Đăng vào: 2026-08-10
Cập nhật vào: 2026-08-10
Berkshire Hathaway đã mua 23,47 tỷ đô la cổ phiếu và chỉ bán 3,69 tỷ đô la trong quý 2 năm 2026, kết thúc 14 quý liên tiếp với tư cách là người bán ròng. Thương vụ trị giá 10 tỷ đô la với Alphabet giải thích gần 43% số tiền mua vào đó, trong khi Berkshire vẫn kết thúc tháng 6 với 359,2 tỷ đô la tiền mặt và tín phiếu kho bạc Mỹ. Sự đảo chiều này cho thấy nhiều cơ hội cụ thể của các công ty đang trở nên đủ hấp dẫn để mua vào, chứ không phải là một nhận định chung chung rằng cổ phiếu đột nhiên trở nên rẻ.
Berkshire đã trở thành người mua ròng cổ phần trị giá 19,77 tỷ đô la trong quý 2 , chấm dứt chuỗi 14 quý liên tiếp bán ròng.
Đợt phát hành cổ phiếu riêng lẻ trị giá 10 tỷ đô la của Alphabet chiếm 42,6% trong tổng số 23,47 tỷ đô la mà Berkshire đã mua cổ phiếu trong quý 2 .
Sau khi trừ đi các khoản đầu tư vào Alphabet, vẫn còn khoảng 13,47 tỷ đô la vốn cổ phần chưa được đầu tư , trong đó một phần nằm trong số đó là các khoản đầu tư đã biết như Tokio Marine.
Berkshire cũng đã mua lại 4,53 tỷ đô la cổ phiếu của chính mình, đồng thời giữ lại 359,2 tỷ đô la tiền mặt, các khoản tương đương tiền mặt và tín phiếu kho bạc khác tính đến ngày 30 tháng 6.
Berkshire đã chuyển từ việc bán ròng cổ phiếu trị giá 8,15 tỷ đô la trong quý 1 sang mua ròng 19,77 tỷ đô la trong quý 2. Điều này đã chấm dứt 14 quý liên tiếp công ty bán ra nhiều cổ phiếu hơn mua vào, một chuỗi kéo dài khoảng ba năm rưỡi. Các số liệu mua và bán trong quý 2 được tính toán từ tổng số liệu nửa đầu năm của Berkshire sau khi trừ đi các khoản đã được báo cáo trong quý 1.
Sự thay đổi này đủ lớn để cần một lời giải thích. Những năm gần đây, Berkshire đã xây dựng một trong những quỹ tiền mặt và trái phiếu kho bạc lớn nhất trong giới doanh nghiệp Mỹ trong khi chờ đợi các khoản đầu tư có thể hấp thụ những khoản tiền đáng kể với mức giá chấp nhận được.
Quý 2 cuối cùng đã tạo ra đủ lực mua để đảo ngược xu hướng đó. Các giao dịch đã được công bố cho thấy công ty đã tìm thấy một số cơ hội cụ thể chứ không phải cho rằng toàn bộ thị trường chứng khoán đã trở nên hấp dẫn.
Vào tháng 6, tập đoàn mẹ của cổ phiếu Google (Alphabet Inc.) tiết lộ rằng một công ty con của Berkshire đã đồng ý đầu tư trực tiếp 10 tỷ đô la vào công ty thông qua hình thức phát hành riêng lẻ . Tính đến ngày 31 tháng 3, Berkshire đã sở hữu cả cổ phiếu loại A và loại C của Alphabet, vì vậy thỏa thuận này làm tăng đáng kể vị thế hiện có chứ không phải là bổ sung một công ty mới vào danh mục đầu tư.
Tính đến ngày 30 tháng 6, Alphabet đã trở thành một trong năm khoản đầu tư cổ phiếu lớn nhất của Berkshire, cùng với American Express, cổ phiếu Apple AAPL, Bank of America và Coca-Cola. Năm khoản đầu tư này chiếm 66% trong danh mục đầu tư chứng khoán trị giá 323,78 tỷ đô la của Berkshire .
Thương vụ trị giá 10 tỷ đô la này chiếm 42,6% tổng số cổ phiếu mà Berkshire mua vào trong quý 2 , khiến Alphabet trở thành lời giải thích rõ ràng nhất cho lý do tại sao hoạt động mua vào lại tăng tốc mạnh mẽ như vậy trong quý này.
Bản chất của giao dịch cũng rất hữu ích. Berkshire được đề nghị một khoản đầu tư lớn, đã được thương lượng, vào một doanh nghiệp mà họ đã sở hữu. Điều đó khác hẳn với việc phân bổ hàng tỷ đô la trên thị trường chỉ vì dự đoán giá cổ phiếu sẽ tăng.
Alphabet vẫn còn khoảng 13,47 tỷ đô la trong số các khoản mua cổ phần của Berkshire trong quý 2 cần được giải trình.
Một phần số tiền đó đã được biết đến. Công ty con National Indemnity của Berkshire đã hoàn tất khoản đầu tư vào Tokio Marine của Nhật Bản trong quý này như một phần của quan hệ đối tác chiến lược, mang lại cho Berkshire cổ phần ban đầu khoảng 2,5%.
Berkshire vẫn chưa công bố bảng phân tích chi tiết từng loại chứng khoán còn lại. Do đó, con số 13,47 tỷ đô la không nên được mô tả là 13,47 tỷ đô la mua cổ phiếu bí mật của Mỹ. Nó bao gồm các hoạt động đầu tư cổ phiếu khác, và toàn bộ danh mục vẫn chỉ được công bố một phần.
Sự không chắc chắn đó đã trở thành phần thú vị nhất của quý này. Liệu phần lớn các giao dịch mua đó tập trung vào một vài công ty, hay Berkshire đã mua cổ phiếu trên một nhóm cổ phiếu rộng hơn nhiều?
Một vài thương vụ mua lại lớn sẽ phù hợp với mô hình đã được thiết lập của Berkshire. Báo cáo quý 2 của công ty cho biết họ từ trước đến nay tập trung đầu tư vốn cổ phần vào tương đối ít doanh nghiệp. Một loạt các thương vụ mua lại rộng hơn sẽ cung cấp bằng chứng mạnh mẽ hơn cho thấy Berkshire đang tìm được mức giá chấp nhận được trên nhiều phân khúc thị trường hơn.
Berkshire đã mua lại 4,53 tỷ đô la cổ phiếu của chính mình trong quý 2 , so với chỉ 235 triệu đô la trong quý 1.
Theo chính sách mua lại cổ phiếu của Berkshire, Giám đốc điều hành Greg Abel có thể cho phép mua lại cổ phiếu sau khi tham khảo ý kiến Chủ tịch Warren Buffett khi giá cổ phiếu Berkshire giao dịch dưới mức giá trị nội tại được xác định một cách thận trọng.
Việc mua lại cổ phiếu bổ sung thêm một tín hiệu định giá cụ thể thứ hai cho công ty trong quý này. Berkshire sẵn sàng đầu tư 10 tỷ đô la vào Alphabet và hơn 4,5 tỷ đô la vào cổ phiếu của chính mình. Cả hai quyết định này đều không đòi hỏi quan điểm lạc quan về chỉ số S&P 500 hay thị trường chứng khoán Mỹ nói chung. Berkshire đã tìm thấy những tài sản cụ thể mà họ cho là đáng sở hữu với mức giá hiện có.
Việc mua ròng cổ phiếu trị giá 19,77 tỷ đô la là một con số lớn sau 14 quý liên tiếp bán ra. Trong khi đó, dự trữ thanh khoản của Berkshire hầu như không thay đổi.
Tính đến ngày 30 tháng 6, các doanh nghiệp bảo hiểm và các hoạt động kinh doanh khác của công ty nắm giữ 359,2 tỷ đô la tiền mặt, các khoản tương đương tiền mặt và tín phiếu kho bạc Mỹ sau khi trừ đi các khoản mua chưa thanh toán, giảm so với 373,5 tỷ đô la vào ngày 31 tháng 3. Mức giảm là 14,3 tỷ đô la, tương đương chưa đến 4%.
Do đó, Berkshire đã mua thêm đáng kể cổ phiếu và mua lại hàng tỷ đô la cổ phần của chính mình mà không làm thay đổi đáng kể quy mô nguồn dự trữ tài chính đã tích lũy được. Báo cáo quý 2 tiếp tục nhấn mạnh sức mạnh tài chính và tính thanh khoản dồi dào là yếu tố tối quan trọng.
Quý 2 không cho thấy Berkshire từ bỏ khoản dự trữ tiền mặt khổng lồ của mình. Thay vào đó, nó cho thấy Berkshire tìm thấy thêm những thứ đáng mua trong khi vẫn giữ nguyên phần lớn khoản dự trữ đó.
Greg Abel trở thành Giám đốc điều hành của Berkshire vào ngày 1 tháng 1 năm 2026, trong khi Warren Buffett vẫn giữ chức chủ tịch hội đồng quản trị. Thời điểm này đáng chú ý, mặc dù Berkshire không tiết lộ ai là người đã thực hiện từng giao dịch mua cổ phiếu riêng lẻ.
Abel đã giải thích phương pháp cơ bản trong thư gửi cổ đông thường niên đầu tiên của mình. Tiền mặt và trái phiếu kho bạc của Berkshire được dùng để bảo vệ tài sản và cung cấp vốn khi có những cơ hội hấp dẫn xuất hiện. Ông viết rằng Berkshire sẽ hướng đến việc sở hữu “các doanh nghiệp hiệu quả hơn là trái phiếu kho bạc Mỹ” đồng thời đánh giá các khoản đầu tư dựa trên lợi nhuận kỳ vọng và giá trị dài hạn.
Quý 2 phù hợp với cách tiếp cận đó. Berkshire đã tìm ra một số mức giá mà họ sẵn sàng hành động và vẫn giữ lại hàng trăm tỷ đô la để sử dụng.
Do đó, kết luận mạnh mẽ hơn này hẹp hơn so với việc tuyên bố một chiến lược đầu tư mới thời Abel. Nhiều cơ hội đầu tư đáp ứng được tiêu chuẩn của Berkshire trong quý 2 hơn so với các quý ngay trước đó.
Berkshire chưa đưa ra bất kỳ nhận định chung nào cho rằng thị trường chứng khoán nói chung đang ở mức giá thấp. Các hoạt động được biết đến trong quý 2 của công ty bao gồm khoản đầu tư 10 tỷ đô la vào Alphabet và việc mua lại cổ phiếu Berkshire trị giá 4,53 tỷ đô la, cả hai đều gắn liền với các công ty và giá cụ thể chứ không phải là dự báo cho toàn bộ thị trường.
Quý 2 không cung cấp đủ bằng chứng cho kết luận đó. Thư gửi cổ đông của Abel vẫn giữ nguyên quan điểm của Berkshire về việc kiên nhẫn chờ đợi các khoản đầu tư mang lại lợi nhuận đủ cao trong khi vẫn duy trì được tính thanh khoản đáng kể. Buffett vẫn giữ chức chủ tịch, và Berkshire vẫn nắm giữ 359,2 tỷ đô la tài sản thanh khoản trong các mảng kinh doanh bảo hiểm và các lĩnh vực khác tính đến ngày 30 tháng 6.
Báo cáo quản lý và phân tích quý 2 của Berkshire cho thấy lượng tiền mặt, các khoản tương đương tiền mặt và tín phiếu kho bạc Mỹ từ bảo hiểm và các lĩnh vực khác đạt 359,2 tỷ đô la Mỹ sau khi trừ đi các khoản mua chưa thanh toán tính đến ngày 30 tháng 6, giảm so với 373,5 tỷ đô la Mỹ vào ngày 31 tháng 3.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) quy định ngày 14 tháng 8 năm 2026 là hạn chót để nộp báo cáo Mẫu 13F liên quan đến các khoản nắm giữ tính đến ngày 30 tháng 6. Báo cáo 13F mới nhất của Berkshire tính đến ngày 10 tháng 8 vẫn bao gồm quý tháng 3.
Chuỗi bán tháo kéo dài 14 quý của Berkshire đã kết thúc, nhưng quý 2 vẫn giống như một hoạt động mua vào có chọn lọc hơn là một sự thay đổi toàn diện trong triết lý đầu tư. Thương vụ Alphabet trị giá 10 tỷ đô la và việc mua lại cổ phiếu Berkshire trị giá 4,53 tỷ đô la cho thấy một phần tiền đã được sử dụng như thế nào, trong khi công ty vẫn giữ được phần lớn tính thanh khoản.
Khoản mua cổ phiếu còn lại trị giá 13,47 tỷ đô la trong quý 2 là ẩn số quan trọng. Bản báo cáo Form 13F ngày 14 tháng 8 của Berkshire dự kiến sẽ tiết lộ một phần khoản mua này. Một vài thương vụ mua lớn sẽ phù hợp với phương pháp tiếp cận lâu dài của Berkshire; việc mua với số lượng lớn hơn sẽ cung cấp bằng chứng mạnh mẽ hơn cho thấy mô hình mua của công ty đang thay đổi dưới thời Abel.
