소개
엔비디아·AMD의 중국 반도체 거래는 관세와 마진 압박이라는 위험 요인을 수반하지만, 핵심 시장 접근권을 회복시킨다. 이번 조치가 미·중 무역 긴장 속에서 미국 기술 경쟁력에 변화를 가져올 수 있을지 주목된다.
주식 및 섹터 움직임
2025년 8월 4일로 끝난 주간은 글로벌 주식시장에서 반도체 섹터를 중심으로 한 변동성이 두드러졌다.
엔비디아 AMD는 H20(엔비디아)와 MI308(AMD) 등 첨단 AI 칩의 중국 판매와 관련하여, 매출의 15%를 미국 정부에 지급하는 조건으로 수출 허가를 받았다. 이 전례 없는 매출 공유 방식은 중국 시장 재진입을 가능하게 했지만, 정치적 성격의 관세를 부과함으로써 수익성에 부담을 주었다.
소식 직후 엔비디아와 AMD 주가는 강세를 보였으나, 해당 비용 구조에 대한 시장의 재평가로 일부 상승분이 되돌려졌다. 한편, 인텔은 피치(Fitch)가 신용등급을 BBB(부정적 전망)으로 하향 조정한 이후 3% 이상 하락했다. 반도체 업종 내에서는 AI 중심 기업들이 전통 제조업체보다 우위를 보였다.
환율 및 원자재
미국 달러는 견조한 경제 지표와 연내 연준의 금리 동결 또는 완화 기대감 속에 강세를 보였다.
중국 위안화는 무역 긴장과 반도체 수출 규제 불확실성으로 약세를 기록했다.
원자재 시장에서는 미국이 인도산 원유에 관세 부과 가능성을 시사한 가운데, 유가는 5주 저점에서 반등했다. 귀금속은 변동성 확대 국면에서 안전자산 선호 심리에 따라 매수세가 유입됐다. 구리의 중국 수입은 혼조세를 보여 산업 수요 전망에 대해 제한적인 낙관론이 형성됐다.
채권 및 신용
글로벌 국채 수익률은 완만한 물가 둔화 흐름에 따라 소폭 하락했다. 반면, 기술 및 반도체 섹터에서 신용 스프레드는 확대됐다. 인텔의 신용등급 하향 조정은 자본집약적인 기술 기업들의 금융 조달 위험에 대한 우려를 심화시켰다. 이는 제조 및 연구개발 비용이 높은 반도체 업체들의 자금 조달 여건을 더욱 어렵게 만들었다.
거시경제 지표
미국 7월 서비스업 활동은 예상보다 둔화되며 성장 둔화 우려를 자극했다.
물가는 전반적으로 완화됐으나, 근원 물가는 여전히 높은 수준을 유지해 중앙은행의 정책 완화 속도를 제한하는 요인이 됐다.
미국 7월 비농업 고용: 7만 3천 명 증가(전월 14만 7천 명 대비 둔화)로 고용 모멘텀 약화 확인.
미국 7월 소비자물가지수(CPI): 전월 대비 약 0.3% 상승, 근원 CPI 연간 기준 3.0% 예상.
제조업 및 서비스업 PMI: 미국, 유로존, 중국 발표 예정.
연준 위원 발언: 향후 금리 경로 관련 신호 주목.
기업 실적 발표: 팔란티어와 주요 반도체 업체 실적이 핵심.
엔비디아·AMD의 중국 AI 칩 거래는 중국의 대규모 시장 접근권을 회복하는 긍정적 효과와, 매출의 15%를 정부에 제공해야 하는 마진 압박이라는 부정적 요인을 동시에 안고 있다.
시장 자금은 AI 성장 잠재력이 뚜렷한 기업으로 이동하는 반면, 인텔과 같은 전통 반도체 제조사는 신용 및 운영상의 부담이 심화되고 있다.
미·중 무역 갈등 심화, 미국의 인도산 원유 및 반도체 수입 관세 위협 등은 공급망 위험을 키우며 변동성을 확대하고 있다.
이번 거래는 미국 정부의 수출 통제 정책에 있어 직접적인 재정 참여 모델이라는 새로운 방식을 도입했다. 전면 금지 대신 재정 수익을 확보하며 수출을 부분 허용하는 방식으로, 이는 향후 다른 첨단 기술 수출 규제에도 영향을 줄 수 있다.
동시에, 원유와 반도체를 둘러싼 관세 위협은 글로벌 공급망 분절화와 무역 불확실성을 심화시킬 가능성이 높다.
2025년 8월 4일로 끝난 주간은 지정학적 전략 변화, 반도체 산업 구조 재편, 신중한 경제 지표가 복합적으로 얽힌 한 주였다.
엔비디아와 AMD의 중국 거래는 성장 기회를 제공하는 동시에, 새로운 비용 구조로 인해 이익 전망을 제한하는 양면성을 지닌다.
향후 시장은 미국의 경제 지표, 무역 정책, 주요 기업 실적에 따라 변동성이 이어질 가능성이 크다. 이에 따라 단기적 포지셔닝과 리스크 관리가 더욱 중요해질 것으로 보인다.
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