Publicado em: 2026-02-10
USD/CAD está caindo mesmo que os EUA ainda ofereçam rendimentos de curto prazo significativamente mais altos do que o Canadá. Essa desconexão é a narrativa que antecede o duplo relatório de IPC: o posicionamento virou a favor do dólar canadense, a volatilidade permanece relativamente contida, e as próximas duas leituras de inflação provavelmente decidirão se esse movimento se estende ou se reverte.
A ordem das divulgações é importante: o IPC dos EUA será publicado em 13 de fevereiro de 2026, seguido pelo IPC do Canadá em 17 de fevereiro de 2026. Com o USD/CAD negociado próximo ao nível psicológico chave de 1.3500, o período vindouro apresenta um cenário em que catalisadores macroeconômicos se cruzam com suporte técnico.
O sentimento de mercado atualmente favorece um dólar canadense mais forte, embora não de forma decisiva. Em 3 de fevereiro de 2026, os especuladores mantinham uma posição líquida modestamente comprada em dólar canadense (+2,130 contratos), o que limita o potencial de novas quedas do USD/CAD a menos que novos dados tragam uma surpresa significativa.
As taxas de juros continuam favoráveis aos Estados Unidos. A meta do Federal Reserve está em 3.50% a 3.75%, enquanto a taxa básica do Banco do Canadá permanece em 2.25%. Esse diferencial mantém suporte estrutural para o dólar americano via carry e spreads de curto prazo, a menos que a inflação dos EUA modere ainda mais.
Interpretar o IPC do Canadá é complicado por efeitos de base relacionados a impostos. Uma isenção temporária de GST/HST reduziu alguns preços no ano passado, fazendo com que as leituras de inflação ano a ano pareçam elevadas mesmo se o momentum subjacente permanecer contido. Confiar exclusivamente nos números principais pode levar a uma interpretação equivocada dos dados.
O USD/CAD está se aproximando de uma área crítica de suporte. O par fechou em aproximadamente 1.3557 em 10 de fevereiro, após negociações anteriores perto de 1.372 no mês, posicionando a faixa de 1.3500 a 1.3540 como suporte de curto prazo.
A volatilidade permanece moderada. A CVOL CAD/USD da CME tem ficado em torno de 6% para volatilidade implícita de 30 dias, indicando risco dirigido por eventos em vez de condições de crise. Em ambientes assim, rompimentos de preço frequentemente se revertem, a menos que novos dados alterem significativamente as expectativas de juros.
O USD/CAD normalmente reflete o desempenho relativo de ambas as economias em vez de uma isoladamente. O par de moedas expressa diferenciais de crescimento e inflação por meio das expectativas de política, ao mesmo tempo em que incorpora sensibilidade a commodities e ao sentimento de risco global.
Na política monetária, o Fed ainda opera com postura claramente mais rígida que o Banco do Canadá. O Fed manteve sua faixa-alvo em 3.50% a 3.75% no final de janeiro, e o Banco do Canadá manteve sua taxa básica em 2.25%. Essa diferença é grande o bastante para que o USD/CAD não precise de uma narrativa fortemente altista para se manter suportado em quedas. Basta que o Canadá pareça “bom, mas não bom o suficiente” para forçar um recálculo do caminho do BoC.
Nas taxas de mercado, o rendimento constante do Treasury de 2 anos dos EUA estava em torno da faixa média de 3.5% no início de fevereiro, enquanto a referência do benchmark canadense de 2 anos está materialmente mais baixa, reforçando a vantagem estrutural de rendimento do USD. Se surpresas no IPC mudarem onde os operadores esperam que os próximos 50 a 100 pontos-base de política irão, o USD/CAD pode se reajustar rapidamente.
| Divulgação | Data | Por que é importante para o USD/CAD |
|---|---|---|
| IPC dos EUA (janeiro de 2026) | 13 de fevereiro de 2026 | Define o tom para os rendimentos de curto prazo dos EUA e o timing do Fed |
| IPC do Canadá (janeiro de 2026) | 17 de fevereiro de 2026 | Testa se a força do CAD é sustentada por momentum de inflação “real” ou por efeitos de base |
| Posicionamento (COT, futuros de dólar canadense) | Último: 3 de fevereiro de 2026 | Confirma que o mercado não está mais fortemente vendido em CAD |
O relatório do IPC dos EUA de dezembro de 2025 é consistente com uma desaceleração da inflação, mas não com o seu “fim”. O IPC geral subiu 0.3% mês a mês (ajustado sazonalmente) e 2.7% ano a ano. O IPC núcleo subiu 0.2% mês a mês e 2.6% ano a ano.
Para o USD/CAD, a informação mais acionável vai além do número de capa. A consideração chave é se os componentes da inflação núcleo ligados à demanda doméstica continuam a moderar. Mesmo com um aumento mensal de 0.2% na inflação núcleo, o mercado pode reagir negativamente se a distribuição refletir persistência da inflação de serviços e preços mais fracos de bens, pois essa combinação frequentemente leva o Federal Reserve a manter uma postura cautelosa.
| Métrica (Última) | Estados Unidos | Canadá |
|---|---|---|
| CPI total (ano a ano) | 2.7% (dezembro de 2025) | 2.4% (dezembro de 2025) |
| CPI núcleo (ano a ano) | 2.6% (dezembro de 2025) | CPI-trim 2.7% (dezembro de 2025) |
| CPI habitação (ano a ano) | 3.2% | 2.1% |
| Taxa de política | 3.50–3.75% | 2.25% |
| Rendimento de título público de 2 anos | 3.50% | 2.55% |
| Rendimento de título público de 10 anos | 4.22% | 3.40% |
| USDCAD à vista (6 de fevereiro de 2026) | 1.3644 | 1.3644 |
O que mais importa na leitura do CPI dos EUA de janeiro (para negociação):
Persistência da inflação de serviços: se a inflação de serviços voltar a acelerar, os rendimentos de curto prazo normalmente se movem primeiro, e o USD/CAD frequentemente segue.
Sinal da habitação: a habitação tende a se mover lentamente, mas uma força inesperada pode manter o núcleo elevado.
Durabilidade da desinflação de bens: se os bens deixarem de desinflacionar, isso muda a percepção da tendência geral do núcleo.
O CPI do Canadá em dezembro de 2025 subiu 2.4% ano a ano. O CPI mensal caiu 0.2% na base não dessazonalizada, enquanto a medida dessazonalizada aumentou 0.3%. A nuance chave é que a isenção do GST/HST reduziu temporariamente certos preços no ano passado, e isso pode mecanicamente empurrar a inflação ano a ano para cima conforme esses meses saem da janela de comparação.
Essa distinção é importante porque o USD/CAD responde às funções de reação do banco central em vez dos números de capa. Se o CPI do Canadá parecer elevado principalmente devido a efeitos de base, o Banco do Canadá provavelmente não ajustará a política. Embora a moeda possa inicialmente se valorizar, esses movimentos frequentemente são revertidos assim que os participantes do mercado reconhecem que a perspectiva de política permanece inalterada.
O que mais importa no CPI do Canadá de janeiro (para negociação):
Amplitude vs. picos isolados: um salto pontual em uma categoria é menos útil do que amplitude entre os componentes do núcleo.
Momento da inflação vs. efeitos de base: observe se o impulso de curto prazo parece calmo mesmo que a variação ano a ano suba.
Componentes sensíveis à habitação: os canais de habitação do Canadá podem alimentar rapidamente as expectativas de inflação se voltarem a aquecer.
Dois indicadores moldam o perfil de risco.
Primeiro, o posicionamento especulativo não está mais significativamente vendido em dólar canadense. Segundo os dados mais recentes da CFTC, traders não comerciais mantinham uma posição líquida comprada de 2,130 contratos em 3 de fevereiro de 2026. Embora esse seja um número modesto, isso reduz a probabilidade de um rali substancial do CAD impulsionado exclusivamente por cobertura de posições vendidas. Nova valorização agora depende de dados econômicos favoráveis.
Segundo, a volatilidade implícita permanece moderada. A CVOL CAD/USD da CME tem ficado em aproximadamente 6% em base de 30 dias, sugerindo que os mercados antecipam movimento, mas não uma mudança fundamental. Nessas condições, rompimentos de preço impulsionados pelo CPI podem ser pronunciados intradiários, mas frequentemente se reversam se mudanças subsequentes de taxa não confirmarem o movimento.
O USD/CAD fechou em torno de 1.3557 em 10 de fevereiro de 2026, depois de negociar perto de 1.372 no início de fevereiro. Essa queda importa porque puxa o par de volta para uma zona onde os fluxos tendem a se concentrar: suporte psicológico (1.3500) mais a estrutura de oscilação recente.
Zona de suporte: 1.3500 a 1.3540
Um rompimento limpo abaixo de 1.3500 aumenta a probabilidade de continuação rumo à próxima faixa de suporte.
Pivô de curto prazo: 1.3565 a 1.3600
Se o preço recuperar e mantiver essa área após a divulgação do CPI dos EUA, a tese de baixa enfraquece.
Zona de resistência: 1.3660 a 1.3725
É aqui que a venda recente acelerou. Um rompimento e manutenção acima normalmente sinalizam que o CPI reprecificou a narrativa de juros em favor do USD.
| Indicador | Leitura | Sinal |
|---|---|---|
| RSI (14) | 28.6 | Sobrevendido, risco de reversão aumentando |
| MACD (12,26,9) | -0.0050 | Baixista, mas impulso enfraquecendo |
| EMA 20 | 1.3699 | Preço abaixo, tendência de baixa de curto prazo |
| EMA 50 | 1.3775 | Preço abaixo, tendência baixista de médio prazo |
| EMA 200 | 1.3881 | Preço abaixo, viés baixista de longo prazo |
| Tendência | Em baixa | Topos e fundos descendentes |
| Impulso | Baixista, porém esticado | O CPI pode provocar uma recuperação abrupta |
Essas estratégias são orientadas por eventos e enfatizam a confirmação. Divulgações do CPI podem resultar em deslizamento, spreads mais amplos e movimentos falsos iniciais, tornando a configuração tão importante quanto o viés direcional.
Usar quando: Não há vantagem direcional clara, mas o mercado está comprimido próximo ao suporte.
Buy stop: Acima de 1.3660
Sell stop: Abaixo de 1.3490
Stop inicial: 35 a 55 pips a partir da entrada (suficientemente apertado para controlar o risco, suficientemente amplo para resistir ao ruído)
Primeiro alvo: 70 a 110 pips
Gestão: Se ativado, reduza o risco rapidamente após o primeiro impulso. Tendências do CPI que não têm uma segunda perna frequentemente reverterem com força.
Essa abordagem reconhece que a divulgação do CPI dos EUA pode definir a direção inicial do mercado, enquanto o CPI do Canadá tem potencial para confirmar ou reverter esse movimento.
Lógica macro: Um CPI dos EUA mais fraco geralmente pressiona os rendimentos de curto prazo dos EUA. Se o momento da inflação no Canadá permanecer estável, a narrativa do diferencial de política torna-se marginalmente menos favorável ao USD.
Gatilho: O CPI dos EUA provoca uma queda, então USD/CAD retesta 1.3620 a 1.3660 e não consegue recuperar as máximas
Entrada: Em sinais de rejeição próximos à zona de reteste
Stop: Acima de 1.3730 (além das máximas recentes)
Alvos: 1.3500 primeiro, depois 1.3420 se o impulso mantiver
Invalidação: Um fechamento diário acima de 1.3660 aumenta a chance de um squeeze para cima até o CPI do Canadá.
Lógica macro: Um CPI alto pode reprecificar rapidamente o caminho do Fed, elevando os rendimentos dos EUA e revivendo a demanda por carry em USD. Se isso acontecer enquanto o CAD já estiver modestamente exposto em posições compradas, a reversão pode ser rápida.
Gatilho: Rompimento e manutenção acima de 1.3725 após a divulgação do CPI dos EUA
Entrada: No reteste bem-sucedido de 1.3700 a 1.3725, mantendo como suporte
Stop: Abaixo de 1.3630
Alvos: 1.3860, depois 1.3950 se o impulso e os juros confirmarem
Consideração de risco: A divulgação do CPI do Canadá pode interromper a tendência vigente. É recomendável reduzir a exposição ao risco antes da segunda divulgação de dados, a menos que o movimento inicial demonstre forte consistência de tendência.
O CPI dos EUA para janeiro de 2026 está agendado para 13 de fevereiro de 2026, e o CPI do Canadá para janeiro de 2026 está agendado para 17 de fevereiro de 2026. Ambas as divulgações normalmente saem às 8:30 (Horário do Leste), quando a liquidez está alta, mas os spreads ainda podem se alargar de forma acentuada.
A inflação molda as expectativas de taxa de juros. O USD/CAD é altamente sensível às mudanças no diferencial de taxas entre EUA e Canadá, especialmente na ponta curta. Quando o CPI altera o caminho esperado para o Fed ou o Banco do Canadá, os rendimentos dos títulos se movem primeiro e a moeda costuma seguir em questão de minutos.
Tratar o primeiro pico como a direção final. O CPI frequentemente gera um impulso inicial e depois uma reversão quando o mercado de taxas digere os detalhes. Esperar confirmação, como um reteste de um nível rompido ou continuidade nos rendimentos, melhora os resultados ajustados ao risco.
Distorções de preços relacionadas a impostos podem criar efeitos de base que elevam o CPI ano a ano mesmo que o ímpeto atual da inflação não esteja acelerando. Isso pode gerar uma reação de curto prazo no CAD que se dissipa se os traders concluírem que o BoC não precisa responder a uma surpresa 'apenas de manchete'.
Sim, porque altera a assimetria. Com o posicionamento não comercial em CAD apenas modestamente líquido comprado (+2,130 contratos), o mercado não está esticado, mas já não está preparado para um grande rali do CAD movido puramente por fechamento de posições vendidas. Agora os dados importam mais do que o fluxo.
Reduza alavancagem, use níveis de invalidação predefinidos e evite perseguir os primeiros 30-60 segundos. Considere diminuir a posição rapidamente se a operação se mover a seu favor, já que a volatilidade do CPI pode reverter abruptamente. Planeje sempre spreads mais amplos e potencial derrapagem ao redor da divulgação.
O USD/CAD se aproxima das divulgações do CPI dos EUA e do Canadá com uma combinação única de fatores: uma vantagem estrutural de rendimento para os Estados Unidos, uma mudança tática em direção ao fortalecimento do dólar canadense e a ação de preço próxima a um nível técnico chave propício para negociação por rompimento. A estratégia mais eficaz é observar a sequência de eventos, permitindo que o CPI dos EUA estabeleça a direção inicial e então usar o CPI do Canadá para avaliar se o movimento tem suporte fundamental ou tende a reverter.
Na prática, a faixa de 1.3500 a 1.3540 delimita uma tendência de baixa controlada em relação a um declínio mais significativo do USD/CAD. Uma quebra abaixo desse suporte, impulsionada por desenvolvimentos nas taxas de juros, poderia estender o momentum de baixa. Por outro lado, se esse nível se mantiver e o par recuperar até 1.3660 após as divulgações de dados, um cenário de reversão à média em direção à faixa de negociação anterior é provável.
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