमजोर डॉलर) 2026-2027 तक चांदी को $70+ तक बढ़ा सकता है, जबकि एक मंदी का मामला (ईटीएफ बहिर्वाह, चीनी आपूर्ति प्रतिक्रिया, या एक मजबूत अमेरिकी डॉलर/वास्तविक पैदावार पलटाव) $25-$35 की ओर एक सार्थक गिरावट पैदा कर सकता है।
निवेशकों को बाजार की अस्थिरता के अनुसार अपनी स्थिति का आकार तय करना चाहिए, पांच प्रमुख संकेतकों (ईटीएफ प्रवाह, कॉमेक्स/एलबीएमए इन्वेंटरी, अमेरिकी वास्तविक पैदावार, औद्योगिक मांग और चीन नीति) पर नजर रखनी चाहिए, और ऐसे बाजार में लाभ उठाने से बचना चाहिए, जो अचानक दबाव का अनुभव कर सकता है।
| सूचक | अनुमानित मूल्य / प्रवृत्ति | नोट्स |
|---|---|---|
| हाजिर चांदी की कीमत | ~$48.50/औंस (24 अक्टूबर 2025) | ~$54 से एक दिन में 6% की तीव्र गिरावट के बाद। |
| वैश्विक आपूर्ति घाटा | 2025 में ~ 115–118 मिलियन औंस का अनुमान | अभी भी सामग्री की कमी है. |
| ईटीएफ होल्डिंग्स | ~1.13 बिलियन औंस (2025 के मध्य) | ईटीएफ का प्रवाह मजबूत। |
| सिल्वर ईटीएफ नई अंतर्वाह (यूएस) | ~US$2 बिलियन YTD 2025 | सिल्वर ईटीएफ में तेजी देखी गई। |
| अस्थिरता: एक दिन की चाल | ~$54 के शिखर के बाद −6% की गिरावट | हाल के दौर के बाद सबसे बड़ी गिरावट। |
अक्टूबर की शुरुआत में यूएस कॉमेक्स गोदामों में भारी मात्रा में ऑन-एक्सचेंज स्टॉक दर्ज किया गया (लगभग 530 मिलियन ट्रॉय औंस का रिकॉर्ड), जबकि लंदन का भंडार असामान्य रूप से तंग था, जिससे क्रॉस-मार्केट प्रीमियम/अव्यवस्था गतिशीलता पैदा हुई। [1]
केन्द्रों के बीच धातु की आवाजाही और आयात शुल्क या व्यापार घर्षण की संभावना ने इस बात को प्रभावित किया है कि भौतिक धातु कहां स्थित है और तत्काल भौतिक वितरण कितना महंगा हो सकता है।
सिल्वर इंस्टीट्यूट के विश्व सिल्वर सर्वेक्षण 2025 और अन्य विश्लेषकों ने बढ़ती वार्षिक आपूर्ति घाटे (खदानों में वृद्धि मामूली है, क्योंकि चांदी अक्सर अन्य खनन का उपोत्पाद है) और बढ़ती औद्योगिक मांग, विशेष रूप से पी.वी. और इलेक्ट्रॉनिक्स की ओर से, की ओर इशारा किया है।
विश्लेषकों ने अनुमान लगाया है कि 2025 में पिछले वर्षों की तुलना में आपूर्ति में भारी कमी होगी।
भौतिक चांदी ईटीएफ प्रवाह में तेजी आई क्योंकि निवेशकों ने सोने की तुलना में धातु के असममित लाभ में निवेश की इच्छा जताई। चांदी के छोटे बाजार में ईटीएफ प्रवाह मूल्य के प्रति अत्यधिक संवेदनशील हो सकता है और मूल्य निर्धारण पर इसका बड़ा प्रभाव पड़ता है। [2]
दर में कटौती : फेड सहित प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा 2025 के अंत में चक्रों को आसान बनाना शुरू करने का अनुमान है। कम या गिरती वास्तविक पैदावार चांदी को गैर-उपज वाली संपत्ति और मुद्रास्फीति बचाव के रूप में अधिक आकर्षक बनाती है।
डॉलर का प्रभाव : अमेरिकी डॉलर में उतार-चढ़ाव सोने के साथ-साथ चांदी को भी प्रभावित कर रहा है। 2025 की तीसरी तिमाही से डॉलर में गिरावट ने XAG/USD में कुछ तेजी में योगदान दिया है।
उभरती रुचि : हालाँकि सोना प्राथमिक आधिकारिक आरक्षित संपत्ति बना हुआ है, 2025 पहला वर्ष होगा जब रूस के केंद्रीय बैंक ने चाँदी की बड़ी खरीदारी (अगले तीन वर्षों में लगभग 535 मिलियन डॉलर) की घोषणा की, और अन्य बैंक भी इसी तरह की खरीदारी की संभावना तलाश रहे हैं। यह चाँदी के लिए एक नया संरचनात्मक समर्थन है।
ईटीएफ प्रवाह : चांदी ईटीएफ के माध्यम से निवेश की मांग रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई, जो सोने से परे विविधता लाने की इच्छा को दर्शाता है।
सौर ऊर्जा और इलेक्ट्रॉनिक्स : फोटोवोल्टिक (पीवी) सौर पैनल, इलेक्ट्रिक वाहन (ईवी) और उन्नत इलेक्ट्रॉनिक्स के प्रभुत्व वाले औद्योगिक उपयोग, 2025 तक वैश्विक चांदी की मांग का 50% से अधिक उपभोग करेंगे।
अनुमान : पूर्वानुमानों से पता चलता है कि 2030 तक सौर ऊर्जा वार्षिक चांदी उत्पादन का 15-20% अवशोषित कर लेगी, तथा इलेक्ट्रॉनिक और बैटरी अनुप्रयोगों में भी तेजी से वृद्धि होगी।
आपूर्ति वृद्धि : मेक्सिको और पोलैंड में विस्तार के कारण 2025 में खदान उत्पादन में लगभग 2% की वृद्धि हुई। हालाँकि, माँग में मामूली कमी और निरंतर पुनर्चक्रण से यह कुछ हद तक संतुलित रहा।
घाटे का परिदृश्य : अनुमान है कि वैश्विक आपूर्ति घाटा 2025 में घटकर लगभग 115-118 मिलियन औंस रह जाएगा, जो घाटे का लगातार पांचवां वर्ष होगा, लेकिन अंतर अभी भी काफी बड़ा है।
पूर्वानुमान : मेटल्स फोकस, विश्व रजत सर्वेक्षण और अन्य विश्लेषक समूहों की कार्यप्रणाली से यह अनुमान लगाया जा रहा है कि जब तक तकनीकी व्यवधानों के कारण मांग में बदलाव नहीं आता या नई खनन क्षमता ऑनलाइन नहीं आती, तब तक दशक भर लगातार घाटा जारी रहेगा।
सबसे पहले, चांदी का बाजार पूंजीकरण और वार्षिक व्यापार योग्य आपूर्तिसोने की तुलना में बहुत कम है। इससे पता चलता है कि खर्च किए गए प्रत्येक डॉलर का सोने की तुलना में चांदी पर अधिक प्रभाव पड़ता है।
चाँदी दोहरे उद्देश्य पूरा करती है: यह एक औद्योगिक वस्तु भी है और मूल्य का भंडार भी। जब निवेशक भू-राजनीतिक या व्यापक आर्थिक तनाव के समय इसे एक बचाव के रूप में देखते हैं, और साथ ही, चाँदी की औद्योगिक माँग बढ़ती है, तो ये दोनों कारक माँग पर एक चक्रवृद्धि प्रभाव डालते हैं।
अंततः, भौतिक बाज़ार में अस्थिरता, जहाँ धातु का भंडारण और वितरण होता है, स्थानीय असंतुलन पैदा करती है जो वैश्विक मूल्य अस्थिरता में बदल जाती है। ये संरचनात्मक तथ्य अस्थिरता की व्याख्या करते हैं और बताते हैं कि सोने के साथ साधारण तुलना क्यों भ्रामक हो सकती है: चाँदी तेजी और मंदी, दोनों ही शक्तियों को बढ़ाती है।
| वर्ष | औसत मूल्य पूर्वानुमान | वर्ष के अंत का लक्ष्य | नोट्स |
|---|---|---|---|
| 2025 | $38–$45/औंस | $41–$51/औंस | अस्थिरता की आशंका, उच्च समापन की संभावना |
| 2026 | $45–$48/औंस | $47–$51/औंस | औद्योगिक मांग में तेजी |
| 2027 | $47–$55/औंस | $55–$63/औंस | हरित प्रौद्योगिकी में तेजी, नई ऊंचाइयां संभव |
| 2028 | $54–$64/औंस | $65–$78/औंस | घाटा जारी, आपूर्ति कम |
| 2029 | $62–$70/औंस | $70–$86/औंस | अधिकतम मांग खिड़की |
| 2030 | $71–$90/औंस | $92–$99/औंस | कई पूर्वानुमानों में 100 डॉलर प्रति औंस तक पहुंचने की बात कही गई है |
प्रमुख पूर्वानुमान
कॉइनप्राइसफोरकास्ट : 2025 के अंत तक चांदी की कीमत 41.66 डॉलर के आसपास रहने का अनुमान है, जो 2026 के अंत तक 47-51 डॉलर तक पहुंच जाएगी, तथा 2030 तक 99 डॉलर तक पहुंचने का अनुमान है।
एचएसबीसी : भविष्य में आपूर्ति की कमी के बारे में चिंताओं को दर्शाते हुए, 2026 के मूल्य पूर्वानुमान को बढ़ाकर $44.50/औंस (अक्टूबर 2025) कर दिया।
दीर्घ पूर्वानुमान : तेजी, यदि घाटा जारी रहता है तो 2028-2030 तक उच्चतम स्तर $60-$80/औंस होगा।
इन्वेस्टिंग न्यूज नेटवर्क : तर्क है कि संचयी हरित मांग झटकों और नए केंद्रीय बैंक और निवेश प्रवाह के कारण 2030 तक 100 डॉलर प्रति औंस तक पहुंचना संभव है।
संक्षेप में, अधिकांश प्रमुख कमोडिटी विश्लेषक 2025 से 2030 तक चांदी के लिए तेजी से लेकर सतर्कतापूर्ण आशावादी रुख बनाए हुए हैं। बाजार की कहानी इस पर केंद्रित है:
हरित मांग में वृद्धि से स्थिर या बढ़ता घाटा;
केंद्रीय बैंक चांदी के भंडार में वृद्धि करना शुरू कर रहे हैं।
कमजोर होता डॉलर और फेड की सहजता चक्र गैर-उपज वाली परिसंपत्तियों के पक्ष में;
एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के माध्यम से निवेश प्रवाह मजबूत बना हुआ है।
चांदी जैसे अस्थिर बाजार में गिरावट और तेज सुधार अपरिहार्य हैं। हालांकि, उद्योग और निवेश दोनों से संरचनात्मक समर्थन के कारण, जब तक जोखिम दृढ़ता से सामने न आएँ, एक गहरे और लंबे समय तक मंदी के बाजार की संभावना कम है।
पथ : 2026 में चांदी का औसत मूल्य $45-$60 होगा, जो 2027-2028 तक $40-$65 तक पहुंच जाएगा, तथा 2030 तक वैश्विक औद्योगिक विकास के आधार पर, दीर्घावधि संतुलन (वास्तविक शर्तों में) $45-$70/औंस के आसपास पहुंच जाएगा।
क्यों : ईटीएफ प्रवाह मध्यम लेकिन सकारात्मक बना हुआ है, औद्योगिक मांग लगातार बढ़ रही है (सौर, इलेक्ट्रॉनिक्स), खदान उत्पादन धीरे-धीरे बढ़ रहा है क्योंकि चांदी अक्सर एक उप-उत्पाद है, और आपूर्ति की कमी रुक-रुक कर बनी रहती है।
केंद्रीय बैंक कभी-कभी जोखिम वाली परिसंपत्तियों के प्रति समर्थन बनाए रखते हैं, तथा अमेरिकी डॉलर की वास्तविक प्राप्ति का रुझान सौम्य बना रहता है।
पथ : यदि निवेश प्रवाह में तेजी आती है और भौतिक तंगी बढ़ती है तो चांदी 2026-2027 तक 70-100 डॉलर से ऊपर चढ़ जाएगी, तथा 2028 तक शीर्ष परिदृश्य में 120 डॉलर प्रति औंस तक बढ़ जाएगी।
क्यों : निरंतर रिकॉर्ड ईटीएफ अंतर्वाह, सतत औद्योगिक मांग वृद्धि (तेजी से ईवी/नवीकरणीय रोलआउट), चीन के निर्यात में रुकावट और भौतिक रूप से कमजोर अमेरिकी डॉलर/वास्तविक पैदावार में गिरावट के संयोजन से विस्तारित डिलीवरी में कमी आ सकती है।
औद्योगिक समूहों या सॉवरेन फंडों द्वारा नीति-समर्थित खरीदारी या रणनीतिक भंडारण से इस कदम में तेज़ी आएगी। बैंक ऑफ अमेरिका और कुछ रणनीतिकारों ने आक्रामक प्रवाह परिदृश्यों के तहत उच्च श्रेणी के बहु-मासिक लक्ष्यों की ओर इशारा किया है।
पथ : चांदी 2026 तक $25-$40 की सीमा तक सुधरेगी और दशक के अंत तक सुधार होने से पहले 2028 तक नीचे की ओर कारोबार कर सकती है।
क्यों : भारी सट्टा निवेश से बाज़ार में तेज़ी आती है, ETF से निकासी होती है, चीन निर्यात प्रतिबंधों में ढील देता है या उत्पादन बढ़ाता है, अमेरिकी डॉलर और वास्तविक प्रतिफल में उल्लेखनीय वृद्धि होती है (जिससे गैर-प्रतिफल देने वाली धातु को धारण करने की अवसर लागत बढ़ जाती है), या वैश्विक मंदी के दौरान औद्योगिक माँग में कमी आती है। इनमें से कोई भी संयोजन तेज़ी से गति को उलट सकता है।
निवेशक मांग का सबसे सीधा बैरोमीटर। अगर निवेश नकारात्मक हो जाता है, तो तेजी का मामला तेज़ी से कमज़ोर हो जाता है।
धातु की स्थिति पर नज़र रखें। एक्सचेंज गोदामों से भौतिक बाज़ार में बड़ी मात्रा में निकासी या अमेरिकी केंद्रों से लंदन तक शिपमेंट, भौतिक तंगी का संकेत देते हैं।
वास्तविक ब्याज दरें चांदी को प्रभावित करती हैं; घटती वास्तविक पैदावार और कमजोर डॉलर कीमती धातुओं को मजबूत करते हैं।
सौर पीवी स्थापनाएँ, इलेक्ट्रॉनिक्स पूंजीगत व्यय, और ईवी/मोटर माँग के रुझान। यदि इनमें तेज़ी आती है, तो संरचनात्मक घाटा और गहरा होगा। सिल्वर इंस्टीट्यूट के मासिक अपडेट और मेटल्स फ़ोकस रिपोर्ट अच्छे स्रोत हैं।
चीन के रिफाइनिंग और निर्यात संबंधी फैसले निर्णायक बने हुए हैं। निर्यात नीतियों में ढील देने या चीनी रिफाइनिंग क्षमता बढ़ाने से कमी कम हो सकती है; दूसरी ओर, निर्यात प्रतिबंध आपूर्ति संबंधी समस्याओं को और बढ़ा सकते हैं।
यदि वैश्विक अर्थव्यवस्था अपेक्षा से अधिक धीमी हो जाती है, उदाहरण के लिए, यदि अमेरिका या चीन में मंदी आती है, तो औद्योगिक चांदी की मांग में नरमी आएगी, जिससे मूल्य में सुधार होगा।
यदि फेडरल रिजर्व पुनः ब्याज दरों में बढ़ोतरी करता है या डॉलर में तेजी से उछाल आता है, तो चांदी में निवेश प्रवाह कम हो सकता है, जिसके परिणामस्वरूप अवसर लागत बढ़ने के कारण भारी गिरावट आ सकती है।
यदि चांदी खनन प्रौद्योगिकी उन्नत होती है या नए प्रमुख भंडार ऑनलाइन लाए जाते हैं, और/या पुनर्चक्रण मात्रा अपेक्षा से अधिक बढ़ जाती है, तो आपूर्ति का अंतर सर्वसम्मति मॉडल के अनुमान से अधिक तेजी से समाप्त हो सकता है।
नए औद्योगिक या तकनीकी समाधान जो सौर, मोटर वाहन या इलेक्ट्रॉनिक्स अनुप्रयोगों में चांदी की जगह ले सकते हैं, जैसे तांबा या ग्राफीन, यदि 2030 से पहले बड़े पैमाने पर उनका व्यावसायीकरण किया जाता है, तो वे दीर्घकालिक मूल्य वृद्धि को धीमा कर सकते हैं।
कोई स्पष्ट विजेता नहीं है क्योंकि सोना कहीं अधिक गहरे बाज़ारों के साथ एक शुद्ध मौद्रिक सुरक्षित आश्रय है; चाँदी औद्योगिक जोखिम बढ़ाती है, जिससे यह अधिक अस्थिर हो जाती है। चाँदी का उपयोग शुद्ध मुद्रास्फीति बचाव के बजाय एक सामरिक या पोर्टफोलियो विविधीकरण रणनीति के रूप में करें।
निवेश और औद्योगिक माँग दोनों में एक साथ तेज़ी आने पर चाँदी बेहतर प्रदर्शन कर सकती है। 2025 में, चाँदी सोने से बेहतर प्रदर्शन करेगी; हालाँकि, पिछला प्रदर्शन भविष्य के परिणामों का सूचक नहीं है। [3]
अधिकांश आशावादी पूर्वानुमानों से पता चलता है कि यदि सौर और इलेक्ट्रिक वाहनों की मांग उच्च बनी रहती है, आपूर्ति सीमित रहती है, तथा केंद्रीय बैंक या निवेश प्रवाह बढ़ता है, तो चांदी की कीमत तीन अंकों तक पहुंच सकती है।
सुधार के दौरान डॉलर-लागत औसत और सामरिक खरीद से दीर्घकालिक निवेशकों को लाभ होता है, जबकि तेज उछाल सक्रिय व्यापारियों को लाभ कमाने का अवसर प्रदान कर सकता है।
2025 के अंत में, चांदी दशकों में अपने सबसे मजबूत बुल रन का अनुभव करेगी, जो असाधारण औद्योगिक मांग, केंद्रीय बैंक संचय और बदलती वैश्विक मैक्रो पृष्ठभूमि से प्रेरित होगा।
पूर्वानुमानकर्ताओं को स्थिर वृद्धि का एक आधार मामला दिखाई दे रहा है, और अगर हरित ऊर्जा, विद्युतीकरण और नए भंडार की मांग बनी रहती है, तो 2030 तक इसकी कीमत 70-100 डॉलर प्रति औंस तक पहुँचने की संभावना है। वापसी के जोखिम मौजूद हैं, लेकिन ये अल्पकालिक होने की संभावना है, जो आने वाली ऊर्जा और तकनीकी क्रांतियों में धातु की महत्वपूर्ण भूमिका से कम हो जाएँगे।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
[1] https://www.reuters.com/world/china/tons-silver-us-china-ease-london-spot-market-squeeze-2025-10-20/
[2] https://www.etf.com/sections/features/silver-etfs-rally-toward-records-can-50-be-broken
[3] https://www.barrons.com/articles/silver-price-all-time-high-8bba33ff
