Resumen semanal: Principales acontecimientos económicos y del mercado mundial (semana que finaliza el 4 de agosto de 2025)
Acciones y factores que impulsan el sector
La semana que finalizó el 4 de agosto de 2025 se caracterizó por una importante volatilidad en los mercados bursátiles globales, impulsada principalmente por la evolución del sector de semiconductores. Nvidia y AMD acordaron pagar el 15 % de sus ingresos por la venta de chips de IA avanzada en China, como el H20 de Nvidia y el MI308 de AMD, al gobierno estadounidense a cambio de licencias de exportación. Este acuerdo sin precedentes de reparto de ingresos les permitió reingresar al lucrativo mercado chino, pero introdujo un arancel político que presiona los márgenes de beneficio.
Inicialmente, las acciones de Nvidia y AMD subieron con fuerza tras la noticia de la reanudación del acceso a China. Sin embargo, algunas ganancias se redujeron a medida que los inversores asimilaban las implicaciones económicas del acuerdo. Mientras tanto, las acciones de Intel cayeron más de un 3% tras la rebaja de la calificación crediticia de Fitch a BBB con perspectiva negativa, reflejo de los desafíos operativos y de demanda. El sector de semiconductores en general mostró divergencias, con empresas centradas en la IA, como Nvidia y AMD, superando a competidores tradicionales como Intel.
divisas y materias primas
El dólar estadounidense se fortaleció ante la solidez de los datos económicos y las crecientes expectativas de una pausa o flexibilización de la política monetaria por parte de la Reserva Federal a finales de este año. El yuan chino se debilitó debido a las tensiones comerciales y la incertidumbre regulatoria relacionada con las exportaciones de chips. Los mercados de materias primas experimentaron fluctuaciones dispares: los precios del petróleo rebotaron desde un mínimo de cinco semanas ante la preocupación por las amenazas arancelarias de EE. UU. a las importaciones de crudo indio, mientras que los metales preciosos atrajeron inversiones de refugio seguro en mercados volátiles. Las importaciones de cobre a China mostraron señales dispares, lo que apunta a un optimismo cauteloso sobre la demanda industrial a corto plazo.
Mercados de bonos y crédito
Los rendimientos de los bonos globales bajaron ligeramente, impulsados por la moderación de la inflación, pero los diferenciales de crédito se ampliaron notablemente en los sectores de tecnología y semiconductores. La rebaja de la calificación de Intel a BBB por parte de Fitch contribuyó significativamente a este factor, lo que generó preocupación en el mercado sobre los riesgos de financiación para las empresas tecnológicas con uso intensivo de capital. Este aumento del riesgo crediticio presionó la confianza de los inversores y complicó la financiación de los costosos proyectos de fabricación e I+D de los fabricantes de chips.
Resumen de datos macro
Los datos económicos publicados durante la semana mostraron un panorama cauteloso. La actividad del sector servicios estadounidense se desaceleró más de lo previsto en julio, lo que aumentó la preocupación por una posible desaceleración del crecimiento. Si bien la inflación general mostró cierta moderación, la inflación subyacente se mantiene estable, lo que contribuye a la continua cautela de los bancos centrales respecto a sus decisiones políticas.
Avance: Datos económicos clave y resultados corporativos de la semana del 11 de agosto de 2025
Los próximos datos y eventos clave que probablemente influyan en los mercados incluyen:
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Nóminas no agrícolas de EE. UU. (julio): El indicador del mercado laboral mostró un aumento de 73.000 puestos de trabajo, por debajo del aumento anterior de 147.000 y las expectativas de los analistas, lo que confirma el enfriamiento del impulso.
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Índice de precios al consumidor (IPC, julio) de EE.UU.: Se proyecta que la inflación aumente alrededor de un 0,3% mensual, y se espera que el IPC básico interanual se sitúe en torno al 3,0%, lo que mantiene la presión sobre los bancos centrales.
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Índices de gerentes de compras (PMI): los informes de EE. UU., la eurozona y China indicarán la salud del sector manufacturero y de servicios.
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Comentario de la Reserva Federal: Los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal proporcionarán pistas sobre la política monetaria, especialmente con respecto a los cambios de tasas.
Resultados corporativos: Se prevé que los resultados de Palantir sean un evento clave en el sector tecnológico, ya que la compañía superó recientemente los mil millones de dólares en ingresos trimestrales y elevó sus previsiones para todo el año. Los resultados de otras empresas tecnológicas y de semiconductores también serán objeto de un seguimiento minucioso tras el nuevo entorno arancelario y de acuerdos de exportación.
Sentimiento del mercado, tendencias del sector y riesgos
El acuerdo sobre chips de Nvidia y AMD en China tiene un doble impacto. Restablece el acceso esencial al mercado chino, el multimillonario sector de chips de IA, pero impone una cuota de ingresos del 15 % al gobierno estadounidense, lo que en realidad constituye un nuevo arancel político. Esto presiona los márgenes de beneficio y genera incertidumbre sobre las ganancias.
La rotación sectorial se está acelerando hacia empresas con claras trayectorias de crecimiento en IA y liderazgo en innovación, como Nvidia y AMD. Mientras tanto, competidores más tradicionales como Intel se enfrentan a dificultades crediticias y operativas. La demanda de IA sigue siendo el principal motor de crecimiento del sector, lo que genera una mayor divergencia entre los ganadores y los rezagados.
El aumento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, junto con las renovadas amenazas arancelarias de Estados Unidos sobre las importaciones de semiconductores y el petróleo crudo indio, exacerba los riesgos en la cadena de suministro y la volatilidad del mercado. Estos factores contribuyen a las fluctuaciones cambiarias, la aversión al riesgo y el aumento de los diferenciales de crédito.
Los bancos centrales se enfrentan a presiones contradictorias: la persistente inflación subyacente sugiere cautela, pero la desaceleración del crecimiento y la debilidad del mercado laboral apuntan a una flexibilización. Esta interacción mantiene la volatilidad en los rendimientos de los bonos y los mercados de divisas, lo que influye en el apetito por el riesgo de las acciones tecnológicas.
Política, geopolítica e impacto comercial
El nuevo acuerdo de reparto de ingresos entre Nvidia, AMD y el gobierno estadounidense representa un cambio estratégico en la política de control de las exportaciones. En lugar de prohibiciones absolutas, Washington está utilizando condiciones financieras directas para regular las exportaciones de tecnología avanzada, manteniendo al mismo tiempo la competitividad internacional de las empresas estadounidenses.
Este acuerdo sienta un precedente que podría influir en las futuras condiciones de las licencias de exportación e impactar en las cadenas globales de suministro de semiconductores. El coste añadido crea una compleja disyuntiva para los fabricantes de chips: acceder al mercado chino y ceder margen al gobierno estadounidense.
Para complicar aún más la situación, las amenazas arancelarias de EE. UU. sobre las importaciones de crudo indio y el suministro de semiconductores intensifican las interrupciones del suministro global y los riesgos de fragmentación comercial. Si bien algunas partes están en proceso de exenciones y negociaciones, estas dinámicas contribuyen a la incertidumbre persistente en el comercio mundial y los flujos de capital.
Las decisiones de política monetaria, en particular las de la Reserva Federal de EE. UU., siguen siendo cruciales para la confianza del mercado. Los próximos datos de inflación y empleo guiarán los próximos pasos de la Fed, lo que afectará los precios de los activos, las fluctuaciones del dólar estadounidense y las condiciones de riesgo en general.
Conclusión
La semana que finalizó el 4 de agosto de 2025 puso de relieve una compleja combinación de maniobras geopolíticas, cambios en la industria de semiconductores y datos económicos cautelosos que configuran las tendencias del mercado. El acuerdo de chips entre Nvidia y AMD en China ejemplifica esta dinámica, reabriendo un mercado vital a la vez que impone un nuevo y costoso modelo de reparto de ingresos que transforma las perspectivas de beneficios de las empresas tecnológicas estadounidenses.
Los desafíos actuales de Intel ponen de relieve la creciente brecha entre los innovadores impulsados por la IA y los fabricantes de chips tradicionales, que se enfrentan a presiones crediticias y de demanda. Es probable que la división en el sector de semiconductores se intensifique a medida que los inversores priorizan el liderazgo en IA escalable en un contexto de dificultades geopolíticas y macroeconómicas.
De cara al futuro, los mercados seguirán de cerca los datos económicos estadounidenses, los resultados corporativos y la evolución de las políticas comerciales para evaluar el apetito por el riesgo y la rotación sectorial. La volatilidad y el posicionamiento activo en torno a estos acontecimientos definirán el panorama a corto plazo de los mercados financieros globales.
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