게시일: 2026-04-16
인도네시아는 전 세계 니켈 생산의 60.2%를 차지하고 있으며, 2026년 광산 채굴 허용량을 2025년의 3억7,900만 톤에서 2억6,000만~2억7,000만 톤으로 줄였습니다. 이로 인해 승인된 공급량과 제련소 수요 사이에 8,000만~1억 톤에 이르는 격차가 생길 가능성이 커졌습니다.
전 세계 니켈 소비의 약 70%는 스테인리스강에 사용됩니다. 또한 니켈 기반 초합금은 제트엔진, 터빈 블레이드, 로켓 추진 장치, 잠수함 선체에 필수적이며, 현재로서는 어떤 가격을 치르더라도 이를 대체할 현실적인 소재가 없습니다.
미국은 자국 내 니켈 생산이 사실상 거의 없는 수준입니다. 북미와 남미를 합친 전 세계 생산 비중은 2020년 16%에서 2023년 7%로 줄어들었고, 그 결과 미국의 방위 및 산업 공급망은 더욱 취약해졌습니다.
중국은 1차 니켈의 63% 이상을 소비하고, 인도네시아 제련 능력의 약 75%를 장악하고 있습니다. 하지만 그 제련소를 움직이는 원광은 인도네시아가 통제하고 있으며, 자카르타는 이제 그 공급량을 3분의 1가량 줄였습니다.
2026년 초 인도네시아는, 방산 조달 부서와 스테인리스 제철소, 항공기 엔진 공장, 전기차 배터리 생산라인에까지 영향을 미칠 결정을 내렸습니다. 전 세계 60개국이 넘는 나라로 파급될 이 결정의 핵심은, 자국 광산업체들이 생산할 수 있는 니켈 원광 물량을 약 3분의 1 줄인 것입니다.
2026년 채굴 허용량, 즉 RKAB는 2억6,000만~2억7,000만 톤으로 정해졌습니다. 이는 2025년의 3억7,900만 톤보다 크게 줄어든 수치입니다. 반면 인도네시아 자국 제련소가 최대 가동률을 유지하려면 3억4,000만~3억5,000만 톤이 필요합니다. 다시 말해, 최대 1억 톤에 가까운 공급 공백이 발생할 수 있다는 뜻입니다. 인도네시아 니켈 제련소 포럼(FINI)은 올해 가동률이 90%에서 최저 70%까지 떨어질 수 있다고 경고했습니다.
인도네시아는 압도적인 차이로 세계 최대 니켈 생산국입니다. 자카르타가 원광 수출을 금지하고, 중국계 자본을 국내 제련 산업으로 끌어들이면서 인도네시아의 시장 점유율은 2020년 31.5%에서 2024년 60.2%까지 뛰었습니다. S&P Global은 이 비중이 2035년에는 74%까지 높아질 수 있다고 전망하고 있습니다.
니켈은 자주 전기차 배터리 금속으로만 좁게 이해되곤 하지만, 실제로는 훨씬 더 폭넓은 산업에 영향을 미칩니다. 배터리가 차지하는 니켈 소비 비중은 전 세계 기준 10~15% 정도에 불과한 반면, 스테인리스강은 70%를 차지합니다.
병원의 수술 기구, 상업용 주방 표면재, 수처리 시설, 교량 보강 철근, 고층 건물 외장재 등 스테인리스강이 들어가는 거의 모든 곳에 니켈이 필요합니다.
니켈 가격이 움직이면 스테인리스강 가격도 함께 오르내리고, 그 영향은 건설 예산, 인프라 투자 비용, 소비재 가격으로 곧바로 이어집니다. 세계 니켈 산업 규모는 2025년 376만 톤에 도달했고, 2034년에는 455만 톤으로 늘어날 것으로 예상됩니다.
수요 기반이 넓을수록 공급 차질의 파급력도 커집니다. 리튬 부족은 주로 배터리에 영향을 주고, 코발트 부족은 배터리와 일부 초합금에 영향을 줍니다. 하지만 니켈 부족은 스테인리스강, 건설, 방위산업, 항공우주, 석유·가스 인프라, 수소 생산, 전자기기, 화폐, 배터리까지 동시에 흔들 수 있습니다.
니켈 기반 초합금은 방위산업과 항공우주 제조 분야에서, 현재 기술 수준으로는 다른 어떤 소재도 대신할 수 없는 위치를 차지하고 있습니다. 이 합금은 섭씨 1,000도 이상의 고온과 극심한 기계적 스트레스 속에서도 구조적 강도를 유지할 수 있기 때문에, 제트엔진 터빈 블레이드, 로켓 추진실, 해군 함정 선체, 미사일 유도 장치, 원자로 부품의 핵심 재료로 사용됩니다.
나토 공군력의 핵심인 F-35 전투기에 탑재되는 프랫앤휘트니의 F135 엔진 역시 니켈 초합금에 의존합니다. GE Aerospace, Rolls-Royce, CFM International이 생산하는 모든 상업용 터보팬 엔진도 마찬가지입니다.
배터리 분야에서는 리튬인산철(LFP) 배터리처럼 니켈이 필요 없는 대안이 존재합니다. 그러나 항공우주와 방위산업에는 그런 대체재가 없습니다. 고온·고응력 환경의 물리적 조건 자체가 니켈을 요구하기 때문입니다.
니켈 합금을 포함한 글로벌 항공우주 소재 시장은 2026년까지 240억 달러 규모에 이를 것으로 전망됩니다. 나토 국방예산은 계속 확대되고 있고, 유럽의 재무장 기조는 2035년까지 EU 국방지출을 GDP 대비 18%포인트까지 끌어올릴 수 있습니다. 일본부터 인도에 이르는 아시아 각국의 군 현대화 프로그램도 조달을 늘리고 있습니다. 결국 이 모든 수요가, 지금 원천에서부터 조여지고 있는 니켈 공급을 두고 경쟁하게 되는 것입니다.
웨다베이 광산은 자카르타가 어느 정도까지 통제력을 행사할 수 있는지를 잘 보여줍니다. 세계 최대 니켈 광산인 이곳은 2026년 할당량이 3,200만 WMT(습식톤) 에서 1,200만 톤으로 줄었습니다. 무려 63% 감축입니다. 이 광산의 공동 지분을 가진 Eramet는 중국의 Tsingshan, 인도네시아 국영 Antam과 함께 운영 중인데, 이미 연중 중간 조정 창구에서 더 높은 할당량을 신청하겠다고 밝혔습니다.
이것이 자카르타가 통제력을 행사하는 방식입니다. 정부는 처음에는 할당량을 낮게 제시한 뒤, 환경 규정 준수 여부, 국내 가공 투자, 국가 산업 전략과의 정합성에 따라 선별적으로 물량을 늘려줍니다. 다운스트림 설비에 투자하고 지역 고용을 창출하는 기업은 더 많은 쿼터를 받지만, 단순 채굴과 수출에 그치는 업체는 덜 받게 됩니다.
업계 전체로 보면 광산업체들이 제출한 2026년 생산 계획은 총 4억6,000만~4억7,000만 톤 수준이었지만, 정부는 그 절반 정도만 승인했습니다. Vale Indonesia의 CEO 역시 자사 초기 신청 물량 대비 30% 감축이 이뤄졌다고 확인했습니다.
행정 시스템 자체도 이제 산업정책 수단이 되었습니다. 의무 디지털 제출 플랫폼인 MinerbaOne은 어떤 사업장이 광석을 판매할 수 있고, 어떤 사업장이 멈춰서야 하는지를 결정하는 관문 역할을 하고 있습니다.
중국은 전 세계 1차 니켈의 63% 이상을 소비하며, 인도네시아 제련 능력의 약 75%를 구축하는 데 수십억 달러를 투자했습니다. 인도네시아에서 중국으로 들어가는 니켈 매트 수입은 2020년부터 2023년 사이 거의 28배 증가했고, 이는 어떤 핵심 광물보다도 깊은 양자 공급망 의존 관계를 만들었습니다.
중국 자본은 인도네시아 니켈 산업을 완전히 바꾸어 놓았습니다. 중국이 지원한 제련소, HPAL 플랜트, 정련 설비는 인도네시아를 단 10년 만에 원광 수출국에서 세계 최대 가공국으로 탈바꿈시켰습니다.
하지만 그 설비에 들어가는 광석은 인도네시아 땅에서 나오고, 인도네시아 허가 아래 채굴되며, 인도네시아 쿼터 제도 아래 통제됩니다. 가공 설비에 아무리 수십억 달러가 들어갔다고 해도, 원료 자체를 자카르타가 얼마든지 조절할 수 있다는 사실은 변하지 않습니다.
중국은 LFP 배터리 생산에서 우위를 갖고 있다는 점에서 어느 정도 방어막이 있습니다. LFP는 니켈을 사용하지 않으며, 전 세계 LFP 생산의 거의 80%를 중국이 차지합니다. 그러나 중국의 거대한 스테인리스강 산업은 여전히 인도네시아산 니켈 선철에 의존하고 있고, 고급 전기차, 군용 항공우주 합금, 전자 제조 분야는 모두 Class 1 정제 니켈을 필요로 합니다. 이번 쿼터 감축은 이 모든 공급망을 하나의 상류 병목으로 묶어버리고 있습니다.
미국은 사실상 니켈을 거의 생산하지 않습니다. 북미와 남미를 합친 전 세계 생산 비중은 2020년 16%에서 2023년 7%로 줄었고, 유럽 역시 같은 기간 35%에서 10%로 하락했습니다. 미국에서 소비되는 니켈의 65% 이상은 스테인리스강과 첨단 합금에 사용되며, 방위산업은 제트엔진, 장갑차, 잠수함 압력선체, 미사일 체계 등에 니켈 초합금을 의존하고 있습니다.
미국 내 대체 공급 프로젝트가 전혀 없는 것은 아닙니다. 미네소타의 Duluth Complex에는 북미 최대 규모의 미개발 니켈 광상이 있고, Canada Nickel의 Crawford 프로젝트도 온타리오에서 생산을 준비하고 있습니다. 하지만 두 프로젝트 모두 본격적인 물량을 공급하기까지는 아직 수년이 필요합니다.
서호주는 2026년 4월, 폐쇄된 니켈 광산의 재가동을 돕기 위해 무이자 대출까지 내놓았습니다. 이는 2024~2025년 가격 붕괴로 서방 광산업계 곳곳이 문을 닫은 뒤, 공급 기반이 얼마나 취약해졌는지를 보여주는 신호입니다.
미국의 인플레이션 감축법(IRA)은 이 문제를 더 복잡하게 만듭니다. 인도네시아 니켈 산업이 중국 자본과 깊게 얽혀 있기 때문에, 인도네시아산 니켈을 사용한 배터리는 “우려 대상 외국 기관” 규정에 따라 7,500달러 EV 세액공제 대상에서 제외될 수 있습니다.
워싱턴은 중국 연계 광물 공급망에서 벗어나고 싶어 하지만, 상업적으로 활용할 수 있는 국내 대안은 아직 없습니다. 인도네시아의 쿼터 감축은 이 격차를 더 비싸고, 더 시급한 문제로 만들고 있습니다.
유럽은 자체적인 니켈 채굴이나 가공 능력이 거의 없습니다. 스테인리스강 공장, 항공우주 제조업체, 전기차 배터리 공급망은 모두 수입 원료에 의존합니다.
EU 핵심원자재법은 이런 의존도를 낮추는 목표를 세웠지만, 현재 인도네시아산 니켈은 유럽 규제가 요구하는 환경·사회·지배구조 기준을 자주 충족하지 못하고 있습니다.
인도네시아의 쿼터 감축으로 인한 니켈 원가 상승은 곧바로 유럽 제조업 비용 상승으로 이어집니다. 특히 스테인리스강과 배터리 양극재 분야가 그렇습니다. 북미에서는 2026년 3월 니켈 가격이 킬로그램당 18.15달러로 분기 기준 15% 상승했고, 유럽에서는 16.66달러로 5.6% 상승했습니다.
이러한 가격 상승은, 더 저렴하고 수직계열화된 공급망을 가진 중국산 제품과 비교할 때 유럽 제조업의 가격 경쟁력을 약화시킵니다.
인도네시아 정부는 이번 감산의 목적을 비교적 분명히 밝혀왔습니다. 에너지장관 Bahlil Lahadalia와 광물·석탄 총국장 Tri Winarno는 다음 네 가지 목표를 공개적으로 제시했습니다.
LME 가격을 톤당 1만9,000~2만 달러 범위에서 안정시키기
고품위 원광 자원을 보존하기
광산 운영 전반의 환경 규제를 더 엄격히 적용하기
더 높은 부가가치를 가진 국내 가공으로의 전환을 가속화하기
이 전략은 콩고민주공화국이 코발트에서 보여준 방식과 닮아 있습니다. 전 세계 코발트 생산의 70% 이상을 쥔 DRC는 2025년 2월 수출을 중단했고, 10월에는 생산 쿼터를 도입했습니다.
그 이후 코발트 가격은 두 배 이상 올랐습니다. 인도네시아는 산업 범위가 훨씬 넓고 공급망 의존도도 훨씬 깊은 금속에 대해, 같은 자원 민족주의 전략을 적용하고 있는 셈입니다.
BloombergNEF는 향후 3년 동안 인도네시아 내 니켈 가공과 배터리 제조 투자 규모가 150억 달러를 넘을 수 있다고 보고 있습니다. 자카르타는 그 투자가 단순히 인도네시아 자원을 빼가는 데 그치지 않고, 인도네시아 산업 역량 자체를 키우는 데 쓰이길 원하고 있습니다.
이 긴장은 인도네시아 국립배터리연구소 설립자의 한마디에 잘 드러납니다. 정부가 인도네시아가 세계 최대 전기배터리 생산국이 되길 원한다고 말할 때, 우리는 한 가지를 물어야 합니다. "그걸 누가 소유하느냐."
인도네시아의 니켈 붐은 분명한 생태적 비용을 치렀습니다. 2001년부터 2020년 사이 광산 개발로 사라진 산림은 약 91만4,000에이커에 달하며, 이는 전 세계에서 광산 관련 삼림 훼손이 가장 큰 수준입니다. 인도네시아 원광을 처리하는 제련소는 대부분 석탄화력에 의존하고 있어, “청정에너지 전환에 필수적인 금속”이라는 이미지와 불편한 모순을 만들고 있습니다.
더 엄격해진 RKAB 쿼터는 이런 문제를 일부 겨냥하고 있습니다. 생산량을 제한하고, 쿼터 배분 조건으로 환경 준수를 요구함으로써, 자카르타는 2020~2024년의 급팽창과 함께 진행된 자원 고갈과 생태 훼손의 속도를 늦추려 하고 있습니다.
다만 이런 조치가 일관되게 집행될지, 아니면 선택적으로 적용될지는 여전히 미지수이며, 시장도 이 점을 주의 깊게 보고 있습니다.
LME 니켈 가격은 2026년 4월 중순 톤당 17,635달러까지 올라, 2025년 초 13,900달러 안팎의 저점에서 회복했습니다. ING는 올해 글로벌 니켈 시장이 26만1,000톤 공급 과잉을 기록할 것으로 보고 있으며, LME 재고도 약 28만7,000톤으로 전년 대비 44% 증가한 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이런 수치들은 단기적으로 급격한 가격 급등을 제한하는 요소입니다.
하지만 이 공급 과잉 전망은 인도네시아 공급이 기존 가정대로 유지된다는 전제 위에 세워져 있습니다. 그런데 이번 쿼터 감축이 바로 그 가정을 흔들어 놓았습니다. 만약 자카르타가 RKAB 상한을 엄격히 유지하고, 연중 중간 조정에서 승인 물량을 크게 늘리지 않는다면, 제련소 가동은 줄고 정제 니켈 생산도 감소하며, 공급 과잉은 시장 예상보다 훨씬 빨리 줄어들 수 있습니다.
S&P Global은 인도네시아 공급 증가세가 둔화되고, 서방 제조업 수요가 커지면서 니켈 시장이 2032년경 구조적 공급 부족으로 전환될 수 있다고 보고 있습니다.
Fastmarkets와 Wood Mackenzie는 2026년 니켈 가격 범위를 1만7,000~1만9,000달러로 전망하고 있습니다. 2024-2025년 가격 붕괴로 문을 닫은 호주와 뉴칼레도니아 광산 프로젝트들이 다시 생산에 들어오려면, 가격이 2만-2만2,000달러 이상에서 지속되어야 합니다.
서방의 공급 다변화가 상업적 규모에 도달하기 전까지는, 글로벌 니켈 시장의 가격 하단과 상단은 결국 자카르타에서 결정될 가능성이 높습니다.
한 개발도상국이 지금 제트엔진, 잠수함 선체, 병원 장비, 고층 건물 외장, 전기차 배터리, 심지어 주방 싱크대까지 들어가는 금속의 60%를 쥐고 있습니다. 그리고 그 나라가 이제 덜 생산하겠다고 결정했습니다.
세계에서 가장 많이 니켈을 소비하는 세 개의 거대 권역은 단기적으로 이를 대체할 방법이 없습니다. 캐나다, 호주, 미네소타의 공급 다변화 프로젝트들은 아직 생산까지 수년이 남아 있습니다.
니켈에 의존하는 산업은 사실상 세계 경제 대부분에 걸쳐 있습니다. 따라서 인도네시아의 이번 결정이 만들어낸 구조적 리스크는 2026년 이후에도 오랫동안 지속될 가능성이 큽니다
면책 조항: 본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 재정적 조언을 구성하지 않습니다. 거래 결정을 내리기 전에 항상 직접 조사하십시오.
