Đăng vào: 2026-04-16
Cập nhật vào: 2026-04-17
Indonesia hiện kiểm soát 60.2% sản lượng niken toàn cầu và đã quyết định cắt giảm hạn ngạch khai thác năm 2026 xuống mức 260-270 triệu tấn từ 379 triệu tấn của năm 2025, qua đó tạo ra sự chênh lệch giữa nguồn cung và nhu cầu tiêu thụ ước tính lên tới 80-100 triệu tấn đối với các nhà máy luyện kim.
Thép không gỉ tiêu thụ khoảng 70% lượng niken toàn cầu. Siêu hợp kim dựa trên niken là yếu tố then chốt cho động cơ phản lực, cánh tuabin, buồng đẩy tên lửa và vỏ tàu ngầm, và không có vật liệu thay thế khả thi ở bất kỳ mức giá nào.
Hoa Kỳ gần như không có sản xuất niken trong nước. Tổng thị phần sản lượng của Bắc và Nam Mỹ giảm từ 16% xuống 7% giữa năm 2020 và 2023, khiến chuỗi cung ứng quốc phòng và công nghiệp của Hoa Kỳ bị lộ yếu.
Trung Quốc tiêu thụ hơn 63% niken nguyên sinh và kiểm soát khoảng 75% công suất luyện kim của Indonesia, nhưng Indonesia lại kiểm soát nguồn quặng nuôi những nhà máy đó, và Jakarta vừa giảm công suất khai thác xuống một phần ba.
Indonesia đã đưa ra quyết định vào đầu năm 2026 mà sẽ âm thầm tạo ra những hệ lụy trong các văn phòng mua sắm quốc phòng, các nhà máy thép không gỉ, nhà máy sản xuất động cơ máy bay và các nhà máy pin xe điện ở hơn 60 quốc gia. Nước này đã cắt lượng quặng niken mà thợ mỏ được phép sản xuất khoảng một phần ba.
Hạn ngạch khai thác năm 2026, được biết đến với tên RKAB, đã được ấn định ở mức 260-270 triệu tấn, giảm từ 379 triệu tấn vào năm 2025. Các nhà máy luyện kim trong nước của Indonesia cần 340-350 triệu tấn để vận hành hết công suất, để lại khoảng cách tiềm năng lên tới 100 triệu tấn. Diễn đàn Nhà Máy Luyện Niken Indonesia (FINI) cảnh báo rằng tỷ lệ sử dụng công suất chế biến có thể giảm từ 90% xuống chỉ còn khoảng 70% trong năm nay.
Indonesia là nhà sản xuất niken thống trị thế giới với khoảng cách rất lớn. Thị phần của nước này đã tăng vọt từ 31.5% vào năm 2020 lên 60.2% vào năm 2024 sau khi Jakarta cấm xuất khẩu quặng thô và thu hút một làn sóng đầu tư do Trung Quốc hậu thuẫn vào lĩnh vực luyện kim trong nước. S&P Global dự báo thị phần đó có thể đạt 74% vào năm 2035.
Cuộc trò chuyện toàn cầu về niken thường bị thu hẹp, và đôi khi không hữu ích, chỉ quanh chủ đề pin xe điện. Pin chiếm khoảng 10-15% tiêu thụ niken toàn cầu. Thép không gỉ chiếm 70%.
Mọi dụng cụ phẫu thuật trong bệnh viện, mọi bề mặt trong bếp thương mại, mọi cơ sở xử lý nước, mọi thanh gia cố cầu và mọi vách kính cao ốc sử dụng thép không gỉ đều cần niken.
Khi giá niken biến động, chi phí thép không gỉ theo sau, và điều này tác động mạnh mẽ đến xu hướng giá nguyên liệu thô toàn cầu, từ đó ảnh hưởng trực tiếp tới ngân sách xây dựng, chi tiêu cơ sở hạ tầng và giá hàng tiêu dùng. Ngành niken dự kiến đạt quy mô 3.76 triệu tấn vào năm 2025 và tăng lên 4.55 triệu tấn vào năm 2034.
Càng nhiều ngành tiêu thụ, hậu quả của một gián đoạn nguồn cung càng rộng. Thiếu lithium ảnh hưởng tới pin. Thiếu cobalt ảnh hưởng tới pin và một số siêu hợp kim. Thiếu niken chạm tới thép không gỉ, xây dựng, quốc phòng, hàng không vũ trụ, cơ sở hạ tầng dầu khí, sản xuất hydro, điện tử, đúc tiền xu và pin cùng lúc.
Siêu hợp kim dựa trên niken chiếm vị trí trong sản xuất quốc phòng và hàng không mà không có vật liệu thay thế nào có thể sao chép ở mức công nghệ hiện tại. Những hợp kim này duy trì tính toàn vẹn cấu trúc ở nhiệt độ vượt quá 1,000 degrees Celsius và dưới áp lực cơ học cực cao, đó là lý do chúng là thành phần cốt lõi của cánh tuabin động cơ phản lực, buồng đẩy tên lửa, vỏ tàu hải quân, vỏ bảo vệ hệ thống dẫn đường tên lửa và các thành phần lò phản ứng hạt nhân.
Động cơ Pratt & Whitney F135 cung cấp sức mạnh cho tiêm kích F-35, xương sống của sức mạnh không quân NATO, phụ thuộc vào siêu hợp kim niken. Mỗi động cơ turbofan thương mại do GE Aerospace, Rolls-Royce và CFM International sản xuất cũng vậy.
Không giống ngành pin, nơi hóa chất lithium sắt photphat cung cấp lựa chọn không dùng niken cho các ứng dụng đại chúng, ngành hàng không và quốc phòng không có vật liệu dự phòng. Vật lý của môi trường nhiệt độ cao và ứng suất lớn đòi hỏi niken.
Thị trường vật liệu hàng không vũ trụ toàn cầu, bao gồm hợp kim niken, được dự báo đạt 24 tỷ USD vào năm 2026. Ngân sách quốc phòng của NATO đang mở rộng, trong khi nỗ lực tái vũ trang của châu Âu có thể khiến chi tiêu quốc phòng của EU chiếm thêm 18% tỷ trọng tổng sản phẩm quốc nội vào năm 2035, cùng với các chương trình hiện đại hóa quân đội ở châu Á đang tăng quy mô mua sắm. Tất cả các khoản chi này đều tạo ra áp lực cạnh tranh gay gắt đối với nguồn cung niken đang bị thắt chặt.
Mỏ Weda Bay cho thấy Jakarta sẵn sàng đi xa đến đâu. Hoạt động niken lớn nhất thế giới đã chứng kiến hạn ngạch năm 2026 bị cắt từ 32 triệu tấn ướt xuống chỉ còn 12 triệu tấn ướt, giảm 63%. Eramet, đồng sở hữu hoạt động này cùng với Tsingshan của Trung Quốc và Antam thuộc sở hữu nhà nước Indonesia, đã tuyên bố sẽ xin phân bổ cao hơn trong đợt điều chỉnh giữa năm.
Đây là cơ chế mà Jakarta sử dụng để thực thi quyền kiểm soát: chính phủ đặt hạn ngạch ban đầu thấp, sau đó tăng có chọn lọc dựa trên việc tuân thủ môi trường, cam kết chế biến trong nước và sự phù hợp với các ưu tiên công nghiệp quốc gia. Những công ty khai thác đầu tư vào năng lực chế biến hạ nguồn và tạo việc làm địa phương sẽ được hưởng hạn ngạch nhiều hơn. Những bên khai thác và xuất khẩu nguyên quặng sẽ được phân bổ ít hơn.
Trên toàn ngành, các công ty khai thác đã nộp kế hoạch sản xuất cho năm 2026 tổng cộng 460-470 triệu tấn, và chính phủ chỉ phê duyệt khoảng một nửa, với tổng giám đốc Vale Indonesia xác nhận mức giảm 30% so với hồ sơ xin ban đầu của công ty.
Chính hệ thống hành chính đã trở thành một công cụ của chính sách công nghiệp: nền tảng nộp hồ sơ điện tử bắt buộc, MinerbaOne, giờ vận hành như một cơ chế kiểm soát cửa ngõ quyết định hoạt động nào có thể bán quặng và hoạt động nào phải ngừng.
Trung Quốc tiêu thụ hơn 63% niken thô trên toàn cầu và đã đầu tư hàng tỷ để xây dựng khoảng 75% công suất luyện gang của Indonesia. Nhập khẩu nickel matte từ Indonesia sang Trung Quốc tăng gần 28 lần giữa năm 2020 và 2023, tạo nên sự phụ thuộc chuỗi cung ứng hai chiều sâu nhất đối với bất kỳ khoáng sản chiến lược nào trên thế giới.
Dòng vốn đầu tư trực tiếp khổng lồ từ Trung Quốc đã biến đổi hoàn toàn ngành niken Indonesia, khi hàng loạt các nhà máy luyện, cơ sở HPAL và hoạt động tinh luyện được tài trợ mạnh mẽ, giúp quốc gia này chuyển mình từ một nước chuyên xuất khẩu quặng thô thành trung tâm chế biến thống lĩnh thị trường chỉ trong vòng một thập kỷ.
Nhưng quặng cấp cho các nhà máy đó đến từ lòng đất Indonesia, được khai thác theo giấy phép Indonesia và được quản lý bởi hạn ngạch Indonesia. Hàng tỷ đô la đầu tư vào cơ sở hạ tầng chế biến không làm thay đổi thực tế cơ bản là Jakarta có thể hạn chế nguyên liệu thô theo ý muốn.
Trung Quốc có một phần phòng ngừa nhờ thế mạnh trong sản xuất pin LFP, loại không dùng niken và chiếm gần 80% sản lượng LFP toàn cầu. Nhưng ngành thép không gỉ của Trung Quốc, lớn nhất thế giới, vẫn vận hành bằng gang niken của Indonesia, trong khi phân khúc EV cao cấp, hợp kim hàng không quân sự và sản xuất điện tử đều yêu cầu niken tinh luyện loại 1. Việc cắt hạn ngạch gây thắt chặt tất cả các chuỗi cung ứng này qua một nút thắt thượng nguồn duy nhất.
Hoa Kỳ hầu như không sản xuất niken. Tổng tỷ trọng của Bắc và Nam Mỹ trong sản lượng toàn cầu giảm từ 16% vào năm 2020 xuống còn 7% vào năm 2023, trong khi tỷ trọng của châu Âu giảm từ 35% xuống 10% trong cùng giai đoạn. Hơn 65% niken tiêu thụ ở Hoa Kỳ được dùng cho thép không gỉ và hợp kim cao cấp, với lĩnh vực quốc phòng phụ thuộc vào siêu hợp kim niken cho động cơ phản lực, xe chiến đấu bọc thép, vỏ chịu áp lực của tàu ngầm và hệ thống tên lửa.
Các dự án cung cấp trong nước tồn tại trên giấy: Duluth Complex ở Minnesota chứa một trong những mỏ niken chưa được khai thác lớn nhất Bắc Mỹ, và dự án Crawford của Canada Nickel ở Ontario đang tiến tới sản xuất, nhưng cả hai còn cách vài năm nữa mới cung cấp sản lượng đáng kể.
Tây Úc đã đưa ra các khoản vay không lãi suất vào tháng Tư 2026 để giúp các mỏ niken đã đóng cửa khởi động lại, cho thấy tình trạng nguồn cung đã xấu đi đến mức nào kể từ khi sự sụp đổ giá 2024-2025 buộc phải đóng cửa trên toàn khu vực khai thác phương Tây.
Đạo luật Giảm Lạm Phát của Hoa Kỳ còn làm trầm trọng thêm vấn đề: do ngành niken Indonesia gắn bó sâu sắc với nguồn vốn Trung Quốc, các khối pin sử dụng niken từ quốc gia này có thể bị loại khỏi chương trình tín dụng thuế trị giá 7.500 USD, gây ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp sản xuất xe hơi điện khi họ bị áp các quy định khắt khe về "thực thể nước ngoài gây lo ngại".
Washington muốn tách khỏi các chuỗi cung ứng khoáng sản có liên kết với Trung Quốc, nhưng phương án thay thế trong nước vẫn chưa tồn tại ở quy mô thương mại. Việc cắt hạn ngạch của Indonesia khiến khoảng trống đó tốn kém hơn và cấp bách hơn để lấp đầy.
Châu Âu hầu như không có năng lực khai thác hay chế biến niken riêng. Các nhà máy thép không gỉ, các nhà sản xuất hàng không vũ trụ và chuỗi cung ứng pin EV của họ hoàn toàn phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu.
Đạo luật Nguyên liệu Quan trọng của EU đặt ra các mục tiêu giảm sự phụ thuộc này, nhưng sản lượng hiện tại của Indonesia thường không đáp ứng các tiêu chuẩn về môi trường và quản trị xã hội mà các quy định châu Âu yêu cầu.
Các chi phí đầu vào niken cao hơn do việc cắt giảm hạn ngạch của Indonesia chuyển trực tiếp thành chi phí sản xuất cao hơn ở châu Âu, đặc biệt đối với thép không gỉ và catốt pin. Ở Bắc Mỹ, giá niken đạt $18.15 mỗi kilôgam vào tháng Ba năm 2026, tăng 15% theo quý, trong khi giá ở châu Âu chạm $16.66 mỗi kilôgam, tăng 5.6% cùng kỳ.
Những mức tăng chi phí nguyên liệu này làm xói mòn nghiêm trọng tính cạnh tranh của các mặt hàng sản xuất tại châu Âu so với các sản phẩm thay thế đến từ Trung Quốc. Quốc gia châu Á này đang hưởng lợi lớn từ hệ sinh thái chế biến tích hợp theo chiều dọc và chuỗi cung ứng liên kết xuyên biên giới với mức chi phí rẻ hơn rất nhiều.
Chính phủ Indonesia đã công khai về các mục tiêu của mình. Bộ trưởng Năng lượng Bahlil Lahadalia và Tổng cục trưởng Khoáng sản và Than Tri Winarno đã công bố công khai bốn mục tiêu cho việc cắt giảm hạn ngạch: ổn định giá LME trong khoảng $19,000-$20,000 mỗi tấn, bảo tồn các trữ lượng quặng hạng cao đang cạn kiệt, thực thi nghiêm ngặt hơn việc tuân thủ môi trường trong toàn bộ hoạt động khai thác, và đẩy nhanh chuyển dịch sang chế biến trong nước có giá trị cao hơn.
Kịch bản này vang vọng những gì Cộng hòa Dân chủ Congo đã thực hiện với coban. Cộng hòa Dân chủ Congo (DRC), nơi kiểm soát hơn 70% sản lượng coban toàn cầu, đã đình chỉ xuất khẩu vào tháng Hai năm 2025 và áp dụng hạn ngạch sản xuất vào tháng Mười.
Giá coban đã hơn gấp đôi kể từ đó. Indonesia đang áp dụng cùng chiến lược dân tộc hóa tài nguyên cho một kim loại có tầm ảnh hưởng công nghiệp rộng hơn nhiều và chuỗi cung ứng phụ thuộc sâu hơn.
BloombergNEF ước tính các khoản đầu tư cho chế biến niken địa phương và sản xuất pin tại Indonesia có thể vượt quá $15 billion trong ba năm tới. Jakarta muốn những khoản đầu tư đó xây dựng năng lực công nghiệp của Indonesia, chứ không chỉ đơn thuần khai thác tài nguyên Indonesia.
Sự căng thẳng này được người sáng lập Viện Nghiên cứu Pin Quốc gia của Indonesia nêu công khai: “Khi chính phủ nói Indonesia muốn trở thành nhà sản xuất pin điện lớn nhất, chúng ta phải hỏi, ai sở hữu nó?”
Cơn bùng nổ niken ở Indonesia đã đi kèm với những tổn thất sinh thái nghiêm trọng và làm dấy lên lo ngại về các chuẩn mực về môi trường, xã hội và quản trị. Hoạt động khai mỏ đã xóa sổ khoảng 914.000 mẫu Anh rừng từ năm 2001 đến 2020, mức độ tàn phá cao nhất toàn cầu liên quan đến khai khoáng. Thêm vào đó, các nhà máy luyện quặng tại đây chủ yếu sử dụng năng lượng từ nhiệt điện than, tạo ra một nghịch lý khó chịu cho một kim loại vốn được xem là chìa khóa của công cuộc chuyển dịch năng lượng sạch.
Việc thắt chặt hạn ngạch RKAB phần nào giải quyết vấn đề này. Bằng cách hạn chế khối lượng sản xuất và yêu cầu tuân thủ môi trường như một điều kiện để phân bổ hạn ngạch, Jakarta đang cố gắng làm chậm tốc độ cạn kiệt tài nguyên và thiệt hại sinh thái đã đi kèm với sự mở rộng nhanh chóng trong giai đoạn 2020-2024.
Việc các biện pháp này được thực thi một cách nhất quán hay mang tính chọn lọc vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ mà thị trường đang theo dõi chặt chẽ.
Niken trên LME đạt $17,635 mỗi tấn vào giữa tháng Tư năm 2026, phục hồi từ mức đáy gần $13,900 vào đầu năm 2025. ING dự báo thặng dư toàn cầu 261,000 tấn trong năm nay, và tồn kho LME vẫn ở mức cao khoảng 287,000 tấn, tăng 44% so với cùng kỳ năm trước. Những con số này sẽ hạn chế bất kỳ đợt tăng vọt mạnh nào trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, dự báo thặng dư dựa trên các giả định về nguồn cung của Indonesia mà việc cắt giảm hạn ngạch đã thách thức. Nếu Jakarta thực thi nghiêm trần RKAB và không mở rộng đáng kể các phê duyệt trong sửa đổi giữa năm, sản lượng nhà máy luyện giảm, sản lượng tinh luyện sụt giảm, và thặng dư co lại nhanh hơn so với giả định của các mô hình đồng thuận.
Theo dự báo từ S&P Global, thị trường niken có khả năng rơi vào trạng thái thâm hụt cấu trúc nghiêm trọng vào khoảng năm 2032. Đây có thể là bước ngoặt lớn trong chu kỳ biến động của các nguyên vật liệu, đặc biệt khi đà tăng trưởng nguồn cung từ Indonesia bắt đầu chững lại và nhu cầu sản xuất công nghiệp tại các quốc gia phương Tây tăng vọt.
Fastmarkets và Wood Mackenzie dự báo khoảng giá $17,000-$19,000 mỗi tấn cho năm 2026. Giá duy trì ở mức trên $20,000-$22,000 sẽ cần thiết để đưa các hoạt động khai thác phương Tây bị thu hẹp trở lại sản xuất, bao gồm các dự án ở Australia và New Caledonia đã đóng cửa trong đợt sụp đổ giá 2024-2025.
Cho đến khi đa dạng hóa nguồn cung phương Tây đạt quy mô thương mại, mức sàn và trần giá của thị trường niken toàn cầu sẽ vẫn do Jakarta định đoạt.
Một quốc gia đang phát triển hiện kiểm soát 60% một kim loại được sử dụng trong động cơ phản lực, vỏ tàu ngầm, thiết bị bệnh viện, mặt ngoài tòa nhà chọc trời, pin xe điện và chậu rửa bếp, và đã quyết định giảm sản lượng của kim loại đó. Ba khối tiêu thụ lớn nhất thế giới không có phương án thay thế trong ngắn hạn, các dự án đa dạng hóa tại Canada, Úc và bang Minnesota vẫn còn cách nhiều năm nữa mới đi vào sản xuất.
Đối với mọi ngành công nghiệp phụ thuộc vào niken, và danh sách đó bao phủ hầu hết nền kinh tế toàn cầu, rủi ro cấu trúc từ quyết định hạn ngạch của Indonesia sẽ kéo dài vượt xa năm 2026.
Miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định giao dịch.
