Publicado em: 2026-09-03
A construção de data centers nos Estados Unidos rodou em ritmo anualizado de cerca de US$ 75,2 bilhões em julho de 2026, alta de 57,2% na comparação anual. O total de gastos com construção nos EUA ficou 3,8% abaixo do ritmo registrado em julho de 2025. Uma única categoria está segurando sozinha uma desaceleração generalizada.
Os data centers estão sustentando a construção civil, não a economia como um todo. Se fossem excluídos dos números de julho, o total da construção nos EUA teria caído cerca de 5,1% na comparação anual, e não 3,8%.
O Beige Book do Federal Reserve (Fed, banco central dos Estados Unidos), divulgado em 2 de setembro, deu voz a essa divisão. Um contato do distrito de Chicago afirmou que, sem os data centers, o setor de construção estaria em recessão.
Construção de data centers: cerca de US$ 75,2 bilhões em ritmo anualizado em julho de 2026, alta de 6,2% no mês e de 57,2% no ano.
Construção total: US$ 2.157,6 bilhões em ritmo anualizado, 3,8% abaixo de julho de 2025.
Participação na categoria: os data centers superaram 60% dos gastos com construção de escritórios privados em julho.
A contrapartida: a construção industrial caiu 21,2% na comparação anual, e o início de construção de moradias recuou 13,5%.
A leitura do Fed: vários distritos relatam demanda concentrada em data centers, o que torna a concentração do crescimento o risco a monitorar, e não um colapso generalizado da construção.
O Census Bureau (agência de estatísticas dos EUA) estimou os gastos totais com construção em ritmo anual ajustado sazonalmente de US$ 2.157,6 bilhões em julho, em dado divulgado em 1º de setembro. O total ficou 0,5% menor na comparação mensal, variação que o próprio Census classifica como estatisticamente indistinguível de zero, e 3,8% abaixo de julho de 2025. Dentro desse total, a construção de data centers avançou 6,2% no mês e 57,2% no ano.
A construção de escritórios privados, linha do Census que inclui os data centers, avançou 21,3% na comparação anual, impulsionada por esse único componente.
Com base nesses números, os data centers responderam por mais de 60% dos gastos com construção de escritórios privados em julho, o que significa que a categoria já não descreve um único mercado. Ela reúne tanto o espaço de escritório convencional, ainda fraco, quanto os galpões de servidores que absorvem a maior parte dos recursos. Interpretar o avanço de 21,3% como uma recuperação do mercado imobiliário comercial é uma leitura equivocada do dado.
A base de mensuração também exige atenção. O Census registra o valor das obras efetivamente executadas a cada mês, ou seja, o dinheiro de fato gasto no canteiro de obras. Outras bases de dados do setor acompanham o início de novas construções, ou o valor dos projetos que começam a ser erguidos, e essas séries mostraram cerca de US$ 84,1 bilhões em novos projetos de data centers iniciados até julho, quase três vezes o ritmo de 2025.
As duas séries respondem a perguntas diferentes, e somá-las superestimaria a atividade atual.
O Beige Book de 2 de setembro, baseado em condições observadas desde o início de julho e em informações coletadas até 24 de agosto, é a contrapartida qualitativa desse dado. Seu resumo nacional registrou queda na construção residencial, enquanto a construção não residencial avançou no balanço geral, com vários distritos relatando forte concentração de obras de data centers.
O distrito de Chicago descreveu a construção não residencial como estável no período, com data centers e outros megaprojetos como os principais focos de atividade. É ali que aparece a menção à recessão, atribuída a um contato do setor, e não ao próprio banco regional.
Cleveland relatou crescimento robusto na demanda por bens manufaturados, impulsionado pelo desenvolvimento de data centers e por gastos de defesa, enquanto o consumo das famílias caiu pelo quarto período consecutivo.
Richmond constatou que a construção de data centers está pressionando ainda mais um mercado de mão de obra qualificada já apertado, com contatos citando a concorrência de empresas de fora da região atrás desses contratos. Uma construtora de Maryland concedeu um reajuste salarial de 35% para reter funcionários.
Nos três distritos, o mesmo ciclo de data centers aparece na atividade de construção, nos pedidos industriais e nos salários de mão de obra especializada.
Eles estão compensando essa desaceleração, não escondendo-a, e o detalhamento por subcategoria mostra onde isso ocorre.
Os gastos com construção residencial privada estão em US$ 859,0 bilhões em ritmo anualizado, queda de 7,3% no ano e quarto mês consecutivo de recuo. O início de construção de moradias caiu 12,4% em julho, para 1,239 milhão em ritmo anualizado, 13,5% abaixo de julho de 2025, embora as licenças de construção tenham subido 5,0% no mês, um contraponto ainda tímido à queda nos lançamentos.
A construção industrial ficou 21,2% abaixo do nível de um ano antes, com obras de plantas de computadores, eletrônicos e equipamentos elétricos respondendo pela maior parte da queda acumulada no ano. A construção de hospedagem caiu 9,6%, e a comercial, 4,9%.
A Associated Builders and Contractors calculou que todo o aumento dos gastos com construção não residencial em julho veio dos data centers e que, sem eles, esses gastos caíram pelo segundo mês seguido, para o menor nível desde setembro de 2023.
Uma simples subtração dimensiona essa compensação. Com um crescimento de 57,2%, o ritmo comparável de construção de data centers em julho de 2025 foi de cerca de US$ 47,8 bilhões.
| Julho, ritmo anualizado | 2026 | 2025 | Variação |
|---|---|---|---|
| Construção total | US$ 2.157,6 bi | US$ 2.242,6 bi | Queda de 3,8% |
| Data centers | ~US$ 75,2 bi | ~US$ 47,8 bi | Alta de 57,2% |
| Total excluindo data centers | ~US$ 2.082,4 bi | ~US$ 2.194,8 bi | Queda de ~5,1% |
Essa última linha é um cálculo aritmético a partir dos dados publicados, não uma série própria do Census, e ainda assim mantém trabalhos relacionados a data centers dentro de outras categorias, como energia. Por isso, ela ilustra a concentração do crescimento, e não descreve uma economia sem data centers.
Um data center pronto é intensivo em capital e pouco intensivo em mão de obra. Energia, refrigeração e os equipamentos instalados nos racks absorvem a maior parte do dinheiro, e a operação da unidade funciona com um quadro permanente modesto. A construção é a fase intensiva em mão de obra, e é justamente essa a fase em que a economia americana se encontra agora.
O reajuste de 35% relatado em Richmond e os aumentos incomumente altos para eletricistas registrados em Chicago refletem exatamente isso. O Bureau of Labor Statistics (BLS, órgão de estatísticas do trabalho dos EUA) aponta a expansão dos data centers como fonte de demanda projetada por eletricistas, técnicos de climatização e instaladores de linhas de energia, e é ali que o efeito sobre o emprego se concentra, em vez de se espalhar por um crescimento amplo da folha de pagamentos.
A indústria sente o efeito primeiro. Os fabricantes de Cleveland associaram diretamente o crescimento robusto de pedidos ao desenvolvimento de data centers e a gastos de defesa, com equipamentos elétricos, transformadores e painéis de distribuição na ponta dessa fila.
A construção de infraestrutura de energia avançou 5,3% na comparação anual em julho, e análises do setor associam parte desse crescimento à infraestrutura necessária para atender essas instalações. Contatos do Fed relataram, separadamente, o aumento nos custos de aço, cobre e alumínio, com vários atribuindo a alta às tarifas. Engenharia, licenciamento e financiamento de obras se movem dentro do mesmo fluxo, adicionando um multiplicador que o número de construção, isoladamente, subestima.
O risco de demanda é a versão mais discutida. Se os maiores operadores cortarem seus orçamentos de capital, projetos são adiados ou cancelados, e a linha de construção cai rapidamente, porque o ritmo é ditado por um pequeno número de compradores cujas decisões se movem juntas.
O risco de capacidade é mais imediato e recebe menos atenção. As intenções de investimento podem permanecer intactas mesmo com filas de interconexão à rede elétrica, prazos de entrega de transformadores, escassez de mão de obra especializada e entraves políticos locais limitando o avanço. Os contatos de Richmond destacaram esse último ponto, com moratórias a data centers gerando alerta na região de Washington sobre uma possível desaceleração da construção e do investimento de capital.
Os data centers não estão sustentando a economia americana como um todo. Eles sustentam uma parcela mensurável de um dos setores mais cíclicos do país, e a estimativa sem data centers apresentada acima mostra o tamanho da fraqueza que estão compensando em várias categorias importantes de construção.
O desfecho segue um de dois caminhos. Ou a construção residencial e comercial convencional se recupera, distribuindo novamente a atividade e reduzindo essa concentração a uma nota de rodapé. Ou os gastos com data centers estagnam enquanto o restante do setor continua fraco, e nesse momento a dependência deixa de ser apenas aritmética e passa a ser visível.
Cerca de US$ 75,2 bilhões em ritmo anual ajustado sazonalmente em julho de 2026, segundo dados do Census Bureau divulgados em 1º de setembro. O número cobre apenas as obras executadas, não inclui servidores, chips ou custos de locação.
Eles sustentam partes dele. Os dados do Census e o Beige Book de 2 de setembro mostram os data centers impulsionando a construção não residencial, os pedidos industriais e os salários de mão de obra especializada, mas eles não respondem pelo crescimento agregado da economia dos EUA.
A capacidade de computação para inteligência artificial exige edifícios, infraestrutura de energia e sistemas de refrigeração que levam anos para ficar prontos. Por isso, os operadores estão comprometendo capital bem antes de essa capacidade entrar em operação.
US Census Bureau, gastos mensais com construção, julho de 2026:
US Census Bureau e HUD, nova construção residencial mensal, julho de 2026:
Federal Reserve, Beige Book, 2 de setembro de 2026:
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/BeigeBook_20260902.pdf
Associated Builders and Contractors, análise dos gastos com construção não residencial em julho:
