اريخ النشر: 2025-11-14
شهد سوق العملات المشفرة انخفاضًا حادًا آخر، حيث انخفض سعر بيتكوين بنحو 14.2%، بينما انخفض سعر إيثريوم بنحو 24% منذ منتصف أكتوبر. وقد أثار هذا التراجع الأخير قلق المستثمرين، لا سيما بعد عام قوي اتسم بالتبني المؤسسي، ونمو النظام البيئي، وتنامي الثقة طويلة الأمد.
لكن اليوم، أصبح السؤال الذي يهيمن على اتجاهات البحث ومكاتب التداول ووسائط التواصل الاجتماعي واضحًا للغاية وأكثر إلحاحًا: هل ستتعافى العملات المشفرة من أحدث انخفاض لها؟
للإجابة على هذا السؤال، نحتاج إلى النظر إلى ما هو أبعد من العناوين الرئيسية وفحص الخلفية الهيكلية للسوق، وديناميكيات المشاعر، والإشارات الفنية، والبيئة الكلية الأوسع التي تشكل كل الأصول المحفوفة بالمخاطر في نوفمبر/تشرين الثاني 2025.
لم ينشأ هذا التراجع بمعزل عن عوامل أخرى، بل جاء في أعقاب شهر أكتوبر المضطرب، الذي مثّل أول شهر سلبي لسوق العملات المشفرة منذ عام ٢٠١٨، حيث تقلصت القيمة السوقية الإجمالية بنحو ٦.١٪.
اعتبارًا من 14 نوفمبر، سجلت العملات المشفرة الرئيسية خسائر جديدة بنسبة 2-7%، مما عزز المخاوف من أن التراجع قد لا يكون قد انتهى.
في ظل تقلبات السوق، يُعيد المستثمرون المؤسسيون تموضعهم بثبات. مؤخرًا، استحوذت إحدى الشركات على أكثر من 4000 بيتكوين، تُقدر قيمتها بنحو 400 مليون دولار، مما يُبرز ميل المشترين طويلي الأجل إلى تجميع استثماراتهم خلال فترات الخوف بدلًا من التفاؤل.
بيتكوين : انخفضت من حوالي 105000 دولار إلى ما دون 98000 دولار لفترة وجيزة، مما يعكس جزءًا من ارتفاعها الذي استمر لعدة أشهر والذي بلغ ذروته في أكتوبر.
الإيثريوم : خسر حوالي 3% أخرى، ويتداول عند أقل من 3500 دولار، مما يُظهر ضعفًا واضحًا على المدى القصير.
العملات البديلة : انخفاضات واسعة النطاق تتراوح بين 10% و15%، مما يعكس ارتفاع النفور من المخاطرة وانخفاض السيولة.
الصورة الهيكلية معقدة. من جهة، ارتفعت هيمنة البيتكوين إلى 59.4%، مما يؤكد على ترسيخ مكانة أقوى الأصول. من جهة أخرى، تُظهر السلوكيات المؤسسية حذرًا لا قناعة.
يتجه نشاط الخيارات نحو التحوط، وليس نحو الشراء الاتجاهي.
سجلت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق الاستثمارية تدفقات خارجة في الآونة الأخيرة، على الرغم من استمرار التراكم الانتقائي في الأسواق خارج البورصة.
انهار مؤشر الخوف والجشع في العملات المشفرة إلى حوالي 15، في حالة من "الخوف الشديد"، وهي منطقة مرتبطة تاريخيًا بإعدادات التعافي في المرحلة المبكرة.
وفي الوقت نفسه، وفقًا لبحث Binance (أكتوبر 2025):
انخفضت القيمة التفاضلية لـ DeFi بنسبة 4.85% مقارنة بالشهر السابق.
ارتفعت أحجام NFT بنحو 11.5%، بمساعدة الارتفاعات في سلاسل Bitcoin وBase (+28.7% و+71.6% على التوالي).
بين الضعف الهيكلي والقوة المتفرقة والتشاؤم الشديد، يشبه السوق مرحلة انتقالية، حيث تكون الظروف هشة ولكنها ليست خالية من الفرص.
نادرًا ما يتعافى سوق العملات المشفرة بمجرد "الأمل". عادةً ما يتطلب الانتعاش المستدام توافقًا بين أربعة ركائز أساسية: القوة الفنية، وتحسن المعنويات، ودعم الاقتصاد الكلي، والمحفزات الأساسية.
واليوم، ترسل كل من هذه الركائز إشارات مختلطة ولكنها كاشفة.
غالبًا ما يُحدد الهيكل الفني اتجاهات دورات العملات المشفرة. فعندما يبلغ الخوف ذروته، تُظهر الاتجاهات علامات مبكرة على الانعكاس قبل أن تلحق بها الروايات السائدة.
المستويات والمؤشرات الرئيسية التي يجب مراقبتها
دعم البيتكوين عند 100 ألف دولار والأهم من ذلك 98 ألف دولار
يحتاج الإيثريوم إلى استعادة منطقة 3500 دولار
المؤشرات مثل مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر MACD والمتوسطات المتحركة
ديناميكيات السلسلة مثل تراكم الحيتان، وتدفقات التبادل، وتشديد العرض
قراءات السوق الحالية
يؤكد اختراق الإيثريوم لمستوى 3,500 دولار أمريكي ضغطًا هبوطيًا قصير المدى. ويظل دفاع بيتكوين عن مستوى 98,000 دولار أمريكي أمرًا بالغ الأهمية؛ إذ قد يفتح أي اختراق قوي دون هذا المستوى الباب أمام مستويات تصحيح أعمق.
لا تزال علاقة العملات المشفرة بالأصول الخطرة وثيقة. فضعف أسهم التكنولوجيا، واستقرار السندات عند عوائد أعلى، أو ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي، عادةً ما يُترجم إلى ضغوط على الأصول الرقمية.
في الوقت الحالي، تشير الرسوم البيانية إلى الحذر، وليس الانهيار.
لا تزال المشاعر سلبية للغاية. ولكن في عالم العملات المشفرة، غالبًا ما يسبق التشاؤم الشديد نقاط التحول.
ما يشعر به السوق الآن
مؤشر الخوف والجشع عند مستوى 15 يشير إلى استسلام واسع النطاق.
ويبدو أن تجار التجزئة منهكون، مع وجود أدلة متزايدة على البيع القسري.
وتختلط التدفقات المؤسسية مع التدفقات الخارجية قصيرة الأجل إلى جانب التراكم الطويل الأجل.
الأحداث الحرجة التي تُؤثِّر على التقلبات على المدى القريب
من المقرر أن تنتهي صلاحية خيارات Bitcoin وEthereum بقيمة 5 مليارات دولار تقريبًا في 14 نوفمبر 2025، مما قد يؤدي إلى تحولات كبيرة في السوق مع قيام المتداولين بإعادة موازنة التحوطات وتعديل مواقفهم الاتجاهية.
على الرغم من أن المشاعر العامة لا تزال قاتمة، فإن التراكم الكبير لـ 4094 BTC (حوالي 405 مليون دولار) من قبل شركة استثمارية واحدة يعزز أن القناعة الانتقائية لا تزال حية تحت السطح.
يتداخل مسار العملات المشفرة مع المشهد الاقتصادي الأوسع. فارتفاع العائدات، وتقلبات توقعات أسعار الفائدة، وعدم اليقين الجيوسياسي قد يُطغى حتى على التطورات القوية الخاصة بكل قطاع.
ما الذي يدفع التقلبات الكلية الآن؟
أثار تعليق بنك الاحتياطي الفيدرالي حالة جديدة من عدم اليقين بشأن توقيت خفض أسعار الفائدة.
وتسبب تصاعد التوترات الجمركية مع الصين في إضافة ضغوط على الأصول الخطرة.
أثار انتهاء إغلاق الحكومة الأميركية ردود فعل متباينة:
انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 1.8%، واستقرت عند حوالي 103 آلاف دولار.
انخفضت عملة الإيثريوم بنسبة 0.7%، لتحوم حول مستوى 3500 دولار.
عندما تصطدم الرياح المعاكسة الكلية بمشاعر العملة المشفرة الهشة، تميل عمليات التعافي إلى أن تكون أبطأ وأكثر تجزؤًا.
ستكون الأساسيات أكثر أهمية في عام 2025 مقارنة بأي دورة سابقة.
ما يحدث تحت السطح
يستمر نشاط NFT في التوسع على الرغم من ضعف السوق.
ومع ذلك، فإن تشبع السوق، مع وجود أكثر من 37 مليون رمز فريد، يثير المخاوف بشأن التفتت على المدى الطويل.
قد يعتمد التعافي الحقيقي على :
ترقيات الشبكة
التكاملات المؤسسية
الوضوح التنظيمي
تنشيط التمويل اللامركزي
والأمر الحاسم هنا هو أن الصناعة تبدو في وضع يسمح لها بأن تصبح أقوى بحلول عام 2026، ولكن يتعين إعادة تجميع العديد من القطع الأساسية أولا.
التاريخ لا يتكرر تمامًا، لكنه يتناغم. عادةً:
تحدث القيعان الرئيسية بعد إخراج الرافعة المالية.
وعادة ما تتبع ذلك مرحلة تراكمية تستمر لعدة أشهر.
تأتي عمليات الاختراق في آخر الأمر، بمجرد إعادة بناء القناعة.
انخفاض أكتوبر (حوالي 6.1%) ملحوظ، ولكنه ليس كارثيًا؛ إذ يُشير إلى مرحلة توحيد مبكرة، وليس انهيارًا كاملًا في سوق هبوطية. هذا يعني أن الدورة الحالية قد تدخل مرحلة بناء قاعدتها، حيث يظل التقلب مرتفعًا، لكن الاتجاه الهبوطي يتباطأ.
يتطلب التقييم الواقعي الاعتراف بالمخاطر الحقيقية:
فقدان مستويات الدعم الرئيسية، وخاصة منطقة 98000 دولار للبيتكوين
صدمات الاقتصاد الكلي: تشديد مفاجئ من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو ارتفاعات مفاجئة في قيمة الدولار، أو تصعيدات جيوسياسية
المحفزات الفاشلة: ترقيات أو موجات تبني فاشلة
فائض هيكلي في العرض: عدد كبير جدًا من الرموز يطارد رأس مال قليل جدًا
فخاخ المشاعر، حيث يتبخر الانتعاش قصير الأمد بسرعة
إن السوق هش والتعافي ممكن، ولكن ليس مضمونا.
راقب الاختراقات على المستويات الحرجة.
إدارة المخاطر بشكل عدواني.
استخدم التقلبات لصالحك، ولكن ابق منضبطًا.
يمكن أن تكون الانخفاضات بمثابة فرص، ولكن فقط للأصول ذات الأساسيات القوية.
خذ بعين الاعتبار التراكم التدريجي بدلاً من الإدخالات بمبلغ مقطوع.
ابحث عن المحاذاة عبر نقاط الاسترداد الأربع الرئيسية.
تنويع الاستثمارات، وتجنب الإفراط في التعرض.
تجاهل الضوضاء قصيرة المدى.
قم بالبناء بشكل تدريجي بدلاً من الرد على الخوف من تفويت الفرصة أو الذعر.
في الختام، يُمكن للعملات المشفرة التعافي، لكن التعافي يتطلب تأكيدًا، لا تفاؤلًا أعمى. السوق لا ينهار، ولكنه ليس مُستعدًا لموجة صعود جديدة وشيكة.
وبدلاً من ذلك، من المرجح أن ندخل مرحلة انتعاش انتقائية وتدريجية، وهي مرحلة تفضل الأصول القوية بشكل أساسي مثل البيتكوين والإيثريوم على المسرحيات المضاربية الأصغر.
يعتمد المسار المستقبلي على توازن دقيق بين اتجاهات الاقتصاد الكلي، وتحولات معنويات السوق، والتطورات الهيكلية المحفزة، واستقرار الأسعار المستدام. وإلى أن تتحقق هذه المواءمة، ينبغي على المستثمرين التركيز على الانضباط والتنويع والصبر بدلاً من افتراضات الانتعاش التلقائي.
يحتاج البيتكوين إلى الثبات فوق مستوى 107000 دولار والإيثريوم فوق مستوى 3300 دولار للإشارة إلى قوة متجددة.
نعم. على سبيل المثال، شهدت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية مؤخرًا تدفقات بلغت 523.98 مليون دولار، مما يشير إلى تجدد الاهتمام.
بالتأكيد. لا تزال التقلبات مرتفعة في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي والتحولات التنظيمية.
تستمر سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي والتوترات الجيوسياسية وتأثيرات إغلاق الحكومة والرغبة العالمية في المخاطرة في تشكيل تحركات العملات المشفرة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
