اريخ النشر: 2025-12-29
أمر الكل أو لا شيء (AON) هو أمر تداول يتطلب تنفيذ كامل حجم الطلب دفعة واحدة، أو عدم تنفيذه على الإطلاق. إذا لم يتمكن السوق من توفير الكمية الكاملة بالسعر المحدد، يبقى الأمر معلقًا.
يستخدم هذا النوع من الأوامر المتداولون الذين يرغبون في ضمان حجم مراكزهم. فبدلاً من قبول عمليات تنفيذ جزئية قد تُغيّر المخاطر والتكاليف، يضمن أمر "الكل أو لا شيء" تنفيذ الصفقة فقط عند استيفاء جميع الشروط.
وهذا ما يجعله مفيداً بشكل خاص في الأسواق التي تتفاوت فيها السيولة أو حيث يكون التنفيذ الدقيق أمراً بالغ الأهمية.
يتطلب أمر الكل أو لا شيء (AON) تنفيذ الأمر بالكامل بالسعر المحدد، وإلا فلن يتم تنفيذ أي صفقة.
في حال عدم توفر سيولة كافية، يبقى الطلب مفتوحًا حتى يتم توفير الكمية المطلوبة بالكامل أو يقوم المتداول بإلغائه. ونتيجةً لذلك، غالبًا ما تواجه أوامر AON فترات تنفيذ أطول واحتمالية أكبر لعدم التنفيذ في الأسواق سريعة الحركة أو ذات التداول المنخفض.
يستخدم المتداولون أوامر "الكل أو لا شيء" عندما يكون الحصول على كامل حجم الطلب أهم من سرعة التنفيذ. ويتم اختيار هذه الأوامر للحفاظ على التحكم في حجم المركز والتكلفة والمخاطر، خاصة في الحالات التي قد يؤدي فيها التنفيذ الجزئي إلى مشاكل.
تُستخدم أوامر AON عادةً عندما تتطلب الاستراتيجية عددًا دقيقًا من الأسهم أو العقود. على سبيل المثال، غالبًا ما تعتمد استراتيجيات إعادة توازن المحافظ أو الاستراتيجيات القائمة على القواعد على تحديد الحجم بدقة، وقد يؤدي التنفيذ الجزئي إلى تشويه النتائج.
تُستخدم هذه الأساليب أيضاً في الأسواق التي تتسم بتفاوت السيولة. في مثل هذه الحالات، قد يُفضّل المتداولون انتظار اكتمال عمليات المطابقة بدلاً من قبول عمليات تنفيذ أصغر في أوقات أو أسعار مختلفة.
مع ذلك، يتجنب المتداولون عادةً أوامر AON خلال الأسواق سريعة الحركة أو شديدة التقلب. ففي هذه الظروف، قد تتغير الأسعار بسرعة، مما يقلل من احتمالية تنفيذ الأمر بالكامل.
تؤثر أوامر الكل أو لا شيء بشكل أساسي على جودة التنفيذ ودقة حجم المركز.
إنهم يضمنون تحديد حجم المركز بالكامل كما هو مخطط له، ولكن على حساب بطء التنفيذ وزيادة احتمالية تفويت الصفقة.
يُعدّ حجم المركز الكامل أمراً أساسياً للاستراتيجية.
سيولة السوق مستقرة.
دقة السعر أهم من السرعة.
السيولة منخفضة أو مجزأة.
السوق يتحرك بسرعة.
التنفيذ الفوري مطلوب.
يرغب أحد المتداولين في شراء 1000 سهم من أسهم شركة ما بسعر 20 دولارًا، ويضع أمر شراء كامل أو لا شيء عند هذا السعر.
يعرض البائعون في السوق ما يلي:
600 سهم بسعر 20 دولارًا
300 سهم بسعر 20 دولارًا
على الرغم من توفر 900 سهم، إلا أن الطلب لا يتم تنفيذه لأنه لا يمكن تلبية الكمية الكاملة البالغة 1000 سهم بسعر واحد.
بعد ذلك بوقت قصير، يدخل بائع آخر السوق بـ 400 سهم بسعر 20 دولارًا. عندئذٍ، يتوفر حجم تداول كافٍ، ويتم مطابقة جميع الأسهم البالغ عددها 1000 سهم، ويتم تنفيذ أمر AON بالكامل. إذا لم يظهر هذا البائع أبدًا، يبقى الأمر معلقًا حتى يتم إلغاؤه.
| وجه | طلبات الكل أو لا شيء (AON) |
|---|---|
| المزايا |
|
| القيود |
|
يستخدم بعض المتداولين أنماط الرسوم البيانية ومستويات الأسعار لتحديد أوقات الدخول والخروج. عندما يخترق السعر نطاقًا محددًا صعودًا أو هبوطًا، فقد يشير ذلك إلى بداية اتجاه جديد. في هذه الحالات، يكون أمر AON مفيدًا لأن المتداول يرغب في تنفيذ الصفقة بالكامل عند مستوى الاختراق، وليس جزئيًا.
يساعد هذا في ضمان تنفيذ الاستراتيجية تمامًا كما هو مخطط لها في حالة تأكيد الاختراق.
يركز متداولون آخرون على أساسيات الشركة مثل الأرباح ونسب التقييم والقوة المالية. عندما تشير التحليلات إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية أو بأكثر منها، فقد يرغبون في شراء أو بيع عدد محدد من الأسهم في صفقة واحدة متكاملة.
يدعم أمر AON هذا النهج من خلال ضمان دخول المركز بالكامل أو الخروج منه فقط إذا كان السعر والحجم المطلوبان متاحين.
في كلتا الحالتين، تُستخدم أوامر AON لمواءمة التنفيذ مع التحليل، سواء كانت الإشارة تأتي من سلوك السعر أو أساسيات الشركة.
استخدام أوامر AON في الأسواق ذات السيولة المنخفضة: يؤدي محدودية حجم التداول المتاح إلى تقليل احتمالية التنفيذ الكامل بشكل كبير.
توقع عمليات تنفيذ فورية: تعطي أوامر AON الأولوية للتنفيذ الكامل على السرعة، لذلك لا ينبغي توقع عمليات تنفيذ فورية.
استخدام أوامر AON خلال فترات التقلبات: تقلل تحركات الأسعار السريعة والمجزأة من احتمالية مطابقة حجم الطلب بالكامل بسعر واحد.
نسيان أوامر AON النشطة: قد تبقى الأوامر معلقة مع تطور ظروف السوق، مما يؤدي إلى تنفيذها في وقت غير مقصود أو عدم تنفيذها على الإطلاق.
الأمر النشط : هو أمر شراء أو بيع تم وضعه في السوق ولا يزال ينتظر التنفيذ أو الإلغاء.
أمر السوق : أمر يتم تنفيذه فوراً بأفضل سعر متاح حالياً.
دفتر الطلبات : قائمة مباشرة لأوامر البيع والشراء في السوق، تعرض الأسعار والكميات المتاحة.
كتلة الأوامر : منطقة سعرية دخلت فيها أوامر شراء أو بيع كبيرة إلى السوق سابقاً، وغالباً ما تتم مراقبتها لرصد ردود الفعل المستقبلية.
أمر التنفيذ أو الإلغاء (FOK) : أمر يجب تنفيذه بالكامل على الفور أو إلغاؤه إذا تعذر تنفيذه في الحال.
لا يتم تنفيذ أمر الكل أو لا شيء إلا إذا كانت الكمية الكاملة متاحة بالسعر المحدد، مما يمنع عمليات التنفيذ الجزئي التي قد تغير حجم المركز أو المخاطر.
لا، إنهما مختلفان. يمكن أن يبقى أمر التنفيذ الكامل أو الإلغاء ساريًا في السوق حتى تتوفر سيولة كافية لتنفيذه بالكامل. أما أمر التنفيذ الفوري أو الإلغاء، فيجب تنفيذه بالكامل فورًا أو إلغاؤه على الفور.
لا، أمر الكل أو لا شيء يفرض شروط التنفيذ، وليس التنفيذ نفسه. إذا لم يتوفر حجم تداول كافٍ بالسعر المحدد، يبقى الأمر معلقًا. يقبل المتداولون هذا القيد مقابل تحكم دقيق في حجم مراكزهم.
يستخدم المتداولون أوامر البيع والشراء الكاملة عندما يكون تحديد حجم المركز بدقة أمراً بالغ الأهمية، كما هو الحال لتحقيق توازن المحفظة، أو التحكم في التكاليف، أو تجنب التعرض الجزئي للمخاطر. وتكون هذه الأوامر أكثر فعالية في الأسواق التي تتمتع بسيولة كافية.
بإمكانهم المساعدة، لكن على المبتدئين توخي الحذر. تمنع أوامر AON التنفيذ الجزئي، لكنها تزيد من خطر تفويت الصفقات، لذا يجب مراقبة الأوامر المفتوحة عن كثب.
يضمن أمر "الكل أو لا شيء" تنفيذ الصفقة فقط في حال توفر كامل حجم الطلب بالسعر المحدد. ويكمن التحدي الرئيسي في المفاضلة بين التحكم والسرعة: فهو يحمي حجم المركز ودقة التنفيذ، ولكنه يزيد من مخاطر التأخير أو ضياع الصفقات عند محدودية السيولة.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
