Дата публикации: 2026-04-13
Отчёт Goldman Sachs за 1-й квартал выходит до открытия рынка, что делает банк одним из первых крупных тестов отчётов Уолл-стрит на этой неделе.
Главное внимание — не только прибыль. Важно, сохраняется ли прочность торговой активности и активности клиентов после сильного 2025 года.
Хороший квартал сам по себе может оказаться недостаточным. Рынки не менее внимательно будут слушать тон руководства относительно динамики на оставшуюся часть 2026 года.
Goldman по‑прежнему важен как ранний индикатор аппетита к риску, активности на рынках капитала и качества прибыли Уолл-стрит.
Отчёт Goldman Sachs за 1-й квартал запланирован на 13 апреля 2026 года, публикация результатов ожидается примерно в 7:30 утра по восточному времени (ET), а конференц‑звонок назначен на 9:30 утра по восточному времени (ET). Это важно, потому что Goldman — один из первых крупных американских банков, отчитывающихся, и поэтому его результат служит ранним сигналом того, как инвесторы могут воспринять остальные финансовые отчёты на неделе.
Исходная позиция сильнее, чем год назад. Goldman завершил 2025 год с $58.28 billion чистой выручки, $17.18 billion чистой прибыли, $51.32 разводнённой прибыли на акцию (EPS) и рентабельностью капитала (ROE) 15.0%.
Только в четвёртом квартале чистая выручка составила $13.45 billion, чистая прибыль — $4.62 billion, а разводнённый EPS — $14.01. Это уже не история восстановления. Это проверка того, сохраняется ли импульс.
Goldman не нужно доказывать, что его франшиза работает. Банк уже сделал это в 2025 году. Сейчас главный вопрос — сохраняется ли состав доходов, поддерживавший прошлогодние результаты, достаточно здоровым, чтобы оправдать ожидания в начале 2026 года.
Это различие важно, потому что сильные предыдущие результаты меняют эталон. Когда банк демонстрирует более высокую выручку, более высокую прибыльность и сильный четвёртый квартал, инвесторы перестают спрашивать, улучшились ли условия. Они начинают спрашивать, остаётся ли операционная обстановка достаточно благоприятной, чтобы оправдать более высокую планку для акций.
| Показатель | Последнее официальное значение | Почему это важно |
|---|---|---|
| Дата отчёта за 1-й квартал 2026 года | 13 апреля 2026 года | Катализатор в тот же день |
| Время публикации результатов | Прибл. 7:30 утра по восточному времени (ET) | Задаёт тон до открытия торгов |
| Конференц‑звонок | 9:30 утра по восточному времени (ET) | Тон руководства важен |
| Чистая выручка за 2025 год | $58.28 billion | Сильная годовая динамика |
| Чистая прибыль за 2025 год | $17.18 billion | Высокая база прибыли |
| Разводнённый EPS за 2025 год | $51.32 | Повышает ожидания |
| ROE за 2025 год | 15.0% | Эталон рентабельности |
| Разводнённый EPS за 4Q25 | $14.01 | Последний официальный квартал |
Трейдинг остаётся самым прозрачным движком доходов Goldman. В 2025 году банк сообщил о $14.52 billion доходов от FICC и $16.54 billion от Equities. Только в четвёртом квартале FICC принес $3.11 billion, а Equities — $4.31 billion, оба показателя выше уровня прошлого года.
Это оставляет рынку простой вопрос перед 1-м кварталом: сохранялась ли широта клиентской активности достаточно, чтобы поддержать ещё один сильный квартал, или сила в конце 2025 года остыла после окончания года. Для Goldman это важно, потому что рынки часто рассматривают его торговые линии как прямой индикатор аппетита клиентов к риску и вовлечённости в рынок.
Goldman также является одним из самых наглядных публичных индикаторов активности по сделкам. Банк сообщил о $9.34 billion комиссионных за инвестиционно‑банковские услуги в 2025 году, что на 21% больше, чем в 2024 году.
В 4-м квартале 2025 года комиссионные за инвестиционно‑банковские услуги выросли до $2.58 billion, на 25% выше, чем годом ранее, при этом консультативные комиссии значительно улучшились, а портфель невыполненных сборов (fees backlog) заметно увеличился как по сравнению с концом 2024 года, так и с концом третьего квартала 2025 года.
Это важно, потому что инвесторы используют Goldman как ориентир не только для одного баланса. Если консультирование, андеррайтинг и портфель незавершённых сделок по‑прежнему выглядят крепко, рынок, вероятно, воспримет это как поддержку более широкого улучшения активности рынков капитала Уолл‑стрит. Если же руководство будет звучать осторожно, выводы могут быстро охладеть.
Это подразделение обычно не возглавляет заголовки, но по‑прежнему важно для качества прибыли. Goldman сообщил о чистой выручке в размере $16.68 billion в подразделении «Управление активами и частным капиталом» за 2025 год, что на 2% больше, чем в 2024 году.
В 4Q25 подразделение принесло $4.72 billion, примерно на уровне годичной давности, при этом более высокие сборы за управление и прочие комиссии частично компенсировали ослабление инвестиционной выручки.
Для 1‑го квартала инвесторам не нужна громкая сенсация. Им нужна стабильность. Стабильный вклад этого подразделения облегчил бы рынкам сосредоточиться на более сильных трейдинговых и банковских бизнесах банка, не беспокоясь о том, что качество прибыли становится слишком узким.
Одна из причин, по которой недавние показатели Goldman требуют внимательного прочтения, — это искажение сопоставлений, вызванное сегментом «Платформенные решения». В 2025 году сегмент сгенерировал всего $151 million чистой выручки, а в четвертом квартале зафиксировал отрицательную чистую выручку в размере $1.68 billion. Goldman связал эту слабость с корректировками стоимости и обязательствами по расторжению контрактов, связанными с переходом Apple Card.
Это не делает «Платформенные решения» главной темой 1‑го квартала. Но это важно, потому что инвесторы захотят получить более чистое представление о том, как выглядит способность Goldman генерировать прибыль, когда более шумные части бизнеса будут иметь меньшее влияние на общую картину квартала.
Первое движение акций GS, вероятно, будет зависеть от четырёх практических вопросов:
Осталась ли трейдинговая выручка достаточно сильной, чтобы обеспечить ещё один уверенный квартал?
Описало ли руководство активность клиентов как по‑прежнему широкую и активную?
Указывали ли консультирование и андеррайтинг по‑прежнему на улучшение условий для сделок?
Звучал ли банк уверенно по поводу динамики на оставшуюся часть 2026 года?
Эти вопросы важны, потому что Goldman вступает в сезон отчётности в более сильной позиции, чем многие конкуренты. Это придаёт банку больше доверия, но также уменьшает у инвесторов терпение к слабому тону.
Goldman не нужен драматический сюрприз. Ему нужны цифры и комментарии, которые сохранят картину 2025 года.
Ключевой риск не в том, что Goldman внезапно сообщит о сломанной франшизе. Более серьёзный риск в том, что ожидания уже выросли. Сильные результаты за полный год, мощный четвертый квартал и январское сообщение руководства о динамике — всё это подняло планку выше.
В январе Goldman заявлял, что фирма продолжает наблюдать высокий уровень вовлечённости клиентов и ожидает ускорения динамики в 2026 году. Поэтому сегодняшняя тональность особенно важна.
Это означает, что даже достойный квартал может показаться разочаровывающим, если руководство будет звучать более осторожно в отношении активности, качества будущих сделок (pipeline) или операционного фона. На рынке, который использует Goldman как ранний сигнал по отчётности Уолл‑стрит, разница между «устойчиво» и «достаточно сильно» может определить первую реакцию.
Goldman Sachs должен опубликовать результаты за 1‑й квартал 2026 года 13 апреля примерно в 7:30 по восточному времени (ET), конференц‑звонок запланирован на 9:30 по ET.
Вероятно, наибольшее значение будут иметь трейдинговая выручка, активность по сделкам, портфель незавершённых сделок (backlog) и тональность руководства в отношении вовлечённости клиентов.
Goldman даёт раннюю оценку условий трейдинга, активности на рынках капитала и более широкой склонности к риску на Уолл‑стрит.
Главный риск — это приличный квартал в сочетании с осторожными комментариями, которые подрывают уверенность в сохранении импульса на оставшуюся часть 2026 года.
Показатели Goldman Sachs за 1-й квартал важны, потому что банк вступает в квартал с позиции силы. Последние официальные цифры показывают более высокую выручку, большую прибыль и лучшую рентабельность по сравнению с годом ранее. Это даёт Goldman Sachs лучшее исходное положение, но одновременно оставляет меньше пространства для мягкого послания.
Для инвесторов проверка проста. Сможет ли Goldman Sachs показать, что сила трейдинга, активность по сделкам и вовлечённость клиентов сохранялись достаточно хорошо, чтобы поддержать историю импульса 2025 года в начале 2026 года?
Если ответ — да, банк может задать конструктивный тон для остальной части отчётного сезона на Уолл-стрит. Если нет, рынки могут решить, что ожидания опередили квартал.
Отказ от ответственности: Этот материал предназначен только для общей информации и не является (и не должен рассматриваться как) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Ни одно мнение, выраженное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какое-либо конкретное вложение, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходят какому‑либо конкретному лицу.
