米国のデータセンター：建設工事をひっそりと遅らせているのか？

米国のデータセンター建設は、2026年7月時点で年率換算で約752億ドルに達し、前年比57.2%増加しました。米国の建設支出総額は、2025年7月時点のペースを3.8%下回りました。広範な景気減速に逆行する動きが見られる分野が一つあります。

データセンターは経済を阻害しているのではなく、建設を遅らせているのです。7月の統計からデータセンターを除外すると、米国の建設総量は前年同期比で3.8%減ではなく、およそ5.1%減となります。

9月2日に公表された連邦準備制度理事会(FRB)のベージュブックは、この意見の相違を明確に示していました。シカゴ地区のある関係者は、データセンターがなければ建設業界は不況に陥るだろうと述べました。

主なポイント

• データセンター建設： 2026年7月時点で年間約752億ドルとなり、前月比6.2%増、前年比57.2%増となります。

• 総建設費：年率換算で2兆1576億ドル、2025年7月時点より3.8%減です。

• 当該カテゴリーにおけるシェア：データセンターは、7月に民間オフィス建設支出の60%を超えました。

• その反面、製造業の建設は前年比21.2%減、住宅着工件数は13.5%減となりました。

• 連邦準備制度理事会(FRB)の見解は、複数の地区でデータセンターの需要が集中していることが報告されており、建設の全面的な崩壊というよりも、需要の集中が注視すべきリスクであるというものです。

米国におけるデータセンター建設は、どれほど大規模になったのか？

国勢調査局は9月1日、7月の建設支出総額を季節調整済み年率換算で2兆1576億ドルと発表しました。この総額は前月比0.5%減と推定され、国勢調査局はこの減少幅を統計的にゼロと区別できないとしています。また、2025年7月と比較すると3.8%減となっています。この総額のうち、米国のデータセンター建設は前月比6.2%増、前年比57.2%増となりました。

データセンターを含む国勢調査の民間オフィス建設は、その一要素の好調さにより、前年比21.3%増加しました。

これらの数字によると、7月の民間オフィス建設支出の60%以上をデータセンターが占めており、このカテゴリーはもはや単一の市場を表すものではありません。従来型のオフィススペース(依然として低迷)と、資金の大部分を吸収するサーバーホールが含まれます。21.3%の増加を商業不動産の回復と解釈するのは、発表内容の誤解釈です。

測定基準についても同様に注意を払う必要があります。国勢調査では、毎月実施された工事の価値、つまり現場で実際に支出された金額が報告されます。一方、別の業界データセットでは、着工件数、つまり着工したプロジェクトの価値が追跡されており、それによると、7月までのデータセンターの着工額は約841億ドルに達し、2025年のペースの約3倍となっています。

この2つのシリーズはそれぞれ異なる問いに答えるものなので、それらを合計すると現在の活動を過大評価することになります。

連邦準備制度理事会（FRB）のベージュブックが明らかにしたこと

9月2日に発表されたベージュブックは、7月初旬以降の状況と8月24日までに収集された情報に基づいており、前述の発表内容の定性的な側面を反映したものです。全国的な概要では、住宅建設は減少しましたが、非住宅建設は全体的に増加し、いくつかの地域ではデータセンター建設が集中していることが報告されました。

シカゴでは、非住宅建設は同期間を通じて変化がなく、データセンターやその他の大規模プロジェクトが主な活動の中心であったと説明されています。景気後退を示す線はそこに現れていますが、それは銀行ではなく、ある契約によるものとされています。

クリーブランドでは、データセンター開発と国防費支出に牽引され、製造品需要が力強く伸びた一方、個人消費は4期連続で減少しました。

リッチモンドでは、データセンター建設によって既に逼迫していた熟練労働者の供給がさらに圧迫されており、地元以外の企業がこの仕事を狙って競争を繰り広げていると関係者は指摘しています。メリーランド州のある建設会社は、従業員の定着を図るため、35%の賃上げを実施しました。

これら3つの地区全体において、データセンター関連の景気循環は、建設活動、工場受注、熟練技能労働者の賃金といった指標に共通して見られます。

データセンター建設の減速は、より広範な影響を隠蔽しているのか？

彼らはそれを隠すのではなく、相殺しています。そして、サブカテゴリの詳細を見れば、それがどこにあるかが分かります。

民間住宅支出は年率換算で8590億ドルとなり、前年比7.3%減、4ヶ月連続の減少となりました。住宅着工件数は7月に年率換算で123万9000戸と12.4%減少し、2025年7月と比較して13.5%減少しましたが、建築許可件数は前月比5.0%増加しており、着工件数の減少に対する一時的な反動となっています。

製造業の建設は前年同期比21.2%減となり、その減少の大部分はコンピューター、電子機器、電気設備の建設によるものでした。宿泊業は9.6%減、商業施設は4.9%減となりました。

全米建設業者協会(Associated Builders and Contractors)の計算によると、7月の非住宅支出の増加分はすべてデータセンターによるものであり、データセンターを除くと、非住宅支出は2ヶ月連続で減少し、2023年9月以来の最低水準となりました。

減算によってオフセットの規模が決定されます。成長率57.2%の場合、2025年7月時点のデータセンターの年間売上高は約478億ドルでした。

最後の行は国勢調査のデータではなく、公表されている数値から算出されたものであり、データセンター関連の業務が電力などのカテゴリーに依然として含まれているため、データセンターのない経済を説明するのではなく、むしろ集中度を示しています。

なぜ好景気がそれに見合う雇用増加をもたらさなかったのか

完成したデータセンターは、資本集約型で労働力は少ないです。電力、冷却、ラックマウント型ハードウェアに資金が投入され、運用施設は少数の常勤スタッフで運営されます。労働集約型となるのは建設段階であり、現在の経済状況もまさにその段階にあります。

リッチモンドの35%の賃上げと、シカゴの電気技師の賃上げ率が異例に高かったという報告は、いずれもそのことを反映しています。労働統計局は、データセンターの拡張が電気技師、空調設備作業員、送電線設置作業員の需要増加の要因であると指摘しており、雇用への影響は広範な給与増加ではなく、これらの分野に集中しています。

データセンターが経済を牽引する分野はどれか

製造業は最も早くその影響を実感しています。クリーブランドの生産者は、堅調な受注増加をデータセンター開発と防衛産業に直接結びつけており、電気機器、変圧器、開閉装置が受注の最優先事項となっています。

7月の電力建設は前年同月比5.3%増加し、業界分析ではその成長の一部はこれらの施設に必要なインフラ整備に関連しているとしています。連邦準備制度理事会(FRB)関係者は鉄鋼、銅、アルミニウムの価格上昇を個別に報告しており、その原因のいくつかは関税にあるとしています。エンジニアリング、許認可、建設融資は同じ流れで動いており、建設の数値が過小評価している乗数効果を加えています。

データセンター建設が遅れるとどうなるか

需要リスクは最も議論されているシナリオです。大手事業者が設備投資予算を削減すると、プロジェクトは延期または中止され、建設ラッシュは急速に減速します。なぜなら、建設ペースは少数の買い手によって決定され、彼らの意思決定は連動しているからです。

容量リスクはより身近な問題であるにもかかわらず、あまり注目されていません。送電網の相互接続待ち、変圧器の納期、貿易不足、そして地方政治といった要因が絡むと、投資意欲は損なわれない可能性があります。リッチモンドの情報筋は、これらのうち最後の要因、すなわちデータセンター建設の一時停止措置がワシントン地域で建設と設備投資の減速につながる可能性への懸念を引き起こしていることを指摘しました。

これは米国経済について何を物語っているのか

データセンターは米国経済を支えているわけではありません。しかし、最も景気変動の影響を受けやすいセクターの一つにおいて、相当な割合を占めており、上記のデータセンターを除く推計値は、主要な建築カテゴリー全体における景気低迷を、データセンターがいかに相殺しているかを示しています。米国のデータセンター建設は、低迷する他分野を覆い隠す存在となっています。

解決策は2つのうちどちらかになるでしょう。住宅と従来型の商業ビル建設が回復し、活動が再び分散化して集中度が微々たるものになるか、あるいはデータセンターへの支出が横ばいになり、その他の分野は低迷が続くかのどちらかです。後者の場合、依存関係はもはや算術的なものではなく、目に見える形で現れることになります。

よくある質問

Q1. 米国はデータセンター建設にどれくらいの費用を費やしているのですか？

国勢調査局が9月1日に発表したデータによると、2026年7月時点での季節調整済み年率換算で約752億ドルとなる見込みです。この数字は、設置された建物の建設費用を対象としており、サーバー、チップ、リース費用は含まれていません。

Q2. データセンターは米国の経済成長を支えてい るのですか？

データセンターは、その成長の一部を支えています。国勢調査データと9月2日に発表されたベージュブックによると、データセンターは非住宅建設、工場受注、熟練技能者の賃金を押し上げていますが、米国全体の成長を牽引しているわけではありません。

Q3. なぜアメリカのデータセンター建設はこれほど急速に成長 しているのですか？

AIコンピューティング能力の実現には、建物、電力インフラ、冷却システムなどが必要であり、これらを整備するには数年かかるため、事業者は能力が稼働開始するずっと前から資本を投入しています。米国のデータセンター建設の急拡大は、この先行投資の規模を反映しています。