Đăng vào: 2026-02-05
Amazon sẽ công bố kết quả Quý 4 năm 2025 hôm nay, và bức tranh nhìn chung khá rõ ràng. Nhà đầu tư đang tranh luận xem AMZN có thể tiếp tục cải thiện lợi nhuận trong khi vẫn đẩy mạnh đầu tư vào hạ tầng AI hay không, đồng thời AWS có phục hồi đủ nhanh để biện minh cho chu kỳ chi tiêu này hay không.
Kỳ vọng đang được đẩy lên cao; thị trường quyền chọn cho rằng cổ phiếu có thể dao động gần 7% theo cả hai chiều vào cuối tuần sau khi công bố kết quả. AMZN đóng cửa quanh $232.99 trong phiên gần nhất, hưởng lợi một phần từ làn sóng lạc quan khi Dow Jones bật tăng hơn 500 điểm nhờ dữ liệu kinh tế tích cực, tuy nhiên cổ phiếu này vẫn cách khá xa đỉnh 52 tuần là $258.60.
Vì vậy, nhà đầu tư sẽ lắng nghe rất kỹ giọng điệu của ban lãnh đạo về nhu cầu, chi phí và kế hoạch chi tiêu, bởi phần hướng dẫn đôi khi quan trọng không kém các con số vượt kỳ vọng.
Amazon sẽ trao đổi về kết quả Quý 4 năm 2025 hôm nay, ngày 5 tháng 2 năm 2026, với cuộc gọi hội nghị được lên lịch lúc 2:00 p.m. PT / 5:00 p.m. ET.
| Sự kiện | Giờ Thái Bình Dương | Giờ Miền Đông |
|---|---|---|
| Công bố kết quả | Sau khi thị trường đóng cửa | Sau khi thị trường đóng cửa |
| Cuộc gọi báo cáo kết quả | 2:00 p.m. (ngày 5 tháng 2) | 5:00 p.m. (ngày 5 tháng 2) |
Cần lưu ý là số liệu sẽ được phản ánh lên thị trường Hoa Kỳ vào buổi chiều, nhưng các bàn giao dịch châu Á thường sẽ phản ứng trước giờ ăn sáng.
| Hạng mục | Dự báo đồng thuận (khoảng) | Tại sao nó có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu |
|---|---|---|
| Doanh thu | $211.4B to $211.6B | Xác nhận sức cầu mùa lễ và độ vững của cơ cấu doanh thu dịch vụ. |
| EPS | About $1.97 | Vượt nhẹ thường không quan trọng bằng biên lợi nhuận và giọng điệu phần hướng dẫn. |
| Mốc tăng trưởng AWS | Nhà đầu tư đang chờ con số tốt hơn so với kỳ vọng quanh vùng 20% thấp | AWS định hình mô hình xác định giá trị doanh nghiệp vì đóng góp phần lớn lợi nhuận hoạt động. |
| Doanh thu quảng cáo | $24.8B to $25.7B | Quảng cáo có biên lợi nhuận cao, nên tăng trưởng tại đây có thể củng cố niềm tin vào lợi nhuận hoạt động. |
Kỳ vọng đồng thuận hiện tập trung vào mức doanh thu kỷ lục và đà tăng lợi nhuận đủ vững.
Nhìn chung, nhà đầu tư muốn thấy:
Doanh thu khoảng $211.55 billion
EPS khoảng $1.97
Thị trường cũng đang theo dõi sát phần hướng dẫn ban đầu cho Quý 1, coi mốc $175.6 billion về doanh thu và EPS $1.73 như thước đo cho quý kế tiếp.
Thị trường xem AWS là biến số then chốt khi nhu cầu hạ tầng AI tăng mạnh. Cách Amazon quản trị công suất và giữ kỷ luật giá sẽ quyết định liệu tăng trưởng có chuyển hóa thành lợi nhuận hay chỉ kéo theo chi tiêu cao hơn.
Đặt trong bối cảnh, AWS đã có một quý trước khá tích cực và Amazon cũng đã nói về kế hoạch mở rộng công suất trong thời gian tới. Vì vậy, nhà đầu tư lúc này cần thêm xác nhận rằng động lực đó vẫn đang được duy trì.
Nhà đầu tư đang bám sát chi tiêu vốn và chi tiêu cho AI, một chủ đề nhạy cảm vừa khiến cổ phiếu AMD giảm sau báo cáo Q4 do lo ngại về hiệu quả dòng vốn. Thị trường muốn thấy bằng chứng rằng phần vốn bổ sung của Amazon đang chuyển thành các khối công việc trả phí thực sự, thay vì chỉ làm phình thêm khấu hao.
Vì thế, nhiều khả năng nhà đầu tư sẽ đặt câu hỏi trực diện với ban lãnh đạo về tăng trưởng mảng đám mây và kế hoạch chi tiêu trong thời gian tới ngay trong cuộc gọi.
Amazon đang triển khai những bước cắt giảm chi phí lớn, gồm kế hoạch sa thải nhân sự quy mô nhất từ trước tới nay, dự kiến loại bỏ 16,000 việc làm sau khi đã cắt giảm 14,000 vị trí vào tháng Mười.
Khi một công ty vừa thắt chặt chi phí vừa tăng chi tiêu, phần hướng dẫn buộc phải đủ rõ ràng, vì nhà đầu tư sẽ hiểu rằng ban lãnh đạo đang cố gắng bảo vệ biên lợi nhuận trong khi vẫn tài trợ cho chu kỳ tăng trưởng kế tiếp.
AWS vẫn là động cơ chính của câu chuyện định giá, và thị trường đang coi đây là câu hỏi trọng tâm.
Trong quý gần đây nhất, Amazon báo cáo doanh thu AWS là $33.0 billion, tăng 20% YoY, cùng với lợi nhuận hoạt động của AWS là $11.4 billion.
Bước vào Quý 4, tâm lý thị trường cho thấy kỳ vọng đã cao. Giới phân tích đang theo sát liệu AWS có thể tiến gần mức tăng trưởng 23% hay không, trong khi ước tính đồng thuận quanh vùng 21%.
Những yếu tố thường khiến cổ phiếu biến động
AWS tăng nhanh thường kéo cổ phiếu đi lên, nhất là khi biên lợi nhuận vẫn được giữ ổn.
AWS chỉ tăng trưởng ở mức "ổn" trong khi chi tiêu tăng mạnh có thể khiến thị trường thất vọng.
Mảng quảng cáo của Amazon đã trở thành một trong những trụ cột lợi nhuận quan trọng nhất, với biên lợi nhuận hấp dẫn hơn đáng kể so với doanh thu bán lẻ truyền thống.
Kết quả của Amazon cho thấy dịch vụ quảng cáo đạt $17.703 billion trong Quý 3 năm 2025. Nhà đầu tư đang đặc biệt quan tâm đến số liệu này để so sánh sức khỏe ngành, nhất là trong bối cảnh báo cáo lợi nhuận Google cũng vừa chỉ ra những yếu tố biến động giá cổ phiếu liên quan đến doanh thu quảng cáo và AI.
Với Quý 4, đồng thuận thị trường đang nằm trong khoảng $24.8 billion đến $25.7 billion.
Tại sao điều này quan trọng
Đà mạnh của quảng cáo có thể làm dịu lo ngại về áp lực biên lợi nhuận ở mảng bán lẻ.
Nếu hụt kỳ vọng, thị trường có thể đặt câu hỏi về độ bền của tăng trưởng, nhất là khi AWS chỉ vừa đủ đạt kỳ vọng.
Doanh số bán lẻ rất lớn, nhưng điều then chốt là Amazon có giữ được biên lợi nhuận trong khi vẫn duy trì tốc độ giao hàng cao và chất lượng dịch vụ hay không.
Trong Quý 3 năm 2025:
Doanh thu phân khúc Bắc Mỹ là $106.3 billion
Doanh thu phân khúc Quốc tế là $40.9 billion
Lợi nhuận hoạt động tổng cộng là $17.4 billion, dù Amazon cũng công bố các khoản chi phí đặc biệt đã tác động tới quý này
Với Quý 4, nhà đầu tư sẽ chú ý:
Xu hướng chi phí hoàn tất đơn hàng và vận chuyển
Mức độ khuyến mãi trong mùa lễ hội
Bất kỳ tín hiệu nào về áp lực tiền lương và logistics
Đây là phần có thể nhanh chóng làm thay đổi sắc thái của toàn bộ buổi công bố kết quả.
Amazon lưu ý rằng luồng tiền tự do của họ giảm xuống $14.8 billion trong 12 tháng qua, chủ yếu do mức tăng đáng kể trong chi mua tài sản và thiết bị.
Nếu ban lãnh đạo phát tín hiệu sẽ tiếp tục tăng đầu tư mà không kèm mốc thời gian rõ ràng cho lợi tức, thị trường có thể phản ứng tiêu cực, ngay cả khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) vượt kỳ vọng.
Đây không phải là một dự báo. Đây là cách thị trường thường định giá một báo cáo lợi nhuận.
Phần hướng dẫn không chỉ nằm ở con số. Nó còn nằm ở mức độ tự tin.
Dưới đây là những điểm về giọng điệu thường khiến cổ phiếu AMZN biến động:
Ban lãnh đạo có tỏ ra thoải mái về nhu cầu trong Quý 1 hay không?
Họ ngụ ý biên lợi nhuận ổn định, hay chi phí đang tăng?
Họ mô tả chi tiêu là có mục tiêu, hay là mở rộng mà không có giới hạn rõ ràng?
Họ có đưa ra mốc thời gian rõ ràng về công suất AWS, hạ tầng AI và tiến độ hay không?
Giá quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch đang kỳ vọng cổ phiếu sẽ biến động gần 7% theo cả hai hướng vào cuối tuần sau khi công bố kết quả.
| Giá tham chiếu | Biên độ ngụ ý | Phạm vi giảm | Phạm vi tăng |
|---|---|---|---|
| $232.99 | ±7% | ~$216.68 | ~$249.30 |
Giá hiện tại của AMZN xấp xỉ $232.99. Với mức này, biến động 7% tương đương khoảng $16.31.
Đây không phải là khuyến nghị theo hướng giá. Đây là ước tính về biên độ mà thị trường đang định giá, và nó giúp lý giải vì sao ngôn ngữ trong phần hướng dẫn có thể quan trọng không kém EPS tiêu đề.
| Chỉ báo | Mức | Ý nghĩa |
|---|---|---|
| RSI(14) | 37.767 | Đà yếu, nhưng chưa rơi vào trạng thái "đầu hàng" điển hình. |
| MACD(12,26) | -1.92 | Động lượng xu hướng đang nghiêng tiêu cực trước báo cáo lợi nhuận. |
| MA20 (simple) | 238.58 | Trần ngắn hạn nếu cổ phiếu hồi phục sau công bố kết quả. |
| MA50 (simple) | 240.22 | Vùng kháng cự lớn hơn, thường quyết định một nhịp bật có chuyển thành xu hướng hay không. |
| MA200 (simple) | 237.60 | Mốc tham chiếu dài hạn hiện đang nằm trên giá hiện tại, có thể gây bất lợi cho tâm lý. |
Các chỉ báo kỹ thuật đang nghiêng về thế phòng thủ trước thời điểm công bố. Bảng chỉ báo kỹ thuật trên biểu đồ giá chứng khoán hàng ngày cho tín hiệu Bán Mạnh, với RSI(14) ở 37.767 và cổ phiếu đang giao dịch dưới nhiều đường trung bình động quan trọng.
| Loại mức | Giá |
|---|---|
| Hỗ trợ S1 | 233.05 |
| Hỗ trợ S2 | 231.31 |
| Hỗ trợ S3 | 230.44 |
| Điểm Pivot | 233.92 |
| Kháng cự R1 | 235.66 |
| Kháng cự R2 | 236.53 |
| Kháng cự R3 | 238.27 |
Nếu kết quả đủ rõ ràng và phần hướng dẫn ổn định, nhà giao dịch thường sẽ theo dõi xem AMZN có thể giành lại vùng pivot quanh $233.92 hay không, sau đó là thử thách dải đường trung bình động $238 đến $240.
Có. Amazon sẽ trao đổi về kết quả Quý 4 năm 2025 vào ngày 5 tháng 2 năm 2026, trong cuộc gọi lúc 5:00 chiều ET, diễn ra sau khi thị trường đóng cửa.
Kỳ vọng đồng thuận trước thời điểm công bố đang hướng tới khoảng $211.55 tỷ doanh thu và khoảng $1.97 EPS.
AWS là biến số quyết định vì chi phối câu chuyện định giá. Nhà đầu tư sẽ tập trung vào việc tăng trưởng AWS có đáp ứng kỳ vọng hay không và biên lợi nhuận có được giữ vững khi chi tiêu cho cơ sở hạ tầng liên quan đến AI tăng lên.
Giá quyền chọn ngụ ý mức biến động gần 7% theo cả hai hướng vào cuối tuần sau khi công bố kết quả. Với AMZN quanh $232.99, biên độ xấp xỉ nằm trong khoảng $216.68 đến $249.30.
Tóm lại, báo cáo lợi nhuận của Amazon hôm nay ít nằm ở việc công ty có một quý nghỉ lễ mạnh hay không, mà nằm nhiều hơn ở chỗ giai đoạn tăng trưởng kế tiếp có thể chuyển hóa thành lợi nhuận bền vững hay không.
AWS vẫn là điểm xoay chuyển chính, vì nhà đầu tư đang cân đo cả tăng trưởng lẫn biên lợi nhuận trong bối cảnh chi tiêu cho hạ tầng AI gia tăng.
Nếu đà của AWS vượt kỳ vọng thị trường và ban lãnh đạo truyền đạt kế hoạch chi tiêu vốn phù hợp với nhu cầu rõ ràng, AMZN có thể nhanh chóng giành lại các mốc kỹ thuật quan trọng.
Ngược lại, nếu phần hướng dẫn cho thấy chi tiêu tăng nhanh hơn câu chuyện thương mại hóa, thị trường có thể xem báo cáo như một lần điều chỉnh lại định giá, ngay cả khi các chỉ tiêu tiêu đề vượt kỳ vọng.
Miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm cung cấp thông tin chung và không nhằm (và không nên được coi là) lời khuyên tài chính, đầu tư hay các lời khuyên khác để dựa vào. Không ý kiến nào đưa ra trong tài liệu cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
