Đăng vào: 2026-04-13
Kết quả Q1 của Goldman Sachs công bố trước giờ mở cửa, khiến ngân hàng này trở thành một trong những bài kiểm tra lớn đầu tiên về báo cáo lợi nhuận của Phố Wall trong tuần này.
Trọng tâm thực sự không chỉ là lợi nhuận. Mà là liệu sức mạnh từ hoạt động giao dịch và tương tác với khách hàng có vẫn bền vững sau một năm 2025 mạnh mẽ hay không.
Một quý vững chắc có thể chưa đủ. Thị trường sẽ lắng nghe kỹ giọng điệu của ban lãnh đạo về đà tăng trong phần còn lại của năm 2026.
Goldman vẫn quan trọng như một chỉ báo sớm về khẩu vị rủi ro, hoạt động thị trường vốn và chất lượng lợi nhuận trên Phố Wall.
Kết quả Q1 của Goldman Sachs dự kiến vào ngày 13 tháng 4, 2026, với kết quả được công bố khoảng 7:30 sáng ET và cuộc gọi hội thảo dự kiến lúc 9:30 sáng ET. Thời gian này có ý nghĩa vì Goldman là một trong những ngân hàng lớn đầu tiên của Mỹ báo cáo, khiến đây là tín hiệu sớm về cách nhà đầu tư có thể đọc các kết quả tài chính trong tuần.
Tình thế hiện tốt hơn so với một năm trước. Goldman kết thúc năm 2025 với doanh thu ròng $58.28 billion, lợi nhuận ròng $17.18 billion, EPS pha loãng $51.32 và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) 15.0%.
Chỉ riêng trong quý tư, doanh thu ròng đạt $13.45 billion, lợi nhuận ròng đạt $4.62 billion và EPS pha loãng là $14.01. Đây không còn là câu chuyện phục hồi. Đây là bài kiểm tra xem đà tăng có còn duy trì hay không.
Goldman không cần chứng minh rằng mô hình kinh doanh của họ hoạt động. Ngân hàng đã chứng minh điều đó trong năm 2025. Vấn đề thực sự bây giờ là liệu cơ cấu lợi nhuận đã hỗ trợ năm ngoái có còn đủ khỏe để duy trì kỳ vọng đầu 2026 hay không.
Sự phân biệt này quan trọng vì kết quả trước đó mạnh sẽ thay đổi tiêu chuẩn. Khi một ngân hàng báo cáo doanh thu mạnh hơn, lợi nhuận tốt hơn và một quý tư mạnh, nhà đầu tư sẽ ngừng hỏi liệu điều kiện có cải thiện hay không. Họ bắt đầu hỏi liệu bối cảnh hoạt động có còn đủ tốt để biện minh cho tiêu chuẩn cao hơn cũng như kỳ vọng tăng giá của mã chứng khoán GS hay không.
| Chỉ số | Đọc chính thức gần nhất | Tại sao nó quan trọng |
|---|---|---|
| Ngày công bố lợi nhuận Q1 2026 | 13 tháng 4, 2026 | Chất xúc tác cùng ngày |
| Thời gian công bố kết quả | Khoảng 7:30 sáng ET | Định hướng tâm lý trước phiên giao dịch |
| Cuộc gọi hội thảo | 9:30 sáng ET | Giọng điệu của ban lãnh đạo quan trọng |
| Doanh thu ròng 2025 | $58.28 billion | Bối cảnh cả năm vững chắc |
| Lợi nhuận ròng 2025 | $17.18 billion | Cơ sở lợi nhuận cao |
| EPS pha loãng 2025 | $51.32 | Nâng kỳ vọng |
| ROE 2025 | 15.0% | Tiêu chuẩn lợi nhuận |
| EPS pha loãng 4Q25 | $14.01 | Quý chính thức mới nhất |
Hoạt động giao dịch vẫn là động cơ lợi nhuận rõ ràng nhất của Goldman. Trong năm 2025, ngân hàng báo cáo doanh thu FICC $14.52 billion và doanh thu Equities $16.54 billion. Chỉ riêng trong quý tư, FICC đóng góp $3.11 billion và Equities tạo ra $4.31 billion, cả hai đều cao hơn cùng kỳ năm trước.
Điều đó để lại cho thị trường một câu hỏi đơn giản khi bước vào Q1: hoạt động khách hàng có duy trì đủ rộng để hỗ trợ thêm một quý vững chắc nữa, hay sức mạnh cuối 2025 đã hạ nhiệt sau khi kết thúc năm. Đối với Goldman, điều này quan trọng vì thị trường thường xem các dòng doanh thu giao dịch của họ như một phép đo trực tiếp về mức độ sẵn sàng chấp nhận rủi ro của khách hàng và mức độ tham gia thị trường.
Goldman cũng là một trong những chỉ báo rõ nhất niêm yết về hoạt động giao dịch. Ngân hàng báo cáo phí ngân hàng đầu tư $9.34 billion cho năm 2025, tăng 21% so với 2024.
Trong 4Q25, phí ngân hàng đầu tư tăng lên $2.58 billion, tăng 25% so với một năm trước, trong khi mảng tư vấn cải thiện mạnh và khối lượng phí tồn đọng tăng đáng kể so với cả cuối năm 2024 và cuối quý ba của 2025.
Điều đó quan trọng vì nhà đầu tư dùng Goldman để đánh giá hơn một bảng cân đối kế toán. Nếu mảng tư vấn, bảo lãnh phát hành và danh mục đơn hàng tồn vẫn có vẻ vững, thị trường có khả năng coi đó là dấu hiệu hỗ trợ cho sự cải thiện rộng hơn trong hoạt động thị trường vốn của Phố Wall. Nếu ban lãnh đạo lại tỏ ra thận trọng, nhận định này nhanh chóng có thể chuyển sang tiêu cực.
Mảng này thường không chiếm trang nhất, nhưng vẫn quan trọng với chất lượng lợi nhuận. Goldman báo cáo 16,68 tỷ USD doanh thu ròng từ Mảng Quản lý Tài sản, hoạt động vận hành quỹ đầu tư và Quản lý Khách hàng giàu có cho năm 2025, tăng 2% so với 2024.
Trong quý 4 năm 2025, mảng này tạo ra 4,72 tỷ USD, xấp xỉ không đổi so với cùng kỳ năm trước, với phí quản lý và các khoản phí khác tăng mạnh giúp bù đắp cho doanh thu đầu tư yếu hơn.
Đối với Quý 1, nhà đầu tư không cần một bất ngờ lớn ở đây. Họ cần sự ổn định. Một đóng góp ổn định từ mảng này sẽ giúp thị trường dễ dàng tập trung vào các mảng giao dịch và ngân hàng mạnh hơn của ngân hàng mà không lo rằng chất lượng lợi nhuận đang trở nên quá hẹp.
Một lý do khiến các con số gần đây của Goldman cần được đọc kỹ là vì Platform Solutions đã làm méo mó các so sánh. Trong năm 2025, mảng này chỉ đem về 151 triệu USD doanh thu ròng, và trong quý tư đã ghi nhận âm 1,68 tỷ USD. Goldman liên hệ sự yếu kém đó với các khoản ghi giảm giá trị và nghĩa vụ chấm dứt hợp đồng liên quan đến chuyển đổi Apple Card.
Điều đó không biến Platform Solutions thành câu chuyện chính của Quý 1. Nhưng nó quan trọng vì nhà đầu tư sẽ muốn một bức tranh rõ ràng hơn về sức sinh lợi của Goldman khi những phần ồn ào hơn của doanh nghiệp ít ảnh hưởng tới câu chuyện tổng thể của quý.
Động thái đầu tiên của cổ phiếu GS có khả năng phụ thuộc vào bốn câu hỏi thực tế sau:
Doanh thu giao dịch có duy trì đủ mạnh để hỗ trợ một quý vững chắc nữa không?
Ban lãnh đạo có mô tả hoạt động khách hàng vẫn rộng và sôi động không?
Mảng tư vấn và bảo lãnh phát hành có vẫn cho thấy điều kiện giao dịch tốt hơn không?
Ngân hàng có tỏ ra tự tin về đà tăng trưởng vào phần còn lại của năm 2026 không?
Những câu hỏi này quan trọng vì Goldman bước vào mùa báo cáo lợi nhuận từ vị thế mạnh hơn nhiều đối thủ. Điều đó mang lại cho ngân hàng uy tín hơn, nhưng cũng khiến nhà đầu tư bớt kiên nhẫn với một giọng điệu yếu.
Goldman không cần một cú sốc lớn. Họ cần các con số và bình luận giữ nguyên câu chuyện năm 2025.
Rủi ro then chốt không phải là Goldman đột ngột báo cáo một mô hình kinh doanh hỏng. Rủi ro lớn hơn là kỳ vọng đã tăng lên. Kết quả cả năm mạnh, quý tư mạnh và thông điệp của ban lãnh đạo vào tháng Một về đà tăng đều đã đẩy tiêu chuẩn lên cao hơn.
Goldman đã nói vào tháng Một rằng công ty tiếp tục thấy mức độ tương tác của khách hàng cao và kỳ vọng đà tăng sẽ tăng tốc trong năm 2026. Điều đó khiến giọng điệu của ngày hôm nay đặc biệt quan trọng.
Điều đó có nghĩa ngay cả một quý đáng kể vẫn có thể khiến nhà đầu tư thất vọng nếu ban lãnh đạo tỏ ra thận trọng hơn về hoạt động, chất lượng pipeline (danh mục tiềm năng), hoặc bối cảnh vận hành. Trong một thị trường coi Goldman là tín hiệu sớm về lợi nhuận trên Phố Wall, sự khác biệt giữa 'vững' và 'đủ mạnh' có thể quyết định phản ứng ban đầu.
Goldman Sachs dự kiến công bố kết quả Quý 1 năm 2026 vào ngày 13 tháng 4 khoảng 7:30 sáng theo giờ ET, với cuộc gọi hội nghị lúc 9:30 sáng theo giờ ET.
Doanh thu giao dịch, hoạt động giao dịch, danh mục đơn hàng tồn (backlog), và giọng điệu của ban lãnh đạo về mức độ tương tác của khách hàng có khả năng là những yếu tố quan trọng nhất.
Goldman là một chỉ báo sớm về điều kiện giao dịch, hoạt động thị trường vốn và xu hướng chấp nhận rủi ro rộng hơn trên toàn Phố Wall.
Rủi ro lớn nhất là một quý tương đối thuận lợi nhưng đi kèm những bình luận thận trọng, khiến niềm tin vào động lực tăng trưởng trong phần còn lại của năm 2026 suy yếu.
Kết quả lợi nhuận quý 1 của Goldman Sachs quan trọng vì ngân hàng bước vào quý này ở vị thế mạnh. Số liệu chính thức mới nhất cho thấy doanh thu tốt hơn, lợi nhuận cao hơn và khả năng sinh lời mạnh hơn so với cùng kỳ năm trước. Điều đó tạo cho Goldman một nền tảng tốt hơn, nhưng đồng thời cũng để lại ít dư địa hơn cho một thông điệp yếu kém.
Với nhà đầu tư, bài kiểm tra khá đơn giản. Goldman có thể cho thấy rằng sức mạnh mảng giao dịch, hoạt động thực hiện giao dịch và mức độ tương tác với khách hàng vẫn duy trì đủ tốt để giữ câu chuyện động lực năm 2025 còn sống vào đầu năm 2026?
Nếu câu trả lời là có, ngân hàng có thể góp phần định hình một sắc thái tích cực cho phần còn lại của mùa báo cáo lợi nhuận trên Phố Wall. Nếu không, giới đầu tư trên thị trường chứng khoán có thể quyết định rằng kỳ vọng đã vượt trước so với thực tế của quý.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm (và không nên được coi là) lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc các tư vấn khác để dựa vào. Không quan điểm nào được nêu trong tài liệu này cấu thành một khuyến nghị của EBC hoặc của tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
