Tại sao giá cổ phiếu CRDO tăng vọt: Dự báo doanh thu vượt trội

Đợt tăng gần đây của cổ phiếu CRDO chủ yếu đến từ việc thị trường phải nâng mạnh kỳ vọng doanh thu trong ngắn hạn, hơn là do tâm lý chung bất ngờ “đổi chiều” trên diện rộng. Cập nhật mới nhất từ Credo cho thấy nhu cầu kết nối tốc độ cao trong các trung tâm dữ liệu AI đang nóng lên, bởi mỗi rack GPU bổ sung thường kéo theo chi tiêu lớn hơn cho cáp, retimer và các liên kết quang học. 

Khi nhịp chi tiêu này tăng tốc, những nhà cung cấp sở hữu thiết kế đạt chuẩn có thể chuyển rất nhanh từ “câu chuyện tăng trưởng” sang các con số tài chính đo đếm được.

Diễn biến gần đây của cổ phiếu CRDO

Cú nhảy giá mới nhất của CRDO diễn ra dứt khoát: CRDO chốt phiên ngày 9 tháng 2 năm 2026 ở mức $123.41, tăng $12.01 hay 10.78% so với mức đóng cửa trước đó $111.40, với khối lượng khoảng 7.7 triệu cổ phiếu. Trong giao dịch sau giờ cùng ngày, cổ phiếu được sang tay quanh $143.13, hàm ý tăng thêm 15.98% so với mức đóng phiên chính. Diễn biến này cho thấy vị thế có thể thay đổi nhanh đến mức nào chỉ sau một bản cập nhật từ doanh nghiệp.

Nói cách khác, CRDO hiện thấp hơn khoảng 42.28% so với đỉnh 52 tuần $213.80, nhưng vẫn cao hơn khoảng 324.24% so với đáy 52 tuần $29.09. Sự kết hợp giữa mức tăng dài hạn rất mạnh và biên độ điều chỉnh sâu từ đỉnh xuống đáy giải thích vì sao CRDO có thể trông như “bùng nổ” vào những phiên có tin lớn, trong khi mức độ biến động giá vẫn khiến cổ phiếu dễ tổn thương trước các pha đảo chiều mạnh do yếu tố thanh khoản.   

Những lý do chính đằng sau đợt tăng giá cổ phiếu CRDO

1) Dự báo gây sốc buộc thị trường phải định giá lại

Credo cho biết họ dự kiến sẽ báo cáo doanh thu sơ bộ quý tài khóa Q3 2026 ở mức $404M-$408M, cao hơn đáng kể so với vùng dự báo trước đó $335M-$345M. Một bước nhảy cỡ này thường buộc các mô hình doanh thu và lợi nhuận phải điều chỉnh nhanh, đồng thời có thể “reset” lại các giả định về phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp trong ngắn hạn.   

2) Tầm nhìn cải thiện, không chỉ là một quý vượt kỳ vọng

Ban lãnh đạo cũng đề cập tăng trưởng theo quý ở mức giữa một chữ số cho quý tài khóa Q4, cho thấy động lực nhiều khả năng được duy trì thay vì “quay đầu” ngay sau một lần vượt. Thị trường sẵn sàng trả giá cao hơn khi mức vượt dự báo có dấu hiệu lặp lại được, thay vì chỉ là hiện tượng nhất thời.

3) Nhu cầu liên kết trong các trung tâm dữ liệu AI đang tăng tốc

Bản cập nhật nhấn mạnh quá trình xây dựng hạ tầng AI của các hyperscaler - vốn là tâm điểm chú ý trong báo cáo thu nhập Amazon gần đây - đang đẩy nhanh chi tiêu cho kết nối tốc độ cao (retimers, AECs, optical attach).

4) Biên lợi nhuận mạnh khiến phần tăng thêm trở nên “đắt giá” hơn

Ở quý báo cáo trước đó (quý tài khóa Q2), Credo ghi nhận tỷ suất lãi gộp non-GAAP 67.7% và EPS non-GAAP $0.67. Biên lợi nhuận cao đồng nghĩa phần doanh thu tăng thêm có xu hướng chảy nhanh hơn vào lợi nhuận, vì vậy bất ngờ doanh thu đi lên thường tác động mạnh hơn đến kỳ vọng lợi nhuận.   

Hiệu suất tài chính của Credo Technology

Credo Technology Group bán “đường ống” giúp AI tính toán ở quy mô lớn: cáp điện chủ động, retimer, DSP quang học và silicon kết nối liên quan. Khi các hyperscaler mở rộng cụm máy, tầng mạng trở nên phức tạp và tốn kém hơn do yêu cầu băng thông tăng lên, trong khi độ toàn vẹn tín hiệu khó đảm bảo hơn trên các khoảng cách lớn.

Kết quả gần đây cho thấy “động cơ” đang chạy rất mạnh:

Điểm đáng chú ý là biên lợi nhuận ở mức rất cao đối với một doanh nghiệp đang tăng trưởng nhanh. Trong quý 2 tài khóa, biên lợi nhuận gộp Non-GAAP đạt 67.7%, với lợi nhuận ròng Non-GAAP là $127.8 million. Biên lợi nhuận gộp cao cho thấy Credo đang cung cấp các thành phần hiệu năng quan trọng với sức mạnh định giá và rào cản chứng nhận đáng kể, thay vì chỉ bán những linh kiện đã bị hàng hoá hoá.

Bảng cân đối tài sản của công ty cũng cải thiện song hành với tăng trưởng. Tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn tăng lên $813.6 million vào cuối quý 2 tài khóa. Nền tảng tài chính này giúp giảm rủi ro về vốn và tăng độ linh hoạt chiến lược, đặc biệt trong bối cảnh các doanh nghiệp hạ tầng AI hàng đầu luôn tìm cách mở rộng danh mục sản phẩm.   

Tại sao việc mở rộng quy mô 224G quan trọng hơn một tiêu đề sản phẩm đơn lẻ

Đợt ra mắt sản phẩm vào tháng Một xoay quanh Blue Heron là một “lăng kính” hữu ích để hiểu vì sao nhu cầu có thể tăng theo từng nhịp.

Thiết bị hướng tới mạng mở rộng quy mô 224G, nơi ngân sách điện và các ràng buộc về bố trí vật lý có thể giới hạn thiết kế ở cấp độ tủ rack. Credo nhấn mạnh khả năng phục hồi đầy đủ một liên kết 224G với hơn 40 dB, nhờ đó việc bố trí GPU và silicon switch trở nên linh hoạt hơn. Blue Heron cũng được xây dựng trên quy trình 3nm tiên tiến, sử dụng SerDes 224G của Credo, giúp sản phẩm đứng ở nhóm dẫn đầu về cân bằng giữa độ toàn vẹn tín hiệu và hiệu quả năng lượng.

Một điểm then chốt đối với thị trường là hàm lượng nội dung trên mỗi tủ rack. Khi kiến trúc GPU tiến về phía quy mô rack và kiến trúc dị thể, hoá đơn vật liệu cho kết nối nội bộ có thể tăng nhanh hơn so với các đơn vị tính toán. Nguyên nhân là yêu cầu cao hơn về việc điều chỉnh lại thời gian (retiming), giám sát sửa lỗi và telemetry khi tốc độ và mật độ tăng lên. Việc ra mắt của Credo làm nổi bật vai trò của telemetry, giám sát FEC ở chế độ nhiệm vụ và tích hợp với nền tảng PILOT của họ.

Trong thông cáo Blue Heron, nhà sáng lập và nhà phân tích của 650 Group, Alan Weckel, cho biết thị trường mạng mở rộng quy mô có thể vượt quá $40 billion đến năm 2030, được thúc đẩy bởi các kiến trúc quy mô rack sử dụng nhiều fabric.

Chiến lược sở hữu trí tuệ đang củng cố luận điểm đầu tư

Tăng trưởng nhanh trong các thị trường phần cứng có thể bị bào mòn nếu đối thủ thành công trong việc hàng hoá hoá các công nghệ lõi. Vì vậy, năng lực bảo vệ sở hữu trí tuệ mạnh là một “tấm chắn” quan trọng trước rủi ro này.

Credo đã công bố một thỏa thuận cấp phép bằng sáng chế và cam kết chung với 3M liên quan đến các bằng sáng chế bao phủ công nghệ cáp điện chủ động, với các điều khoản được giữ bí mật. Công ty cũng tiết lộ một thỏa thuận cấp phép bằng sáng chế riêng với The Siemon Company liên quan đến cùng lĩnh vực công nghệ.

Dù không công bố các điều khoản tài chính, tác động tín hiệu từ những thỏa thuận này là rất rõ. Việc cấp phép cho thấy Credo coi danh mục sở hữu trí tuệ AEC của mình là tài sản có giá trị và có thể thực thi. Các thỏa thuận dạng này cũng có thể giảm rủi ro kiện tụng và mở ra cơ hội tạo thêm doanh thu.

Sau đợt tăng mới nhất, cổ phiếu giao dịch quanh mức $123 với biên độ 52 tuần khoảng $29 đến $214, phản ánh mức biến động cao và sự phân hoá lớn trong kỳ vọng của nhà đầu tư.

Mục tiêu giá của các nhà phân tích khác nhau tuỳ từng đơn vị và thường xuyên thay đổi. Một số công cụ theo dõi phổ biến cho thấy mục tiêu cao hơn giá hiện tại, với phạm vi công bố $250-$262 và một vài mức trích dẫn cao hơn gần $260. Nên coi các mục tiêu này là dữ liệu về cảm tính, không phải lời hứa về giá, và hãy kiểm tra lại sau khi báo cáo thu nhập tiếp theo được công bố.

Một rủi ro then chốt là định giá có thể đi trước hiệu suất vận hành thực tế, tình trạng tương tự từng khiến giá cổ phiếu Oracle (ORCL) giảm, đặc biệt khi tỷ lệ P/E đôi khi lên tới ba chữ số trong các nhịp thị trường hưng phấn.

Cấu hình kỹ thuật: Đà cải thiện, nhưng rủi ro biến động vẫn hiện hữu

Giá di chuyển rất nhanh, và điều đó phản ánh rõ qua các chỉ báo:

Kết luận mang tính tích cực nhưng chưa ổn định. Với RSI gần 69 và các điểm xoay bị nén, cổ phiếu có thể di chuyển nhanh giữa vùng hỗ trợ và kháng cự, rồi đảo chiều nhanh nếu lực mua chững lại. EMA 200 ngày nằm phía trên giá cũng cho thấy xu hướng dài hạn vẫn đang trong quá trình tái thiết, vì vậy khi giá tăng mạnh có thể thu hút lực bán.

Những rủi ro chính đằng sau diễn biến tăng của cổ phiếu CRDO

1) Rủi ro tập trung khách hàng và thời điểm chi tiêu vốn là đáng kể. AI connectivity spending cuối cùng phụ thuộc vào lịch xây dựng của các hyperscaler. Bất kỳ sự chậm trễ nào trong chuyển đổi nền tảng hoặc việc tạm dừng chi tiêu vốn đều có thể nhanh chóng kìm hãm tăng trưởng theo chuỗi, đặc biệt sau khi kỳ vọng đã được nâng lên.

2) Áp lực cạnh tranh rất lớn trong thị trường kết nối tốc độ cao, khi cả các “ông lớn” bán dẫn lẫn các công ty chuyên biệt đều nhắm vào retimers, optical DSP và các giải pháp kết nối. Giành được hợp đồng thiết kế ban đầu là chưa đủ; duy trì vị thế trong thiết kế xuyên suốt các lần chuyển băng thông tiếp theo mới là điều then chốt để bảo toàn mức định giá cao hơn.

3) Độ bền biên lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp của Credo đang thuộc nhóm cao trong giai đoạn tăng trưởng này. Nếu cơ cấu sản phẩm dịch chuyển sang nhóm biên thấp hơn hoặc giá bán bị siết chặt, đòn bẩy lợi nhuận có thể suy yếu ngay cả khi doanh thu vẫn mạnh.

4) Biến động và vị thế nhà đầu tư là các yếu tố cần theo dõi. Một cổ phiếu dao động từ $29 đến hơn $200 chỉ trong một năm thường thu hút cả nhà giao dịch theo xu hướng lẫn nhà đầu tư dài hạn. Động lực này hay làm tăng rủi ro xuất hiện hiện tượng nhảy Gap lớn quanh các cập nhật của công ty và các kỳ công bố lợi nhuận.   

Những điểm cần theo dõi tiếp theo

Chất xúc tác đáng chú ý tiếp theo là kỳ công bố kết quả kinh doanh sắp tới. Credo sẽ báo cáo kết quả cho quý kết thúc ngày 31 tháng 1 năm 2026, với cuộc gọi hội nghị được lên lịch vào ngày 2 tháng 3 năm 2026. Thông cáo lợi nhuận sẽ được phát hành sau khi thị trường đóng cửa vào ngày đó.

Ba yếu tố có khả năng dẫn dắt giai đoạn tiếp theo:

• Độ rõ ràng về hướng dẫn doanh thu Q4. Thị trường đã có một nền tảng Q3 mạnh hơn. Câu hỏi tiếp theo là liệu Q4 thể hiện một quỹ đạo có kiểm soát hay lại tiếp tục là một bước tăng mới.

• Chi tiết cơ cấu sản phẩm sẽ được theo dõi sát. Nhà đầu tư sẽ đánh giá liệu tăng trưởng chủ yếu đến từ khối lượng cáp điện chủ động (AEC), tỷ lệ gắn kết quang (optical attach rates), retimer hay cấp phép sở hữu trí tuệ, bởi cơ cấu sản phẩm tác động trực tiếp đến độ bền biên lợi nhuận.

• Động lực tăng sản lượng cũng rất quan trọng. Với các sản phẩm như Blue Heron, những bình luận của ban lãnh đạo về việc chuyển từ mẫu thử sang sản xuất đầy đủ và mốc thời gian để khách hàng phê duyệt sẽ là các điểm then chốt.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

1) Tại sao cổ phiếu CRDO đang tăng mạnh ngay bây giờ?

CRDO tăng sau khi Credo cho biết kỳ vọng sẽ báo cáo doanh thu sơ bộ cho quý tài chính thứ ba là $404 million đến $408 million, cao hơn phạm vi hướng dẫn trước đó. Mức vượt lớn như vậy thường buộc các nhà phân tích phải điều chỉnh giả định doanh thu và lợi nhuận tương lai, từ đó có thể thúc đẩy quá trình định giá lại diễn ra rất nhanh.

2) Credo Technology thực tế bán gì cho các trung tâm dữ liệu AI?

Credo cung cấp các sản phẩm kết nối tốc độ cao cho đường truyền đồng và quang: cáp điện chủ động, optical DSP, retimer và công nghệ SerDes liên quan. Đây là các thành phần nằm trên tuyến kết nối trọng yếu giữa GPU, switch và rack, nơi các giới hạn về băng thông và độ toàn vẹn tín hiệu trở nên cấp thiết nhất.

3) Liệu đà tăng của cổ phiếu CRDO có hoàn toàn là một cơn sốt do AI thổi phồng hay không?

Đợt tăng này dựa trên các con số đã báo cáo và những chỉ dẫn được công bố. Doanh thu quý 2 của năm tài chính là $268.0 triệu với thu nhập trên mỗi cổ phần theo non-GAAP là $0.67, và phạm vi doanh thu sơ bộ cho quý 3 của năm tài chính hàm ý một bước nhảy mạnh theo tuần tự. Tâm lý liên quan đến AI có thể khuếch đại biến động, nhưng yếu tố kích hoạt chính vẫn là nền tảng cơ bản.   

4) Những chất xúc tác ngắn hạn lớn nhất sau cú nhảy này là gì?

Báo cáo kết quả quý tiếp theo và buổi gọi báo cáo (earnings call) là các chất xúc tác trọng tâm vì chúng sẽ chuyển doanh thu sơ bộ thành kết quả đầy đủ và cung cấp dự báo (guidance) cho giai đoạn tới. Những bình luận về nhu cầu khách hàng, nhịp tăng triển khai sản phẩm (product ramps) và xu hướng biên lợi nhuận nhiều khả năng sẽ quyết định liệu thị trường coi đà tăng này là bền vững hay không.

5) Sau cú tăng vọt, CRDO về mặt kỹ thuật có bị mua quá mức không?

Đà tăng đang mạnh nhưng đã tiến gần các ngưỡng “căng”. RSI(14) quanh 68.8 là tín hiệu nghiêng về mua nhưng đã sát vùng quá mua, trong khi các mức hỗ trợ và kháng cự pivot dồn chặt quanh vùng thấp-$120s, cho thấy cổ phiếu có thể vẫn biến động mạnh.

Kết luận

Đợt tăng gần đây của giá cổ phiếu CRDO phản ánh việc thị trường điều chỉnh định giá sau một lần nâng hướng dẫn cực lớn. Doanh thu sơ bộ quý 3 của năm tài chính từ $404 triệu đến $408 triệu đã đẩy câu chuyện từ tăng trưởng nhanh sang tăng trưởng được “tăng tốc”, củng cố quan điểm rằng hàm lượng kết nối (interconnect content) của Credo đang mở rộng song hành với đà phát triển của cơ sở hạ tầng AI.

Kịch bản lạc quan dựa trên hai trụ cột: duy trì biên lợi nhuận ở mức cao trong khi mở rộng tỷ lệ bán kèm (attach rates) trong các mạng tăng quy mô theo chiều dọc (scale-up) và mở rộng theo chiều ngang (scale-out), đồng thời chuyển lợi thế về sản phẩm và sở hữu trí tuệ (IP) thành các chiến thắng thiết kế bền vững qua nhiều chu kỳ. Với kết quả lợi nhuận dự kiến vào đầu tháng Ba, cập nhật tiếp theo nhiều khả năng sẽ quyết định liệu đây là khởi đầu của một chu kỳ giao dịch theo xu hướng mới hay chỉ là một cú tăng động lực cần thêm dữ liệu để củng cố.   

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các tư vấn khác để dựa vào. Không ý kiến nào được nêu trong tài liệu này cấu thành một khuyến nghị của EBC hay tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.

Nguồn

1) https://s205.q4cdn.com/511065572/files/doc_news/Credo-Introduces-Industrys-First-224G-Multiprotocol-AI-Scale-Up-Retimer-Supporting-UALink-ESUN-and-Ethernet-2026.pdf 

2) https://s205.q4cdn.com/511065572/files/doc_news/Credo-Technology-Group-Holding-Ltd-Reports-First-Quarter-of-Fiscal-Year-2026-Financial-Results-2025.pdf