Diterbitkan pada: 2026-04-16
Indonesia mengendalikan 60.2% produksi nikel global dan telah memangkas kuota tambangnya untuk 2026 menjadi 260-270 juta ton dari 379 juta pada 2025, membuka potensi kesenjangan 80-100 juta ton antara pasokan yang disetujui dan permintaan pabrik peleburan.
Baja tahan karat mengonsumsi sekitar 70% nikel dunia. Superpaduan berbasis nikel sangat penting untuk mesin jet, bilah turbin, pendorong roket, dan lambung kapal selam, tanpa bahan alternatif yang layak tersedia dengan harga berapa pun.
Amerika Serikat hampir tidak memiliki produksi nikel domestik. Gabungan pangsa Amerika Utara dan Selatan terhadap output global turun dari 16% menjadi 7% antara 2020 dan 2023, meninggalkan rantai pasokan pertahanan dan industri AS terekspos.
Tiongkok mengonsumsi lebih dari 63% nikel primer dan mengendalikan sekitar 75% kapasitas peleburan Indonesia, tetapi Indonesia menguasai bijih yang memasok smelter tersebut, dan Jakarta baru saja memangkasnya sebesar sepertiga.
Indonesia membuat keputusan pada awal 2026 yang akan bergaung diam-diam ke kantor pengadaan pertahanan, pabrik baja tahan karat, pabrik mesin pesawat, dan pabrik baterai EV di lebih dari 60 negara. Pemerintah memangkas jumlah bijih nikel yang diizinkan untuk diproduksi penambangnya sekitar sepertiga.
Kuota tambang 2026, yang dikenal sebagai RKAB, ditetapkan pada 260-270 juta ton, turun dari 379 juta pada 2025. Smelter dalam negeri Indonesia membutuhkan 340-350 juta ton untuk berjalan penuh kapasitas, menyisakan potensi kesenjangan hingga 100 juta ton. Forum Smelter Nikel Indonesia (FINI) memperingatkan bahwa utilisasi pengolahan bisa turun dari 90% menjadi serendah 70% tahun ini.
Indonesia adalah produsen nikel dominan di dunia dengan selisih yang besar. Pangsa pasarnya melonjak dari 31.5% pada 2020 menjadi 60.2% pada 2024 setelah Jakarta melarang ekspor bijih mentah dan menarik gelombang investasi yang didukung Tiongkok ke peleburan dalam negeri. S&P Global memproyeksikan bahwa pangsa itu dapat mencapai 74% pada 2035.
Perbincangan global tentang nikel sering dipersempit, dan seringkali tidak membantu, hanya pada baterai kendaraan listrik. Baterai menyumbang sekitar 10-15% konsumsi nikel di seluruh dunia. Baja tahan karat menyumbang 70%.
Setiap alat bedah rumah sakit, setiap permukaan dapur komersial, setiap fasilitas pengolahan air, setiap batang tulangan jembatan, dan setiap dinding tirai gedung pencakar langit yang menggunakan baja tahan karat memerlukan nikel.
Ketika harga nikel berubah, biaya baja tahan karat ikut berubah, dan itu berdampak langsung pada anggaran konstruksi, pengeluaran infrastruktur, dan harga barang konsumsi di seluruh dunia. Industri nikel global mencapai 3.76 juta ton pada 2025 dan diproyeksikan tumbuh menjadi 4.55 juta ton pada 2034.
Semakin luas basis permintaan, semakin besar konsekuensi dari gangguan pasokan. Kekurangan lithium mempengaruhi baterai. Kekurangan kobalt mempengaruhi baterai dan beberapa superpaduan. Kekurangan nikel menyentuh baja tahan karat, konstruksi, pertahanan, kedirgantaraan, infrastruktur minyak dan gas, produksi hidrogen, elektronik, pembuatan koin, dan baterai secara bersamaan.
Superpaduan berbasis nikel menempati posisi dalam manufaktur pertahanan dan kedirgantaraan yang tidak dapat ditiru oleh bahan alternatif pada tingkat teknologi saat ini. Paduan ini mempertahankan integritas struktural pada suhu melebihi 1,000 derajat Celsius dan di bawah tekanan mekanis ekstrem, itulah sebabnya mereka menjadi inti dari bilah turbin mesin jet, ruang pendorong roket, lambung kapal angkatan laut, rumah pemandu rudal, dan komponen reaktor nuklir.
Mesin Pratt & Whitney F135 yang memasok tenaga F-35, jet tempur yang menjadi tulang punggung kekuatan udara NATO, bergantung pada superpaduan nikel. Demikian juga setiap mesin turbofan komersial yang diproduksi oleh GE Aerospace, Rolls-Royce, dan CFM International.
Berbeda dengan sektor baterai, di mana kimia lithium iron phosphate menawarkan alternatif bebas nikel untuk aplikasi pasar massal, kedirgantaraan dan pertahanan tidak memiliki bahan cadangan. Fisika lingkungan suhu tinggi dan tekanan mekanis tinggi menuntut nikel.
Pasar material kedirgantaraan global, termasuk paduan nikel, diperkirakan mencapai $24 miliar pada 2026. Anggaran pertahanan NATO sedang berkembang, dorongan peningkatan persenjataan Eropa dapat menaikkan pengeluaran pertahanan Uni Eropa sebesar 18 poin persentase dari GDP pada 2035, dan program modernisasi militer Asia dari Jepang hingga India meningkatkan skala pengadaan. Semua pengeluaran ini bersaing untuk pasokan nikel yang kini dibatasi di sumbernya.
Tambang Weda Bay menunjukkan sejauh mana Jakarta bersedia melangkah. Operasi nikel terbesar di dunia melihat kuotanya untuk 2026 dipangkas dari 32 juta ton metrik basah menjadi hanya 12 juta, pengurangan 63%. Eramet, yang menjadi pemilik bersama operasi tersebut bersama Tsingshan asal Tiongkok dan Antam milik negara Indonesia, sudah menyatakan akan mengajukan permohonan alokasi lebih tinggi dalam jendela revisi pertengahan tahun.
Inilah mekanisme yang digunakan Jakarta untuk mengontrol: pemerintah menetapkan kuota awal rendah, lalu secara selektif meningkatkannya berdasarkan kepatuhan terhadap lingkungan, komitmen pengolahan dalam negeri, dan kesesuaian dengan prioritas industri nasional. Para penambang yang berinvestasi pada kapasitas hilir dan menciptakan lapangan kerja lokal memperoleh kuota lebih banyak. Mereka yang mengekstrak dan mengekspor mendapatkan kuota lebih sedikit.
Di seluruh industri, para penambang mengajukan rencana produksi 2026 dengan total 460-470 juta ton, dan pemerintah menyetujui sekitar separuhnya, dengan CEO Vale Indonesia mengonfirmasi penurunan 30% dibandingkan permohonan awal perusahaan.
Sistem administrasi itu sendiri telah menjadi alat kebijakan industri: platform pengajuan digital wajib, MinerbaOne, kini berfungsi sebagai mekanisme penjaga gerbang yang menentukan operasi mana yang dapat menjual bijih dan mana yang dibiarkan menganggur.
Tiongkok mengonsumsi lebih dari 63% nikel primer secara global dan telah menginvestasikan miliaran untuk membangun sekitar 75% kapasitas peleburan Indonesia. Impor nikel matte dari Indonesia ke Tiongkok meningkat hampir 28 kali lipat antara 2020 dan 2023, menciptakan ketergantungan rantai pasok bilateral terdalam untuk mineral kritis mana pun di dunia.
Modal Tiongkok mengubah industri nikel Indonesia, dengan peleburan yang didukung Tiongkok, pabrik HPAL, dan operasi pemurnian yang mengubah negara ini dari pengekspor bijih mentah menjadi pengolah dominan di dunia dalam satu dekade.
Namun bijih yang memberi makan pabrik-pabrik itu berasal dari tanah Indonesia, ditambang berdasarkan izin Indonesia, dan diatur oleh kuota Indonesia. Miliaran yang diinvestasikan dalam infrastruktur pengolahan tidak mengubah fakta fundamental bahwa Jakarta dapat membatasi bahan baku tersebut sesuka hati.
Tiongkok memiliki hedging parsial melalui dominasinya dalam produksi baterai LFP, yang tidak menggunakan nikel dan menyumbang hampir 80% dari output LFP global. Namun industri baja tahan karat Tiongkok, yang terbesar di dunia, masih berjalan dengan nikel pig iron asal Indonesia, dan segmen EV premium, paduan kedirgantaraan militer, serta manufaktur elektroniknya semua memerlukan nikel rafinasi Kelas 1. Pemotongan kuota membatasi semua jalur pasokan ini melalui satu hambatan hulu.
Amerika Serikat hampir tidak memproduksi nikel. Pangsa gabungan Amerika Utara dan Selatan terhadap produksi global turun dari 16% pada 2020 menjadi 7% pada 2023, sementara pangsa Eropa turun dari 35% menjadi 10% selama periode yang sama. Lebih dari 65% nikel yang dikonsumsi di AS digunakan untuk baja tahan karat dan paduan maju, dengan sektor pertahanan bergantung pada superalloy nikel untuk mesin jet, kendaraan tempur lapis baja, lambung tekanan kapal selam, dan sistem misil.
Proyek pasokan domestik ada di atas kertas: Duluth Complex di Minnesota menyimpan salah satu deposit nikel terbesar yang belum dikembangkan di Amerika Utara, dan proyek Crawford milik Canada Nickel di Ontario sedang bergerak menuju produksi, tetapi keduanya masih membutuhkan bertahun-tahun lagi untuk menghasilkan tonase yang berarti.
Australia Barat menawarkan pinjaman bebas bunga pada April 2026 untuk membantu tambang nikel yang ditutup memulai kembali operasi, menandakan sejauh mana posisi pasokan memburuk sejak keruntuhan harga 2024-2025 yang memaksa penutupan di seluruh sektor pertambangan negara-negara Barat.
Inflation Reduction Act memperparah masalah: karena industri nikel Indonesia sangat terintegrasi dengan modal Tiongkok, baterai yang diproduksi menggunakan nikel Indonesia mungkin menghadapi pengecualian dari kredit pajak EV AS sebesar $7,500 di bawah peraturan “entitas asing yang menjadi perhatian”.
Washington ingin memutus ketergantungan dari rantai pasok mineral yang terkait Tiongkok, tetapi alternatif domestik belum ada pada skala komersial. Pemotongan kuota Indonesia membuat kesenjangan itu lebih mahal dan lebih mendesak untuk ditutup.
Eropa hampir tidak memiliki kapasitas pertambangan atau pengolahan nikel sendiri. Pabrik baja tahan karatnya, produsen kedirgantaraan, dan rantai pasok baterai EV sepenuhnya bergantung pada bahan yang diimpor.
Undang-Undang EU tentang Bahan Mentah Kritis menetapkan target untuk mengurangi ketergantungan ini, tetapi produksi Indonesia saat ini seringkali gagal memenuhi standar tata kelola lingkungan dan sosial yang disyaratkan peraturan Eropa.
Biaya masukan nikel yang lebih tinggi akibat pemotongan kuota Indonesia langsung diterjemahkan menjadi meningkatnya biaya manufaktur di Eropa, terutama untuk baja tahan karat dan katoda baterai. Di Amerika Utara, harga nikel mencapai $18.15 per kilogram pada Maret 2026, naik 15% secara kuartalan, sementara harga di Eropa menyentuh $16.66 per kilogram, naik 5.6% selama periode yang sama.
Kenaikan ini menggerus daya saing biaya produk buatan Eropa dibandingkan alternatif dari Tiongkok yang diuntungkan oleh rantai pasok terintegrasi secara vertikal yang lebih murah.
Pemerintah Indonesia telah terbuka mengenai tujuannya. Menteri Energi Bahlil Lahadalia dan Dirjen Mineral dan Batubara Tri Winarno secara publik menguraikan empat tujuan pemotongan kuota: menstabilkan harga LME dalam kisaran $19,000-$20,000 per ton, melestarikan cadangan bijih berkadar tinggi yang menipis, menegakkan kepatuhan lingkungan yang lebih ketat di seluruh operasi pertambangan, dan mempercepat pergeseran menuju pengolahan domestik bernilai tambah lebih tinggi.
Langkah ini menggemakan apa yang dilakukan Republik Demokratik Kongo (DRC) terhadap kobalt. DRC, yang mengendalikan lebih dari 70% produksi kobalt global, menangguhkan ekspor pada Februari 2025 dan memperkenalkan kuota produksi pada Oktober.
Harga kobalt telah lebih dari dua kali lipat sejak itu. Indonesia menerapkan strategi nasionalisme sumber daya yang sama pada logam yang jejak industrinya jauh lebih luas dan ketergantungan rantai pasoknya jauh lebih dalam.
BloombergNEF memperkirakan bahwa investasi pengolahan nikel lokal dan manufaktur baterai di Indonesia bisa melebihi $15 miliar selama tiga tahun ke depan. Jakarta menginginkan investasi tersebut membangun kapasitas industri Indonesia, bukan sekadar mengekstraksi sumber daya Indonesia.
Ketegangan itu tersirat secara publik oleh pendiri Institut Riset Baterai Nasional Indonesia: “Ketika pemerintah mengatakan Indonesia ingin menjadi produsen baterai listrik terbesar, kita harus bertanya, siapa yang memilikinya?”
Ledakan nikel Indonesia datang dengan harga ekologis yang nyata. Operasi pertambangan menyebabkan hilangnya sekitar 914,000 acres hutan antara 2001 dan 2020, lebih banyak deforestasi terkait pertambangan daripada negara lain manapun di planet ini. Pabrik peleburan yang mengolah bijih Indonesia sebagian besar berjalan dengan tenaga pembangkit berbahan bakar batu bara, menciptakan kontradiksi yang tidak nyaman bagi logam yang dipasarkan sebagai penting bagi transisi energi bersih.
Kuota RKAB yang lebih ketat sebagian mengatasi hal ini. Dengan membatasi volume produksi dan mensyaratkan kepatuhan lingkungan sebagai kondisi untuk alokasi kuota, Jakarta berupaya memperlambat laju pengurasan sumber daya dan kerusakan ekologis yang menyertai ekspansi cepat 2020-2024.
Apakah langkah-langkah ini ditegakkan secara konsisten atau selektif tetap menjadi pertanyaan terbuka yang dipantau ketat oleh pasar.
Nikel LME mencapai $17,635 per ton pada pertengahan April 2026, pulih dari titik terendah sekitar $13,900 pada awal 2025. ING memperkirakan surplus global sebesar 261,000 ton tahun ini, dan inventaris LME tetap tinggi di sekitar 287,000 ton, naik 44% secara tahunan. Angka-angka ini seharusnya membatasi lonjakan tajam dalam jangka pendek.
Perkiraan surplus itu, bagaimanapun, bergantung pada asumsi tentang pasokan Indonesia yang ditantang oleh pemotongan kuota tersebut. Jika Jakarta menegakkan batas RKAB secara ketat dan tidak secara signifikan memperluas persetujuan pada revisi pertengahan tahun, output smelter turun, produksi rafinasi menurun, dan surplus menyusut lebih cepat daripada yang diasumsikan model konsensus.
S&P Global memperkirakan pasar nikel dapat berbalik menjadi defisit struktural sekitar 2032 seiring pertumbuhan pasokan Indonesia melambat dan permintaan manufaktur dari Barat meningkat.
Fastmarkets dan Wood Mackenzie memproyeksikan kisaran harga $17,000-$19,000 per ton untuk 2026. Harga yang bertahan di atas $20,000-$22,000 diperlukan untuk membawa operasi pertambangan Barat yang dihentikan kembali berproduksi, termasuk proyek-proyek di Australia dan Kaledonia Baru yang tutup selama keruntuhan harga 2024-2025.
Sampai diversifikasi pasokan Barat mencapai skala komersial, lantai dan langit-langit harga pasar nikel global akan tetap ditetapkan di Jakarta.
Satu negara berkembang kini menguasai 60% dari suatu logam yang digunakan dalam mesin jet, lambung kapal selam, peralatan rumah sakit, fasad pencakar langit, baterai kendaraan listrik (EV), dan wastafel dapur, dan telah memutuskan untuk memproduksi lebih sedikit darinya. The world’s three largest consuming blocs have no near-term alternative, with diversification projects in Canada, Australia, and Minnesota still years from production.
Untuk setiap industri yang bergantung pada nikel, dan daftar tersebut mencakup sebagian besar ekonomi global, risiko struktural dari keputusan kuota Indonesia akan bertahan jauh melampaui 2026.
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat keuangan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan perdagangan.
BROKER TERBAIK
DUNIA
World's Best Broker
