Đăng vào: 2026-09-03
Chi tiêu xây dựng trung tâm dữ liệu tại Mỹ đạt khoảng 75,2 tỷ USD (quy đổi theo năm) trong tháng 7/2026, tăng 57,2% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, tổng chi tiêu xây dựng của Mỹ lại thấp hơn 3,8% so với tháng 7/2025. Một nhóm ngành duy nhất đang kéo ngược lại xu hướng suy giảm trên diện rộng này.
Trung tâm dữ liệu đang nâng đỡ ngành xây dựng, chứ không phải cả nền kinh tế. Nếu loại bỏ trung tâm dữ liệu khỏi số liệu tháng 7, tổng hoạt động xây dựng của Mỹ sẽ giảm khoảng 5,1% so với cùng kỳ năm trước, thay vì mức giảm 3,8% như được công bố.
Báo cáo Beige Book của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), công bố ngày 2/9, đã phản ánh rõ sự phân hóa này. Một đầu mối liên hệ tại khu vực Chicago cho biết nếu không có trung tâm dữ liệu, ngành xây dựng đã rơi vào suy thoái.
Xây dựng trung tâm dữ liệu: đạt khoảng 75,2 tỷ USD (quy đổi theo năm) trong tháng 7/2026, tăng 6,2% so với tháng trước và tăng 57,2% so với cùng kỳ năm trước.
Tổng chi tiêu xây dựng: đạt 2.157,6 tỷ USD (quy đổi theo năm), thấp hơn 3,8% so với tháng 7/2025.
Tỷ trọng trong nhóm ngành: trung tâm dữ liệu vượt mốc 60% tổng chi tiêu xây dựng văn phòng tư nhân trong tháng 7.
Yếu tố bù đắp: xây dựng nhà máy giảm 21,2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi số nhà khởi công giảm 13,5%.
Nhận định của Fed: nhiều khu vực ghi nhận nhu cầu trung tâm dữ liệu tập trung cao, khiến rủi ro cần theo dõi là sự tập trung tăng trưởng, chứ không phải nguy cơ sụp đổ toàn diện của ngành xây dựng.
Theo số liệu công bố ngày 1/9, Cục Thống kê Dân số Mỹ (Census Bureau) ghi nhận tổng chi tiêu xây dựng tháng 7 đạt 2.157,6 tỷ USD, tính theo tỷ lệ đã điều chỉnh mùa vụ và quy đổi theo năm. Con số này giảm 0,5% so với tháng trước, mức thay đổi mà Census Bureau lưu ý là không có ý nghĩa thống kê, và thấp hơn 3,8% so với tháng 7/2025. Trong đó, chi tiêu xây dựng trung tâm dữ liệu tăng 6,2% so với tháng trước và tăng 57,2% so với cùng kỳ năm trước.
Xây dựng văn phòng tư nhân, hạng mục trong báo cáo Census bao gồm cả trung tâm dữ liệu, tăng 21,3% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ một cấu phần duy nhất này.
Với số liệu này, trung tâm dữ liệu chiếm hơn 60% tổng chi tiêu xây dựng văn phòng tư nhân trong tháng 7, đồng nghĩa hạng mục này không còn phản ánh một thị trường thống nhất. Nó bao gồm cả không gian văn phòng truyền thống, vốn vẫn ảm đạm, lẫn các trung tâm máy chủ đang hút phần lớn dòng vốn. Vì vậy, việc coi mức tăng 21,3% là dấu hiệu phục hồi của bất động sản thương mại là cách hiểu sai lệch số liệu.
Cơ sở đo lường cũng cần được lưu ý cẩn thận. Census Bureau công bố giá trị khối lượng công việc đã thực hiện mỗi tháng, tức số tiền thực sự chi ra tại công trường. Trong khi đó, các bộ dữ liệu ngành riêng biệt theo dõi số dự án khởi công, tức giá trị các dự án bắt đầu triển khai, và cho thấy tổng giá trị các dự án trung tâm dữ liệu khởi công tính đến tháng 7 vào khoảng 84,1 tỷ USD, gần gấp ba lần tốc độ của năm 2025.
Hai bộ số liệu này trả lời hai câu hỏi khác nhau, vì vậy nếu cộng gộp chúng lại sẽ phóng đại mức độ hoạt động thực tế.
Báo cáo Beige Book ngày 2/9, phản ánh các điều kiện kinh tế từ đầu tháng 7 và thông tin thu thập đến ngày 24/8, là bức tranh định tính bổ sung cho số liệu nói trên. Bản tóm tắt toàn quốc ghi nhận xây dựng nhà ở suy giảm, trong khi xây dựng phi nhà ở nhìn chung tăng, với nhiều khu vực báo cáo mức độ tập trung cao vào các dự án trung tâm dữ liệu.
Khu vực Chicago mô tả xây dựng phi nhà ở không đổi trong giai đoạn này, với trung tâm dữ liệu và các dự án quy mô siêu lớn khác là trung tâm hoạt động chính. Nhận định về nguy cơ suy thoái xuất hiện tại đây, được dẫn lời từ một đầu mối liên hệ chứ không phải quan điểm chính thức của Ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực.
Khu vực Cleveland ghi nhận nhu cầu hàng hóa sản xuất tăng mạnh, nhờ động lực từ phát triển trung tâm dữ liệu cùng với chi tiêu quốc phòng, trong khi chi tiêu tiêu dùng giảm trong kỳ thứ tư liên tiếp.
Khu vực Richmond nhận thấy xây dựng trung tâm dữ liệu đang gây sức ép lên nguồn lao động lành nghề vốn đã eo hẹp, khi các đầu mối liên hệ cho biết phải cạnh tranh với các doanh nghiệp từ nơi khác đổ về giành công trình. Một công ty xây dựng tại Maryland đã tăng lương 35% để giữ chân nhân viên.
Tại cả ba khu vực này, cùng một chu kỳ trung tâm dữ liệu thể hiện rõ trong hoạt động xây dựng, đơn hàng nhà máy và tiền lương lao động lành nghề.
Trung tâm dữ liệu đang bù đắp cho đà suy giảm đó chứ không che giấu nó, và số liệu chi tiết theo từng hạng mục cho thấy rõ suy giảm đang diễn ra ở đâu.
Chi tiêu xây dựng nhà ở tư nhân đạt 859,0 tỷ USD (quy đổi theo năm), giảm 7,3% so với cùng kỳ năm trước và đã giảm trong tháng thứ tư liên tiếp. Số nhà khởi công trong tháng 7 giảm 12,4%, xuống còn 1,239 triệu căn (quy đổi theo năm), thấp hơn 13,5% so với tháng 7/2025, dù số giấy phép xây dựng tăng 5,0% so với tháng trước, phần nào cân bằng lại đà giảm của số nhà khởi công.
Xây dựng nhà máy sản xuất thấp hơn 21,2% so với cùng kỳ năm trước, trong đó các dự án nhà máy máy tính, điện tử và thiết bị điện chiếm phần lớn mức giảm tính từ đầu năm. Xây dựng cơ sở lưu trú giảm 9,6% và xây dựng thương mại giảm 4,9%.
Hiệp hội Associated Builders and Contractors (ABC) tính toán rằng toàn bộ mức tăng chi tiêu xây dựng phi nhà ở trong tháng 7 đến từ trung tâm dữ liệu, và nếu loại trừ nhóm này, chi tiêu xây dựng phi nhà ở đã giảm trong tháng thứ hai liên tiếp, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9/2023.
Một phép trừ đơn giản cho thấy quy mô của mức bù đắp này. Với tốc độ tăng trưởng 57,2%, mức chi tiêu trung tâm dữ liệu tương ứng của tháng 7/2025 vào khoảng 47,8 tỷ USD.
| Tháng 7 (quy đổi theo năm) | 2026 | 2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Tổng chi tiêu xây dựng | 2.157,6 tỷ USD | 2.242,6 tỷ USD | Giảm 3,8% |
| Trung tâm dữ liệu | ~75,2 tỷ USD | ~47,8 tỷ USD | Tăng 57,2% |
| Tổng, không tính trung tâm dữ liệu | ~2.082,4 tỷ USD | ~2.194,8 tỷ USD | Giảm ~5,1% |
Dòng cuối trong bảng là kết quả tính toán từ số liệu đã công bố, chứ không phải một hạng mục riêng trong báo cáo của Census Bureau, và vẫn còn các hoạt động liên quan đến trung tâm dữ liệu nằm trong những nhóm khác như xây dựng hạ tầng điện. Vì vậy, con số này minh họa mức độ tập trung tăng trưởng, chứ không mô tả một nền kinh tế hoàn toàn không có trung tâm dữ liệu.
Một trung tâm dữ liệu sau khi hoàn thành là công trình thâm dụng vốn nhưng sử dụng ít lao động. Phần lớn số tiền đổ vào hệ thống điện, làm mát và thiết bị máy chủ, trong khi cơ sở vận hành chỉ cần một đội ngũ nhân viên thường trực khiêm tốn. Giai đoạn xây dựng mới là giai đoạn thâm dụng lao động, và đây chính là giai đoạn nền kinh tế Mỹ đang trải qua.
Mức tăng lương giữ chân nhân viên 35% tại Richmond và mức tăng lương bất thường cho thợ điện được ghi nhận tại Chicago đều phản ánh điều này. Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) xác định việc mở rộng trung tâm dữ liệu là một nguồn nhu cầu dự kiến đối với thợ điện, kỹ thuật viên điều hòa không khí (HVAC) và thợ lắp đặt đường dây điện, tức là nơi tác động đến việc làm tập trung, chứ không lan tỏa thành tăng trưởng việc làm trên diện rộng.
Ngành sản xuất cảm nhận tác động này sớm nhất. Các nhà sản xuất tại Cleveland cho biết đơn hàng tăng mạnh gắn trực tiếp với sự phát triển của trung tâm dữ liệu cùng với chi tiêu quốc phòng, trong đó thiết bị điện, máy biến áp và thiết bị đóng cắt là những mặt hàng được đặt hàng nhiều nhất.
Xây dựng hạ tầng điện tăng 5,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, và giới phân tích ngành cho rằng một phần mức tăng này đến từ hạ tầng cần thiết để phục vụ các cơ sở này. Các đầu mối liên hệ của Fed cũng riêng rẽ ghi nhận chi phí thép, đồng và nhôm đang tăng, với nhiều ý kiến quy trách nhiệm cho thuế quan. Hoạt động kỹ thuật, cấp phép và cho vay xây dựng đều vận động theo cùng chuỗi dự án này, tạo ra hiệu ứng lan tỏa mà con số xây dựng đơn thuần chưa phản ánh hết.
Rủi ro về phía nhu cầu là kịch bản được bàn đến nhiều nhất. Nếu các nhà vận hành lớn nhất cắt giảm ngân sách đầu tư, các dự án sẽ bị hoãn hoặc hủy bỏ và số liệu xây dựng có thể giảm nhanh, bởi tốc độ tăng trưởng hiện phụ thuộc vào một số ít bên mua có quyết định thường di chuyển cùng chiều với nhau.
Rủi ro về năng lực triển khai gần hơn nhưng lại ít được chú ý. Ý định đầu tư có thể vẫn nguyên vẹn trong khi hàng đợi kết nối lưới điện, thời gian chờ máy biến áp, tình trạng thiếu hụt vật tư và các yếu tố chính trị địa phương gây tắc nghẽn. Các đầu mối liên hệ tại Richmond đã cảnh báo về yếu tố cuối cùng này, khi lệnh tạm hoãn xây dựng trung tâm dữ liệu làm dấy lên lo ngại tại khu vực Washington về khả năng chững lại của hoạt động xây dựng và đầu tư vốn.
Trung tâm dữ liệu không phải là động lực gánh vác cả nền kinh tế Mỹ. Chúng đang gánh một phần đáng kể của một trong những ngành có tính chu kỳ cao nhất, và ước tính khi loại trừ trung tâm dữ liệu ở trên cho thấy mức độ suy yếu mà nhóm này đang bù đắp trải rộng trên nhiều hạng mục xây dựng chủ chốt.
Diễn biến tiếp theo có thể đi theo một trong hai hướng. Một là xây dựng nhà ở và các công trình thương mại truyền thống phục hồi, giúp hoạt động xây dựng trải đều trở lại và mức độ tập trung chỉ còn là chi tiết phụ. Hai là chi tiêu cho trung tâm dữ liệu chững lại trong khi các nhóm còn lại vẫn ảm đạm, khi đó sự phụ thuộc sẽ không còn là vấn đề của các con số nữa mà sẽ trở nên rõ ràng.
Khoảng 75,2 tỷ USD tính theo tỷ lệ đã điều chỉnh mùa vụ và quy đổi theo năm trong tháng 7/2026, theo số liệu của Census Bureau công bố ngày 1/9. Con số này chỉ phản ánh khối lượng công trình xây dựng đã thực hiện, không bao gồm chi phí máy chủ, chip hay thuê không gian.
Có, nhưng chỉ ở một số lĩnh vực nhất định. Số liệu của Census Bureau và báo cáo Beige Book ngày 2/9 cho thấy trung tâm dữ liệu đang là động lực chính cho xây dựng phi nhà ở, đơn hàng nhà máy và tiền lương lao động lành nghề, dù chúng không phải là yếu tố quyết định tăng trưởng chung của toàn bộ nền kinh tế Mỹ.
Năng lực tính toán AI đòi hỏi các tòa nhà, hạ tầng điện và hệ thống làm mát mất nhiều năm để hoàn thành, nên các nhà vận hành phải cam kết vốn đầu tư từ rất sớm, trước khi năng lực đó thực sự đi vào hoạt động.
Cục Thống kê Dân số Mỹ (US Census Bureau), Báo cáo chi tiêu xây dựng hàng tháng, tháng 7/2026:
US Census Bureau và Bộ Gia cư và Phát triển Đô thị Mỹ (HUD), Báo cáo xây dựng nhà ở mới hàng tháng, tháng 7/2026:
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Báo cáo Beige Book, ngày 2/9/2026:
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/BeigeBook_20260902.pdf
Associated Builders and Contractors (ABC), Phân tích chi tiêu xây dựng phi nhà ở tháng 7:
